3月26日【港股Podcast】Part1-恒指、汇丰、中海油

1、恒指：看多投资者观察到最后一小时多6亿牛，走了四亿熊，看反弹。选择24000收回价的牛证过夜；看跌投资者认为第二次穿牛熊分界线，明日继续跌，下方支持24200，持有熊证过夜。

恒生指数现价24856.43点，短线仍然处于近期明显区间24203.54点至27325.98点之内运行，整体区间波幅约12.9%。以现价位置计，指数已接近区间下半部，反映市场在前期回落后仍未真正修复。短线支持位先看24200点附近，这个位置与近期低位相当接近，若再失守，代表沽压未消化完毕；上方阻力位则先看25000点至25200点，若能重新站稳，其后才有机会进一步反复上试25500点附近。就目前位置而言，指数仍属弱势区间内运行，未算摆脱下压格局。

技术状态方面，均线方向仍然向下，说明中短期趋势未扭转，反弹暂时只能视为弱势中的技术性回升。相对强弱指数属偏弱，显示市场承接力不足，资金对向上追价仍然审慎。保历加通道则有收窄迹象，而价格靠近下轨，代表指数虽然已跌近短线偏弱区域，但同时也反映现阶段尚未见到明确转强讯号，只能说短线有机会出现技术反弹，未足以确认新一轮升势开始。

若从上行条件来看，恒指要出现较像样反弹，首个触发条件是必须守住24200点至24250点附近支持区，同时重新站回25000点之上。只有在守住近期低位后再向上收复25000点，市场才有条件确认短线跌势放缓，并令反弹延续至25200点甚至25500点附近。若只是盘中抽高但无法站稳25000点，则反弹力度仍然有限，较大机会只是弱势中的短暂回补。

下行风险则相当清楚，触发条件就是再度跌穿24200点支持区，尤其若失守后仍未见快速收复，代表市场会进一步确认弱势延续。到时候，原本接近下轨的位置未必构成支持，反而会演变成再向下寻底的讯号，短线风险将会明显升高。换句话说，24200点是目前多空双方最重要的短线分水岭，守得住才有反弹基础，失守则表示看淡一方重新掌握主动权。

资金分布方面，牛熊证成交主要集中在牛证24600至24799点收回价区间，以及熊证25400至25799点收回价区间，显示短线资金主要围绕现水平上下不远的位置部署，反映市场焦点仍放在短线拉锯，而不是单边押注。街货方面，牛证最集中在24000至24199点收回价区，熊证则集中在25400至25799点收回价区，代表下方贴近24000点一带有较多牛证存量，上方25400点至25799点则有较多熊证堆积。这种分布意味市场并未形成非常一致的单边方向，因为上下两边都有明显仓位集中，属于典型的区间博弈格局，而不是极端一致看升或看跌。

若回应投资者的问题，看多一方见到最后一小时多了6亿牛证、走了4亿熊证，从资金流角度确实可以理解为短线有资金尝试博反弹，这个观点不是完全没有道理，尤其指数已逼近近期低位，技术上也具备出现反弹的条件。不过，单靠尾市资金流并不足以确认方向，因为整体技术结构仍然偏弱，而且24000点收回价牛证本身与现水平距离不算特别宽，一旦24200点失守，过夜风险会明显增加，所以这种博反弹部署只属于高风险短炒，合理但不能过分乐观。

至于看跌投资者认为指数第二次跌穿牛熊分界线，明日仍会再跌，下方支持看24200点，这个看法在技术上其实更贴近目前整体弱势结构，因为均线向下、RSI偏弱、价格又贴近保历加下轨，确实仍然未见扭转讯号。不过，指数已接近近期低位区，若再在24200点附近出现承接，追熊也未必有很高值博率，因为下跌空间未必太大，但反弹风险反而上升。

