【港股Podcast】恆指、阿里、微創機器人、京東、榮昌生物、匯豐-4月15日盤後分析

短線反彈後逼近阻力區，牛熊雙方都在等方向，下週先看26100點能否企穩

恆指現時報 25947 點，今日（15日）高位 26116 點，低位 25948 點，近期走勢屬於低位反彈後的修復格局。指數此前曾下試 24203 點後逐步回穩，近日已重新站上 5 日線、10 日線及 250 日線，反映短線氣氛較早前改善，低位承接力亦有所增強。現時最值得留意的是，指數已由早前弱勢下跌，轉為重新挑戰中短期阻力區，整體不再是單邊急跌格局，但暫時亦未足以確認已經全面轉強。

從均線與結構看，上方壓力仍未完全解除。20 日線約 25403 點已收復，對短線走勢屬正面訊號，但更上方 60 日線約 26185 點仍在眼前，今日高位 26116 點亦正正貼近這個位置，反映 26100 點至 26200 點開始出現明顯阻力。換句話說，恒指現階段是反彈至關鍵拉鋸區，而不是已完成突破；若後續能企穩 26100 點並再上破 26200 點，反彈才有機會再向上延伸，否則這一段仍只可先視作反彈修復。

保歷加通道方面，中軸約 25403 點已重新站穩，短線有利反彈延續，亦代表近期走勢已由下軌附近的偏弱狀態，回到較中性的整理偏強區間。不過，上軌約 26358 點仍未觸及，意味 26100 點至 26350 點這一段，會是下週非常重要的反彈阻力範圍。若能向上推進，技術上仍有空間；但若接近上軌前已再度受壓，則代表今輪反彈力度仍然有限。

動能方面，RSI回升至 60 以上，顯示市場短線有反彈動能，但未到極強單邊上升水平，成交亦未見異常放大，反映資金態度仍偏審慎，暫時較像修復市而非全面轉勢市。短線支持先看 25800 點，其後是 25500 點附近，再下來就是市場較關注的 25200 點至 25220 點區域；阻力則先看 26100 點至 26200 點，再看 26350 點附近。現階段真正分水嶺，是向上能否企穩 26100 點，向下則要看 25500 點會否再度失守。

對於選擇牛證過夜、收回價設在 25508 點的投資者，這類部署屬於偏進取的短線反彈思路。因為恒指近期的確已由低位回穩，並重新站回多條短期平均線，所以從方向上看，搏反彈並非完全沒有依據。不過，25508 點這個收回價其實已相當接近現時短線重要支持區，一旦下週早段只是普通回吐，未必需要重新轉弱，都已可能對這類牛證造成相當大壓力，所以這種部署更適合預期市場會迅速上破阻力，而不是慢慢反覆推上的投資者。

至於看淡投資者選擇收回價 26450 點的熊證過夜，邏輯亦成立，因為 26100 點至 26350 點本身就是明顯反彈阻力區。若認為今輪升勢只屬技術反彈，於阻力區附近部署熊證，方向上是合理的。但同樣要注意，26450 點距離現水平不算很遠，只要恒指進一步抽升並逼近保歷加上軌，熊證亦有被快速收回風險，所以這類部署本質上也是短線博回吐，而不是可以長時間硬持的防守型看淡倉。

至於有投資者認為下週仍有機會再下試 250 天線，甚至擔心 25200 點附近牛證會準備打靶，這個看法值得保留警覺。因為恒指現時雖然回穩，但中期仍未完全擺脫反覆偏弱框架，只要 26100 點至 26200 點始終未能突破，指數重新回落測試 25500 點，甚至進一步回試 25200 點，是完全可能出現的情景。尤其 25200 點一帶本身已貼近市場視為重要防線的位置，若失守，會令今輪反彈的技術意義明顯下降，屆時貼價牛證自然會變得更危險。

整體而言，現時恆指不是單純偏牛，也不是單純偏熊，而是正處於反彈後的方向選擇位。牛證支持者押注的是低位修復後進一步延伸，熊證支持者押注的則是阻力區前再度遇壓回落。下週最值得看的，仍然是 26100 點能否企穩向上，以及 25500 點與 25200 點能否守住。未有明確突破前，市場大概率仍是拉鋸市，貼價牛熊證都只適合短線部署，不適宜把短線工具當作中線方向倉。

