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13F大揭秘 | 頂級機構Q1持倉大公開：AI主線不改，7巨頭現分歧

近期，美股機構投資者2026年第一季度的13F報告陸續出爐，再次向外界傳遞華爾街投資風向標。

根據美國證交會的要求，管理股票資產超過1億美元的機構，需要在每個季度結束後的45天內披露其美股持倉。其中，伯克希爾、柏基、橋水以及ARK等頂級投資機構的調倉動作備受市場矚目。

從最新的Q1數據來看，「AI主線」依然是當前華爾街的核心主旋律，但巨頭間的具體操作已呈現明顯分化：伯克希爾大舉建倉谷歌同時清倉亞馬遜，橋水則繼續增持亞馬遜，而柏基則在英偉達上採取了高位套現的操作。這些資本巨鱷的具體操作背後，究竟釋放了甚麼信號？

巴郡：雷打不動的消費與金融護城河，罕見大舉買入谷歌

Q1持倉總市值約為2,630億美元，較上一季度縮水約110億美元。在Greg Abel獨立操盤的第一個完整季度裡，持倉家數由40隻一舉精簡至29隻，展現出比巴菲特時代更主動的輪動與大清洗風格。

重倉方向：

重倉TOP5為 $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $美國運通 (AXP.US)$ 、 $可口可樂 (KO.US)$ 、 $美國銀行 (BAC.US)$ 、 $雪佛龍 (CVX.US)$ ，合計仍佔投資組合的近70%。

在經歷了此前連續三個季度的猛烈減持後，巴郡在Q1正式停止了對蘋果的拋售。 $蘋果 (AAPL.US)$ 依然憑藉超過22%的持倉佔比穩居絕對第一重倉，這源於其無可匹敵的生態黏性、極高的自由現金流回報率以及強大的股票回購能力。

增持方向：

本季大舉加倉 $谷歌-A (GOOGL.US)$ ，持股數量猛增超200%，同時全新建倉買入 $谷歌-C (GOOG.US)$ 。谷歌強大的搜索引擎壟斷力、充沛的廣告現金流，以及此前在科技股中相對合理的估值，極度契合管理層對「高品質、合理估值」企業的偏好。

全新建倉重組後的 $達美航空 (DAL.US)$ 與老牌零售商 $梅西百貨 (M.US)$ 。持續增持 $萊納建築 (LEN.US)$ ，以押注美國房地產市場的剛性韌性；加倉 $紐約時報 (NYT.US)$ ，屬於管理層對高壁壘、高確定性防守型傳統媒體品牌的持續追加。

減持方向：

清倉 $亞馬遜 (AMZN.US)$ （終結了長達數年的持有）、 $聯合健康 (UNH.US)$ 以及金融支付巨頭 $Visa (V.US)$ 和 $萬事達 (MA.US)$ ，將流動性較差或估值不符的標的一併出清。

對傳統能源巨頭 $雪佛龍 (CVX.US)$ 減持了約35%的股份，以因應高油價震盪期的倉位風險控制；同時對酒業股 $星座品牌 (STZ.US)$ 進行了降幅達95%的「清盤式暴砍」。

柏基投資：重倉科技成長，明星股操作現分歧

百年資管巨頭柏基投資其持倉總市值由上一季度的約1203億美元縮水至979億美元。其依然保持極高的分散度，持倉標的達271隻。

重仓方向：

前五大重倉股充斥著高成長屬性，分別為 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、拉美電商巨頭 $MercadoLibre (MELI.US)$ 、串流媒體巨頭 $Spotify Technology (SPOT.US)$ 以及數字銀行 $Nu Holdings (NU.US)$ 。這五大資產合計佔據了其整體持倉規模的近27%。

增持方向：

柏基Q1將資金更多地分散到了垂直領域的成長股上，前五大加倉個股包括：拉美金融集團 $Credicorp (BAP.US)$ 、EOG能源 $EOG能源 (EOG.US)$ 、直接受益於印度中產崛起的旅遊平台 $MakeMyTrip (MMYT.US)$ 、公共安全裝備SaaS壟斷者 $Axon Enterprise (AXON.US)$ 和工業物聯網先鋒 $Samsara (IOT.US)$ 。

