#美國5月CPI數據#
美國cpi環比增長0.1%（+4.0%yoy），核心cpi環比增長0.4%（+5.3%yoy）。
站在CPI的角度看，本次數據低於預期主要來自於能源項目（-3.6%mom）的拖拽（如下圖1），與之相對比的，是3月份cpi低於預期也是由能源項目（-3.5%mom）導致，但cpi在次月反彈。所以，本次cpi弱於預期對於市場的影響應該被看穿，還是要聚焦在覈心cpi上。
核心cpi+0.4%mom符合預期。
值得注意的是，住房在4月份上升0.4%之後，5月份又回升至0.6%。其中，房租+0.5%mom，外出住宿酒店從-3%回升至+1.8%，由整體回暖推動。
另外運輸服務+0.8，跟當下經濟數據中的部分前瞻指標所背離。
對於這樣的數據，聯儲局早有準備。在兩週前公佈的褐皮書中，聯儲就指出銀行業的危機並沒有帶來期望中的信貸緊縮，而只是信貸擠壓。所以單論銀行事件對於經濟的影響並不明顯，甚至少於25bp（預期50bp）。不能加速這輪週期的結果就是，站在一個可能的終點利率，當下數據逐步出現背離，沒有明顯的趨勢指向“衰退”or“軟着陸”，這給核心通脹的前景披上一層迷霧，聯儲也需要...