综合来看，两边观点都有其依据，但若只看短线值博率，目前并不是一个很舒服的单边位置。看多一方属于接近支持位博技术反弹，逻辑可以成立，但必须以24200点不失守为前提；看淡一方则是顺势而行，方向上较符合目前技术结构，但若在接近支持位才持熊证过夜，值博率也未算特别吸引。最直接的判断是，现阶段市场仍未有一致方向，属于弱势区间拉锯，真正较有值博率的做法，不是单纯靠主观看升看跌，而是等24200点或25000点这两个关键位置被明确突破后，再判断下一步方向会更清晰。 $恒指中银六六沽B.P (24183.HK)$$恒指摩通六五沽A.P (22976.HK)$$恒指瑞银八乙熊5.P (60799.HK)$$恒指中银八四熊L.P (61183.HK)$

2、汇丰控股 (00005.HK)：投资者认为大市跌，汇丰跌幅不大跌，走势还算强的，120元有支持吗？有投资者部署Call轮。

汇丰控股现价124.8元，短线仍处于近期明显回落后的整固区间内运行。由近期高位140.8元回落至118.5元低位，整体波幅约18.8%。以现价计，股价正处于这段区间的中下部，说明虽然跌势较大市相对温和，但整体仍未摆脱反复偏弱格局。短线支持位先看123元至122元附近，这是现价下方最近的承接区，再往下则要看120元，因为120元不只是整数关口，也接近近期反复争持后的下方防线；若再失守，便有机会进一步回试118.5元近期低位。上方阻力位则先看126元至128元，这一带接近多条中短期均线交叠位置，再上就是130元附近，若未能突破，反弹空间仍会受制。

技术状态方面，均线整体仍然向下，代表中短期趋势未正式扭转，现阶段只能视为跌后整固，而不是明确重拾升势。相对强弱指数处于中性偏弱之间，数值大约贴近50，反映沽压虽然不像早前那样明显，但买盘力量亦未算突出。保历加通道有收窄迹象，而股价靠近中下轴偏下位置，说明波幅开始压缩，市场正在等待下一个方向选择。这类形态的重点，不是单看股价跌得少就等于转强，而是要看之后能否出现真正向上突破。

若要确认上行条件，首个触发点是股价必须稳守123元至122元支持区，同时向上重新站稳126元之上。若能进一步突破128元，才可视为短线反弹开始有延续性，届时才有条件再挑战130元附近阻力。换句话说，现时所谓「走势还算强」，只可以理解为跌势较慢、抗跌力较大，但未足以直接等同转势，必须以收复126元至128元这个阻力带作确认。

下行风险方面，触发条件亦很清楚，就是股价跌穿122元后仍未能快速收复，尤其若120元再失守，便代表原本被视为支持的整数位并未能发挥作用，市场会重新转向测试118.5元低位。到时候，短线弱势便会再次明朗，现时这种横行整固状态亦会被打破，向下寻底的压力将会增加。

窝轮资金分布方面，认购证成交最集中在145元至150元行使价区，认沽证则集中在110元至115元行使价区。这反映市场两边都有部署，但资金主要是在较高行使价的认购证及较低行使价的认沽证之间作拉锯，属于对后市方向仍有分歧的结构。街货方面，认购证最集中于145元至150元行使价区，认沽证则集中于100元至105元行使价区，显示市场上方仍有较多看升仓位积聚，但下方亦有一定看淡持仓存在，整体不属於单边高度一致。换句话说，市场未形成非常鲜明的同一方向押注，较像是在现价附近等待下一个突破讯号。

直接回应投资者的问题，认为大市下跌但汇丰跌幅不大、走势相对较强，这个观察有一定道理，因为股价确实未有像部分股份般急跌，表现上算有抗跌力。不过，若进一步问120元是否有支持，答案是120元的确可视为一个重要支持位，但这个支持不是无条件成立，而是要看股价在接近该位时是否出现明显承接，以及之后能否守住122元以上。若只是跌近120元，并不代表一定守得住。至于有投资者部署Call轮，这种想法在「博技术反弹」角度可以理解，但现时均线仍向下，阻力又未突破，所以这类部署只属提前博反弹，而不是顺势确认后再跟进。短线值博率方面，若股价未能有效企稳126元以上，现时直接追Call的值博率只属一般，因为上方阻力仍近，下方又未完全脱离失守120元的风险；相反，若之后能突破126元至128元，届时再看反弹，值博率会较为清晰。 $汇丰中银六五购A.C (23691.HK)$$汇丰瑞银八九牛G.C (60000.HK)$$汇丰摩通八九牛D.C (59767.HK)$

