AI獨角獸Anthropic傳10月IPO上市，如何間接投資搶先上車？

作為矽谷當前最炙手可熱的AI獨角獸，Anthropic近期可以說是鋒芒畢露。

不僅在技術與營收上雙雙迎來爆發，其上市計劃也正緊鑼密鼓地推進中。根據彭博社等媒體報導，Anthropic正在評估最早於2026年10月啟動IPO，募資規模可能超過600億美元，而其估值更是已經達到了驚人的3800億美元。

面對這場即將到來的AI資本盛宴，普通投資者雖然無法直接參與一級市場的融資，但依然可以透過「間接投資」的方式搶佔先機。

一、基本面大爆發：為何Anthropic備受市場追捧？

在探討如何投資之前，我們需要先了解Anthropic為何能撐起如此龐大的估值。根據最新消息，其核心競爭力體現在以下三個維度：

1. 營收呈現指數級增長：Anthropic的年化收入已突破300億美元，相較於2025年底的90億美元增長了逾兩倍。目前，每年在其平台上支出超過100萬美元的企業客戶已突破1000家，且這個數字自今年2月以來已經翻倍，顯示出極強的商業變現能力。

2. 強大的算力護城河：AI的背後是算力的較量。Anthropic已與博通及谷歌簽署了重大算力合作協議。三方擴大戰略合作，確保Anthropic從2027年起能獲得約3.5吉瓦的算力資源。博通正基於谷歌的TPU開發晶片，為Anthropic提供英偉達之外的替代方案，且供應保障協議已延續至2031年。

3. 深不見底的技術潛力：Anthropic最近開發了未公開的超級AI模型「Mythos（神話）」。由於該模型能力過於強大，目前暫無向大眾開放的計劃。為此，Anthropic發起了「Project Glasswing」聯合項目，邀請亞馬遜、蘋果與微軟等科技巨頭進行內部測試，旨在提前識別網路安全漏洞，將其優先用於防禦目的。

二、投資者如何間接投資「搶佔上車」？

既然Anthropic距離正式掛牌上市還有一段時間（預計10月），普通投資者若想分享這波紅利，可以參考一下兩大間接投資路徑：戰略投資巨頭與相關主題ETF。

1、佈局背後的「戰略投資」科技巨頭

Anthropic 的發展離不開背後科技巨頭的資金與資源支持。投資這些與Anthropic深度綁定的上市公司，是一個不錯的間接投資方式：

$亞馬遜 (AMZN.US)$ ：作為 Anthropic 最核心的投資者與雲端服務合作夥伴，亞馬遜在 Anthropic 的生態中扮演著舉足輕重的角色，同時也參與了最新的「Project Glasswing」測試。

$谷歌-A (GOOGL.US)$ ：谷歌同樣是 Anthropic 的大金主，不僅提供巨額資金，還在最新的 TPU 算力晶片上與 Anthropic 和博通達成了至 2031 年的長期戰略合作。

$微軟 (MSFT.US)$ & $英偉達 (NVDA.US)$ ：雖然微軟是 OpenAI 的主要支持者，但身為 AI 基礎設施的絕對龍頭以及「Project Glasswing」的參與者，微軟與英偉達在去年也聯手150億美元投資Anthropic。

2、買入涵蓋Anthropic的「相關 ETF」

$Fundrise Innovation Fund (VCX.US)$ 該基金專注於投資未上市的頂尖科技公司與AI獨角獸，是接觸一級市場AI明星企業的熱門管道。在VCX的投资组合中，Anthropic的配置比例高达20.7%。

來源：VCX官網

$通用人工智慧ETF-AGIX (AGIX.US)$ ：是目前極少數直接持有私企股份的標準 ETF。它不透過 SPV（特殊目的實體），而是直接掛名在 Anthropic 的股東名冊上。雖然管理費偏高（0.99%），但流動性與定價發現機制優於傳統的封閉式基金。目前Anthropic佔比約3%。

來源：AGIX官網

$Destiny Tech100 (DXYZ.US)$ ：直接在紐交所掛牌的封閉式基金。今年稍早透過 SPV (Magnitude ANC III) 完成了對 Anthropic 高達 1 億美元的重磅加碼，是對 Anthropic 曝險最積極的市場標的之一。

來源：DXYZ官網

$BlackRock Science and Technology Trust II (BSTZ.US)$ 是貝萊德發行的封閉式科技定期信託。採取公募與私募混合策略。截至2026年三季度的數據，Anthropic佔該信託總資產權重約 2.42%。

來源：BSTZ官網

總結

雖然透過科技巨頭或主題 ETF 能夠提前佈局 Anthropic 的上市紅利，但「間接投資」並非穩賺不賠，普通投資者在搶佔上車前，務必警惕以下3大風險：

1. ETF 溢價風險：如DXYZ 這類旨在投資未上市獨角獸的封閉式基金（CEF），其二級市場的交易價格經常會嚴重脫離其資產淨值（NAV）。在市場情緒狂熱時，投資者可能會面臨高達百分之幾十甚至數倍的「溢價」。這意味著，您可能花了2塊錢去買實際只值 1 塊錢的資產。一旦市場情緒冷卻或IPO落地後預期兌現，溢價大幅收斂，即使 Anthropic 本身發展良好，高溢價買入的投資者仍可能面臨虧損。

2. 業績稀釋與相關性偏低：透過買入亞馬遜或谷歌來投資 Anthropic，雖然最為穩妥，但這些科技巨頭本身的業務體量過於龐大（市值皆達數兆美元）。Anthropic 的營收增長或估值提升，對這些巨頭整體財報的貢獻比例實際上非常小。因此，巨頭的股價走勢更多取決於其主營業務，而非單一投資標的的表現。

3. 估值泡沫與一二級市場倒掛風險：Anthropic 在G輪融資後的估值已飆升至 3800 億美元。一級市場（私募市場）的高估值，有時難以在二級市場（公開市場）得到完全認可。如果今年10月的IPO定價不及預期，或者宏觀環境導致科技股估值回調，那些提前押注高估值的相關基金與投資組合必將首當其衝，承受巨大的淨值回撤。

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