收息懶人包：6月分紅季來襲，每手收息最高1596港元！
精彩回顧 | 專注固定收益投資 實現穩定入息回報
一、 產品基本情況與申購安排（00:00:06 ~ 00:01:36）
博時穩健入息18個月定期開放債券基金正式進入第三期申購窗口，下週一（5月18日）起至6月1日共10個工作日開放申購，此後進入18個月封閉期。
產品自2023年5月成立以來，成立以來年化回報6.78%，最近一年回報9.85%，連續11個季度取得正收益，被認爲特別適合高淨值客戶的低風險底倉配置及投資移民帳戶資金配置。
二、投資策略：短久期+高評級+多樣化增強（00:01:42 ~ 00:06:03）
產品核心策略爲中短久期、中高評級美元債，以票息收益爲基礎回報來源，疊加打新、槓桿增強、利率/信用/可轉債交易等多樣化策略作爲補充。不通過下沉信用來追求高回報，嚴格控制久期風險和信用風險。
三、業績對比與競爭優勢（00:06:03 ~ 00:08:35）
費後回報顯著跑贏5-10年美國國債指數、1-3年短端美國國債指數及彭博亞洲投資級美元債指數，且波動性優於上述所有參照指數。
四、投資移民帳戶配置價值（00:17:29 ~ 00:26:07）
本產品爲香港註冊OFC基金，明確符合投資移民3000萬港元門檻的可投資產認定。相較於自行買單隻債券，基金提供分散化、專業動態管理、機構級融資成本優勢。
產品可加最高40%槓桿，而個人在投資移民帳戶中不能直接加槓桿，通過基金可合規享受槓桿收益增厚，整體倉位利用率亦高於普通開放式基金。
五、市場展望：2026年利率與債市研判（00:27:10 ~ 00:31:48）
2026年整體市場波動率從2024-2025年的修復低位進入回升通道，不確定性上行。短端美債利率預計在當前水平區間震盪（不加息不減息），Q3-Q4可能更明確。長端美債利率二季度至三季度區間震盪，Q4後存在下行可能性。策略上短期維持中性久期，年底前可能適度超配久期。
六、精彩問答
Q：美伊衝突與AI股大漲背景下，這類產品會受什麼影響？
A： 2026年市場波動率整體處於回升階段，短債因久期短對利率波動不敏感，價格波動可控。AI主題短期帶來通脹壓力使減息預期後延，但中長期生產力提升是通縮邏輯，利率Q4後有望下行，屆時債券價格將受益。地緣擾動帶來的信用利差衝擊，由於組合持有短久期、高評級債券，防禦性相對突出。
A： 2026年市場波動率整體處於回升階段，短債因久期短對利率波動不敏感，價格波動可控。AI主題短期帶來通脹壓力使減息預期後延，但中長期生產力提升是通縮邏輯，利率Q4後有望下行，屆時債券價格將受益。地緣擾動帶來的信用利差衝擊，由於組合持有短久期、高評級債券，防禦性相對突出。
Q：多樣化策略具體是什麼，給組合帶來多少超額收益？
A：主要四類策略：
①新債打新——參與折價一級市場發行，在二級市場賣出獲取打新回報；
②曲線騎乘（Roll Down）——根據市場判斷選擇最優久期債券，持有一段時間後收穫資本利得；
③槓桿套息——通過回購（Repo）融資（成本約4.0-4.1%）投資收益率5.0%的債券，獲取約100bp的利差；
④久期與信用波段交易——階段性調整組合久期及信用敞口。上述策略在票息基礎回報之外持續貢獻阿爾法，是過去三年回報優於行業均值（5-6%）的核心來源，且倉位嚴格管控，不過度承擔風險。
A：主要四類策略：
①新債打新——參與折價一級市場發行，在二級市場賣出獲取打新回報；
②曲線騎乘（Roll Down）——根據市場判斷選擇最優久期債券，持有一段時間後收穫資本利得；
③槓桿套息——通過回購（Repo）融資（成本約4.0-4.1%）投資收益率5.0%的債券，獲取約100bp的利差；
④久期與信用波段交易——階段性調整組合久期及信用敞口。上述策略在票息基礎回報之外持續貢獻阿爾法，是過去三年回報優於行業均值（5-6%）的核心來源，且倉位嚴格管控，不過度承擔風險。
Q： 私募信貸（Private Credit）風險對基金的潛在影響？
A：私募信貸風險真實存在，當前處於發酵早期至中期階段，需持續跟蹤三個層面：
①底層軟件類主體信用資質惡化；
②投資者擠兌私募信貸基金；
③私募信貸與傳統金融機構之間的傳染機制。
當前判斷尚不足以對整體信用市場產生系統性衝擊，不會因此停止投資信用債。
A：私募信貸風險真實存在，當前處於發酵早期至中期階段，需持續跟蹤三個層面：
①底層軟件類主體信用資質惡化；
②投資者擠兌私募信貸基金；
③私募信貸與傳統金融機構之間的傳染機制。
當前判斷尚不足以對整體信用市場產生系統性衝擊，不會因此停止投資信用債。
Q：月度派息的資金從哪裏來？
A：來源包括兩部分：
①持倉債券每月產生的票息收入；
②債券價格上漲帶來的資本利得（計入基金淨值增長）。
並非只有票息才能派息，基金整體估值提升後即可分配。歷史上本基金在持續派息的同時，單位淨值與基金總淨值仍持續增長，證明派息並未侵蝕本金。
A：來源包括兩部分：
①持倉債券每月產生的票息收入；
②債券價格上漲帶來的資本利得（計入基金淨值增長）。
並非只有票息才能派息，基金整體估值提升後即可分配。歷史上本基金在持續派息的同時，單位淨值與基金總淨值仍持續增長，證明派息並未侵蝕本金。
Q：產品的贖回機制是什麼，封閉期內能否贖回？
A：產品爲"軟鎖"設計，封閉期內可贖回，但有費用：第1-12個月贖回費2%，第13-18個月贖回費1%。贖回費歸入基金資產（非管理人收入），由留守投資者受益。18個月開放期內贖回無費用。建議投資者在買入前確認未來18個月內資金不需使用。美元份額最低申購$100，港元份額最低$1,000（公募基金，無高門檻限制）。
A：產品爲"軟鎖"設計，封閉期內可贖回，但有費用：第1-12個月贖回費2%，第13-18個月贖回費1%。贖回費歸入基金資產（非管理人收入），由留守投資者受益。18個月開放期內贖回無費用。建議投資者在買入前確認未來18個月內資金不需使用。美元份額最低申購$100，港元份額最低$1,000（公募基金，無高門檻限制）。
以上內容僅供參考，不構成投資建議。若對固定收益配置或投資移民帳戶佈局感興趣，歡迎評論區交流。
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