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汽車行業的「門面擔當」喬路銘，迎來資本市場的聚光燈

出品 | 子彈財經

作者 | 嬛嬛

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

最近有一個很火的話題：用一個現象證明中國汽車已經崛起，你會選什麼？很多人說，停車場裏國產車越來越多、外國街頭中國車越來越多、進口車被迫降價——這些都沒錯。

但當大家津津樂道於汽車的智駕水平、百公里加速、智能座艙的算力芯片時，很少有人把目光投向那些被消費者反覆觸摸、肉眼審視的座艙細節。

立柱護板嚴絲合縫的裝配、門內護板溫潤細膩的觸感、車身飾件凌厲流暢的線條等消費者未必說得出名字、卻時刻在感知的「門面」，究竟出自誰之手？

答案指向溫州瑞安的汽車飾件企業喬路銘。

在人人談生態的時代，喬路銘只埋頭做一件事：把汽車飾件做到極致。這種近乎偏執的專注，讓它在多年篤行後，成長爲年營收超30億元、淨利潤超4億元的行業「小巨人」，成爲吉利、比亞迪背後不可或缺的「門面擔當」。

1、營收穩、盈利實：「小巨人」的財務基本功

2018年，喬路銘科技有限公司在溫州瑞安成立。成立至今，恰好踩在中國新能源汽車從萌芽到爆發的黃金窗口期。憑藉獨到的眼光和紮實的產品能力，喬路銘的每一步，都精準地踏在了時代的鼓點上。

如今回過頭來看，這家企業的財務數據清晰勾勒出一條高質量增長曲線。

先看收入端，2023年至2025年，公司營業收入分別爲25.56億元、33.75億元和31.71億元。拉長時間軸看，喬路銘的營收總規模從2020年的6.51億元增至2024年的33.75億元，四年增幅超四倍。

再看利潤端，同期歸母淨利潤分別爲3.02億元、4.17億元和4.27億元，淨利潤率從11.8%穩步提升至13.5%，呈現出「增收更增利」的良性態勢。

一個值得關注的細節是扣非後歸母淨利潤，2025年爲3.99億元，與4.27億元的歸母淨利潤差距僅約2800萬元。這意味着公司利潤「含金量」很高，絕大部分來自主營業務本身，而非靠政府補助或一次性收益。

在製造業，這樣的利潤結構往往是核心競爭力的直觀體現。

另外，喬路銘預計上半年營收規模將達到14.3億至15.3億元，同比增長0.35%至7.37%；歸母淨利潤實現2.14億至2.33億元，同比增幅爲6.28%至15.72%，營收、淨利有望繼續維持雙增趨勢。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

綜合來看，喬路銘的財務數據呈現出幾個鮮明特徵：收入有韌性、利潤有質量。在汽車零部件這樣一個對資金和規模要求極高的行業裏，這份底子足夠厚實。

支撐業績的，正是產能佈局這張密織的網。

攤開喬路銘的生產基地版圖，浙江溫州（總部）、長興、寧波，江蘇常州，湖南湘潭，陝西西安、寶雞，四川成都，河南鄭州……十餘個生產基地如棋子般星羅棋佈，精準落子於長三角、中西部、京津冀等核心汽車產業集群，全面覆蓋吉利與比亞迪在國內的主要整車工廠，構築起「半小時響應圈」。

「子彈財經」了解到，喬路銘的生產基地已覆蓋吉利國內過半的整車生產基地、比亞迪超六成的整車生產基地，使其能在最短時間內迅速響應。這種「貼身戰術」帶來的不僅是物流成本的顯著下降，更是以高效執行力築起一道客戶滿意度的隱形護城河。

也正因此，華金證券在新股觀察研報中直言，喬路銘的投資邏輯「相當清晰」——吉利這一基本盤足夠深、足夠穩，2026年來自吉利的營收規模預計將攀升至近30億元，僅此一項便已牢牢錨定全年業績的底座；與此同時，上汽、一汽大衆、奇瑞、北汽等多家定點項目將於2026年陸續量產，新客戶的增量貢獻正從「規劃藍圖」加速變爲「落地實績」。

既有大樹可靠，又有新枝可長，這樣的成長路徑，在汽車零部件板塊中實屬難得。

2、站上資本舞臺一次恰逢其時的關鍵一躍

喬路銘能在紅海競爭中脫穎而出，關鍵在於「技術+智造」的雙輪驅動。

在飾件領域，它不是一家簡單的「來圖加工」企業，業務貫穿產品同步設計、模具開發、部件成型、表面處理及產品裝配全流程。

也就是說，在整車廠產品開發的早期階段，喬路銘的工程師就已經介入，與客戶共同進行飾件方案的設計和優化。

喬路銘自主研發了雙色高光注塑、低壓注塑、氣輔成型等多項先進成型工藝。如雙色高光注塑既規避了傳統噴塗的環保問題，又賦予產品極高的表面光澤度；低壓注塑在顯著降低能耗與材料浪費的同時，支持更復雜的內部結構設計；氣輔成型則藉助壓縮空氣輔助，使產品壁厚均勻、表面平整，從而有效提升裝配精度與駕乘舒適性。

