調解方提議停火10天，美伊將進入「冷靜期」？
科技板塊拖累美股全線下挫 恒指升轉跌【平安資管（香港）市場週記】
上週因科技板塊顯著回調，美股三大指數全線走低，恒指也從週三起由升轉跌，週五恒生指數收報24961.95點，較前一週下跌0.88%。滬深300指數週五收報4816.92點，全周下跌1.54%；中證500指數收報8251.14點，下跌1.30%，中證1000指數收報8340.96，下跌0.81%。
美股指數在科技板塊拖累下顯著下跌，納斯達克週五收報28957.60，全周下跌4.53%。標普500指數結束九周漲勢，週五收報7383.74，全周跌2.59%。恒生科技指數週五收報4888.39點，全周微漲0.09%，萬得科技精選港元淨收益指數則漲勢明顯，全周收報4289.76點，全周有2.14%漲幅。
從高股息主題市場參考指數來看，中證香港紅利指數上週收報4001.81點，全週上漲0.34%，Solactive全球太平洋股票精選港元淨收益指數則受美股拖累，週五收報2041.74點，全周下跌2.40%。
貨幣基金市場表現穩定，美國擔保隔夜融資利率（SOFR）最新報價3.62%。
市場重點事件：
美國經濟仍具韌性，製造業、服務業均有力擴張，企業崗位也大增。不過通脹擔憂揮之不去，聯儲會褐皮書指出諸多轄區通脹持續上升，多位決策官員暗示今年可能加息。週五的非農就業數據或進一步強化升息預期。與此同時，歐元區5月通脹率自2023年以來首次突破3%，下週加息幾成定局。日本央行據悉也考慮6月加息。
美伊談判仍停滯不前，雙方爆發了數週以來最嚴重的衝突。伊朗允許國際原子能機構檢查布什爾核電站，但拒絕讓檢查人員核實其濃縮鈾存放地點及狀況。此外，美國製裁古巴國家主席，特朗普稱伊朗之後將「處理」古巴。
貿易方面，美國擬對中國、歐盟等主要貿易伙伴的進口商品加徵至少10%的新關稅，但同時特朗普政府也在推進設立美中貿易理事會。特朗普有信心，美國與印度在本週結束談判後將達成貿易協議。經合組織稱，中國補貼力度遠超其他經濟體，可能造成市場扭曲。
北京方面則進一步強化對外投資監管，提出要健全境外投資安全審查制度，並首次在行政法規層面明確將個人納入境外投資制度框架，並據悉還將加強對海外礦業投資決策的監管。
全周計，恒指下跌0.88%。板塊而言，通訊服務板塊對指數貢獻最大，金融板塊對指數拖累最多。本週南向資金淨流入約228億港元。
重點經濟數據:
週五，2026年1-4月，我國服務進出口總額24853.2億元（人民幣），同比增長4.9%。
週四，美國第一季度勞動力成本終值環比上升1.8%，預估上升2.4%。
週四，美國5月23日當週持續申領失業救濟人數爲177.7萬人，預估爲178萬人。
週四，美國上週首次申領失業救濟人數22.5萬，預估爲21.3萬，前值爲21.5萬。
週四，美國5月裁員總數達97,006人，爲2020年以來歷年5月最高水準。
週三，美國4月工廠訂單環比增長4.8%，爲2025年5月以來最大增幅。
週三，美國4月耐用品訂單終值環比增長8.0%，預估爲7.9%。
週三，美國供應管理學會5月份非製造業指數升至54.5，預估爲53.8。
週三，美國5月標普全球服務業PMI終值50.7，前值50.9。
週三，美國5月ADP就業人數爲增加12.2萬人，預期11.7萬人，前值10.9萬人。
週二，美國4月JOLTS職位空缺761.8萬人，前值686.6萬人。
週一，美國供應管理學會5月份製造業指數升至54.0，預估爲53.0。
週一，美國5月標普全球製造業PMI終值55.1，前值55.3。
週一，美國5月芝加哥PMI爲62.7，預期50.5，前值49.2。
週一，美國4月份商品貿易逆差初值824億美元，預期逆差870億美元。
市場重點消息：
週五，國務院辦公廳要求細化私募基金風險評價並對重點私募加大現場檢查力度，同時強化私募證券基金監測與交易行爲監管。
週五，國務院辦公廳印發加強監管防範風險促進私募投資基金高質量發展的指導意見，完善准入與分類監管並嚴禁私募違規借貸、「名股實債」等行爲。
週五，深圳金融監管局等部門聯合印發促進深圳新能源車險高質量發展措施，推出「深十條」以推進車險改革與提升服務。
週五，國家醫保局與財政部印發職工基本醫保個人帳戶跨省共濟經辦規程（試行），明確參保人近親屬可跨省共濟使用。
週四，三大交易所修訂券商交易業務單元管理要求並啓動專項整改，強調維護交易公平並嚴禁爲個別投資者提供特殊便利。
週四，商務部表示反對美國以「強迫勞動」爲由對華採取貿易限制措施，敦促美方停止單邊限制。
週三，特朗普簽署強化AI模型審查行政令，將特定AI模型發佈前的政府提前審查期限設爲30天。
週二，國務院印發《加快農業農村現代化「十五五」規劃》，明確「十五五」時期農業農村現代化重點任務與政策措施。
週一，特朗普政府計劃就聯邦法官關於退還無效關稅的命令提出上訴，可能導致關稅退款進程受阻。
週一，國務院發佈關於對外投資的規定，明確支持投資者依法自主開展對外投資並推進多雙邊投資合作機制建設。
週一，《關於進一步深化國資國企改革的方案（2026—2029年）》已下發，各地與央企啓動傳達學習並部署新一輪國企改革行。
一週市場短評：
當前股票市場正處於地緣政治擾動與人工智能敘事之間的博弈當中，人工智能日新月異的發展讓投資者建立生產力和需求大爆發的預期，相關股份最近受到熱烈追捧，SpaceX即將上市也引來全球關注。
另一方面，中東局勢的反覆波動持續推高能源成本，不僅加劇了全球供應鏈的修復難度，更迫使主要央行在「抗通脹」與「穩增長」之間維持極度審慎的貨幣政策立場。
國內方面，宏觀經濟展現出溫和復甦的韌性，新質生產力在高端製造與數字經濟的引領下成爲增長新引擎。然而，從五一假期的數據顯示，經濟仍面臨供強需弱的結構性挑戰，房地產市場的深度調整以及微觀主體預期修復的滯後性，依然是政策需要重點攻克的難點。近期政策層面強調要保持積極的逆週期調節力度，確保政府投資資金儘早形成實物工作量，爲全年經濟平穩運行提供政策底。
港股市場定價邏輯轉向硬科技壁壘和盈利確定性。南向資金的持續參與，充分體現了內地資本對港股核心資產長期配置價值的認可。展望未來一週，我國將公佈五月份進出口數據、新增貸款、社融、生產物價指數和消費物價指數等數據。美國將公佈消費信貸、二手房銷售、批發庫存、CPI通脹數據、平均時薪、生產物價指數和消費者情緒指數等數據。
另外，我們將持續評估美伊兩國能否達成協議，重新開通霍爾木茲海峽。另外，我們關注中美關係的變化、兩國相關政策對全球供應鏈及港股科技板塊的潛在影響。（資料來源：彭博、中國平安資產管理（香港）有限公司）
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