2、阿里巴巴短線反彈已逼近130元關口，明日能否企穩其上，將決定是延續修復還是再度受阻

阿里巴巴現時報 128.60 元，今日高位 131.00 元，低位 124.50 元，單日反彈力度明顯，走勢上屬於低位回穩後再向上修復的格局。從日線結構看，股價早前由 174.20 元高位反覆回落，其後一度跌至 117.50 元附近才見較明顯支持，之後逐步築底回升。現時股價已重新站上 5 日線約 124.94 元、10 日線約 123.19 元，並升穿 20 日線約 125.57 元，反映短線氣氛已有改善，至少現階段不再屬單邊弱勢下跌，而是進入反彈修復階段。

不過，現時仍未足以確認已經全面轉強，因為股價雖然逼近 130 元關口，但上方仍要面對 30 日線約 127.63 元之上的延伸阻力，以及更重要的 250 日線約 136.72 元附近壓力。保歷加通道方面，股價已重返中軸之上，中軸約 125.57 元，反映短線走勢由偏弱轉為中性偏強，而上軌約 136.17 元亦與市場看好的 135 元附近區域接近，說明 135 元以上開始會進入較明顯阻力範圍。RSI回升至 60 以上，代表動能正在改善，但仍未到極強單邊上升狀態。短線支持先看 127 元至 125.5 元，其後是 123 元附近；上方阻力先看 130 元至 131 元，再看 135 元，之後才到 136 元至 140 元區域。現階段分水嶺很清楚，就是能否企穩 130 元，若企穩並再升穿 131 元，反彈有機會延續；若再度受阻回落，則仍只可先視作反彈未完但未突破。

對於投資者問明日有沒有希望上 130 元，答案是有機會，但關鍵不只是「上到」，而是能否站穩。因為從今日走勢看，股價最高已見 131 元，代表市場其實已經試過這個區域，只是未能明顯拉開距離，所以明日若再衝 130 元以上，技術上並不困難，真正重要的是升穿後有沒有持續性。若只是早段抽上 130 元再回落，代表這個位置仍然是阻力；但若能穩定企於 130 元樓上，甚至再向 131 元以上推進，短線形態會進一步改善。

至於樂觀投資者認為明天上望 135 至 140 元，這個看法現階段則偏進取。135 元不是完全無可能，因為它大致接近保歷加上軌及反彈延伸目標，若市場氣氛進一步轉強，幾日內挑戰 135 元是可以觀察的情景；但若說明天就直接升到 135 至 140 元，則要求單日升幅相當大，技術上屬於需要非常強催化劑配合的走勢，不能當作基本預期。至於 140 元更高一級，已經超出現時短線修復的自然節奏，除非後續出現非常強的突破訊號，否則暫時不宜看得太急。

對於持有行使價 145.1 元認購證的投資者，現時最需要留意的不是遠目標，而是股價能否先把 130 元至 131 元這段阻力區收復。因為 145.1 元行使價本身並不近價，若正股只是由 128 元附近慢慢反彈，認購證表現未必會即時非常理想，特別是當正股仍未脫離反彈格局、未進入明確突破階段時，時間值損耗與引伸波幅變化都可能影響產品表現。換句話說，這類認購證較適合正股出現較明確向上突破時持有，而不是單靠「差少少到阻力位」就期待它大幅跑出。

整體來看，阿里巴巴短線的確比之前明顯改善，130 元亦確實是眼前最關鍵的心理與技術關口。對看好友而言，最理想情景是先企穩 130 元，再挑戰 131 元，之後才有條件把反彈目標上移至 135 元附近；但若 130 元始終站不穩，則今輪仍只屬低位修復，未足以支持市場一下子把目標推到 140 元。現階段較合理的看法，是先看能否突破並企穩 130 元，再決定是否有條件進一步上修預期。

3、微創機器人短線已明顯轉強，現正沿上升節奏推進，但37元仍屬下一級挑戰目標

微創機器人現時報 32.46 元，今日高位 32.50 元，低位 30.24 元，單日升幅明顯，走勢上已由早前低位整固，進一步發展成向上推進的強勢反彈格局。從日線結構看，股價此前曾下試 22.18 元附近後逐步見底回升，近期不但連續抬高低位，亦持續向上收復失地，現時已企穩 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線、60 日線，連 120 日線亦已升穿，反映短中期結構都明顯改善。單從現階段形態來看，已不再只是一般技術反彈，而是開始有較清晰的上升軌道雛形。