减持方向：

值得注意的是，儘管 $英偉達 (NVDA.US)$ 仍是其第一大重倉，但柏基在Q1將其列入了減持TOP5名單中，一同被減持的還有 $奈飛 (NFLX.US)$、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $The Trade Desk (TTD.US)$ 和 $Coupang (CPNG.US)$ 。這顯示出機構對漲幅過大的AI龍頭存在「邊打邊撤」、鎖定利潤的避險訴求。

橋水：瘋狂押注 AI 基礎設施與半導體產業鏈

全球最大對沖基金橋水Q1持倉總市值為224億美元，市值縮水約50億美元，但其持倉相對分散，總隻數高達993隻。

重仓方向：

作為經典的宏觀對沖基金，橋水的底層防禦資產極其穩固。前兩大重倉股依然是雷打不動的大盤指數工具—— $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ 與 $標普500ETF-iShares (IVV.US)$ 。科技巨頭 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 以及 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 緊隨其後，作為兼具穩健現金流與AI增長屬性的個股基本盤。

增持方向：

本季橋水最核心的操作是對AI算力與網絡集群執行了極其激進的垂直整合式追加。前五大增持標的幾乎全由科技與半導體硬核壟斷者包攬：

除了繼續追加 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 與 $英偉達 (NVDA.US)$ 的權重外，大舉加倉了全球晶片代工絕對主宰 $台積電 (TSM.US)$ 。

大量買入定制ASIC晶片與高速網絡通信巨頭 $博通 (AVGO.US)$ ，以及乘上HBM高頻寬記憶體超級週期的 $美光科技 (MU.US)$ 。

橋水藉此釋放出強烈的宏觀訊號——AI基礎設施端的硬件紅利期遠未見頂。

减持方向：

在減持操作上，橋水展現出高超的週期換擋邏輯：

本季微調減持了部分 $標普500ETF-iShares (IVV.US)$ 以釋放流動性，並小幅收鞭旅遊巨頭$Booking Holdings (BKNG.US)$ 以對沖高通脹後高端消費放緩的宏觀風險。

最引人矚目的是，橋水大幅減持了半導體刻蝕設備商$泛林集團 (LRCX.US)$ 執行高位獲利了結，並果斷砍單傳統雲端軟件巨頭 $賽富時 (CRM.US)$ 和 $Adobe (ADBE.US)$ 。

ARK：堅守顛覆性創新，調倉擁抱 AI 醫療與加密生態

「木頭姐」旗下的ARK基金Q1持倉總市值為129億美元，市值環比下降22億美元，持倉隻數為181隻。

重仓方向：

ARK延續了對長期顛覆性科技的極端偏愛。前五大重倉股分別為 $特斯拉 (TSLA.US)$ 、 $美國超微公司 (AMD.US)$ 、基因編輯先鋒 $CRISPR Therapeutics (CRSP.US)$ 、電商平台 $Shopify (SHOP.US)$ 以及AI大數據分析領頭羊 $Palantir (PLTR.US)$ 。

儘管特斯拉一季度面臨電動車銷量增速放緩等多重逆風，但依然被木頭姐視為「最大規模的AI與自動駕駛標的」而穩居靈魂首位。

增持方向：

ARK在Q1積極捕捉AI與加密貨幣的細分機會，前五大加倉個股包含：算力網絡巨頭 $博通 (AVGO.US)$ ，以捕捉大型科技股的自研晶片（ASIC）紅利。大舉買入AI精準醫療黑馬 $Tempus AI (TEM.US)$ 。同時加碼$Robinhood (HOOD.US)$ 、加密貨幣交易所$Bullish (BLSH.US)$ 以及元宇宙平台$Roblox (RBLX.US)$ ，將觸角向Web3與AI應用的最前線延伸。

减持方向：

在成長股面臨價值重估的生存期，ARK本季執行了冷酷的結構性大清洗。

其前五大減持個股分別為：半導體測試設備商 $泰瑞達 (TER.US)$ 、飽受各大巨頭硬件生態圍剿的串流媒體平台 $Roku Inc (ROKU.US)$ 、面臨多國短租法律監管風暴的 $愛彼迎 (ABNB.US)$ 、受宏觀營銷預算縮減拖累的 $The Trade Desk (TTD.US)$ 以及客戶流失率上升的IT運維SaaS平台$PagerDuty (PD.US)$ 。

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