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ETF大作戰｜科技之外的新選擇？一文看懂全球醫療、創新藥ETF

近期科技股波動增加，另一邊，醫療保健、生物科技及創新藥板塊重新吸引資金關注。

美國醫療板塊受惠於盈利改善、行業併購及資金尋找科技股以外的配置方向；中國創新藥則持續受惠於海外授權（License-out）、產品商業化及估值修復預期。

對不想逐一研究新藥、臨床數據及單一公司的投資者來說，ETF是參與醫療行情較簡單的方法。不過，「醫療ETF」之間差異很大，投資前首先要分清楚自己買的是大型醫療企業，還是高波動的創新藥。

如果主要目的是降低科技股集中度，與希望捕捉創新藥反彈，適合的ETF其實完全不同。

想要相對穩健，可以先看XLV、VHT

XLV：大型醫療龍頭為主

$醫療保健精選行業指數ETF-SPDR (XLV.US)$ 是美股最具代表性的醫療ETF之一，主要投資標普500中的大型醫療企業，包括製藥、生物科技、醫療器械及醫療服務公司。

其核心持倉包括禮來（Eli Lilly）、強生（Johnson & Johnson）、艾伯維（AbbVie）等。

XLV最大的特色是大型成熟企業佔比較高，不少公司已有穩定收入及現金流，相比純創新藥ETF，整體波動一般較低。

如果希望在科技股以外增加一個較具防守性的行業配置，XLV是較直接的選擇。

VHT：覆蓋更多美國醫療公司

$健康護理股ETF-Vanguard (VHT.US)$ 的投資範圍比XLV更廣，除了大型醫療公司，亦納入更多中小型生物科技、醫療器械及服務企業。

簡單理解：XLV偏大型龍頭，VHT則更接近「整個美國醫療市場」。兩者大型持倉重合度較高，一般沒有太大必要同時配置大量兩隻產品。

想投資全球大型藥企，可以看IXJ

$iShares安碩全球醫療保健ETF (IXJ.US)$ 提供全球醫療產業敞口。

除了美國公司，亦覆蓋歐洲、日本等市場的大型製藥及醫療企業，例如瑞士、英國、丹麥等地的全球藥企。

不過，「全球ETF」並不代表各市場平均配置。由於全球大型醫療企業本身仍以美國上市公司為主，IXJ的美國持倉比例仍然較高。

因此，IXJ更適合希望在美國醫療以外，再加入歐洲、日本等大型藥企的投資者。

想要更高彈性：IBB和XBI

如果看好的並不是整個醫療行業，而是創新藥、生物科技行情，IBB和XBI會更加直接。

IBB：偏大型Biotech

$生物科技指數ETF-iShares (IBB.US)$ 主要持有市值較大的生物科技公司。

不少企業已有上市藥物、收入甚至盈利，因此相比大量仍處於臨床階段的小型Biotech，公司基本面相對成熟。

如果希望參與生物科技行情，但不想過度承擔小型藥企風險，IBB相對均衡。

XBI：中小型創新藥彈性更高

$標普生物科技ETF-SPDR (XBI.US)$ 採用較接近等權重的方式配置，因此中小型生物科技公司的影響力更大。

XBI通常對以下因素較敏感：利率及融資環境；大型藥企併購；FDA審批；臨床數據；Biotech市場風險偏好。

行情轉暖時，XBI的彈性通常較高；但當融資環境轉差或風險偏好下降，回撤亦可能更明顯。

可以簡單理解為：XLV偏防守，IBB偏大型Biotech，XBI則更偏高彈性的創新藥行情。

看好基因科技：ARKG、IDNA

如果希望投資更前沿的醫療科技，市場亦有 $基因進化ETF-ARK (ARKG.US)$ 、 $ISHARES GOLD TRUST GENOMICS IMMUNOLOGY AND HEALTHCARE ETF (IDNA.US)$ 等基因組及精準醫療ETF。

這類產品主要涉及基因編輯、基因測序、免疫治療及精準醫療等方向。

優點是一次可以投資多種前沿技術；但不少相關公司仍處於研發及早期商業化階段，盈利能見度較低，股價亦容易受臨床結果、融資及估值變化影響。

因此，這類ETF更適合作為主題配置，風險通常亦高於XLV、VHT等傳統醫療ETF。

港股創新藥ETF：3069、2820

中國創新藥近年的核心市場主線之一，是海外授權（License-out）。

越來越多中國藥企把自主研發藥物的海外權益授權予國際大型藥企，透過首付款、里程碑付款及未來銷售分成，把研發能力逐步轉化為商業價值。

對港股投資者來說，可以重點留意兩隻產品：

3069：港股生物科技更集中

$華夏恒生生科 (03069.HK)$ 主要追蹤港股生物科技及創新藥公司。核心持倉包括信達生物、百濟神州、藥明生物、康方生物、藥明康德等。

如果看好港股18A、創新藥License-out，以及港股生物科技估值修復，3069會是一個比較直接的工具。

2820：中國生物科技覆蓋更廣

$GlobalX 中國生物科技 (02820.HK)$ 覆蓋範圍更廣，不只集中於港股市場，亦可納入其他上市地點的中國生物科技企業。截至2026年7月底，基金資產淨值約6.37億港元，管理費為約0.68%。

3069更偏港股創新藥，2820則偏向整個中國生物科技產業。

醫療保健經常被視為防守板塊，但不同醫療ETF的風險可以相差很大。

整体来看，XLV、VHT主要持有成熟大型企業，整體相對穩定；XBI、ARKG及港股創新藥ETF則更容易受臨床數據、藥物審批、融資環境及市場情緒影響，波動通常更高。

另外，不同ETF之間可能持有大量相同公司，多買幾隻亦不代表真正分散。ETF可以分散單一公司的風險，但不能消除行業本身的風險。

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