在智能製造層面，喬路銘則掌握了「內外飾件大規模定製自動化集成」「自動焊接」「自動化傳感噴塗」「全自動伺服三維拉彎技術」等關鍵技術，實現了從自動注塑、機械手取件到自動流水線輸送的全流程自動化。

「子彈財經」了解到，喬路銘最近三年研發投入複合增長率爲4.82%，最近一年研發投入金額達9395.26萬元。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

持續的技術投入帶來了紮實的成果。截至最新披露，喬路銘及子公司已獲得授權專利113項，其中發明專利23項，軟件著作權41項。與此同時，公司獲評國家級專精特新「小巨人」、國家高新技術企業、國家級綠色工廠、浙江省製造業單項冠軍企業等多項高含金量認證。

所以對於喬路銘來說，上市的意義遠不止於募資。

在內外飾件這個細分賽道，本土企業長期面臨一個尷尬：技術門檻持續提升，但市場認知仍停留在「注塑加工」。一家年營收超30億元的企業，在資本市場的關注度遠低於它在產業界的實際分量，北交所上市，正是喬路銘打破這種認知落差的關鍵一步。

招股書顯示，本次喬路銘募資約6.58億元。第一個用途是擴產，喬路銘生產基地已覆蓋吉利國內整車生產基地過半、比亞迪超六成，塑料件產能利用率長期維持在93%至97%的高位，近乎滿產狀態。新產能的釋放，是維繫現有客戶訂單、承接更多市場需求的必要保障。

二是優化產品結構，引進更先進的設備和系統，提升行李架、頂棚、地毯等高附加值產品佔比，從「賣零件」走向「賣模塊」。這兩大抓手，既解了產能之渴，也打開了產品升級的空間。

3、賽道紅利與出海機遇：天花板遠未觸及

國海證券測算，國內乘用車內外飾件市場規模已超3000億元，隨着消費升級和新能源滲透率提升，單車飾件價值量仍在持續攀升。預計到2026年，內外飾件市場規模將分別增至2888億元和1443億元，年均複合增長率分別爲7.3%和6.3%。

對於喬路銘這樣的行業深耕者來說，這不僅意味着訂單的持續擴容，更是一場結構性的市場重構，賽道在變寬，同時賽道本身也在升級。

過去消費者對飾件的關注，無非是「看着順眼、摸着順手」；如今的要求卻複雜得多——環保無味、輕量化、抗菌耐磨，最好還能配合氛圍燈玩出點科技感。消費需求在變，許多品牌發佈新車時，內飾設計往往最先被擺上檯面、接受審視，昔日的「配角」也正慢慢走向「準主角」。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

所以，技術跟不上、品質不穩定、響應不夠快的企業，正在被加速淘汰。汽車飾件行業「散、亂、小」的格局正在改變，具備規模效應和客戶資源的頭部企業，正在把市場份額一點點吃進來。

國產替代正是這場洗牌的核心驅動力。過去高端飾件市場長期由延鋒、佛吉亞、安通林等外資巨頭主導。

但現在不一樣了，隨着自主品牌車企的崛起，供應鏈本土化成爲不可逆的趨勢。主機廠越來越傾向於選擇那些能夠同步研發、快速響應、成本可控的本土供應商，喬路銘恰好就是這種角色——有規模、有技術、有客戶基礎。

就在7月13日，國務院正式批覆《擴大消費「十五五」規劃》，規劃提出推進汽車流通消費領域全鏈條創新發展，推動分年限保障「久搖不中」無車家庭購車需求；在全國建成充電基礎設施4000萬個左右，支撐超過1億輛電動汽車的充電需求等舉措。

作爲深度綁定比亞迪、吉利等頭部車企的汽車飾件一級供應商，喬路銘與政策導向高度契合。

出海則是喬路銘的另一重空間。

2025年中國汽車出口達709.8萬輛，同比增長21.1%，其中新能源汽車出口261.5萬輛，同比增長一倍。吉利、比亞迪等中國車企正在加速海外產能建設，作爲核心配套商，喬路銘跟隨客戶出海建廠幾乎是大勢所趨。

這背後的邏輯其實很樸素：中國車企走到哪裏，供應鏈就要跟到哪裏。整車出口只是一步，真正的國際化是在當地建廠、當地配套、當地交付。

喬路銘在國內已經證明了自己能跟上吉利、比亞迪的速度，到了海外，這套能力依然適用。

4、寫在最後

喬路銘的上市，是中國汽車崛起進程中一個微小卻有力的註腳。它不像整車企業那樣站在臺前接受歡呼，更像一個埋頭趕路的實在人，只是日復一日地紮在車間裏，在汽車飾件這個細分領域，把產品做好、把服務做透、把效率做到極致。

正是這種專注力，讓它從一間注塑車間起步，成長爲吉利和比亞迪的「核心戰略伙伴」。

回頭看中國汽車工業這二十年，從最初的「用市場換技術」，到後來自己造發動機、變速箱，再到新能源賽道實現換道超車。

每一步，都是一家又一家像喬路銘這樣的企業在產業鏈深處默默啃硬骨頭啃出來的。它們不追逐風口，卻成了風口的一部分；它們不談論生態，卻構成了整個生態最堅實的底座。

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