港股迎來修復，哪些方向值得關注？
比亞迪與小米同樣偏強，產品難度卻不同：一邊看支持，一邊先防高波幅
單看走勢，兩者似乎都是「等突破再看高一線」。
但當我們打開產品條款，難度其實完全不同：
– 比亞迪窩輪引伸波幅約43%；
– 小米窩輪引伸波幅約48%至51%；
– 小米產品的時間值與波幅成本更高；
– 兩股牛熊證的安全距離亦不一樣。
所以方向相同，不代表產品策略可以照搬。
比亞迪：94元附近有支持，96.15元先確認突破
比亞迪最新約94.8元，支持位為93.95元及90.95元，阻力為96.15元及99.54元。
現價處於第一支持與第一阻力之間，部署上較適合等96.15元突破，或者等回試94元附近企穩。
比迪國君六乙購C（13049）
– 行使價：99.8元
– 實際槓桿：約5.7倍
– 引伸波幅：約43.92%
行使價接近第二阻力99.54元。若比亞迪突破96.15元，市場自然會開始測試100元心理關口，這隻認購的行使價與技術目標較吻合。
不過，引伸波幅約44%並不算低。如果比亞迪只是緩慢上升，產品升幅未必完全等同正股槓桿倍數。
這類產品較適合：
– 等待正股突破96.15元；
– 目標不是一兩毫子，而是看向99至100元；
– 不希望使用有收回機制的牛證。
比迪瑞銀六乙牛G（62387）
– 行使價：84.6元
– 收回價：86元
– 實際槓桿：約8.5倍
收回價距離現價約9.3%，屬於中等安全距離。
比亞迪波動不低，但86元已低於第二支持90.95元。因此，只要正股仍維持目前結構，正常回調未必立即觸及收回價。
這隻產品比較適合看好比亞迪中短線趨勢，又希望取得比認購更直接方向反應的投資者。
比亞迪看淡：101元熊證是突破失敗工具，不是隨便估頂
比迪匯豐八甲熊C（59203）：
– 行使價：102.5元
– 收回價：101元
– 實際槓桿：約14.1倍
收回價位於100元心理關口上方，距離現價約6.5%。
如果比亞迪在96至100元區域明顯受阻，然後跌穿93.95元，這類熊證才有較完整的技術配合。
若正股直接突破100元，熊證距離會迅速收窄。因此它並不適合單純因為股價已經上升便逆勢持有。
認沽方面，比迪花旗六甲沽A（27250）行使價84.95元，實際槓桿約5.8倍，引伸波幅約43.38%。
這隻認沽需要比亞迪跌穿90元後才較容易增加敏感度，比較適合捕捉較大級別調整，而不是正常的一兩日回吐。
小米：阻力較近，但產品波幅成本更高
小米最新約28.68元，支持位27.74元及27.14元，阻力29.08元及30.11元。
小米距離第一阻力只有約1.4%，短線突破機會與回落風險同時存在。
小米信證七二購B（15725）
– 行使價：30.88元
– 實際槓桿：約4倍
– 引伸波幅：約48.72%
行使價高於30.11元第二阻力，屬於價外認購。
產品槓桿不算高，原因之一是年期較長及行使價位置；但引伸波幅接近49%，代表產品本身已包含較高的預期波動。
若小米突破29.08元後只是慢慢升至29.5元，產品反應可能不如投資者預期。真正較有利的情境，是正股突破後出現較快升幅。
小米匯豐六乙牛G（64130）
– 行使價：25.6元
– 收回價：26元
– 實際槓桿：約5.2倍
收回價距離現價約9.3%，低於27.14元第二支持。
這隻牛證槓桿不高，但安全墊較大。對小米這類波動較高的股票而言，較遠收回價反而可能更實用。
另一隻收回價27.5元的牛證，槓桿約7.1倍，但距離現價不足5%。只要小米回試27.5元附近，產品便面對收回風險。
因此，小米牛證不能只比較5.2倍與7.1倍槓桿，還要問：
自己是否接受小米一次正常回調，便失去整個持倉？
小米熊證：34元收回，安全距離較闊
小米法巴八六熊S（64327）：
– 行使價：34.4元
– 收回價：34元
– 實際槓桿：約10倍
收回價距離現價約18.5%，遠高於30.11元第二阻力。這種熊證安全距離較闊，但槓桿仍有約10倍。
若投資者判斷小米無法突破29至30元區域，這類產品容許正股先出現一定反彈，再等待方向轉弱。
認沽方面，小米華泰六十沽B（27378）：
– 行使價30.66元；
– 實際槓桿約5.8倍；
– 引伸波幅約47.83%。
行使價高於現價，屬於價內認沽，方向敏感度相對較直接。但到期時間較短，引伸波幅亦高，未必適合長時間等待。
比亞迪與小米，究竟哪一隻產品較容易處理？
比亞迪
– 認購IV約43%，比小米低；
– 100元附近有清晰技術目標；
– 牛證收回價86元，位於主要支持以下；
– 產品條款相對容易按技術位部署。
小米
– 認購及認沽IV接近50%；
– 第一阻力29.08元很近；
– 高波幅下，窩輪價格已包含較高預期；
– 牛證若收回價太近，容易被正常波動影響。
所以兩股雖然同樣偏強，我會這樣理解：
– 比亞迪比較適合等突破96.15元後，再選貼近100元目標的產品；
– 小米比較適合先控制引伸波幅及收回距離，不要只因股價接近突破便追求最高槓桿。
科指仍未正式突破4,894點，個股先行並不代表整個科技板塊已經確認新一輪升浪。兩股部署仍要配合指數情緒。
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