樂動機器人在港交所上市，市值200億港元，毛利率波動明顯

來源|貝多商業&貝多財經

5月11日，深圳樂動機器人股份有限公司（下稱「樂動機器人」，HK:01236 $樂動機器人 (01236.HK)$ ）在港交所主板上市。本次上市，樂動機器人的發行價爲26.36港元/股，發售數量爲3333.34萬股H股，募資總額約爲8.79億港元，募資淨額約爲8.07億港元。

上市首日，樂動機器人的開盤價爲66.00港元/股，較IPO發行價上漲150.38%，盤中一度報50.30港元/股，振幅爲59.56%。截至午盤，樂動機器人的股價暫報60.10港元/股，漲幅爲128.00%，市值約爲200億港元。

據貝多商業&貝多財經了解，樂動機器人是一家智能機器人公司，業務主要包括視覺感知產品（傳感器、算法模組）、割草機器人。根據灼識諮詢的資料，於2024年按相關收入計，樂動機器人是全球最大的以視覺感知技術爲核心的智能機器人公司。

2025年，搭載樂動機器人的視覺感知技術的智能機器人數量超過900萬台，DTOF激光雷達出貨量超過72萬台。樂動機器人在招股書中稱，該公司服務的客戶包括全球前十大家用服務機器人公司中的七家，以及所有全球前五大商用服務機器人公司。

天眼查App信息顯示，樂動機器人成立於2017年11月，位於廣東省深圳市。目前，該公司的註冊資本爲3000萬元，法定代表人爲周偉，主要股東包括周偉、西藏萬青投資管理有限公司等。

本次上市前，周偉、郭蓋華爲一致行動人，分別持有樂動機器人20.55%、11.41%的股份。同時，周偉通過光子空間持股6.80%，其妻子王明月持股0.86%。周偉、郭蓋華、光子空間、王明月構成一組控股股東，合計持股約39.61%。

其中，周偉爲樂動機器人聯合創始人、執行董事、董事長，郭蓋華爲聯合創始人、執行董事、總經理。除此之外，樂動機器人的高管還包括執行董事張軍，副總經理謝斌，首席財務官、董事會秘書、聯席公司秘書唐豔麗等人。

業績方面，2023年、2024年和2025年度，樂動機器人的營收分別約爲2.77億元、4.67億元和7.48億元，毛利分別約爲7110.9萬元、9131.7萬元和1.92億元，淨虧損分別約爲6849.1萬元、5648.3萬元和6250.1萬元。

以此來看，樂動機器人的收入高速增長，但虧損狀態也在延續。按非國際財務報告準則計量，樂動機器人的經調整淨虧損分別約爲5577.6萬元、4465.7萬元和2608.9萬元，虧損規模有所收窄。

值得一提的是，此前招股書顯示，樂動機器人2025年上半年的營收約爲3.86億元，同比增長97.0%；經調整後的淨利潤約217.8萬元，首次實現「扭虧」。而2025年全年，樂動機器人則仍然錄得虧損。

另外，樂動機器人的毛利率亦在波動。2023年、2024年和2025年，樂動機器人的毛利率分別爲25.7%、19.5%和25.7%，其中2024年減少6.2個百分點，2025年得以恢復。而2022年，該公司的毛利率則爲27.3%。

按業務結構來看，樂動機器人的收入主要來自視覺感知產品，報告期內的佔比分別爲99.1%、94.0%和81.0%。過去數年，割草機器人亦爲樂動機器人貢獻了增長，2025年的收入約爲1.37億元，同比增加488.2%，佔比爲18.3%。

灼識諮詢數據顯示，全球割草機器人市場滲透率仍不足4.0%，預計2029年將超過17.0%，潛在市場空間超3000億元。與此同時，科沃斯、庫獁科技、追覓等玩家亦在佈局，搶佔這一市場。

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