近日，全國人大代表、香港證監會主席雷添良在兩會期間提案，持續擴大優化現有互聯互通機制，鞏固香港作爲連接內地與海外資本市場的橋樑作用，並進一步鞏固提升香港作爲內地企業首選境外上市地的重要地位。
其中有一項提議包括：港股通下對個人投資者徵收高額的股息紅利所得稅，影響港股市場對內地個人投資者的吸引力，建議國家稅務總局與兩地證券監管部門積極研究優化相關稅收制度，降低港股通個人投資者的股息紅利稅收水平，使之與A股市場持平。
本文將具體討論目前港股通、A股在股息稅上的不同制度，以及若該提議落地，將對港股市場產生何種影響。
稅率不同影響高股息實際回報率
2021年後港股通資金的買入力度略有放緩，但仍是港股市場的重要構成。截至2023年底，港股通資金全年成交超7萬億港元，佔大市成交比例已超過28%。港股通企業的總市值爲45萬億港元，港股通市值佔港股整體市值的86%。
圖：港股通資金流向
但內地投資者對低估值、高股息股票的偏好難以向港股市場傳導，港股與A股高股息板塊之間存在明顯的股息率和估值差異，以兩地上市的中國神華爲例，A股中國神華股息率TTM爲6....