中東局勢升級美股再跌 資金持續流入港股【平安資管（香港）市場週記】
過於一週因中東局勢升級，倫敦布倫特油價一度飆升，聯儲局加息預期也隨之上升，資本市場風險偏好遭到打擊。資金繼續從科技板塊流向高息防禦以及傳統行業，加上內地監管提升投資者信心，穩定資本市場，資金流入港股，恒指持續上揚。
週五恒生指數收報24963.23點，較前一週上漲1.63%。A股也在監管呵護下回暖，滬深300指數週五收報4649.19點，全周升2.65%；中證500指數收報7532.70點，全週迴升0.25%，中證1000指數收報6995.69%，繼續下跌2.40%。
美股受加息憂慮影響，納斯達克指數收報28128.34，全周跌幅達1.62%。標普500指數週五收報7411.98，相比上一週下跌0.61%。恒生科技指數上週五收報4629.51點，全周微升0.14%，萬得科技精選港元淨收益指數收報3967.85點，全周下跌3.26%。
受惠資金持續流入，過去兩週港股高息板塊繼續上揚，上週中證香港紅利指數收報3903.35點，在此前一週上漲3.17個百分點的基礎上再漲4.18%，Solactive全球太平洋股票精選港元淨收益指數週五收報2045.31點，全週上漲1.51%。
貨幣基金市場平穩，美國擔保隔夜融資利率（SOFR）最新報價3.64%。
市場重點事件：
中國第二季度GDP增速放緩至4.3%，意外低於官方目標區間。GDP平減指數三年來首次轉爲正值，但勢頭或難持續，因價格上漲主要侷限於石油和AI行業。中東局勢未見緩和，美軍連續十餘天空襲伊朗，德黑蘭則打擊多國美軍基地。也門胡塞武裝在紅海襲擊沙烏地油輪，地區海運風險加劇推動布倫特原油升破100美元。伊拉克總理據報在訪問德黑蘭時轉交了美國提出的停火方案，但遭到伊朗拒絕。
歐洲央行維持利率不變，行長拉加德稱通脹面臨上行風險，暗示已爲9月加息做好準備。沃什時代的聯儲會動向更難預測，交易員對下週是否升息分歧明顯。英國通脹降至15個月低點，或增強英國央行短期內按兵不動的信心。日本央行據悉願意考慮以更快步伐加息，關鍵通脹指標加速料支持年內再次行動。美國將對約60個經濟體加徵強迫勞動關稅，重建之前被最高法院推倒的關稅牆，多國批評新關稅欠缺正當性。彭博經濟研究認爲，新關稅不會威脅到中國的出口引擎。美中兩國推進設立投資和貿易理事會。中國據悉尋求美方明確對人工智能會談的成果預期及討論範圍。伯納姆正式就任英國首相，承諾推動40年來最大變革。
高頻數據顯示中國經濟第三季度初運行勢頭較弱，內需不振可能已開始對生產端構成拖累。國務院要求發揮好財政資金的使用效益，確保完成全年經濟社會發展目標。中國央行7月超額續作1年期中期借貸便利，加碼提供流動性支持。科技股拋售潮重創股市後，中國監管層和大資金出手護盤。
全周計，恒指上漲1.63%。板塊而言，材料板塊漲幅最大，通訊服務板塊跌幅最大。全周南向資金淨流入30億港元。
重點經濟數據:
週二，美國7月費城聯儲非製造業指數報7.4。
週二，根據ADP Research和斯坦福數字經濟實驗室的數據，截至7月4日的四周，美國私營部門就業人數平均每週增加16500人。
週一，上半年，以人民幣計價的集成電路、電子元件、風力發電機組等產品出口額同比分別增長88.7%、62.6%和35.6%。
上週五，密歇根大學7月份消費者信心指數報54.4；預期爲51.0。
上週五，美國7月密歇根大學5年通脹預期初值3.3，預期3.3，前值3.3。美國7月密歇根大學1年通脹預期初值4.2，預期4.4，前值4.6。
上週五，美國6月份工業產值環比增長0.1%，預估爲0.2%。
上週五，美國6月進口價格指數同比增長7.1%，預期增長6.5%，前值增長6.7%。
上週五，美國6月營建許可總數136.7萬戶，預期140萬戶，前值141萬戶。
上週五，美國6月新屋開工總數年化142.7萬戶，預期131萬戶，前值由117.7萬戶修正爲119.9萬戶。
市場重點消息：
週五，央行宣佈將於7月29日至7月31日及8月3日開展隔夜逆回購操作以匹配銀行體系短期流動性需求。
週五，外交部就美國新一輪關稅措施生效表態稱中方反對各種形式的單邊關稅措施。
週五，央行通過MLF及買斷式逆回購等中期工具在7月合計轉爲淨投放以改善中長期流動性環境。
週五，SEC批准納斯達克微盤股加速退市新規，連續30個交易日上市證券市值低於500萬美元的公司將被停牌並啓動退市程序。
週五，大連出台穩樓市措施，對特定期限內獲批的二套房公積金貸款給予爲期3年的階段性利息補貼。
週五，北京四部門印發加快智能體引領發展的若干措施，提出鼓勵發展Token經濟並建立多層次算力供給體系等任務。
週四，商務部表示中美經貿團隊正就貿易理事會安排及對等降稅框架徵求意見並將儘快推動具體產品降稅實施。
週四，上海出臺科技金融措施提出深化科創板改革並擴大第五套上市標準適用範圍以支持前沿科技企業上市。
週四，中國海事部門發佈航行警告稱臺灣海峽部分海域將進行實彈射擊並實施禁入。
週四，國家發改委與國家能源局印發《可再生能源發展「十五五」規劃》，明確發展方向並部署關鍵技術研發與工程驗證。
週三，人社部等四部門印發通知延續穩崗返還與一次性擴崗補助政策並向中小微企業傾斜。
週二，市場信息顯示「國家隊」再度增持的護盤舉措引發關注並強化穩市場預期。
週一，中國人壽集團稱旗下國壽資產近期對權益市場積極配置並出現單日大額淨買入行爲。
上週五，工信部召開重點車企座談會，要求抵制非理性競爭並加強產品測試驗證、安全評估及風險排查。
一週市場短評：
目前市場逐步走出寬度狹窄階段，資金從追捧人工智能相關股份，轉回參與早前被虹吸而下跌的板塊，輪動十分頻繁。聯儲局政策立場保持謹慎觀望，加上美伊衝突再度惡化，帶動油價上漲，年內有上調利率的可能。國內方面，內部需求持續較爲疲弱，而且市場對內需修復的持續性存在懷疑，港股近期從底部回升，預期市場整固震盪仍將持續。近期政策層面強調要保持積極的逆週期調節力度，確保政府投資資金儘早形成實物工作量，爲全年經濟平穩運行提供政策底。
港股市場持續錄得南向資金流入，充分體現了內地資本對港股核心資產長期配置價值的認可。展望本週，我國將公佈六月份工業利潤數據和七月份官方PMI數據。美國將公佈耐用品訂單、個人收入與開支、PCE通脹等數據。此外，聯儲局將進行議息，利率取向將受到廣泛關注。我們也持續評估美伊衝突升級後霍爾木茲海峽和曼德海峽的通行情況。我們也關注中美關係的變化、兩國相關政策對全球供應鏈及港股科技板塊的潛在影響。
（資料來源：彭博、中國平安資產管理（香港）有限公司）
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