港股窩輪Jenny

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港股輪證筆記｜恒指25,500點附近我不追，個股反而更值得揀位做

先講結論。

恒指25,500點附近，我暫時不會急住做指數。
現在更值得看的，是個股有沒有去到真正可以落場的位置。

我會優先留意：

阿里、美團、小米、中芯、華虹、騰訊、智譜、比亞迪。

不是因為這些股票一定會升，而是它們現在的支持、阻力、產品活躍度同條款選擇都比較清楚。對散戶來說，這比一句「睇好後市」有用得多。

你真正要知道的，不是「升唔升」，而是：

邊個位先值得做？
如果做，用Call定牛證？
如果睇錯，邊個位要認輸？

恒指 $恒生指數 (800000.HK)$ ：25,500點附近，我的答案是等

恒指參考約 25,567點。

我會先看四個位置：

– 25,000點：第一支持

– 24,400點：第二支持

– 25,800點：第一阻力

– 26,000點：第二阻力

所以如果恒指仍然只是在25,400、25,500、25,600附近磨，我不會為了「一定要有交易」而開倉。

真正值得我改變態度，是突破25,800。

如果25,800都未破，你買牛證，其實是在賭它稍後會破。
如果真的破了才做，可能少食一段，但方向會清楚得多。

相反，跌穿25,000，我就不再用「等突破」的思路看。

很多散戶看到恒指不跌，就會覺得「牛證應該可以買」。但不跌，不代表立即會升。

最麻煩的是，牛熊證有收回機制。
你方向最後可能看對，但中間一次正常震盪，產品已經先出局。

如果偏好，我會怎樣選？

牛證參考可以看：

– 60338 瑞銀｜收回24,000｜槓桿約15.7倍

– 62647 摩利｜收回24,600｜槓桿約25.6倍

我會偏向第一隻。

原因很簡單：

我寧願少一點槓桿，換多一點生存空間。

25倍槓桿看起來很吸引，但收回價也更近。恒指現在又未真正突破，我沒有必要為了多幾倍槓桿，把容錯空間壓得太細。

如果看淡：

– 67172 瑞銀｜收回27,000｜槓桿約17.5倍

– 60061 法巴｜收回27,200｜槓桿約15.7倍

但我現在也不會主動追熊。

25,000未失，我沒有足夠理由由「等」直接變成「做淡」。

所以恒指現在其實很簡單：

25,800以上，我才開始想做牛；25,000以下，我才重新想淡。中間不急。

你自己有沒有試過一種情況：

明知指數還未突破，但見到20幾倍槓桿，就忍不住想先買？

很多時候，問題不是方向看錯，而是太早出手。

阿里 9988 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ ：我仍然偏多，但114元附近不是叫你亂追

