美股聊什麼｜本週兩大焦點：美國CPI和蘋果發佈會
三大指數齊跌、道指失守50天線：蘋果逆市升、DELL盤後反彈，NVDA、Tesla、CRWD等美股我會這樣部署
9月第一個交易日，美股不是普通回調，而是市場重新計算「油價上升＋債息抽高＋加息機會增加」的風險。
道指跌0.79%，標普500跌0.71%，納指綜合指數跌1.03%；油價因中東局勢升溫急升，美國10年期國債孳息升至約4.79%，市場估計聯儲局9月加息25點子的機會亦明顯提高。能源是少數上升板塊，但消費、運輸和高估值科技股都受到壓力。
我的答案很直接：
三大指數短線全部轉弱，但還未到全面恐慌。我不會在跌市第一日追Put，亦不會因為跌了1%便立即買Call。道指要先收復50天線，標普500要重新站上7,680，納指100則要收復29,400至29,600，反彈才有技術確認。
個股方面，我最願意等位做的是 蘋果、Alphabet、PANW、ANET和SCHW；最不想接刀的是 Tesla、AMD、TLN、MRVL、COIN和SNOW。DELL業績很好，但盤後已反彈約8%，我反而不會在裂口高開時追。
先看三大指數：今次最危險的不是跌1%，而是債息仍未停
道指收報約52,767點，跌419點。最重要的技術變化，是指數跌穿約52,850點的50天線，是接近五個月以來首次失守這條平均線。
我會把：
52,500點：第一支持。
52,000點：第二支持。
52,850至53,000點：第一阻力。
53,200點：第二阻力。
52,000點：第二支持。
52,850至53,000點：第一阻力。
53,200點：第二阻力。
道指沒有重上52,850至53,000點，我只會把反彈視為跌穿平均線後的技術反抽。如果再跌穿52,500點，弱勢很可能延續至52,000點。
產品方面，我不會用收回價52,100點、距離不足1.5%的牛證博反彈。較合理的是收回價約50,000至51,000點、距離約3.4%至5.3%、槓桿約13至18倍的牛證。
如果看淡，收回價56,000點附近、距離約6%、槓桿約23倍的熊證，會比收回價55,000點、距離約4.2%、槓桿超過30倍的產品健康。另一選擇是12月到期、行使價48,000點附近、實際槓桿約13倍的認沽證。
標普500收報7,631.47點，日內低位7,611.20點。指數已經跌至50天線約7,681點及200天線約7,644點以下，短線技術結構由橫行轉為偏弱。
我的關鍵位是：
7,600點：第一支持。
7,500點：第二支持。
7,680至7,700點：第一阻力。
7,750點：第二阻力。
7,500點：第二支持。
7,680至7,700點：第一阻力。
7,750點：第二阻力。
7,600點守得住，仍有機會出現技術反彈；但沒有重新站上7,700點，我不會重新偏多。若7,600點失守，下一站應先看7,500點，而不是急着猜底。
如果博反彈，我偏向收回價6,900至7,000點、距離約8%至10%、槓桿約8至9倍的牛證，不選收回價7,300點、距離只有約4.4%的高槓桿牛證。
看淡方面，收回價8,200點、距離約7.4%、槓桿約19倍的熊證，比收回價8,000點、距離不足5%、槓桿約28倍的產品合理。認沽證則可留意12月到期、行使價6,600至6,700點、實際槓桿約12倍的條款。
納指100收報約29,077點，跌約1.29%。目前已低於5天線29,423點、20天線29,593點及50天線29,382點，RSI(14)約45.7，未到超賣，但動力已經明顯轉弱。
我會看：
29,000點：第一支持。
28,500至28,100點：第二支持。
29,380至29,450點：第一阻力。
29,600點：第二阻力。
28,500至28,100點：第二支持。
29,380至29,450點：第一阻力。
29,600點：第二阻力。
所以29,000點附近我不會追熊證，但也不會未見反彈便買牛證。只有重新站上29,450點，反彈結構才開始成立；29,000點失守，就要預留再試28,500點的可能。
牛證可以考慮收回價26,500至27,000點、距離約7%至9%、槓桿約8.5至10倍。看淡則可考慮收回價31,500至32,000點、距離約8%至10%、槓桿約14至18倍的熊證。
如果用窩輪，我寧願選明年3月到期、行使價30,500點附近、槓桿約7.5倍的Call，而不是12月到期、行使價35,000點以上的極價外Call。
蘋果升至325.13美元，成為大市跌勢中的少數強股。市場正在交易管理層換班：John Ternus正式接替Tim Cook出任行政總裁，Cook轉任執行主席。問題不是Cook離任，而是新管理層能否追回蘋果在AI和Siri上的落後。
