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2025業績會實錄一丨關於「一站式健康服務中心網點升級」，管理層回應了這5個核心問題

編者按：在卓正醫療$卓正醫療 (02677.HK)$ 2025年度業績發佈會及隨後的交流中，投資者對公司向「一站式健康服務中心」升級的戰略表現出高度關注。在當前的宏觀環境下，爲什麼要開大店？大店的增長模型如何？ 我們梳理了發佈會實錄，通過5個核心問答，還原管理團隊對「網點升級」戰略的底層業務思考。 Q1：在目前的消費環境下，卓正如何界定自身的業務邊界？ D：2025年是卓正積極探索求變的一年。應對外部環境變化，我們首先明確了業務定位爲：專注於健康服務消費。基於這個定位，我們有清晰的「有所爲」和「有所不爲」： 聚焦家庭常用多專科服務（如齒科、皮膚醫美、眼科、健康管理、體檢及預防醫學、運動康復、精神心理、過敏、生長髮育等），消費級健康服務需求爲主。 不以常見急性症爲主，不做重症危急大病。 核心價值是關乎生活質量、更健康、更美麗的需求，強調服務的高質量、care（關懷）溫度、情緒價值。同時強調高性價比，我們並非市場上絕對價格最低的，但要做到在同等服務質量下，很難找到比卓正更優的價格。 Q2：爲什麼未來三年的核心...
編者按：在卓正醫療$卓正醫療 (02677.HK)$ 2025年度業績發佈會及隨後的交流中，投資者對公司向「一站式健康服務中心」升級的戰略表現出高度關注。在當前的宏觀環境下，爲什麼要開大店？大店的增長模型如何？
我們梳理了發佈會實錄，通過5個核心問答，還原管理團隊對「網點升級」戰略的底層業務思考。
Q1：在目前的消費環境下，卓正如何界定自身的業務邊界？
D：2025年是卓正積極探索求變的一年。應對外部環境變化，我們首先明確了業務定位爲：專注於健康服務消費。基於這個定位，我們有清晰的「有所爲」和「有所不爲」：
聚焦家庭常用多專科服務（如齒科、皮膚醫美、眼科、健康管理、體檢及預防醫學、運動康復、精神心理、過敏、生長髮育等），消費級健康服務需求爲主。
不以常見急性症爲主，不做重症危急大病。
核心價值是關乎生活質量、更健康、更美麗的需求，強調服務的高質量、care（關懷）溫度、情緒價值。同時強調高性價比，我們並非市場上絕對價格最低的，但要做到在同等服務質量下，很難找到比卓正更優的價格。
Q2：爲什麼未來三年的核心動作是將網點擴大到5,000平米左右？
D：未來三年，公司的網點擴張和收入增長將主要靠現有網點向「一站式健康服務中心」升級來驅動。
我們內部將這類網點比作醫療服務界的“Costco”會員制商店模型。如同中高端零售場景，優秀的會員商店通過建立極高的信任度，讓用戶習慣以「家庭」爲單位，一次性、一攬子購買精選的產品，從而降低決策的成本、獲得極佳的消費體驗；卓正一站式網點的核心邏輯也是如此。
依託長期積累的醫療信任，我們通過多專科的集中配置，在一個物理空間內，將看病從「單次、單科室」的隨機行爲，轉化爲集中「一站式」承接單個家庭多成員、多維度、全生命週期的健康需求。這既降低了用戶的決策成本與奔波成本，也爲公司帶來了更高的運營效率。在增長預期上，我們的目標非常明確：預期單個網點收入達億級規模，利潤率超30%。截至2025年底，我們在境內18家多專科網點中已有3家屬於此類模型，未來兩年，我們至少會新增到12家。
Q3：將卓正的一站式健康服務中心網點與「Costco/山姆會員店」進行類比，這背後的核心業務邏輯是什麼？
D：2025年，我們更加認真地從商業模式和用戶需求的角度去思考卓正。我們發現Costco或山姆會員店的模式對我們啓發非常大，主要體現在幾個方面：
首先，SKU的選擇很重要。卓正提供很多服務，但不是什麼都做，就像在Costco能買到的任何東西都是精心篩選過的，讓顧客很放心，不會擔心品質不行，卓正的服務也應該這樣。我們在高質量上提供高性價比，讓用戶對價格足夠放心。
