美股續刷新高！英偉達破頂只是序幕？本周這些事件值得重點關注

隔夜美股市場， $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 、 $標普500指數 (.SPX.US)$ 再度破頂，而 $英偉達 (NVDA.US)$ 與 $谷歌-C (GOOG.US)$ 雙雙續創新高，無疑是最矚目的焦點。其中，Nvidia股價大漲4%，總市值升至5.26萬億美元，穩坐全球市值龍頭寶座，領先第二名Alphabet逾1萬億美元。

回望過去一年， $英偉達 (NVDA.US)$ 營收按年大增65%，股價累升93%。美銀維持其「買入」評級，並給出300美元的目標價。支撐這種史詩級估值的動力，早已不再單純是「賣算力」，而是Nvidia正在向全行業加速滲透的AI佈局戰略前景。具體而言，近期Nvidia在多個領域的佈局均見成效：

應用端需求爆發：Nvidia的合作夥伴 $高通 (QCOM.US)$ 與重要客戶OpenAI已達成深度合作，將共同開發專門面向AI智能手機的處理器晶片。這一合作驗證了AI算力需求的結構性增長，以及Nvidia的核心地位。透過此類合作，Nvidia成功跳出了傳統晶片商的局限，轉型為全球AI產業的底層操作系統與基建商。

深耕雲端基礎設施：Nvidia與 $谷歌-C (GOOG.US)$ 谷歌云正進一步擴大AI基礎設施合作。最新消息顯示，雙方聯合推出由NVIDIAVeraRubin架構驅動的A5X裸金屬實例，該實例支持單站點擴展至8萬顆GPU，多站點集群更可達96萬顆GPU。Nvidia表示，相比上一代產品，其每Token推理成本降至十分之一，極大程度護航了代理式AI的大規模部署。

新興場景的戰略延伸：算力的觸角正加速植根於物理世界。Nvidia宣佈與 $Oklo Inc (OKLO.US)$ 及洛斯阿拉莫斯國家實驗室（LANL）達成三方合作，利用Nvidia的AI基礎設施和數位孿生技術進行核燃料驗證。該項目直接支持美國聯邦的「創世紀任務」（Genesis）——這是一項國家級科研計劃，旨在為下一代關鍵任務型基建提供具韌性的能源系統，標誌著Nvidia的技術正從數字領域延伸至能源等硬核科技底層。

然而，算力基建的狂熱只是前奏，市場的關注焦點正轉向AI資本開支能否轉化為實際回報。

本周， $谷歌-C (GOOG.US)$ 母公司Alphabet、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 及 $Meta Platforms (META.US)$ 這四家公司將於周三美股盤後公佈首季業績， $蘋果 (AAPL.US)$ 則於周四接棒。這五家科技巨頭市值合計接近16萬億美元，佔標普500總市值約44%，其業績表現將很大程度上決定市場4月份的升勢能否獲得基本面支持，更是整個市場檢驗AI商業化進展的「關鍵驗證窗口」。

目前市場預期前四家公司2026年的合計資本開支將超過6,000億美元。此前「誰買GPU多誰就領先」的粗放邏輯已不再適用，現在市場聚焦於：高達數千億美元的AI投入，能否有效轉化為收入增長？

各家公司業績核心關注點：

– $微軟 (MSFT.US)$ ：預期營收814億美元。核心關注Azure雲端業務能否在AI驅動下維持35%以上的增速，以及Copilot在企業端的滲透轉化率。

– $谷歌-C (GOOG.US)$ ：Azure 增長是否維持在 35%-38% 。重點關注GoogleCloud潤率及Gemini的商業化變現，以此評估其1,750億至1,850億美元超額年度資本開支的合理性。

– $Meta Platforms (META.US)$ ：預期營收555億美元（按年+31%）。核心檢驗AI廣告工具（如Andromeda）對收入的提振效果，以及1,150億至1,350億美元資本支出對利潤率的壓抑程度。

– $亞馬遜 (AMZN.US)$ ：預期營收1,772億美元。關注AWS增長動能及與Anthropic等大模型的合作進展，並留意其2,000億美元的資本支出規劃。

– $蘋果 (AAPL.US)$ ：預期營收985億美元。焦點在於AppleIntelligence的端側落地時間線，以及其對iPhone換機週期的拉動效應，評估其能否對沖大中華區的業績疲軟。

AI 產業正由基建期進入應用期，市場定價正回歸盈利本質。受 Intel 亮眼業績提振，板塊情緒回暖，但市場對「AI 變現不及預期」的容錯率依然不容樂觀。

正如AngelesInvestments首席投資官MichaelRosen所言：「驅動股市的是企業利潤——僅此而已，其餘一切皆屬其次。」在經歷了初期的估值泡沫與想像力溢價後，本周的業績季就是一塊試金石，只有那些能在資產負債表上真正兌現AI利潤的企业，才能在接下來的市場分化與洗牌中站穩腳步。

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