恒指跌247點守住10天線　外圍AI憂慮拖累科網金價回落壓資源股防守高息部署可繼續關注南方國指備兌ETF

　　中東局勢升溫，紅海航運風險加劇，油價急升至每桶100美元以上，市場憂慮通脹壓力重燃，並在下周美聯儲議息前轉趨審慎。隔夜歐美股市走低，亞太市場周五亦跟隨受壓，港股低開278點後反覆向下，早段曾低見24812點，於10天線約24814點附近見承接，恒指全日收報24963點，跌247點或0.98%，主板成交縮減至2098億元；國企指數收報8271點，跌81點或0.98%；恒生科技指數收報4629點，跌68點或1.47%；北水淨流出15億元。

　　外圍科技股受Alphabet及Tesla資本開支上升的消息拖累，市場重新評估AI投資的成本與回報，港股科網股普遍受壓。阿里巴巴（9988） $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 跌4.27%，收報110元，阿里旗下速賣通早前被歐盟處罰的消息亦繼續受市場關注；騰訊（0700） $騰訊控股 (00700.HK)$ 跌2.38%，收報434.6元，雖然內地最新一批遊戲版號數量為近五年最多，花旗認為有助鞏固遊戲產業供應，但外圍科技股因AI資本開支憂慮受壓，騰訊仍跟隨同業下跌；網易（9999） $網易 (09999.HK)$ 亦跌1.73%，收報187.6元；百度（9888） $百度集團-SW (09888.HK)$ 跌2.34%，收報104.3元；快手（1024） $快手-W (01024.HK)$ 跌2.28%，收報42.1元。小米（1810） $小米集團-W (01810.HK)$ 跌1.55%，收報26.72元；美團（3690） $美團-W (03690.HK)$ 跌0.69%，收報86.7元。

　　AI硬件板塊延續回吐，建滔集團（0148） $建滔集團 (00148.HK)$ 跌7.37%，收報46.64元；建滔積層板（1888）跌7.32%，收報37.72元；聯想集團（0992） $聯想集團 (00992.HK)$ 跌1.14%，收報24.34元。大模型股則個別發展，智譜 $智譜 (02513.HK)$ （2513）升5.64%，收報1237元；MiniMax $MINIMAX-W (00100.HK)$ （0100）跌1.66%，收報196元，高盛維持MiniMax「買入」評級及860元目標價，市場聚焦其提升模型性價比及新多模態模型的進展。

　　南韓收緊槓桿ETF最低現金保證金要求後，三星及SK海力士在當地股市大跌，拖累本港相關槓桿產品。南方兩倍做多海力士（7709） $南方東英SK海力士每日槓桿最多(2x)產品 (07709.HK)$ 跌12.83%，收報52.74元；南方兩倍做多三星 $南方兩倍做多三星電子 (07747.HK)$ （7747）跌13.2%，收報82.46元；港股半導體股中芯國際 $中芯國際 (00981.HK)$ （0981）則逆市升0.85%，收報71.2元。

　　油價上升未能帶動金屬及金礦板塊，市場憂慮通脹升溫會令利率維持高位，加上現貨金一度跌穿每盎司4100美元，資金從早前強勢的貴金屬股撤出。紫金礦業 $紫金礦業 (02899.HK)$ （2899）跌3.4%，收報32.38元；招金礦業 $招金礦業 (01818.HK)$ （1818）跌2.21%，收報20.36元；山東黃金（1787） $山東黃金 (01787.HK)$ 跌2.59%，收報19.52元；靈寶黃金 $靈寶黃金 (03330.HK)$ （3330）跌5.23%，收報18.67元。洛陽鉬業 $洛陽鉬業 (03993.HK)$ （3993）跌4.49%，收報16.82元。金飾股亦跟隨金價回調。老鋪黃金 $老鋪黃金 (06181.HK)$ （6181）跌4.29%，收報375.2元，市場關注其線下門店折扣增加及天貓旗艦店次季銷售表現轉弱；周大福（1929） $周大福 (01929.HK)$ 跌2.32%，收報12.22元，並遭大和下調評級至「跑贏大市」。

　　金融股成為逆市支撐。摩通上調中銀香港（ $中銀香港 (02388.HK)$ 2388）評級至「增持」，並將目標價由43.3元調高至53.3元，同時上調2026及2027財年盈利預測。中銀香港升或5.98%，收報51.25元，創新高；東亞銀行 $東亞銀行 (00023.HK)$ （0023）升6.03%，收報14.94元；大新銀行（ $大新銀行集團 (02356.HK)$ 2356）升5.56%，收報13.68元；滙控 $滙豐控股 (00005.HK)$ （0005）微跌0.06%，收報161.4元，渣打 $渣打集團 (02888.HK)$ （2888）則跌1.15%，收報224元。

　　地產及光伏股亦因市場對利率走向的憂慮受壓。華潤置地 $華潤置地 (01109.HK)$ （1109）跌3.88%，收報32.68元；龍湖（0960） $龍湖集團 (00960.HK)$ 跌3.24%，收報6.57元；恒隆地產 $恒隆地產 (00101.HK)$ （0101）跌3.18%，收報7.3元。信義玻璃 $信義光能 (00968.HK)$ （0868）在下周公布業績前受壓，跌5.14%，收報8.85元，為表現最差藍籌；信義光能 $信義光能 (00968.HK)$ （0968）跌4.09%，收報2.11元。

　　吉利汽車 $吉利汽車 (00175.HK)$ （0175）逆市升2.92%，收報19.06元，市場關注其收購福特西班牙廠房後的產能安排；中海油 $中國海洋石油 (00883.HK)$ （0883）未能受惠油價急升，跌2.73%，收報23.56元；中石油 $中國石油股份 (00857.HK)$ （0857）則升0.99%，收報10.21元。

　　港股在中東局勢緊張、油價急升及環球避險情緒升溫下走弱，在外圍情況繼續不明朗之際，若希望進行防守型部署，可關注南方東英國指備兌認購期權主動型ETF（2802） $南方國指備兌 (02802.HK)$ ，周五無升跌，收報7.290元，反映其以國指成份股配合備兌認購期權策略的產品特性，在市況波動時與高估值科網、AI硬件股未必完全同步。該ETF將於7月31日除淨，每單位派息0.15元，派息日為8月6日，投資者如要參與本次分派，需留意除淨日前的持有安排。基金主要持有恒生中國企業指數相關股份，並透過沽出認購期權收取期權金，目標是在持有中資大型股的同時，爭取每月現金分派機會，當大市處於橫行、溫和上升或反覆波動的市況時，期權金可成為額外收入來源，但若市場急升，備兌策略會限制部分向上空間，若市場大幅下跌，基金持有的股票資產仍會面對下行風險。投資者亦要留意，2802的核心取捨不在於「較高派息」本身，而是總回報能否平衡資本價格變動和所得現金流，若投資者看好國指短期會出現強勁單邊升浪，直接追蹤國指的ETF或許較能捕捉升幅，若投資目標是降低單靠股價上升的依賴，並接受上升市中可能跑輸指數的風險，該ETF的備兌策略則較符合投資者作收息及防守兼備的部署。

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恒指跌247點守住10天線 外圍AI憂慮拖累科網金價回落壓資源股 防守高息部署可繼續關注南方國指備兌ETF

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