港股迎來修復，哪些方向值得關注？
恒指牛熊證專篇｜25,288只是第一關，真正要守的是25,000牛證重貨區
表面看跌幅只有0.17%，好像沒甚麼。但這已經是連續第三日下跌，而且今日低位去到 25,288.07點，剛好把市場帶到一個幾敏感的位置。
因為再向下不遠，就是牛證重貨區。
而今次真正值得看的，不只是25,288這個今日低位，而是：
25,000至25,199點。
第一關：25,288
今日低位25,288，是最短線的一條線。
如果明日開市後仍然能夠守在這個位置之上，至少代表今日低位仍然有承接。但如果跌穿，市場視線自然會立即向下移。
而下一站，剛好就是牛證重貨區。
第二關：25,000至25,199牛證區
最新重貨區資料顯示，恒指牛證最集中在 25,000至25,199點；熊證重貨則遠在 26,300至26,499點。
這個分布很有意思。
現在恒指25,396，距離牛證重貨區其實已經不算遠。
所以如果25,288失守，下一段跌勢未必只是技術圖表的問題，而是開始靠近大量牛證收回位置。
這種時候波幅往往會放大。
不是因為「莊家一定要殺牛」，而是當市場已經知道一個區域存在大量近價牛證，本身就會令交易者更加敏感。一跌近那個區域，止蝕、沽盤、短線淡倉一起出現，波幅自然容易擴大。
再失守，就要看24,672
今日BOLL下軸約在 24,672點。
所以整個向下結構其實很清楚：
25,288 → 25,000至25,199 → 24,672
如果25,000牛證重貨區守得到，反彈仍然有條件。
但如果連25,000也失守，下一個值得留意的技術區域就會一下子拉低到24,600至24,700附近。
所以對做牛證的人來說，現在最大的問題不是「恒指會不會反彈」。
而是：
你選的收回價，能不能承受一次正常的25,000測試。
向上先看25,519，不要一開始就想26,000
今日高位是 25,519.39點，而BOLL中軸約 25,469點。
所以如果明日反彈，第一件事不是立即幻想返回26,000，而是先看25,470至25,520這一段能不能重新站穩。
如果站不回去，恒指仍然只是在弱勢反彈。
真正向上的大阻力，才是熊證重貨區 26,300至26,499點。
即是今日整個恒指攻防區間其實已經很清楚：
下方：25,000牛證區
上方：26,300熊證區
現價就在中間偏下位置。
最值得留意的，是投資者反而愈跌愈博升
今日市場觀察有一組數據，我覺得比指數跌43點更重要。
恒指：
– Call街貨三連升，單日再升9.15%
– 牛證街貨三連升，單日升6.57%
– Put街貨三連跌
– 熊證街貨兩連跌。
即是市場愈跌，投資者愈傾向加好倉。
這不一定是錯。
因為如果25,000守得到，現在確實距離支持愈來愈近，博反彈的值博空間會開始改善。
但另一邊亦要承認：
愈多人在同一個位置等反彈，一旦那個位置失守，風險就會集中爆出來。
所以現在選牛證，我不會只看槓桿最高的一隻。
我反而會分三種：
– 近收回價牛證：只適合非常短線，而且必須接受25,000一失守就要離場。
– 中距離牛證：犧牲少量槓桿，換取多一點正常波幅空間。
– 遠距離牛證：如果只是看恒指中期反彈，而不是搏翌日升幾百點，安全邊際反而更重要。
熊證同樣。
現在追太近價熊證，最大問題是恒指已經跌了三日，一個技術反彈就可能把你掃走。
所以今日的結論不是「應該買牛還是買熊」。
而是：
25,288只是第一關。真正影響下一段行情的，是25,000至25,199這個牛證重貨區守不守得到。
只要這個位置仍未分勝負，牛熊兩邊都不要把槓桿推得太盡。
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