不過，雖然結構明顯轉好，現階段亦未必適宜完全當作無阻力直線上升。保歷加通道方面，股價已逼近上軌約 30.85 元之上並進一步向上伸延，反映短線走勢偏強，但同時亦代表股價開始進入較急的推升區，若後續未能持續有資金接力，便有可能出現高位震盪。RSI已升至 80 以上，屬偏熱水平，說明動能非常強，但亦意味短線再追入時要留意節奏，因為越接近急升後段，波動通常會越大。短線支持先看 30.60 元至 30.00 元，其後是 28.70 元附近；上方阻力先看 32.50 元，再看 33.50 元，若能再向上突破，下一級才有條件逐步上望 35 元至 37 元區域。現階段分水嶺，是股價能否守穩 30 元樓上並把 32.50 元進一步轉化為突破位。

對於投資者問是否已經進入上升軌道，答案是技術上已開始有這個跡象，而且不是勉強成立。因為股價不只是單日抽升，而是近期持續以一浪高於一浪方式推進，並且同步收復多條中短期平均線，這種走勢比單純跌深反彈更具延續性。所以，若從結構角度看，現時確實可以視為已進入上升軌道初段，只是這條上升軌道目前仍偏陡，代表短線升得快，之後較大機會是邊升邊震，而不是日日直線抽升。

至於是否挑戰 37 元，這個目標不是沒有可能，但不宜理解為短期內必然一步到位。以現時技術位置來看，32.50 元是眼前即市高位與短線阻力，若先能穩定突破這一關，下一步較合理是先看 33.50 元至 35 元一帶，再視乎量能與承接力，才判斷有沒有條件把目標推向 37 元。換句話說，37 元可以作為今輪升勢延伸後的進一步目標，但前提是股價不能很快跌回 30 元之下，否則上升節奏就會被破壞。

對於持有行使價 38.22 元認購證的投資者，現時最需要關注的，是正股能否保持這種強勢推進，而不是單看遠一級目標是否吸引。因為 38.22 元行使價屬於偏價外，若正股只是升到 33 元至 35 元附近，認購證雖然有機會受惠於方向正確，但未必會呈現最理想的爆發力。這類產品通常更依賴正股持續快速上升，或者市場對後市預期進一步升溫，否則即使方向看對，產品表現也可能未如想像中強。因此，若正股能持續企穩 30 元以上並逐步推近 35 元，這類認購證才會更有發揮空間；若升勢中途轉為高位橫行，則要留意時間值消耗會開始增加。

整體而言，微創機器人目前的技術面已明顯改善，走勢上可以視為進入上升軌道，但短線因為升得較急，亦同時進入較容易震盪的區域。對看好友而言，最重要不是盲目追逐 37 元，而是觀察股價能否先把 32.50 元突破，並守穩 30 元以上，只要這個節奏未被破壞，升勢仍有條件逐步向上擴展；但若高位很快受壓回落，則要提防由強勢推進轉為高位整固。

4、京東短線強勢突破後逼近中期阻力，135元未到回本區，但現階段已由反彈升級為偏強上行

京東現時報 120.70 元，今日高位 124.30 元，低位 120.50 元，單日升幅明顯，走勢上已由早前低位回升，進一步發展成較強的上行修復格局。從日線結構看，股價此前曾下試 91.99 元附近，其後逐步回穩，近期更連續收復 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線及 60 日線，反映短中期氣氛都已顯著改善。現時股價亦已升穿 120 日線約 110.44 元，說明這一輪不再只是普通技術反彈，而是已有較清晰的轉強訊號。

不過，雖然走勢明顯轉好，現階段仍未等於已經完全沒有壓力。上方最重要阻力開始落在 124.30 元附近，以及更上方 125 元至 128 元區域；再往上才是投資者關注的 135 元。保歷加通道方面，中軸約 109.37 元已明顯收復，而股價現時更升穿上軌約 117.49 元，代表短線走勢偏強，但同時亦反映升勢已有點偏急。RSI已升至接近 90，屬明顯偏熱水平，表示動能很強，但短線亦較容易出現高位震盪。支持位先看 118.80 元，其後是 115 元至 112.80 元；阻力則先看 124.30 元，再看 125 元至 128 元，若再突破，下一級才有條件逐步上望 135 元。現階段分水嶺，是能否守穩 118.80 元以上，並把 124.30 元進一步轉化為有效突破位。