阿里參考約 114.20元。

我會看：

– 支持：114、111.11

– 阻力：116.99、117.77

我的做法很直接：

114守得住，我仍然偏多。真正突破117至118，我才會更積極。

如果跌穿111附近，我就不會再硬拗只是震倉。

阿里的產品夠多，這是一個優勢。

現在大約有：

182隻Call、78隻Put、107隻牛證、125隻熊證。

意思不是叫你亂選，而是你真的有條件去比較。

Call參考：

– 13795 瑞銀｜行使125.88｜約6.5倍

– 14014 華泰｜行使143｜約5.4倍

– 13752 星展｜行使145｜約4.3倍

我自己會先看第一隻。

原因不是因為瑞銀，而是：

114元正股，125.88行使價，槓桿約6.5倍，條款比較容易理解。

如果去到太價外，只是為了多一點槓桿，我反而覺得沒必要。

牛證可以看：

– 58777 瑞銀｜收回103｜約8.4倍

– 54239 華泰｜收回108｜約13.1倍

如果是我，我會偏向103收回。

114元的阿里，108收回的確槓桿更高，但一輪正常回調，壓力都會大很多。

所以阿里現在真正要問的不是「會不會升」。

而是：你想博突破，還是等回調先做？

這兩種打法，用的產品其實應該不同。

美團 3690 $美團-W (03690.HK)$ ：78元守得住，我會比騰訊更積極

美團參考約 78.90元。

它現在最大的好處是：

支持和阻力離現價都很近。

– 支持：78.88、78.80

– 阻力：79、80

所以根本不需要估得很遠。

79企穩，再過80，我會當作短線轉強。

但如果78都守不到，我就會收回看好的想法。

Call參考：

– 28039 瑞銀｜行使86.95｜約6.3倍

– 13395 國君｜行使99.3｜約6.8倍

– 16503 麥銀｜行使123.46｜約5.8倍

我會明顯偏第一隻。

同樣是5至6倍槓桿，行使86.95和123.46，完全不是同一回事。

牛證：

– 60826 瑞銀｜收回68｜約5.6倍

– 55620 匯豐｜收回70｜約6.5倍

如果只是短炒，我反而會覺得牛證比較直接。

如果你想給正股多幾日時間，我才會更偏Call。

所以真正值得問的是：你是想搏一段即時升幅，還是願意等幾日？

交易時間不同，產品選擇就不應該一樣。

小米 1810 $小米集團-W (01810.HK)$ ：28元就是開關

小米參考約 27.62元。

這隻不用講複雜。

– 支持：26.88、26.58

– 阻力：28、28.28

28元未企穩，我不追。28元企穩，我才開始認真看反彈。

Call參考：

– 14314 瑞銀｜行使29.98｜約6.0倍

– 15942 信證｜行使45｜約5.2倍

– 14495 麥銀｜行使28.89｜約5.2倍

這三隻放在一起，其實已經很有意思。

如果只是看槓桿，三隻好像差不多。

但一隻行使29.98，一隻28.89，一隻45。

這就是為甚麼只看槓桿會出事。

我寧願先看28.89或者29.98，也不會為了同樣5倍左右槓桿跑去45元行使價。

牛證：

– 60379 瑞銀｜收回25｜約8.5倍

– 62561 匯豐｜收回25｜約8.4倍

這兩隻其實很適合做比較。

收回價差不多，槓桿也差不多。

這時候你下一步應該看甚麼？

街貨、買賣差價、報價穩定度。

不是再執著0.1倍槓桿差別。

中芯國際 981 $中芯國際 (00981.HK)$ ：71元是短線分水嶺

中芯參考約 70.75元。

我會看：

– 支持：67

– 阻力：71、72.88

71元以上，我才會開始變得積極。72.88再破，才算真正打開上面的空間。

Call參考：

– 28641 瑞銀｜行使83.93｜約6.2倍

– 15969 麥銀｜行使83.98｜約4.2倍

– 16479 國君｜行使108｜約4.2倍

如果三選一，我會先看前兩隻。

因為70元正股，沒有必要在差不多槓桿下，跑去108元行使價。

牛證：

– 55755 瑞銀｜收回65｜約10.4倍

– 58977 華泰｜收回65｜約9.7倍

這裏其實又是一個很好的例子。

收回價一樣，槓桿差不多。

那你會不會還只看「哪隻高0.7倍」？

如果會，反而可以想一想：

是不是應該開始看產品本身，而不是只看槓桿數字。

華虹半導體 1347 $華虹宏力 (01347.HK)$ ：我會等132，不會在123附近亂追

華虹參考約 123元。

我會看：

– 支持：121.8、120

– 阻力：132、133

這隻和美團不同。

它的第一個明顯阻力，離現價還有一段距離。

所以123元買Call，其實是在預先押注它會一路走到132。

我不會這樣做。

我會先看：

121至123這個區間能不能守住。

守住，我保留看好。真的開始向128、130推，我才重新評估是否值得追。

Call參考：

– 16715 瑞銀｜行使133.88｜約2.2倍

– 16541 花旗｜行使168.88｜約3.7倍

– 25420 星展｜行使188｜約3.7倍

這裏又有一個散戶很容易忽略的地方。

瑞銀那隻槓桿只有2.2倍，看起來不夠刺激。

但它行使價133.88。

另外兩隻雖然3.7倍，但行使價已經168至188。

所以真正要問的是：

你想要一隻跟得比較實的Call，還是只想看到一個比較大的槓桿數字？

騰訊 700 $騰訊控股 (00700.HK)$ ：450守得住，但455至459未破，我還是等

騰訊參考約 453元。

– 支持：450、449.8

– 阻力：455、458.88

所以這隻現在非常清楚。

450守得住，我不看淡。455至459突破，我才會追。

Call：

– 27993 瑞銀｜行使500.5｜約5.1倍

– 13624 國君｜行使585｜約8.9倍

– 16828 中銀｜行使508.88｜約6.6倍

如果是我，我會先排：

500.5 ＞ 508.88 ＞ 585

不是因為發行商，而是因為我不會為了8.9倍槓桿，刻意去買585元行使價。

牛證：

– 58106 瑞銀｜收回395｜約7.1倍

– 60622 摩利｜收回410｜約9.2倍

想保守一點，我會選395。

想短炒、接受震幅，才會考慮410。

所以騰訊其實有一個很簡單的問題：

455都未破，你為甚麼一定要現在買？

很多時候，最好的交易不是「買邊隻」，而是「未到位先不買」。

智譜 2513 $智譜 (02513.HK)$ ：最熱，但也是最容易買錯產品的一隻

智譜參考約 1,195元。

它的產品很活躍，但結構並不完整。

Call很多，Put少，牛證有一些，熊證更加少。

所以它和阿里、騰訊不是同一種產品市場。

我會先看：

1,200元能不能企穩。

企穩1,200，我才會繼續看上。

Call參考：

– 28342 信證｜行使2,500｜約3.4倍

– 15568 花旗｜行使1,000｜約1.4倍

– 28350 星展｜行使3,813｜約4.9倍

這三隻已經很能說明問題。

正股1,195元。

一隻Call行使1,000，一隻2,500，一隻3,813。

如果只是看到「4.9倍槓桿」就買，很容易根本不知道自己買緊乜。

所以這隻我會放在觀察名單。