反彈機會已至？港股5月迎強勢開局
狂飆近700%！國產AI產業鏈勢不可擋，這些港股概念股值得追蹤
2026年的港股市場，國產AI產業鏈展現出強勁的爆發力，其中以國產大模型公司最為搶眼。
智譜以高達699.05%的升幅跑贏大市，MiniMax亦錄得近400%的升幅。與此同時，曦智科技、天數智芯等算力與基礎設施股份亦實現迅猛攀升。
從年初至今港股AI板塊升幅Top 10的名單來看，資金的部署全面涵蓋AI產業鏈的三個核心層面：模型層、算力芯片層以及硬件基礎設施層。
一、大模型---核心大腦
大模型領域已正式迎來業績兌現期. $智譜 (02513.HK)$ 作為中國AGI底層模型第一股，靠著政企級別的集中採購大單，確立了在數據安全要求下國產替代的硬實力，錄得近700%的升幅。$MINIMAX-W (00100.HK)$ 作為全模態模型龍頭，憑藉2025年底API收入的高速增長，印證了其B端與C端的雙向變現能力，年內亦累計飆升近 400%；
今年以來，恒生科技指數整體表現受壓（年內跌近10%），但 $智譜 (02513.HK)$ 與 $MINIMAX-W (00100.HK)$ 卻逆市成為表現最佳的新股。目前兩間公司因上市時間尚短未獲納入科指，但市場普遍預期其將於2026年6月8日順利闖關，正式納入恒生科技指數，預估合計權重佔約5%至7%。這將成為板塊年內最重要的制度性流動性催化劑：
– 被動配置資金進場： 納入指數意味著全球追蹤恒生科技指數的ETF將按最新名單及權重自動調倉換股。數據顯示，目前追蹤該指數的ETF及被動產品規模約250億美元。按5%至7%的預估權重測算，指數調整生效後，智譜和MiniMax預計將吸引約12.5億至17.5億美元的被動資金流入，為AI板塊築起強大的流動性防線。
– 南下資金「接力」： 納入港股通後，內地公募基金與個人投資者將獲得直接配置頂尖國產大模型資產的渠道。據機構測算，入通後兩隻股份在基本情景下有望吸引約370億港元北水，樂觀情景下更可能逼近880億港元。這標誌著國產AI核心資產正式跨越「流動性」與「市值」的雙重門檻。
二、產業鏈共振：國產算力與硬件基建齊爆發
當前AI板塊的上行早已不再單靠單一邏輯，而是全產業鏈上下游的全面共振。板塊資金流向呈現以下清晰結構：
1、AI 算力芯片层（核心硬件）
算力與基礎設施環節是整條產業鏈中業績確定性高、利潤貢獻集中的區域。
– $天數智芯 (09903.HK)$ ： 國產通用GPU研發商，其晶片主要用於AI訓練和推理。作為國產通用GPU龍頭，受大規模交付預期帶動，該股年內已爆升 295.23%，反映國產算力晶片已具備規模化商業部署能力。
2、AI 硬件基础设施层（底座与支撑）
硬件基建公司雖不直接研發AI模型，卻提供AI運行不可或缺的數據傳輸和物理載體。
存儲與接口（數據流轉）
- $瀾起科技 (06809.HK)$ ： AI 伺服器互連晶片龍頭，主攻記憶體接口晶片（MRDIMM/CXL），解決算力集群中的「記憶體牆」問題。受 AI 伺服器配套需求激增帶動，首季純利大增超 61%，年內累升 200.87%。
PCB 與基材（物理架構）
- $建滔積層板 (01888.HK)$ ： 因其具備全產業鏈（垂直整合）的覆銅板（CCL）龍頭地位，在AI算力需求爆發導致高階CCL材料稀缺的背景下，被市場視為稀缺標的，年內亦累升 189.31%。
電力基建與光通信基礎設施
在當前宏觀環境仍具挑戰的背景下，資金集中湧入國產AI產業鏈，體現了追求「高確定性的產業趨勢」的特徵，相較於美股AI科技巨頭的高估值，當前國產AI資產定價更具性價比；且全產業鏈的「自主可控」主線也賦予了板塊較高的估值溢價。但短期內，投資者需密切關注以下風險：
– 解禁期流動性衝擊： 7月，智譜基石投資者約5.83%的股份及MiniMax近50%的股份將迎來解禁。流通股本的急劇擴容可能對當前的稀缺性溢價造成壓制。
– 利好兌現與資金博弈： 參考歷史指數調整規律，在被動資金正式買入前後，前期潛伏的活躍資金往往會選擇獲利了結，需防範「利好落地」引發的短期情緒高點回撤。
結語：
AI正在重構港股科技板塊的定價邏輯。隨著頂級國產大模型股票納入指數與港股通，港股正逐步成為全球資金配置中國AI產業鏈的核心陣地。當前的上升行情演繹，正是國產AI產業從技術突圍走向資本市場價值重估的序章。
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