花街小報（9月1日）：週一美股回落，避險需求回升但未恐慌，AI硬件局部修復；美伊交火推高油價，能源板塊走強，加密概念股表現搶眼

摘要：週一美股多數回落，標普500下跌0.33%，納斯達克下跌0.12%，道瓊斯下跌0.70%，羅素2000下跌0.54%。納指接近平盤，道指跌幅略深，指數內部沒有出現單一方向的集中拋售；VIX升至14.92，上漲3.40%，避險需求有所回升，但尚未形成恐慌。美伊一個月來首次恢復直接交火，油價大漲重新推高通脹和加息擔憂。能源與油服股逆勢走強，特斯拉、英偉達和加密貨幣概念股也有較好表現，AI硬件局部修復。大類資產方面，10年美債收益率升至4.758%，上漲0.81%；黃金跌0.13%至4448.48美元；原油漲3.44%至86.31美元；比特幣漲0.22%至78593.15美元；美元指數跌0.26%至99.41。

一、大事件

1、美伊雙方恢復直接交火，油價大漲

美國打擊伊朗拉臘克島上的佈雷部隊和發射裝置後，伊朗向約旦境內兩座美軍基地發射導彈，雙方一個月來首次恢復直接交火。特朗普隨後表示美國將強力回擊，霍爾木茲海峽仍處於實際封鎖狀態。霍爾木茲海峽正常情況下承擔全球約五分之一的原油和天然氣運輸，衝突升級迅速抬高供應風險，油價大漲進一步加重通脹壓力，市場隨之提高加息預期，能源股逆勢走強，利率敏感資產普遍承壓。

2、加州修訂山火法案，打擊公用事業

加州參議院修訂SB 492山火責任法案，但沒有納入電網運營商期待的責任上限和融資保護。山火賠償責任難以預測，政策保護落空後，公用事業公司的融資風險重新受到關注。公用事業成爲標普11大板塊中表現最弱的方向，美債收益率上行原本就不利於高股息資產，山火責任風險又加重了板塊壓力。

二、大趨勢

週一四大指數多數回落，納指僅小幅下跌，道指跌幅最深，標普和羅素2000介於兩者之間。科技權重相對抗跌，傳統大盤權重和小盤股略弱，指數內部沒有出現單一方向的集中拋售。

從兩週維度看，DIA下跌0.41%，SPY下跌0.73%，QQQ下跌1.80%，IWM下跌3.33%，道指相對穩定，小盤股跌幅最深。從三個月維度看，DIA上漲4.47%，SPY上漲1.66%，IWM上漲1.45%，QQQ下跌2.81%，中期結構仍由道指領先，納指繼續落後。

過去兩週，MAGS上漲2.06%，而SPY下跌0.73%、等權標普RSP下跌0.63%，短期表現重新向頭部科技集中。價值SPYV同期僅下跌0.03%，成長SPYG下跌1.30%，利率上行環境下，價值股仍比成長股更穩。

三、市場情緒

VIX升至14.92，上漲3.40%，CNN恐懼貪婪指數由52降至50，仍處於中性區域。油價和美債收益率同時上行，投資者的謹慎情緒有所增加，但波動率仍在低位，股市尚未出現集中避險。

CBOE指數期權Put/Call爲0.87，股票期權Put/Call爲0.69，總Put/Call爲0.75。期權交易仍偏向看漲，保護需求沒有明顯升高。主要股指跌幅有限，加密貨幣概念股多數上漲，現貨和期權市場都沒有顯示出強烈避險傾向。

四、行情掃描

1、指數ETF

標普500ETF SPY下跌0.30%，納指100ETF QQQ上漲0.05%，道指DIA下跌0.65%，羅素2000ETF IWM下跌0.62%。QQQ接近平盤，DIA和IWM相對較弱，科技權重的表現好於傳統大盤權重和小盤股。

2、行業板塊

能源XLE上漲2.04%，是11大板塊中唯一明顯走強的方向。 $科技行業精選指數ETF-SPDR (XLK.US)$ 上漲0.44%， $通訊服務行業精選指數ETF-SPDR (XLC.US)$ 下跌1.36%， $公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 下跌1.17%， $工業指數ETF-SPDR (XLI.US)$ 下跌1.13%。油價上漲支撐能源股，利率和政策風險則壓住公用事業。

從行業表現看， $石油服務指數ETF-VanEck (OIH.US)$ 上漲2.60%， $Roundhill Memory ETF (DRAM.US)$ 上漲1.91%， $標普油氣開採指數ETF-SPDR (XOP.US)$ 上漲1.63%， $第一信托納斯達克網絡安全ETF (CIBR.US)$ 上漲1.62%，強勢方向集中在能源和部分科技分支。 $半導體指數ETF-VanEck (SMH.US)$ 上漲0.63%， $美光科技 (MU.US)$ 上漲2.78%；AI光通信方向多數上漲，但近兩週動能仍弱，暫時更像局部修復。

3、七大科技

MAGS下跌0.49%，大型科技內部明顯分化。特斯拉上漲5.50%，在自動駕駛出租車Cybercab活動前繼續獲得資金關注；英偉達上漲1.48%。谷歌下跌2.18%，微軟下跌1.22%，Meta下跌0.98%，蘋果下跌0.90%，奈飛下跌0.81%。特斯拉和英偉達托住了納指，其餘大型科技股普遍回落。

4、中概股

$中國海外互聯網ETF-KraneShares (KWEB.US)$ 下跌1.93%，主要成分股普遍走弱。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 下跌4.11%， $騰訊音樂 (TME.US)$ 下跌3.39%， $嗶哩嗶哩 (BILI.US)$ 下跌2.66%， $拼多多 (PDD.US)$ 下跌1.97%， $百度 (BIDU.US)$ 下跌1.90%， $京東 (JD.US)$ 下跌1.74%， $富途控股 (FUTU.US)$ 下跌1.70%， $網易 (09999.HK)$ 下跌0.80%。板塊缺少共同催化，阿里巴巴成爲最大拖累。

5、加密貨幣

比特幣上漲0.22%，報78593.15美元，在7.8萬美元附近窄幅整理。加密貨幣概念股多數走強， $Circle (CRCL.US)$ 上漲9.65%， $Coinbase (COIN.US)$ 上漲5.31%， $Strategy (MSTR.US)$ 上漲4.41%， $MARA Holdings (MARA.US)$ 上漲0.93%， $Robinhood (HOOD.US)$ 上漲0.53%， $Riot Platforms (RIOT.US)$ 上漲0.02%。相關股票明顯強於比特幣，資金更偏向交易平台和加密資產持有公司。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $平均加權指數ETF-Rydex S&P (RSP.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2609) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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