2019年，我們曾對趣頭條有過較爲詳盡的分析，彼時認爲其雖然過早完成了IPO，業務也處在快速成長週期，但仍然面臨着：
其一，對用戶的補貼是否可以長期持續？或是企業若開始追求盈利，下調市場費用，用戶增長是否可以保持增長慣性？在很長一段時間內，「燒錢補貼用戶」都是互聯網行業的敏感話題，瑞幸事件後此類話題更是甚囂塵上；
其二，補貼行爲雖然短時間內影響了損益表的表現，但用戶出於對平台的信任，並未及時將補貼金提現，即補貼雖然造成了虧損，但並未影響現金流表現。那麼，如果用戶對平台失去信心加速提現，是否會有「擠兌」風險呢？
在過去一年時間裏，我們對趣頭條的判斷和分析主要圍繞上述幾