技術上，股價高於5天線約317.9美元、20天線311.3美元及50天線312.9美元，RSI(14)約61，仍然偏強但未到極端超買。
支持：318及312美元。
阻力：327及335美元。
阻力：327及335美元。
期權單腿方向淨額約+$8.98 million，但新增倉位淨額反而約-$1.62 million。意思是整體成交看多，但新資金未完全追上。
市場有10月初到期、行使價300美元、實際槓桿約11倍、IV約29%的Call。條款不算昂貴，但到期很近，只適合短線；如果跌穿312美元，我會取消偏多判斷。
輝達跌1.5%至217.44美元。基本面仍有支持：Anthropic簽下約350億美元雲端運算協議，而相關數據中心和算力供應鏈涉及由輝達支持的Lambda；DELL亦上調AI伺服器收入預測。
技術上，股價低於5天線218.7及20天線219美元，但仍高於50天線208.8美元；RSI約52，屬中性。
支持：215及209美元。
阻力：220及225美元。
阻力：220及225美元。
期權方向淨額只有約+$0.62 million，新增倉位約-$0.13 million，明顯是雙方博弈，不能解讀成資金一致看好。
12月到期275美元Call的實際槓桿約8倍、IV約42%，但行使價仍明顯價外；168美元Put槓桿約6.9倍、IV約48%。我會等股價重新站上220美元才考慮Call，跌穿209美元才正式轉淡。
Tesla收報356.09美元，跌3.2%。同日Amazon旗下Zoox及Alphabet旗下Waymo宣布擴展Robotaxi服務城市，意味Tesla面對的不只是技術競賽，更是商業化速度競賽。
股價仍高於20天線342.6美元，但徘徊於5天線354.7及50天線358.8美元附近。
支持：353及342美元。
阻力：359至366及380美元。
阻力：359至366及380美元。
期權方向淨額約-$1.49 million，但沒有明確看淡開倉，因此只能說短線謹慎，不足以說機構全面做淡。
市場上的10月490美元Call實際槓桿約15倍、IV約55%，價外兼短期，我不會碰。12月330美元Put槓桿約4.6倍，成本結構相對容易理解。Tesla沒有升穿366美元，我不追Call。
Alphabet跌1.3%至335.02美元。Waymo把無人駕駛服務擴展至Denver、San Diego及Tampa，商業化進度明顯比很多只談概念的Robotaxi公司實在。
GOOG與GOOGL合計期權方向淨額約+$4.88 million，新增看多淨額約+$0.93 million，是大型科技股中相對正面的訊號。
但技術上，股價仍低於5天線340.7、20天線346.4及50天線348.9美元，RSI約41。
支持：333及325美元。
阻力：341及346至349美元。
阻力：341及346至349美元。
12月470美元Call實際槓桿約10.5倍、IV約38.5%，最大問題是行使價太遠。股價即使由335美元反彈至350美元，這隻Call仍可能受時間值拖累。我會等341美元收復，突破349美元才真正轉強。
微軟跌1.2%至501.02美元。單腿期權約$1.72 million幾乎全部偏多，新增看多淨額約$1.08 million；但多腿成交高達約$154.64 million，遠高於單腿，代表機構主要透過價差、對沖或轉倉部署，不能直接說巨資看升。
技術上，股價接近5天線504.7美元並高於20天線494.7美元，RSI約64。
支持：500及495美元。
阻力：506及515美元。
阻力：506及515美元。
10月初到期、行使價450美元的Call雖然已經價內、槓桿約6.3倍，但IV約48%且到期短。我只會把它視為短線產品，不會用來持有數星期。跌穿495美元，反彈部署失效。
博通微跌0.2%至369.68美元，表現明顯好過納指。股價接近5天線367.2及200天線369.6美元，但仍低於20天線387.5及50天線384.8美元。
支持：362及350美元。
阻力：372及385至388美元。
阻力：372及385至388美元。
12月380美元Call實際槓桿約5.2倍、IV約54%；280美元Put槓桿約6.2倍、IV約55%。Call行使價接近正股，但IV已反映很大波幅，我會等突破372美元才考慮，真正轉強要重上385美元。
Palantir跌3.5%至179.92美元。期權方向淨額約+$2.46 million，但沒有明確新增看多確認。
