花街小報（4月17日）：週四美股溫和上漲，標普/納指再創新高，情緒偏暖但未過度樂觀；市場繼續交易地緣緩和和AI主線，能源/通信/中概走強

摘要：週四美股溫和上漲，標普500上漲0.26%，納斯達克上漲0.36%，道瓊斯上漲0.24%，羅素2000上漲0.22%。標普和納指繼續創新高，納指12連漲。VIX回落至17.94，較前一日下降1.27%，情緒端繼續偏暖，但距離過度樂觀仍有一定空間。交易主線依舊圍繞兩股力量展開：一是巴基斯坦繼續斡旋美伊第二輪談判，市場壓注局勢短期內不可能再度升級；二是台積電業績與指引繼續抬升 AI 主線信心。從盤面看，能源/通信走強，中概股整體表現不錯；大類資產方面，美元指數上漲0.12%，黃金微跌0.02%，原油上漲1.74%，比特幣小跌0.13%。

一、大事件

1、巴基斯坦繼續斡旋美伊第二輪談判

停火到期前，巴基斯坦繼續推動美伊舉行第二輪會談，市場據此押注最壞情形暫不升級。不過，霍爾木茲海峽、核問題和戰損補償等核心分歧仍未解開，這意味着風險只是從軍事對抗轉向外交拉鋸，並不等於徹底消失。對市場而言，這足以壓低最極端的避險需求，但還不足以讓油市緊張和通脹擔憂完全退場。

2、台積電業績與指引繼續抬升 AI 主線信心

台積電一季度營收達到359億美元，毛利率升至66.2%，二季度營收指引進一步給到390億至402億美元，公司也再次強調 AI 相關需求仍然強勁。這組信息的意義不止在於單一公司業績超預期，更重要的是把市場最關心的一件事再次確認：AI 資本開支並未明顯降溫，科技龍頭的盈利邏輯仍在延續。對應到盤面，科技權重繼續扮演指數上行的關鍵抓手。

3、初請失業金回落，軟着陸敘事暫未被破壞

美國上週首次申請失業救濟人數降至20.7萬，較前值繼續回落，顯示勞動力市場尚未出現明顯鬆動。雖然續請人數有所抬升，但整體數據仍不足以把交易邏輯拉回衰退恐慌。對權益市場來說，這類數據更像是在「沒有新增破壞項」的意義上穩定預期，使市場得以把注意力繼續放在業績期與盈利修復上，而非被迫轉入全面防守。

二、大趨勢

本輪上漲的結構特徵依舊鮮明。兩週維度裏，QQQ上漲9.49%，明顯強於DIA的4.42%，說明資金在回補風險時，優先選擇的仍是科技權重而不是傳統藍籌；三個月維度裏，QQQ上漲3.22%，而DIA下跌1.24%，也顯示科技主線在中期仍保持相對優勢。寬度層面，SPY兩週上漲6.99%，RSP僅上漲3.91%，表明這輪修復並非全面鋪開，而是由大盤核心資產主導。再往下看，MAGS兩週上漲12.08%，XMAG上漲4.79%，頭部科技的彈性仍顯著高於更廣義的科技資產。換句話說，市場更像是沿着「盈利確定性更強、流動性更好、敘事更集中」的方向抬升估值，而不是進入一輪內部均衡的全面上行。

三、市場情緒

情緒端繼續偏暖，但距離過度樂觀仍有一定空間。VIX回落至17.94，較前一日下降1.27%，說明保護性對沖需求繼續下降；CNN恐懼貪婪指數則從58升至62，市場主觀風險偏好進一步回到偏積極區間。期權層面，Cboe總Put/Call比率在收盤前讀數爲0.62，指數期權Put/Call比率爲0.72，顯示資金並未明顯加碼防禦。三項指標放在一起看，更貼近的結論是：市場仍願意維持風險敞口，但對地緣局勢與業績結果的容錯空間並不算大。

四、行情掃描

1、指數ETF

主要指數ETF裏，QQQ上漲0.48%，繼續領跑；DIA上漲0.19%，雖然同樣收紅，但力度明顯偏弱。這意味着週四並非傳統權重接過主線，而是科技相關資產仍在指數層面提供更高彈性。

2、行業板塊

行業內部延續分化。能源板塊上漲1.47%，繼續受益於油價高位以及中東供應風險尚未完全消退；通信服務板塊上漲1.25%，科技板塊上漲1.14%，共同反映出資金仍在圍繞成長與權重主線佈局。相對之下，醫療板塊下跌0.79%，成爲當天最弱方向，顯示在風險偏好修復階段，部分防禦型板塊更容易被資金暫時放到一邊。

3、七大科技

七大科技內部並非齊漲。微軟上漲2.20%，成爲組內最強標的，市場對其AI相關敘事與盈利預期給出更積極的定價；蘋果下跌1.14%，則處在相對落後的位置。這個組合也說明，資金更願意向與當前主線貼合度更高的龍頭集中，而不是對所有大市值科技一視同仁。

4、中概股

中概股整體走強，阿里巴巴上漲3.98%，百度上漲3.38%，騰訊音樂上漲2.73%，網易上漲2.17%，而京東下跌0.44%。從結構上看，更像是在風險偏好回升背景下的戰術性回補，而非由某個單一政策或產業催化帶來的整齊上攻。因此，這條線可更傾向於定義爲情緒改善後的回流，但暫不宜寫成「出現統一驅動的新一輪行情」。

5、加密貨幣

加密貨幣本體表現平淡，比特幣微跌0.13%，但相關概念股分化明顯。MARA大漲10.32%，顯著強於幣價本身，顯示市場更願意交易其從純挖礦向 AI 與算力基礎設施轉型的重估邏輯；RIOT則下跌2.87%，未能同步受益。也就是說，當前加密鏈條的波動，更多體現爲公司敘事與定價差異，而不是簡單跟隨比特幣單一變量。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣 (BTC.CC)$ $BTC/USD (BTCUSD.CC)$ $以太幣 (ETH.CC)$ $ETH/USD (ETHUSD.CC)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

瀏覽 106萬