Google Cloud業務收入飆升82%創紀錄，AI基建資本支出再上調——三星彭博環球半導體ETF（3132 HK）一鍵佈局全球半導體價值鏈

美國時間7月22日， $谷歌-C (GOOG.US)$ 母公司Alphabet公佈了2026年第二季度財報，交出令市場意外的成績單。季度總營收達1,198億美元，同比增長24%，連續第12個季度實現雙位數增長；GAAP每股盈利9.11美元，大幅超越市場預期。[1]

然而，財報發佈後Alphabet股價盤後一度跌近4%。業績碾壓預期，股價卻不升反跌，這揭示了AI算力產業當下最核心的投資命題。

Google Cloud：創紀錄的82%增速，AI需求從未如此強勁

本季財報最大的亮點毫無疑問是Google Cloud。雲端業務收入同比飆升82%至248億美元，遠超市場預期的225億美元。更值得關注的是，Google Cloud的未交付訂單已攀升至5,140億美元，較上季的4,600億美元再創新高，反映企業客戶對AI基礎設施的長期需求極為強勁。Google Cloud營運利潤亦增至88億美元，盈利能力同步提升。[1]

Alphabet CEO Sundar Pichai在業績會上表示，Gemini Enterprise已獲近90%的財富100強企業採用；Gemini App月活躍用戶增至9.5億人，每分鐘可處理220億個API Token。AI正在從「概念」走向「規模化商用」。

資本支出再上調：AI基建競賽遠未結束

然而，市場的擔憂同樣來自AI。Alphabet將2026年全年資本支出指引從上一季度的1,800–1,900億美元，進一步上調至1,950–2,050億美元。本季度資本支出已達449億美元，自由現金流更錄得-58.55億美元，為公司歷史上首次出現負自由現金流。[1]

首席財務官Anat Ashkenazi在電話會議中直言：「我們仍然處於供應受限的環境中，來自外部雲客戶以及公司內部需求都非常強勁。」約60%的基礎設施投資用於AI伺服器，40%用於數據中心和網絡設備。只要回報有吸引力，Google就會繼續投資。

Alphabet的資本支出上調，反映全球主要科技企業對AI基礎設施的持續投入。每一美元的基建投入，均可能轉化為對GPU（Graphics Processing Unit）、CPU（Central Processing Unit）、HBM（High Bandwidth Memory）、交換機芯片及半導體設備的需求。

3132 HK：分散化佈局AI算力全產業鏈

面對巨頭們「越賺錢、越燒錢」的AI基建競賽，押注單一公司或單一環節風險巨大。

$三星環球半導體 (03132.HK)$ 追蹤全球20大半導體龍頭，覆蓋AI算力價值鏈的各個瓶頸環節。前十大持倉為： $台積電 (TSM.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $美光科技 (MU.US)$ 、 $三星電子 (005930.KR)$ 、 $美國超微公司 (AMD.US)$ 、 $SK海力士 (SKHY.US)$ 、 $阿斯麥 (ASML.US)$ 、 $應用材料 (AMAT.US)$ 及 $英特爾 (INTC.US)$ 。[2]

Google Cloud 未交付訂單突破5,140億美元，意味著未來數年AI基礎設施的需求能見度極高。而 $三星環球半導體 (03132.HK)$ 正是通過一籃子全球龍頭配置，讓投資者無需預判下一階段的「瓶頸」在哪裡，即可把握由AI推動的半導體增長機遇。

數據來源：[1] 彭博 (2026年7月23日)

[2] 三星資產運用(香港) , 截止2026年7月21日

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