机构持仓大公开！“聪明钱”都在买什么？
13F大揭秘 | 「后巴菲特时代」开启！伯克希尔Q1加码谷歌，建仓达美航空、清仓亚马逊
2026年第一季度，伯克希尔大举调整投资组合：一方面斥资约26.5亿美元建仓 $达美航空 (DAL.US)$ ，这是自2020年疫情期间清仓美国四大航司后，伯克希尔首次重新押注航空股；另一方面则进一步加码 $谷歌-A (GOOGL.US)$ ，同时清仓 $亚马逊 (AMZN.US)$ 、 $Visa (V.US)$ 、 $万事达 (MA.US)$ 等多只消费与金融科技股票。
尽管动作频频，伯克希尔的「基本盘」依然稳如泰山。前十大重仓股高度集中于科技、金融和消费龙头： $苹果 (AAPL.US)$ 、 $美国运通 (AXP.US)$ 、 $可口可乐 (KO.US)$ 、 $美国银行 (BAC.US)$ 、 $雪佛龙 (CVX.US)$ 、 $西方石油 (OXY.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $安达保险 (CB.US)$ 、 $穆迪 (MCO.US)$ 、 $卡夫亨氏 (KHC.US)$ ，其中 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 强势跻身前七。
透过这份大幅调仓的名单，我们为您拆解后巴菲特时代的四大核心交易逻辑：
一、时隔六年重返航空业
2020年疫情初期，巴菲特曾果断清仓四大航司。如今时隔六年重新押注，这不仅是对达美航空单一公司基本面的认可，更是对美国实体消费复苏、商务出行回暖以及周期股估值修复投下的重磅信任票。配合新建仓的 $梅西百货 (M.US)$ ，实体经济的左侧布局意味浓厚。
二、科技股「去弱留强」，加码AI核心资产
在科技板块，伯克希尔的操作可以用「泾渭分明」来形容：
狂买谷歌： 增持 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 超3640万股，环比激增204%，跃升为第七大重仓股；同时新建仓 $谷歌-C (GOOG.US)$ 。这表明机构对谷歌在AI大模型时代的基础设施护城河及现金流转化能力给予了极高定价。
看到这里详细不少牛友好奇为啥伯克希尔同时买入谷歌A、谷歌C。我们先厘清谷歌的股权结构：谷歌A拥有投票权，而谷歌C没有。而为啥同时买入背后存在以下三大原因：
首先，伯克希尔一季度的调仓动辄上百亿美元。如果单纯只买谷歌A，或者只买谷歌C，很容易在短期内把单一股票的流动性吸干，并产生巨大的「市场冲击成本」，导致建仓成本被迅速大幅拉高。
其次，由于A类股有投票权，理论上GOOGL的价格通常会比GOOG略高一点点（享有投票权溢价），但这个价差在市场情绪波动时会不断变化；
最后，谷歌管理层近年来的大规模股票回购，往往更倾向于回购没有投票权的C类股，这会对C类股的股价形成强力的底部支撑。机构同步配置C类，也是在享受公司回购带来的市值抬升红利。
清仓亚马逊： 彻底告别持有了近七年的 $亚马逊 (AMZN.US)$ 。亚马逊曾被视为伯克希尔近年来少有的互联网电商投资案例，但其仓位始终不算大。如今完全退出，也被市场解读为伯克希尔在「科技配置」上开始进一步聚焦，即集中押注苹果和谷歌等更具平台护城河与现金流优势的巨头。
三、金融与支付板块的「断舍离」
金融板块向来是股神的心头好，但本季度却遭遇了精准的「定向瘦身」。
结合当下的宏观利率环境，清仓传统信用卡支付巨头，或许是出于对潜在消费信贷坏账风险的规避，或是对新兴支付体系冲击其长期利润率的担忧。
四、高位套现，囤积防御「弹药」
彭博报道，雪佛龙股价今年3月在美伊冲突、油价飙升背景下触及历史高点。伯克希尔最初于2020年在65美元区间买入雪佛龙，2021年曾部分减持；2022年俄乌冲突爆发前后，以124美元均价再度大幅加仓。以本次减持均价182.59美元计，较2022年加仓成本已录得约47%的账面涨幅。
此番操作在油价与地缘博弈的高点锁定了丰厚利润，为应对未来的市场波动储备了充足的现金流。
总结
阿贝尔时代的伯克希尔，正在从单纯的「买入并持有」转向更具攻击性的「产业趋势轮动」。对于投资者而言，审视手中的科技股是否具备真实的AI变现能力，并适当关注被市场错杀的周期价值洼地，将是下一阶段优化资产配置的关键。
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