銅：關注5.20英偉達業績發佈

【盤面回顧】隔夜Comex銅收於6.194美元/磅，跌1.92%；LME銅收於13427美元/噸，跌1.18%。滬銅主力最新報價收於103670元/噸，跌0.71%；國際銅收於91940元/噸，跌0.69%。主力收盤後基差爲280元/噸，較上一交易日跌70元/噸，基差率爲-0.27%。滬倫比7.69，前值7.7。

【產業信息】

1、上期所銅期貨註冊倉單102250噸，較前一日增加97噸；上期所庫存180643噸，較前一週減少690噸（5月15日數據）；LME銅庫存394675噸，較前一日增加1275噸； LME銅註冊倉單328225噸，較前一日增加350噸，註銷倉單66450噸。COMEX銅庫存629676噸，較前一日增加2481噸。

2、昨日銅價高位回落後跌勢有所放緩，下游情緒有所回溫，低採積極性尚可，現貨支撐略有強化，升水跌勢有所放緩。上海金屬網1#電解銅報價103800-104700元/噸，均價104250元/噸，較上交易日上漲130元/噸，對滬銅2606合約報貼100-貼20元/噸。截止午間收盤，升水銅報貼50-貼20元/噸，平水銅報貼100-貼70元/噸，溼法銅報貼150-貼120元/噸，非註冊銅報貼200-貼180元/噸。

3、倫敦金屬交易所（LME）公佈數據顯示，上週倫銅庫存有所下滑，最新庫存水平爲393,400噸，目前庫存水平位於逾十二年相對高位。不同於多數品種庫存集中於亞洲、北美偏低的格局，LME銅庫存呈現出北美佔比顯著偏高的特徵。這一結構性變化主要源於美國關稅政策的擾動，促使貿易商跨市場操作，銅作爲金融籌碼囤積在美國，LME在亞洲等主要消費低的可用庫存量收縮。上海期貨交易所最新公佈數據顯示，5月15日當週，滬銅庫存小幅下降，周度庫存減少0.38%至180,643噸，降至逾四個月新低。國際銅庫存增加3206噸至23200噸。上週，紐銅庫存繼續增加，最新庫存水平爲629,676噸，創歷史新高。

4、美國30年期國債收益率上升至5.177%，爲2007年以來的最高水平。

【南華觀點】當日白銀領跌，多數有色金屬品種下跌，銅價反彈至104500後壓力增加，夜盤可見市場資金繼續大幅流出。南華投研通平台上，龍虎榜多空持倉繼續回落，外資淨多頭高位減倉，穩健席位前5淨多持倉變化不大。技術面看，關注104000-104500-105000區間壓力，103500-103300-103000區間支撐，着重關注上下限區間彈性，若後續持倉未放量，擇繼續依託區間低買高賣。

作者：南華研究院傅小燕Z0002675

重要申明：本報告內容及觀點僅供學習和參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

瀏覽 1.8萬