下午一則消息對小米股東來說炸鍋了，如圖。
我先用白話解釋下什麼是「先舊後新」配售，再分析利弊。
就是小米大股東將自身持有的部分股份「借」給小米公司，公司把該股份按低於市場部分折扣價賣給機構，從而達到快速融資的目的。  
公司隨後增發等量新股還給大股東，這樣大股東持股數量不變，但整體總股本擴大了。
我來舉個栗子幫助大家理解。
假設雷總持有10億股小米股票：  
1. 他先將其中7.5億股以53.7港元賣給機構，公司獲得約53億美元；  
2. 公司隨後向雷總增發7.5億股新股，這樣雷總持股不變恢復原狀，但總股本從251億增至258.5億股。稀釋總股本約3%。
這種「先舊後新」方式配售股份的模式，相對傳統增發模式主要有以下兩點優勢：
1、無需股東大會審批，1天內完成融資；而傳統增發模式一般需幾個周，耽誤融資速度。  
2、因爲接貨的機構可立即賣出股票，風險相對低，因此折價也不會太多，一般是折讓5%-8%左右；而普通增發折價通常在10%-20%左右，折讓的多，就會對短期股價影響更大。
我是小米19年的股東，持有小米至今已6年，堅定小米價值投資者（打死也不會說是因爲被套到...