$美團-W (03690.HK)$剛公佈了2024年首季業績，公司今年首季收入增長58%至人民幣733億元，表現勝於市場預期。本季度經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別同比增長至81人民幣億元及75人民幣億元，兩者表現均遠勝市場預期。另外，核心本地商業收入及新業務的收入表現均勝市場預期，但更強勁的是盈利能力之表現，帶動公司於第一季度實現經營現金流入人民幣60億元，集團手上持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為人民幣508億元和人民幣878億元。
除了業績快報的大數外，在美團的業績上，我們主要去關注以下的幾點經營狀況去判斷公司的發展方向:
1. 核心業務的經營利潤率表現佳
公司核心本地商業分部收入同比增長27.4%至546億元人民幣，經營溢利同比增長2.7%至人民幣97億元，經營利潤率為17.8%。在以上的圖表可以見到，雖然利潤能力按年回落，但考慮到去年受惠疫後的強勁基數效應，這方面問題是不大。相反地，公司利潤率按季有大幅改善跡象，環比提升3.3個百分點至17.8%，反映公司控制成本的能力佳，公司未有因為市場一直憂慮的車手或其他的成本因...