沃爾瑪 $沃爾瑪 (WMT.US)$ 昨日再次發公告下調二季度和全年指引，又一次引發整個零售板塊的大跌，其實這已經不是沃爾瑪今年首次下調指引（5月發佈一季報時已下調過一次全年EPS），也並唯一一個兩次下調指引的零售巨頭（另一家Target也是再一季報後再次下調指引）。
1、小結一季度增收不增利的情況沒有改善，對EPS的影響反而加重
兩次業績指引調整的方向一樣，都是小幅上調淨銷售額和可比銷售額指引，但是大幅削減了EPS的指引。一季度沃爾瑪業績表現出現增收不增利的情況（營收同比增長2.4%，超出市場預期，淨利潤同比下降24.8%），背後原因是定價未能充分覆蓋成本抬升，存貨控制不當，同時對新冠病例回落後員工到崗恢復速度的估計錯誤導致人力成本較高。
當時公司稱已針對性採取匹配定價、處理過剩存貨和減員等措施，但從本次指引的調整來看，淨銷售額的上調應是反映了高通脹下對食品和日用品消費的漲價，客戶選擇沃爾瑪是爲了在這個通貨膨脹時期節省資金，EPS的進一步削減反應出可選消費品的疲軟，打折清庫存已經進一步影響了毛利率
2、食品等必需品上花費過...