股價低於5天線183.2美元，但仍高於20天線174.9美元；RSI約62，趨勢未完全破壞。
支持：179及175美元。
阻力：183至186及192美元。
阻力：183至186及192美元。
10月初200美元Call實際槓桿約10倍、IV約51%，到期短、波幅高。這種產品要求正股升得快，不適合慢慢等。跌穿175美元，我不會再博反彈；升穿186美元才重新偏多。
美光跌2.7%至933.44美元。台灣工會因獎金制度爭議威脅罷工，相關員工接近一萬人，而台灣是美光最大的生產基地，事件可能影響DRAM及HBM供應。
技術上，股價低於5天線939.8及50天線945.9美元，但仍守在20天線929.4美元附近，RSI約50。
支持：923及900美元。
阻力：946及970美元。
阻力：946及970美元。
期權總方向及新增倉位都接近平衡。香港Call的IV約83%，Put更接近92%，無論看升看跌都非常昂貴。我的結論是：正股可以觀察，但現時窩輪不值得勉強做。
AMD跌2.3%至459.61美元，已低於5天線470.7、20天線478.4及50天線502.9美元，RSI約44。
支持：452及440美元。
阻力：471及478美元。
阻力：471及478美元。
市場上的12月700美元Call實際槓桿約5.6倍、IV約65%。正股未重上471美元，卻要用高IV產品博升至700美元附近，值博率不高。我目前不做；只有重新站上478美元才重新評估。
Amazon跌1.9%至254.92美元。Zoox擴展至Houston及San Diego，證明Amazon在自動駕駛領域仍有選項價值，但短期股價仍受科技股估值壓力拖累。
股價低於5天線259.5及20天線264.6美元，但仍高於50天線252.4美元。
支持：252及245美元。
阻力：260及265美元。
阻力：260及265美元。
市場有9月21日到期、行使價245美元、實際槓桿約11倍、IV約35%的Call。產品雖已價內，但距離到期不足一個月，時間值損耗會很快。我會等260美元收復才短炒，跌穿252美元就取消。
今天更值得討論的焦點美股
DELL正常時段跌6.9%至425美元，但收市後公布業績，上調全年收入及盈利預測，盤後反彈約8%。公司把2027財年AI伺服器收入預測由600億美元提高至740億美元，全年收入預測提高至1,920億美元；第二季收入470億美元及每股盈利7.04美元均高於預期。
多腿期權成交約$42.1 million，遠高於單腿約$1.81 million，而且相關成交發生在業績公布前，不能當成市場對業績的事後反應。
盤後若能企穩455至460美元，才算重新收復5天及20天線；下方支持是450及434美元，上方阻力是472及500美元。我的做法是等裂口能否守住，不在盤後升8%後追。
CrowdStrike協助美國及歐洲執法機構瓦解運作超過20年的Sality殭屍網絡，證明其技術能力；但股價反而跌6.9%至215.07美元。
更值得注意的是期權：方向淨額約-$4.17 million，新增看淡淨額約-$3.35 million，多筆9月4日到期Put主動買入。
股價仍略高於20天線210.6美元，RSI約55。支持看212及210美元，阻力看225及231美元。好新聞都推不動股價，再配合看淡開倉，我不會在215美元接刀；重新站上225美元才取消偏淡判斷。
Palo Alto業績好過預期，並收購AI原生平台Console，基本面新聞正面；期權方向淨額約+$3.09 million，新增看多淨額約+$1.60 million。
但股價跌至362.09美元，失守5天線367.6及20天線368.4美元。支持在350及347美元，阻力在368及384美元。
這隻是典型「消息和期權偏多，股價未確認」。我會等368美元收復；如果跌穿347美元，期權多方訊號失效。
ANET跌3.3%至189.26美元，但期權新增看多淨額約+$4.50 million，主要來自長期Put主動沽出，成交量遠高於原有持倉。
股價低於5天線196.7及20天線194.9美元，但仍高於50天線181.3美元；RSI約50。
支持看188及181美元，阻力看195至197及205美元。我喜歡期權結構，但不會因為有人沽Put便立即追股；重上195美元才是技術確認。
油價因中東衝突急升，但SLB反而跌4.9%至57.15美元。單腿期權成交約$143.95 million，接近99.5%被標示為看淡，主要集中在9月42.5美元Call主動沽出。