其次，是打造吸引用戶的「產品」。提到Costco/山姆會員店大家會想到獼猴桃和黑毛豬等標誌性的產品。卓正也在想，吸引用戶的「大單品」是什麼？過去，「兒童保健」是卓正的一張名片。去年，我們對「成人潔牙」做了產品重新設計，帶動成人齒科的會員增長超過一倍。未來兩三年，我們希望能打造超過10個在客戶端非常有口碑的「產品」，讓新客來源更加多元化。
同時，健康管理是我們未來三年服務線裏的重中之重。兒童端，我們會強化過敏反應、生長髮育、發育行爲、兒童心理幾個方面的服務能力；成年人端圍繞體檢和慢病管理、心理和睡眠、抗衰和圍絕經期管理、營養和體重管理、運動和康復這五個方面，打造兒童+成人健康管理服務口碑。
在組織上我們也可以參考會員店來做SKU的管理，由專門的商業分析師和策略落地經理去落地不同的產品線。這種線上線下一體化的會員制零售模式，對卓正有非常好的借鑑意義。
Q4：這種一站式健康服務中心模型的增長潛力是否得到了實際驗證？
D：深圳灣網點是公司一站式健康服務中心網點模型的標杆案例。該網點於2023年Q4從初始標準網點升級而來，目前物理面積約5,000平米，卓正聚焦的家庭常用多專科配置齊備。2023年升級完成後至2025年，該網點收入和人次保持中高速的穩定增長。
2025年，深圳灣網點交出了亮眼的成績單：
- 單店收入1.49億元，同比增長28.8%
- 人次10.2萬，同比增長25.4%
- 單店利潤率高於平均網點水平
網點收入、人次的增長來自於兩方面因素的疊加：一是多專科服務能力更加完整，用戶長期跨科流轉的概率更高，到訪頻次更高；二是一站式健康服務中心能夠承接用戶更多複雜、且需要強醫療信賴的需求，從而有效推動了客均消費和毛利率的提升。
編者按：在卓正醫療$卓正醫療 (02677.HK)$ 2025年度業績發佈會及隨後的交流中，投資者對公司向「一站式健康服務中心」升級的戰略表現出高度關注。在當前的宏觀環境下，爲什麼要開大店？大店的增長模型如何？ 我們梳理了發佈會實錄，通過5個核心問答，還原管理團隊對「網點升級」戰略的底層業務思考。 Q1：在目前的消費環境下，卓正如何界定自身的業務邊界？ D：2025年是卓正積極探索求變的一年。應對外部環境變化，我們首先明確了業務定位爲：專注於健康服務消費。基於這個定位，我們有清晰的「有所爲」和「有所不爲」： 聚焦家庭常用多專科服務（如齒科、皮膚醫美、眼科、健康管理、體檢及預防醫學、運動康復、精神心理、過敏、生長髮育等），消費級健康服務需求爲主。 不以常見急性症爲主，不做重症危急大病。 核心價值是關乎生活質量、更健康、更美麗的需求，強調服務的高質量、care（關懷）溫度、情緒價值。同時強調高性價比，我們並非市場上絕對價格最低的，但要做到在同等服務質量下，很難找到比卓正更優的價格。 Q2：爲什麼未來三年的核心...
Q5：基於一站式健康服務中心，卓正未來的全國擴張節奏是怎樣的？
D：我們對擴張保持清晰的節奏和思路。
未來，我們收入增長的主要驅動因素來自於現有網點體系內，初始標準網點向一站式健康服務中心型網點的升級。我們將持續快速推進現有初始標準網點向一站式健康服務中心型網點升級，2026年將重點聚焦落地蘇州、長沙、深圳、武漢、北京的網點升級建設。
新初始標準網點的建設主要分爲新城探索與成熟城市加密。2026年，計劃新網點落地西安。2027年及長期，進入南京、寧波等具備潛力的城市。同時，在北京、上海等已進駐的城市，我們會持續增加服務網點密度，爲用戶提供更爲便捷的服務體驗。
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本篇爲業績會實錄的第一部分。關於另外兩項核心業務的交流內容，我們將陸續發出：
- 實錄二：關於「O2O訂閱服務」的業務規劃
- 實錄三：關於「AI健康助理」的投入產出與落地進展
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