美國大非農數據新增187K（est.200K），薪資環比增長0.4%高於預期的+0.3%。
①相對於高於預期的薪資增長，大非農低於預期的就業人數可能更具有指引作用。就業人數對於5、6月都進行了一定的下修，體現出經濟已經出現了放緩的趨勢。也是證明了高赤字是無法完全抵消高利率對於經濟帶來的負面影響，預期未來經濟數據還將會進一步放緩，美國復甦的話題可以結束了；
②而薪資增速如圖2所示，體現出了一定粘性，考慮到薪資的滯後性，未來薪資增速的放緩需要等到失業率的實質上行才會實現。
總體來說，這是一份不溫不火的數據。當下的經濟雖然在下行趨勢，但是薪資的粘性也會支撐消費。直到新增就業不再溫和，開始影響到失業率。
CPI在有託底的下行環境中，現在還看不到反彈的風險，未來的公佈數大概率也是符合預期。只不過對於數據依賴的聯儲局來說，9月加息的議題仍舊懸而未決。
最後說點主觀的看法:
市場現在對於cpi和就業甚至聯儲加息的預期消化的都比較充分。接下來可能更傾向於定價長期美債收益率這個事。
經濟下行對於短端利率會起到明顯抑制作用，但是長端不好說。今年做長債是個負carry，如果沒有失業率的明顯上行或者3月SVB...