2024年，開局便是地獄級難度，市場持續下行，然而「疾風知勁草」，以藍色線的「平安香港高股息」指數表現遠好於紫色線的「恒生指數」，市場也在熱議高股息的投資價值，但是高股息難道就一定好嗎？這裏面是否會存在價值陷阱，才是更應該值得關注的點。
 圖：平安香港高息股走勢
首先，這個過程中，我們需要假定我們是企業的所有者（企業主），也就是巴菲特常說的是「買股票就是買公司」，以企業所有人來進行思考會更接近投資的本質，此時我們記住一個公式，後面會經常使用：
投資回報=企業利潤的增長*估值水平的變化+股東回報
1、股票派息類似於雞生蛋
我們假設1家上市公司，目前利潤1億元/年，10倍PE，市值就是1億元*10倍PE=10億元市值。
所有的利潤全部拿來派息，也就是100%利潤全部分給股東，以10億元購入該企業的股票後，每年會派發1億元的利潤給股東，因此股東能拿到的是「1億元的股息/10億元的購入成本=10%的股息率」。
在派息時，會出現除權除息的過程，也就這個1億元的利潤最終變爲了股東自己到手的現金，這1億元需要從上市公司的淨資產中剔除掉，上市公...