#睇業績用富途牛牛#
美東時間8月10日盤前，Alibaba將發佈2024財年Q1業績 （截止2023年6月）。
核心觀點
1. 中國商業有望受益於整體零售大盤的同比增長
本季度中國商業業務有望受到國內消費復甦的推動，2023年4-6月全國社會消費品零售總額同比增長18%/13%/3.1%，多項促銷活動的落地有利於促進GMV實現反彈。然而，行業競爭日趨白熱化，聚焦低價競爭可能導致Alibaba電商業務增速弱於整體大盤，同時影響貨幣化率提升。
2. 國際商務本季度有望繼續增速提升
隨着收入擴張，多項負面因素有所緩解，預計本季度國際業務的虧損將繼續收窄。速賣通方面，歐洲VAT增值稅影響消除，新功能AE Choice取得良好反響，正逐步擴大試點。Trendyol方面，土耳其匯率趨於穩定，3月起地震對Trendyol的負面影響逐漸消失，開始拓展阿塞拜疆新市場；Lazada 所在東南亞地區核心競爭對手Shopee發展策略轉向，從注重收入到注重利潤轉變，短期內競爭格局有所趨緩。
3. 雲業務預計仍承壓，降價策略尚需時間體現
受宏觀...