3、中海油 (00883.HK)：投资者问是否有机会破顶？窝轮市场上，投资者持有行使价35.32元的认购证。

中国海洋石油现价29.22元，股价仍处于近期明显上升后的高位整固区间内。由近期低位24.12元升至30.98元，整体波幅约28.4%，而现价则处于区间中上部，反映整体走势仍然偏强，但短线已进入接近前高位置的拉锯阶段。支持位先看28.80元至28.50元，这一带接近近日反复整固区底部，同时亦靠近短期均线；再下方则看27.90元至27.20元，若回落至这一区，代表短线升势有进一步放慢迹象。阻力位方面，首先是29.80元至30.00元，因为这一带已接近前高压力区，再往上就是30.98元近期高位，亦即短线是否破顶的关键位。

技术状态方面，均线整体仍然向上，5天、10天、20天、30天及60天线排列仍然维持中期升势结构，代表大方向未转弱。相对强弱指数处于中性偏强，反映买盘力量仍在，但并未进入极强加速状态，说明股价虽然有条件再试高位，但短线仍需要新的推动力。保历加通道有收窄迹象，而股价靠近上轨附近，这代表市场正处于高位整固，短线波幅开始收敛，下一步通常会等待突破或回吐来决定方向。

若要真正出现上行并挑战破顶，触发条件非常清楚，就是股价必须先稳守28.80元至28.50元支持区，然后再向上突破29.80元至30.00元阻力带，最重要是要进一步有效升穿30.98元。只有当股价能够突破前高并站稳，其破顶才算成立，否则现阶段仍只能视为高位反复整固，而不是已经重新展开新一轮升浪。

下行风险同样明确，触发条件就是股价失守28.50元后未能快速收复，这会显示短线整固开始转弱。若之后再跌穿27.90元至27.20元区域，便代表原本向上的节奏被打断，市场将由高位整固转为较明显回吐，到时候再试前高的可能性便会显著下降。所以，现阶段虽然整体趋势未差，但位置上已不算低，追入需要留意一旦失守支持位，回吐空间会开始扩大。

窝轮资金分布方面，认购证成交最集中在35元至36元行使价区，认沽证则集中在22元至23元行使价区。这代表短线资金明显仍有看升部署，但主要是集中在较价外的认购证，反映市场对上升空间有憧憬，但同时亦带有较进取成分。街货方面，认购证最集中于28元至29元行使价区，认沽证则集中于18元至19元行使价区，显示看升持仓在较贴近现价位置有一定积聚，而看淡持仓则相对分布在更低位置。整体来看，市场不是完全单边一致，但资金重心明显较偏向认购证一方，只是这种看升部署并非极端一面倒，仍然属于偏好上行但带有戒心的格局。

直接回应投资者的问题，是否有机会破顶，答案是有机会，但未到可以直接当作必然破顶的阶段。现时走势仍然偏强，均线向上，股价亦保持在中高位，的确具备再试30.98元前高的条件。不过，真正破顶必须先升穿并站稳29.80元至30.00元，之后再突破30.98元，否则高位反复后回吐的可能性仍然存在。至于持有行使价35.32元的认购证，这个行使价明显属于较价外位置，代表投资者是用较进取方法去博破顶延伸升幅。这个观点不是不合理，但前提是股价必须尽快突破前高，否则若只是持续在29元至30元附近整固，这类较价外认购证的时间值损耗会较明显，短线值博率便会开始下降。换句话说，若是博短线破顶，逻辑可以成立，但属于需要市场立即配合的部署；若未见突破讯号，单纯持有等待，值博率只属中等，不算特别优势。 $海油瑞银六九沽A.P (26838.HK)$$海油法兴七五熊C.P (56371.HK)$$海油瑞银七四熊B.P (69154.HK)$$海油汇丰六九沽A.P (27191.HK)$

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$恒生指数 (800000.HK)$ $恒生科技指数 (800700.HK)$ $香港交易所 (00388.HK)$ $汇丰控股 (00005.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $哔哩哔哩-W (09626.HK)$

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