3月26日【港股Podcast】Part1-恆指、匯豐、中海油

1、恆指：看多投資者觀察到最後一小時多6億牛，走了四億熊，看反彈。選擇24000收回價的牛證過夜；看跌投資者認為第二次穿牛熊分界線，明日繼續跌，下方支持24200，持有熊證過夜。

恒生指數現價24856.43點，短線仍然處於近期明顯區間24203.54點至27325.98點之內運行，整體區間波幅約12.9%。以現價位置計，指數已接近區間下半部，反映市場在前期回落後仍未真正修復。短線支持位先看24200點附近，這個位置與近期低位相當接近，若再失守，代表沽壓未消化完畢；上方阻力位則先看25000點至25200點，若能重新站穩，其後才有機會進一步反覆上試25500點附近。就目前位置而言，指數仍屬弱勢區間內運行，未算擺脫下壓格局。

技術狀態方面，均線方向仍然向下，說明中短期趨勢未扭轉，反彈暫時只能視為弱勢中的技術性回升。相對強弱指數屬偏弱，顯示市場承接力不足，資金對向上追價仍然審慎。保歷加通道則有收窄跡象，而價格靠近下軌，代表指數雖然已跌近短線偏弱區域，但同時也反映現階段尚未見到明確轉強訊號，只能說短線有機會出現技術反彈，未足以確認新一輪升勢開始。

若從上行條件來看，恒指要出現較像樣反彈，首個觸發條件是必須守住24200點至24250點附近支持區，同時重新站回25000點之上。只有在守住近期低位後再向上收復25000點，市場才有條件確認短線跌勢放緩，並令反彈延續至25200點甚至25500點附近。若只是盤中抽高但無法站穩25000點，則反彈力度仍然有限，較大機會只是弱勢中的短暫回補。

下行風險則相當清楚，觸發條件就是再度跌穿24200點支持區，尤其若失守後仍未見快速收復，代表市場會進一步確認弱勢延續。到時候，原本接近下軌的位置未必構成支持，反而會演變成再向下尋底的訊號，短線風險將會明顯升高。換句話說，24200點是目前多空雙方最重要的短線分水嶺，守得住才有反彈基礎，失守則表示看淡一方重新掌握主動權。

資金分布方面，牛熊證成交主要集中在牛證24600至24799點收回價區間，以及熊證25400至25799點收回價區間，顯示短線資金主要圍繞現水平上下不遠的位置部署，反映市場焦點仍放在短線拉鋸，而不是單邊押注。街貨方面，牛證最集中在24000至24199點收回價區，熊證則集中在25400至25799點收回價區，代表下方貼近24000點一帶有較多牛證存量，上方25400點至25799點則有較多熊證堆積。這種分布意味市場並未形成非常一致的單邊方向，因為上下兩邊都有明顯倉位集中，屬於典型的區間博弈格局，而不是極端一致看升或看跌。

若回應投資者的問題，看多一方見到最後一小時多了6億牛證、走了4億熊證，從資金流角度確實可以理解為短線有資金嘗試博反彈，這個觀點不是完全沒有道理，尤其指數已逼近近期低位，技術上也具備出現反彈的條件。不過，單靠尾市資金流並不足以確認方向，因為整體技術結構仍然偏弱，而且24000點收回價牛證本身與現水平距離不算特別寬，一旦24200點失守，過夜風險會明顯增加，所以這種博反彈部署只屬於高風險短炒，合理但不能過分樂觀。

至於看跌投資者認為指數第二次跌穿牛熊分界線，明日仍會再跌，下方支持看24200點，這個看法在技術上其實更貼近目前整體弱勢結構，因為均線向下、RSI偏弱、價格又貼近保歷加下軌，確實仍然未見扭轉訊號。不過，指數已接近近期低位區，若再在24200點附近出現承接，追熊也未必有很高值博率，因為下跌空間未必太大，但反彈風險反而上升。

綜合來看，兩邊觀點都有其依據，但若只看短線值博率，目前並不是一個很舒服的單邊位置。看多一方屬於接近支持位博技術反彈，邏輯可以成立，但必須以24200點不失守為前提；看淡一方則是順勢而行，方向上較符合目前技術結構，但若在接近支持位才持熊證過夜，值博率也未算特別吸引。最直接的判斷是，現階段市場仍未有一致方向，屬於弱勢區間拉鋸，真正較有值博率的做法，不是單純靠主觀看升看跌，而是等24200點或25000點這兩個關鍵位置被明確突破後，再判斷下一步方向會更清晰。 $恒指中銀六六沽B.P (24183.HK)$ $恒指摩通六五沽A.P (22976.HK)$ $恒指瑞銀八乙熊5.P (60799.HK)$ $恒指中銀八四熊L.P (61183.HK)$

