AI製藥下一個風口來了？「網紅」機構Citrini揭秘五大受益板塊，誰是最大贏家？
在本輪AI浪潮中頻頻出圈的華爾街「網紅」研究機構Citrini Research，最近又整出了「新活」：一群證券分析師親自下場，利用Claude嘗試「研發新藥」，並藉此尋找AI製藥產業鏈的投資機會。
結果頗為驚人：Claude僅用約64小時完成首輪180種蛋白設計，經過後續迭代，最終有17個設計通過實驗室的結合測試標準。
雖然距離真正研發出新藥仍有漫長距離，但這場實驗讓Citrini發現了一個更值得關注的投資邏輯：當AI大幅加快藥物設計速度，真正的產業瓶頸可能從「設計分子」轉向「實驗驗證」。相比押注哪家AI藥企率先研發出新藥，提供實驗設備、自動化系統及研發外包服務的「賣鏟人」，反而可能率先賺到錢。
基於這一判斷，Citrini聯合Hudson Labs梳理出涵蓋五大產業環節的AI生物醫藥投資版圖，並重點看好 $查爾斯河實驗室 (CRL.US)$ 、 $Revvity (RVTY.US)$ 及Tecan三家公司。
當市場還在追逐AI算力時，生命科學會否成為下一個投資風口？這些公司中誰又最有機會率先受益？
一、AI製藥的投資邏輯變了：從「設計分子」轉向「驗證分子」
Citrini此次實驗最重要的發現，並不是AI已經具備獨立研發新藥的能力，而是AI正在大幅壓縮早期藥物設計所需的時間，但真實實驗室的驗證速度仍然難以同步提升。
在Anthropic的支持下，Claude調用了超過300個子智能體，利用專業分子設計工具和超過1萬個H100 GPU小時，完成大量候選蛋白設計。最終，211個候選設計進入實驗室測試，17個符合研究團隊設定的結合標準，覆蓋5種目標毒素中的4種。
不過，AI分子設計與真實實驗驗證之間，仍存在明顯的效率落差。 Claude僅用約64小時便完成首輪180種蛋白設計，但後續的DNA合成、蛋白生產、純化及檢測等環節，卻耗費了約39天。
這一差距，恰恰揭示了AI製藥下一階段的產業瓶頸：當AI能夠快速生成大量候選分子，實驗室的驗證能力反而可能成為制約研發效率的關鍵。
Citrini將這一投資方向概括為：「Long Experiments」——看多實驗需求。研報認為，這類企業的優勢在於，不必等待某款AI設計藥物最終通過臨床試驗並成功上市，就有機會從研發活動增加中獲得收入。
這意味著，AI製藥不僅可能提高現有藥企的實驗需求，還可能為生命科學產業創造新的需求來源。
二、AI生物醫藥投資版圖曝光！哪些環節最先賺錢？
為了尋找AI製藥產業鏈中的潛在受益者，Citrini聯合Hudson Labs梳理出上百家上市公司，覆蓋五大產業環節、14個細分賽道，這五大環節分別是：測量生物學、設計分子、執行實驗、測試與驗證，以及藥物製造。
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從投資角度來看，這五大環節雖然都可能受益於AI，但業績兌現的時間並不相同。
其中，AI藥物設計平台直接受益於技術進步，但商業價值仍高度依賴候選藥物後續的開發成果；臨床試驗和藥物製造則位於產業鏈後端，需要等待更多AI設計的候選藥物真正推進至相應階段。
相比之下，實驗室設備、檢測工具及早期研發外包服務，與當下AI提高分子設計效率的趨勢更加貼近。
Citrini認為，投資者應優先尋找能夠在未來幾年內將AI帶來的新增研發活動轉化為收入，而非僅僅依靠遠期新藥成功預期支撐估值的企業。
不過，相關公司能否實際受益，仍取決於AI帶來的有效候選分子數量、實驗支出及各企業的業務敞口。
三、Citrini點名三大潛在贏家！誰最值得關注？
1、查爾斯河實驗室：最高信心標的
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研報的核心邏輯是：AI可以快速生成候選分子，但無法直接證明它們在真實生物系統中安全、有效。
隨著更多候選藥物進入驗證階段，臨床前研究及安全性評估的需求有望增加，尤其是部分動物實驗受到供給限制。研報指出，實驗用猴的繁育周期約為3至4年，相關實驗資源難以迅速擴張。
此外，Charles River的現有業務亦出現復甦跡象，研報引用的第二季度數據顯示，公司發現與安全性評估業務收入約6.07億美元，占總收入約六成。雖然該業務有機增長僅約0.2%，但管理層表示，其淨訂單出貨比達到近四年來較強水平。
因此，Citrini看好公司同時受益於傳統醫藥研發周期復甦，以及AI可能帶來的新增實驗需求。但需要留意，並非所有候選藥物均需要靈長類動物實驗，相關業務亦面臨監管與研發預算變化的風險。
2、Revvity：實驗檢測需求的潛在贏家
$Revvity (RVTY.US)$ 主要提供生命科學研究儀器、細胞分析技術、試劑及科研軟件。當AI能夠生成大量候選分子，下一步便是透過實驗找出真正具有潛力的設計。這將增加高通量篩選、細胞成像、功能檢測及實驗數據分析等需求。