對於有投資者問自己 135 元才回本，現在是否應該賣，核心不在於一定要即刻全走，亦不在於死等回本，而是要先分清楚這一段升勢的性質。以現時技術面來看，京東並不是弱勢反抽後即將再跌的典型樣子，反而是結構明顯改善、短線仍有上試空間，所以若純粹因為未到 135 元就急於在 120 元附近全部離場，未必是最理想時點。但同時亦要承認，股價現時已升得較急，RSI偏熱，距離 135 元仍有一段距離，中間還要先面對 124.30 元、125 元至 128 元這些阻力，因此若本身倉位較重、或者之前已經捱了很久，不少投資者會考慮在這類位置先做部分減持，保留部分倉位觀察是否能進一步向 125 元至 128 元推進，這會比單純只用「回本未」去決定更合理。

至於持有行使價 126.98 元認購證的投資者，這個行使價屬於貼近現水平上方的範圍，理論上比太價外的認購證更有機會受惠於正股進一步上行。問題在於，現時正股雖強，但亦已進入短線偏熱區，若接下來能順利升穿 124.30 元並向 125 元至 128 元推進，這類認購證仍有發揮空間；但若股價轉為高位橫行，甚至先回吐整固，產品表現便未必會與正股升幅同步，因為時間值消耗會開始變得明顯。所以，這類認購證現時更適合觀察正股能否延續突破節奏，而不是單靠對 135 元的樂觀預期去持有。

整體而言，京東現時走勢已明顯轉強，技術上有條件繼續向上挑戰，但短線亦因升勢過急而增加震盪風險。對 135 元才回本的投資者來說，現時未必是最差的離場位，也未必需要因為仍未回本就完全不作處理，較實際的做法，是先看股價能否企穩 118.80 元以上並進一步突破 124.30 元，若做到，後續才有條件逐步向 128 元甚至更高位置推進；若突破失敗並回落，則要提防這一輪強勢上行先進入整固。

5、榮昌生物強勢突破後再創波段新高，創新藥板塊氣氛轉熱，但149元仍屬後段目標，先看118至120元能否企穩

榮昌生物現時報 118.30 元，今日高位 119.10 元，低位 108.40 元，單日升幅明顯，日線走勢屬於中期升勢中的加速上衝階段。從結構看，股價早前曾下試 69.70 元附近，其後逐步築底回升，之後以一浪高於一浪方式向上推進，近期更連續企穩 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線、60 日線、120 日線及 250 日線之上，反映短、中期趨勢都已明顯轉強。現時股價已逼近前高區，技術面上已不再只是普通反彈，而是相當清晰的強勢上升格局。

不過，雖然走勢非常強，現階段亦開始進入高位延伸區，追價不能完全忽視波動風險。保歷加通道方面，中軸約 100.09 元，股價現時已升近上軌約 118.89 元，代表短線買盤主導，但同時亦顯示股價已貼近通道頂部，若未能持續有資金接力，便容易出現高位震盪。RSI升至 70 以上，屬偏強偏熱區，說明動能仍在，但節奏已由穩步推升轉為較急。短線支持先看 114.50 元至 110 元，其後是 106 元附近；上方阻力先看 119.10 元，再看 124 元左右，若再突破，後續才有條件逐步向更高區域推進。現階段真正分水嶺，是能否把 118 元至 120 元這一段由阻力轉化為企穩區。

對於投資者偏向樂觀，認為創新藥又要來一輪行情，這個判斷並不是空口樂觀，因為榮昌生物本身的圖表確實已明顯轉強，而且近日屬於強勢股中再加速的走法，板塊情緒升溫時，這類股份往往最容易成為資金焦點。所以從技術面看，市場重新用板塊行情角度看待它，是有一定基礎的。只是要留意，板塊氣氛可以支持估值擴張與追價情緒，但個股仍然要一關一關突破，不是因為市場開始講創新藥，就代表所有遠目標都會短時間內一步到位。

