隔夜US10Y-2Y價差急劇縮窄至-16BP，這是自去年6月倒掛至今極大值-108BP，當前已經縮窄至-16BP；本輪倒掛縮窄的時間從7月3號至今，中間經歷6月14日和9月21日兩次FOMC會議暫停加息，雖說加息節奏放緩但是隨着基準利率的水漲船高，各期限利率在7月至今迎來了快速上行，且上行速率大於去年兩碼三碼加息時。當然這和美債的「三因子」有關。本輪長端快速上行，期限溢價貢獻絕大部分漲幅。
但是當前的10-2縮窄，盤面上最直觀的表現是10Y和2Y同漲且2Y的漲幅小於10Y造成的；並非2Y的急劇下行，本次收益率縮窄和3月中旬SVB事件時恰好相反，這是值得留意的。我認爲原因有以下兩點：
1）從近期FED多數官員喊話來看「鴿派」明顯，且Fedwatch近幾周以來都是定價11初，12月中的FOMC會議「按兵不動」，5.5%大概率爲Terminal Rate，隔夜鮑威爾講話市場則是短線震盪加劇，US10Y距離5%關口臨門一腳，三大股指尾盤收跌；對於貨幣政策繼續「打太極」沒有明確的態度，但是有一句我印象很深“需要經濟放緩來克服...