不過這些成交沒有清晰開倉標記，可能包含平倉或備兌Call，所以不能直接說有1.43億美元資金做空。
技術上，股價仍高於5天線56.6、20天線53.8及50天線50.2美元，RSI約63。支持在56.5及53.8美元，阻力在60至61美元。只要56.5美元未失，我視為高位獲利回吐；跌穿才正式轉弱。
TLN跌0.7%至293.73美元，期權方向淨額約-$25.69 million，主要是12月370美元Put連續主動買入。
技術上，股價低於5天線299.3、20天線327.1及50天線353.8美元，RSI約32，已接近超賣。
支持看288及275美元，阻力看299及327美元。超賣不代表立即反彈；期權保護盤仍然集中，我會等重新站上299美元才考慮，未確認前不撈底。
SCHW跌1.4%至108.28美元，但期權約$4.78 million幾乎100%偏多，新增看多淨額約$4.59 million，主要是2028年110美元Put主動沽出。
股價低於5天線109.2及20天線109.8美元，但仍高於50天線104美元；RSI約52。
支持看108及104美元，阻力看110及115美元。只要104美元不失，這批長期Put沽出仍有參考價值；突破110美元，我會把它列入優先觀察。
ARM跌3%至234.82美元，期權方向成交約$3.06 million全部偏多，新增看多約$1.84 million。
但股價低於5天線244.4、20天線259及50天線280.5美元，RSI約39。
支持看229及220美元，阻力看244及259美元。這是期權預期反彈，不是股價已經轉勢。沒有重上244美元，我不會把看多期權當成買入理由。
MRVL微跌至210.39美元，期權方向淨額約-$5.50 million，最大成交之一是2028年300美元Call主動沽出。
股價低於5天、20天及50天線，三條平均線都集中在約225美元；RSI約45。
支持看200及190美元，阻力就是225美元。沒有重上225美元，我會繼續避開；跌穿200美元，弱勢會進一步確認。
COIN跌6%至176.82美元，約$1.72 million單腿成交全部屬看淡開倉，主要是9月11日190美元Call新增沽出，成交量約為原有持倉7.6倍。
股價低於5天線183.2美元，但仍高於20天線164.8及50天線161.1美元。
支持看175及165美元，阻力看183及190美元。跌穿175美元可能再試165美元；沒有收復183美元，我不會接。
SNOW跌3.5%至319.80美元，期權方向淨額約-$1.45 million，新增看淡約-$1.07 million，主要是9月11日327.5美元Call新增沽出。
股價低於5天線324.7及20天線326.5美元，RSI約54。
支持看313及300美元，阻力看325至327及333美元。期權剛好把327.5美元變成短期天花板；沒有升穿327美元，我不追反彈。
VST逆市升0.5%至138.08美元，新增看多期權淨額約+$1.07 million，主要來自長期Put沽出。
但股價仍低於20天線141.2、50天線150.8及200天線158.2美元，RSI約41，未算真正轉勢。
支持看135及130美元，阻力看141及151美元。突破141美元才有資格由「築底」改成「開始反彈」；跌穿130美元則取消。
如果今日只讓我選五隻放在最前面，我會是：
蘋果、Alphabet、PANW、ANET、SCHW。
蘋果是逆市最強，但新增期權倉位未完全跟上；Alphabet有Robotaxi進展和偏多期權，但必須先收復341美元；PANW和ANET都是期權先偏多、股價等待確認；SCHW則是今天新增看多倉位最乾淨的個股之一。
最需要避免的錯誤，是看到三大指數跌了便立即買Put，或者看到AI新聞很好便隨便買一隻高槓桿Call。Tesla的490美元短期Call、AMD的700美元Call、美光IV超過80%的窩輪，全部都可能令你看對大方向，最後仍然輸在條款。
如果你準備用香港上市產品部署，可以先瀏覽 《窩輪牛熊證產品概覽》，再比較行使價、到期日、實際槓桿、IV、時間值損耗及牛熊證收回距離。
最後想問大家：
今日這批美股，你會選擇追蘋果的強勢、等DELL業績裂口確認，還是覺得Tesla和COIN跌得夠多，反而開始有博反彈價值？
我自己的答案是：
寧願等蘋果、Alphabet和PANW確認，都不會現在撈Tesla、COIN或TLN。
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