Citrini尤其看好Revvity在高內涵細胞分析領域的業務。研報指出，部分客戶已開始為單個實驗室採購多套高內涵篩選系統，反映相關檢測需求正在出現積極變化。
此外，旗下Signals科研軟件平台可以協助科研人員管理、分析及整合實驗數據。
Citrini認為，Revvity有望同時受益於實驗設備需求增加、檢測複雜程度提升，以及科研數據數字化的長期趨勢。後續值得關注的指標，包括儀器訂單、設備使用率，以及配套試劑耗材和軟件收入的持續增長。值得注意的是，這家公司今年來已升逾60%。
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3、Tecan：實驗室自動化受益者
瑞士公司Tecan主要提供實驗室自動化、液體處理及相關科研設備。Citrini認為，當AI生成候選分子的能力迅速提升，實驗室不可能完全依靠增加科研人員來滿足新增需求。
因此，自動化將成為提高實驗產能的重要手段。例如，Tecan旗下Fluent等平台可以協助實驗室完成液體處理、樣本管理及重複性實驗操作。
研報指出，Anthropic已將Tecan的Fluent列入AI控制實驗設備的相關集成平台。如果未來AI不僅能設計實驗，還能直接協調自動化設備執行實驗並收集數據，Tecan有望成為這一趨勢的重要受益者。
相比業務更加多元化的大型生命科學設備企業，Citrini認為Tecan的實驗室自動化業務敞口相對集中。不過，AI控制實驗室的商業化仍處於早期階段，相關收入增量有待觀察。
四、其他AI製藥概念股，還有哪些機會？
除三大首選外，Citrini亦關注$Twist Bioscience (TWST.US)$ 、 $賽默飛世爾 (TMO.US)$ 、 $丹納赫 (DHR.US)$ ，以及中國CXO產業鏈等潛在受益方向。
其中， $Twist Bioscience (TWST.US)$ 是AI製藥需求最直接的受益者之一。 Citrini此次實驗便使用了Twist提供的DNA合成、蛋白表達純化及檢測服務，展示了AI分子設計如何轉化為真實的實驗室支出。不過，研報指出，Twist股價及估值在2026年已大幅上漲（今年來累升近350%），市場可能已提前反映部分AI製藥的增長預期，因此未將其列為三大首選。
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$賽默飛世爾 (TMO.US)$ 及 $丹納赫 (DHR.US)$ 則有望受益於實驗室資本開支增長。 隨著AI推動更多候選分子進入實驗階段，生命科學儀器、科研試劑、耗材及自動化設備需求有望增加。不過，兩家公司業務較為多元，AI製藥對整體收入的實際貢獻仍有待觀察。
中國CXO產業鏈同樣值得關注，包括 $藥明康德 (02359.HK)$ 、 $藥明生物 (02269.HK)$ 等企業。 Citrini認為，中國藥物研發服務商具備成本及產業鏈優勢，並已受益於研發外包需求復甦。不過，相關企業股價此前已明顯反彈，加上地緣政治風險，投資吸引力仍需結合估值判斷。
Citrini強調，看好AI製藥的產業前景，並不意味著所有相關股票都值得買入。 相比單純追逐AI概念，投資者更應關注哪些企業能將新增實驗需求轉化為實際訂單與盈利，以及這些增長預期是否已被股價充分反映。
五、AI製藥能否成為下一輪投資主線？三大信號值得關注
從AI晶片、算力基建到軟件應用，市場一直在尋找AI技術進步帶來的下一個增長方向。
Citrini認為，生命科學正處於一個值得關注的階段：一方面，經歷過去數年的融資和估值壓力後，行業基本面出現周期性改善跡象；另一方面，AI技術進步可能進一步提高研發效率。
不過，AI製藥的商業化仍存在較大不確定性。此前一輪AI輔助藥物發現浪潮，尚未充分證明能夠顯著提升臨床試驗成功率。即使新一代AI模型在分子設計環節取得突破，也仍需等待更多臨床數據驗證。
因此，相比單純追逐AI製藥概念，投資者可以重點關注三個信號：
實驗需求： AI是否帶動更多候選分子進入實驗室，推動CRO及檢測服務訂單增長？
設備需求： 實驗室自動化、高通量篩選及科研耗材的訂單和使用率，是否出現持續改善？
業績兌現： 相關企業能否將新增需求轉化為收入、利潤和現金流，而非僅僅推高估值？
從這個角度看，Citrini此次實驗最重要的投資啟示，或許並不是AI即將取代傳統藥企，而是AI正在改變生物醫藥產業鏈的價值分配。
當設計分子的成本逐步下降，具備實驗能力、專業設備及高質量數據的企業，可能在下一階段變得更加重要。
AI製藥的第一批贏家，未必是成功推出新藥的公司，而可能是那些為整個產業提供實驗與驗證能力的「賣鏟人」。
這也正是Citrini最終將目光聚焦於查爾斯河實驗室、Revvity及Tecan的核心原因。
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