機器人密集落地，車企開啓第二增長曲線？
零跑汽車對理想汽車：同樣單日升近一成，哪一隻的輪證條款更容易部署？
兩隻股份都是強勢股，但輪證部署難度其實差很遠。
先看走勢：零跑更強，但也更貼近阻力
零跑汽車的上升值博率達 94.5分，是整體篩選中最高。5日升幅達 26.06%，短線動能明顯強過理想汽車。
不過，零跑收報42.18元，第一阻力是42.3元，兩者幾乎重疊。即是說，今日急升後已經來到短線關口。
理想汽車收報54.6元，第一阻力為55.6元，仍有約1.8%距離；其第一支持47.32元，與現價距離約13.3%。
兩者相比：
– 零跑的升勢更急，突破要求亦更高；
– 理想的升勢稍為溫和，但技術空間相對清晰。
再看產品數量：零跑只有認購證，理想有較完整的雙向工具
產品概覽中：
– 零跑汽車只有 3隻代表認購證
– 理想汽車有 8項代表產品，包括認購、認沽、牛證及熊證
這已經直接影響部署方式。
零跑現階段基本上只能透過認購證表達看好方向；想做回調保護、看淡或使用牛熊證，都缺乏同樣完整的選擇。
理想汽車則可按不同市況轉換工具，無論博突破、博回吐或使用收回機制產品，都有較多條款可比較。
零跑認購證：價外32.5%至58.2%，條款並不便宜
零跑三隻代表認購證的行使價分別約為：
– 55.88元，價外 32.5%
– 56.99元，價外 35.1%
– 66.716元，價外 58.2%
引伸波幅約 73.91%至77.99%，處於相當高水平。
其中較近的55.88元行使價產品：
– 實際槓桿約 2.8倍
– 對沖值約 46.79%
– 溢價約 48.96%
56.99元行使價產品：
– 實際槓桿約 4.8倍
– 對沖值約 29.71%
– 每日時間值損耗約 1.54%
也就是說，零跑正股雖然升得強，但產品條款並不算輕鬆。高引伸波幅、高溢價及較深價外程度，意味著投資者需要正股持續快速上升，產品表現才較容易跑出來。
尤其股價已貼近42.3元阻力，若短線停一停，認購證可能比正股承受更明顯的時間值壓力。
理想認購證：有6.5%價外選擇，對沖值較高
理想汽車的認購證條款較有層次：
– 58.15元行使價，價外 6.5%
– 68.8元行使價，價外 26%
– 72.015元行使價，價外 31.9%
58.15元行使價產品的對沖值約 56.75%，是三隻中最高，實際槓桿約 3倍。雖然槓桿不算特別高，但正股升跌時的反應會較直接。
相比之下，68.8元及72.015元行使價產品，對沖值約 39%至40%，價外程度亦明顯較高。
理想汽車代表認購證的引伸波幅約 63%至67%，雖然仍高，但低於零跑的74%至78%。
所以單看產品效率，理想汽車明顯較容易找到接近現價、對沖值較高的認購證。
牛熊證方面，理想的條款反而比較保守
理想代表牛證收回價為 45元，距離現價約 17.58%，槓桿約 3.8倍。
這個距離相對寬，收回風險較低，但槓桿亦不高。它較適合希望避免近收回價風險、願意用較低槓桿持有的投資者。
熊證方面，代表收回價約79元及160元，與現價距離非常遠，敏感度有限，並不是典型的高槓桿短線看淡工具。
哪一隻更值得透過輪證部署？
如果只看正股動能，零跑暫時更強；但如果把產品條款一起考慮，答案未必一樣。
零跑汽車
優點：
– 上升值博率最高
– 5日及10日動能更強
– 今日資金流及量比配合
限制：
– 認購證普遍深度價外
– 引伸波幅高達約74%至78%
– 缺乏認沽及牛熊證雙向選擇
– 股價已貼近42.3元阻力
理想汽車
優點：
– 上升值博率同樣接近90分
– 有6.5%價外、對沖值約57%的認購證
– 產品種類較完整
– 引伸波幅相對零跑低
限制：
– 部分認購證仍有26%至32%價外
– 牛證槓桿只有約3.8倍
– 正股同樣接近55.6元阻力
我們的看法是：零跑的正股故事更強，理想的產品條款更容易操作。
若投資者是純粹追求正股動能，零跑較吸引；但透過輪證部署時，理想較容易找到價外程度合理、對沖值較高的產品。
你選輪證時，會優先追最強正股，還是寧願選條款較容易掌握的標的？
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