期權Sir拆熱點 | 三天暴漲76%！拿下邁威爾訂單後，AI光互聯「卡脖子」技術迎來突破?

光通信行業的$POET Technologies (POET.US)$股價飆升。據富途牛牛數據顯示，22日美國股市收盤價爲12.77美元，較前一日上漲24.6%。過去三個交易日累計上漲約75.9%，盤中最高觸及12.95美元。成交量也飆升至8422萬股，推動股價創下近11年來的最高水平。

爲何漲勢迅猛？

1. 直接催化劑：Marvell的量產訂單重塑業績預期

據報道顯示，CFO Thomas Mika表示收到邁威爾正式採購訂單，到 2026 年相關訂單金額可能超過 500 萬美元。市場認爲這是POET進入量產訂單的積極信號。

2. 長期看好預期：站在AI光通信的稀缺賽道

市場對800G光引擎商業化的預期日益增長。POET專注於人工智能（AI）數據中心的光互連技術。隨着數據處理量的急劇增長，帶寬不足和功耗上升等問題已成爲服務器間通信中普遍存在的挑戰，因此，POET的技術被視爲緩解這些瓶頸的備受期待的解決方案。

3. 行政上的不確定性降低

此外，投資者普遍對稅務影響和上市地點的不確定性降低感到樂觀。POET表示，雖然該公司在2025年可能仍需符合被動外國投資公司（PFIC）的定義，但預計2026年將不再適用。此外，該公司還提及了將總部遷至美國的計劃，這進一步增強了市場對其未來將更易於美國投資者投資的預期。

交易視角：期權市場怎麼看？

衍生品市場過熱的跡象也日益明顯。據數據顯示，4月22日POET期權日成交量達到31.8萬份合約，遠超30日均值6.6萬份合約。看跌/看漲期權成交量比約爲0.23，看漲期權佔據主導地位，引伸波幅已升至137%左右。種種跡象表明，短期資金高度集中於追逐上漲行情。

但不可忽視的是，引伸波幅（IV）爲139.29%，歷史波動率（HV）爲148.57%，IV排名爲67，IV百分位數爲94%，表明儘管市場情緒看漲，但期權價格本身卻相當高。基於引伸波幅，預計4月24日之前的短期波動範圍約爲±1.32美元，5月1日之前的短期波動範圍約爲±2.79美元。換句話說，短期內期權價格依然「看漲」，但同時也存在「買入價格較高」的情況。

另一方面，此次股價飆升似乎更多是受人工智能光互連市場預期湧入供需動態所驅動，而非單純由盈利驅動。Marvell於2月份完成了對Celestial AI的收購，路透社4月份報道稱，谷歌正在與Marvell洽談人工智能芯片的開發。此外，POET首席財務官提及與Marvell相關的訂單也引起了市場關注，導致該公司股價在過去三天內飆升76%，創下11年來的新高。

然而，POET最近一個季度的營收僅爲34.1萬美元，淨虧損4270萬美元，表明該公司仍處於發展初期。因此，POET目前既是「充滿無限可能的AI光通信概念股」，同時也是「受主題驅動、波動性較大的小盤股」。4月23日盤前，POET情緒回落，盤前下跌-5.72%。市場普遍預期該公司將在5月中下旬發佈下一份業績；因此，4月24日或5月1日到期的短期期權將更多地受到供需關係的影響，而非盈利情況，而7月及以後的期權則將取決於公司的發展狀況。

基於此前提，即使你長期看好此標的，但短期內不要過度依賴直接買入看漲期權，使用一下較爲溫和的手段押注POET長期上漲可能是更爲合適的。

① 如果你持有股票，又捨不得現在止盈，想要追求短期更高的上漲盈利

股價大幅上漲後最穩妥的做法是用看跌期權保護下行風險，同時通過備兌看漲期權收取上行收益。

② 「逢低買入」 + 利用高波動率

由於 POET 的 IV 值相當高，因此在看漲時選擇賣方收取期權金更爲理性，但注意最好預留充足的按金供行權交割使用，否則被強制平倉可能帶來潛在的損失；

③ 認爲股價受短期情緒驅動，想要博取反彈回調趨勢

這類股票上漲速度快，下跌速度也更快。即使在看漲期權有利的市場中，對沖大幅上漲後的回調風險也能有效發揮作用。

④ 繼續看漲，但擔心單腿Call的磨損

此時你可以選擇在買入Call的倉位上方賣出一張Call來一定程度上對沖時間值磨損，追求股價溫和上漲的收益。當然，如果股價下跌，這種策略也會因爲槓桿遭受損失。

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風險提示

期權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利，但不承擔義務。期權的價格受多種因素影響，包括標的資產的當前價格、行使價、到期時間和引伸波幅。引伸波幅反映了市場對期權未來一段時間內的波動預期，它是由期權BS定價模型反推出來的數據，一般將它視爲市場情緒的指標。當投資者預期更大的波動性時，他們可能更願意爲期權支付更高的價格以幫助對沖風險，從而導致更高的引伸波幅。交易員和投資者使用引伸波幅來評估期權價格的吸引力，識別潛在的錯誤定價，並管理風險敞口。

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