花街小報（7月22日）：週二美股全面反彈，納指和小盤領跑，AI硬件鏈條強力修復；科技業績周臨近，市場從防守轉向更積極的風險承擔

摘要：週二美股全面反彈，標普500上漲0.89%，納斯達克上漲1.29%，道瓊斯上漲0.74%，羅素2000上漲1.53%。羅素和納指領跑，風險偏好修復已從大型科技向更廣的成長和小盤方向擴散。VIX回落至17.05，單日下跌8.58%，情緒明顯修復。當天最強的驅動來自AI鏈條反彈，半導體和光通信走強，存儲方向領漲；同時，市場也在提前押注科技業績周不會打斷AI資本開支主線。與此同時，美國與伊朗相關衝突繼續升級，推動油價、黃金、美元和10年美債收益率同步走高，說明這輪反彈並不是在無風險環境下展開。大類資產方面，10年美債收益率上漲0.65%，黃金上漲1.73%，原油上漲2.57%，比特幣上漲1.78%；美元指數上漲0.24%。

一、大事件

1、科技業績周臨近，資金重新押注AI資本開支

Alphabet和Tesla業績前夕，資金重新回到AI主線，存儲、半導體和光通信方向集體反彈。市場交易的核心，不是單個公司業績，而是大型科技資本開支不會明顯降溫，前幾天被壓縮的AI硬件預期重新拉了起來。

2、美國與伊朗衝突繼續升級，油價突破91美元

美國與伊朗相關衝突在7月21日繼續升級，布倫特原油升破每桶91美元。油價、黃金、美元和10年美債收益率同步上行，說明市場在修復風險偏好的同時，仍在繼續對沖地緣和通脹風險。

二、大趨勢

週二四大指數全面反彈，結構也明顯改善。羅素2000和納指領跑，道指相對落後，說明這輪修復不只是大型科技止跌，而是資金開始重新追逐更高彈性的成長和小盤資產。

從中期結構看，QQQ三個月上漲10.15%，繼續領先DIA的6.51%，科技成長的中期優勢重新拉開。前幾天那種只有能源和防禦方向能扛住的狀態，已經明顯緩和。

從短期結構看，DIA兩週仍下跌1.29%，說明傳統工業權重雖然當天反彈，但還沒有完全修復此前的調整；另一邊，AI存儲、半導體、銅礦和金礦等高彈性方向同時加速反彈，說明資金正在重新追逐高彈性資產。週二更像風險偏好回暖與地緣通脹對沖並存，而不是簡單的單線行情。

三、市場情緒

週二情緒端明顯回暖。VIX回落至17.05，單日下跌8.58%；CNN恐懼貪婪指數升至41，高於前值38，市場願意重新接受更高波動的成長資產。CBOE總 Put/Call 爲0.77，指數期權 Put/Call 爲0.93，股票期權 Put/Call 爲0.68。VIX和Put/Call同步回落，說明保護需求明顯下降，市場從前幾天的防守狀態轉向更積極的風險承擔。

四、行情掃描

1、指數ETF

週二四大指數全面走強。羅素2000IWM上漲1.45%最強，納指100QQQ上漲1.85%也明顯領先，標普500SPY和道指DIA跟漲。這個結構說明，資金不只是回補大型科技，也開始重新追逐小盤和高彈性方向。

2、行業板塊

科技XLK上漲2.89%最強，消費必需品XLP下跌0.94%最弱。資金明顯從防禦方向回流科技成長。從細分行業看，DRAM上漲10.91%領跑，銅礦COPX上漲5.93%，金礦GDX上漲4.88%，半導體SMH上漲4.52%，鈾礦URA上漲4.09%，油氣勘探生產XOP上漲2.23%，油服OIH上漲2.21%。AI存儲、光通信和資源鏈條一起走強，說明這輪反彈不只停留在單一板塊，而是已經出現較明顯的擴散。

3、七大科技股

七大科技內部，特斯拉上漲2.53%最強，谷歌下跌1.47%最弱。大型科技沒有出現整齊劃一的普漲，資金更偏向高彈性方向，而不是一味回流平台權重。相比之下，特斯拉這類高彈性科技股表現更強，也更接近當天風險偏好修復的方向。

4、中概股

中概股沒有跟着美股科技一起全面走強，內部反而重新分化。富途上漲5.47%最強；網易下跌3.46%，騰訊音樂下跌2.51%。這說明週二的風險偏好修復更多集中在美股AI和高彈性主題上，中概股並沒有形成同步共振。

5、加密貨幣

比特幣上漲1.78%，幣價繼續反彈，高彈性的加密貨幣概念股表現更強。COIN上漲9.61%，CRCL上漲8.60%，MSTR上漲4.22%，說明資金重新願意追逐高波動資產。這一段修復已經不只是幣價本身止跌，而是風險偏好重新往加密貨幣鏈條裏回流。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2608) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

瀏覽 37萬