至於投資者認為今輪目標價看 149 元，甚至突破新高，方向上可以視作中線偏樂觀劇本，但若放在短線技術節奏上，149 元現時仍然屬較後段目標，而不是眼前幾日最合理的直接預期。因為股價現時雖然強，但剛剛升至 118 元至 120 元附近，首先要處理的是能否在這個高位區站穩，以及之後能否再向 124 元、甚至更高位置延續升勢。若這些關口都能一級一級收復，市場自然會開始把更遠目標上移；但若現價附近已出現明顯震盪，則149元仍然只能先當作樂觀情景，而不能當作短線必達目標。

整體而言，榮昌生物現時走勢確實偏強，創新藥板塊若持續受資金追捧，股價仍有條件再向上推進，市場看多並非沒有依據。不過，真正健康的強勢升浪，通常不是日日直線抽升，而是突破、整固、再突破的節奏，所以現階段較值得觀察的，不是急於認定149元是否一定到，而是先看 118 元至 120 元能否企穩，之後再看有沒有條件進一步打開上方空間。、

6、匯豐逼近前高區再現強勢，135至137元未必容易再見，短線關鍵改為能否企穩140元樓上

匯豐現時報 141.40 元，今日高位 142.70 元，低位 141.00 元，整體走勢屬於高位整固後再向上推進的偏強格局。從日線結構看，股價早前曾升至 144.40 元附近，其後回調至 118.50 元一帶才重新找到支持，之後逐步回升，近期更重新企穩 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線及 60 日線之上，反映中短期結構已再次轉強。現時股價不單止重返高位區，而且已非常接近前一輪高位，說明市場資金仍然願意在高位附近承接，整體不屬弱勢反彈，而是偏強整理後再試頂的格局。

不過，雖然走勢偏強，短線亦已開始進入較敏感的阻力區。保歷加通道方面，中軸約 129.54 元已明顯收復，而股價現時亦非常接近上軌約 143.70 元，代表短線買盤主導，但同時亦反映現價已貼近通道上沿，若未能進一步突破，便有可能先出現高位整固。RSI已升至 80 以上，屬偏熱水平，說明升勢強，但再追入時亦要留意節奏，因為越貼近前高區，越容易出現獲利回吐。短線支持先看 140 元，其後是 137 元至 135 元；上方阻力先看 142.70 元，再看前高 144.40 元，若再突破，升勢才有機會再向上擴展。現階段分水嶺，是能否守穩 140 元樓上，並進一步突破 142.70 元至 144.40 元這段區域。

對於投資者問還有沒有機會在 135 至 137 元入貨，從現時技術位置看，這個區間不是完全沒有機會再見，但已不是短線最基本情景。因為股價現時已升至 141 元以上，而且 5 日線與 10 日線都已明顯上移，說明短線節奏仍然偏強。若市場氣氛維持穩定，股價更大機會先在 140 元樓上反覆，甚至再試 142.70 元至 144.40 元阻力，而不是立即深度回落到 135 至 137 元。所以，想等 135 至 137 元再入的想法，本質上是在等一次較明顯的回吐，這不是不可能，但需要股價先在前高區受阻，或者整體市場轉弱，否則未必容易等到。

至於有投資者在 3 點前買入 Call，這類部署明顯是預期股價會延續尾段強勢，甚至向前高再作挑戰。以圖表來看，這個方向不是沒有依據，因為匯豐近期的確屬高位偏強整理後再向上推進，技術面明顯比大部分弱勢反彈股更穩。不過，現價始終已接近前高區，代表再向上的空間雖然仍在，但短線風險回報比已不如早前在低位剛起動時那麼吸引。換句話說，買 Call 的方向未必錯，但位置上已屬偏後段，之後更要看股價能否真正突破 142.70 元及 144.40 元，否則若只是高位橫行，產品表現未必會如正股走勢般直接。

整體而言，匯豐目前仍屬偏強格局，市場若未明顯轉弱，股價短線仍有條件維持在高位區運行。對想等 135 至 137 元入貨的投資者來說，這個價位現時已變成較理想、但未必容易再給的回調區；對已買 Call 的投資者來說，後續焦點則是股價能否把 142.70 元至 144.40 元進一步突破。現階段更值得看的，不是會不會立即深回，而是匯豐能否把高位整理轉化為再破頂走勢。

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