2、匯豐控股 (00005.HK)：投資者認為大市跌，匯豐跌幅不大跌，走勢還算強的，120元有支持嗎？有投資者部署Call輪。

匯豐控股現價124.8元，短線仍處於近期明顯回落後的整固區間內運行。由近期高位140.8元回落至118.5元低位，整體波幅約18.8%。以現價計，股價正處於這段區間的中下部，說明雖然跌勢較大市相對溫和，但整體仍未擺脫反覆偏弱格局。短線支持位先看123元至122元附近，這是現價下方最近的承接區，再往下則要看120元，因為120元不只是整數關口，也接近近期反覆爭持後的下方防線；若再失守，便有機會進一步回試118.5元近期低位。上方阻力位則先看126元至128元，這一帶接近多條中短期均線交疊位置，再上就是130元附近，若未能突破，反彈空間仍會受制。

技術狀態方面，均線整體仍然向下，代表中短期趨勢未正式扭轉，現階段只能視為跌後整固，而不是明確重拾升勢。相對強弱指數處於中性偏弱之間，數值大約貼近50，反映沽壓雖然不像早前那樣明顯，但買盤力量亦未算突出。保歷加通道有收窄跡象，而股價靠近中下軸偏下位置，說明波幅開始壓縮，市場正在等待下一個方向選擇。這類形態的重點，不是單看股價跌得少就等於轉強，而是要看之後能否出現真正向上突破。

若要確認上行條件，首個觸發點是股價必須穩守123元至122元支持區，同時向上重新站穩126元之上。若能進一步突破128元，才可視為短線反彈開始有延續性，屆時才有條件再挑戰130元附近阻力。換句話說，現時所謂「走勢還算強」，只可以理解為跌勢較慢、抗跌力較大，但未足以直接等同轉勢，必須以收復126元至128元這個阻力帶作確認。

下行風險方面，觸發條件亦很清楚，就是股價跌穿122元後仍未能快速收復，尤其若120元再失守，便代表原本被視為支持的整數位並未能發揮作用，市場會重新轉向測試118.5元低位。到時候，短線弱勢便會再次明朗，現時這種橫行整固狀態亦會被打破，向下尋底的壓力將會增加。

窩輪資金分布方面，認購證成交最集中在145元至150元行使價區，認沽證則集中在110元至115元行使價區。這反映市場兩邊都有部署，但資金主要是在較高行使價的認購證及較低行使價的認沽證之間作拉鋸，屬於對後市方向仍有分歧的結構。街貨方面，認購證最集中於145元至150元行使價區，認沽證則集中於100元至105元行使價區，顯示市場上方仍有較多看升倉位積聚，但下方亦有一定看淡持倉存在，整體不屬於單邊高度一致。換句話說，市場未形成非常鮮明的同一方向押注，較像是在現價附近等待下一個突破訊號。

直接回應投資者的問題，認為大市下跌但匯豐跌幅不大、走勢相對較強，這個觀察有一定道理，因為股價確實未有像部分股份般急跌，表現上算有抗跌力。不過，若進一步問120元是否有支持，答案是120元的確可視為一個重要支持位，但這個支持不是無條件成立，而是要看股價在接近該位時是否出現明顯承接，以及之後能否守住122元以上。若只是跌近120元，並不代表一定守得住。至於有投資者部署Call輪，這種想法在「博技術反彈」角度可以理解，但現時均線仍向下，阻力又未突破，所以這類部署只屬提前博反彈，而不是順勢確認後再跟進。短線值博率方面，若股價未能有效企穩126元以上，現時直接追Call的值博率只屬一般，因為上方阻力仍近，下方又未完全脫離失守120元的風險；相反，若之後能突破126元至128元，屆時再看反彈，值博率會較為清晰。 $匯豐中銀六五購A.C (23691.HK)$ $匯豐瑞銀八九牛G.C (60000.HK)$ $匯豐摩通八九牛D.C (59767.HK)$

3、中海油 (00883.HK)：投資者問是否有機會破頂？窩輪市場上，投資者持有行使價35.32元的認購證。

中國海洋石油現價29.22元，股價仍處於近期明顯上升後的高位整固區間內。由近期低位24.12元升至30.98元，整體波幅約28.4%，而現價則處於區間中上部，反映整體走勢仍然偏強，但短線已進入接近前高位置的拉鋸階段。支持位先看28.80元至28.50元，這一帶接近近日反覆整固區底部，同時亦靠近短期均線；再下方則看27.90元至27.20元，若回落至這一區，代表短線升勢有進一步放慢跡象。阻力位方面，首先是29.80元至30.00元，因為這一帶已接近前高壓力區，再往上就是30.98元近期高位，亦即短線是否破頂的關鍵位。

技術狀態方面，均線整體仍然向上，5天、10天、20天、30天及60天線排列仍然維持中期升勢結構，代表大方向未轉弱。相對強弱指數處於中性偏強，反映買盤力量仍在，但並未進入極強加速狀態，說明股價雖然有條件再試高位，但短線仍需要新的推動力。保歷加通道有收窄跡象，而股價靠近上軌附近，這代表市場正處於高位整固，短線波幅開始收斂，下一步通常會等待突破或回吐來決定方向。

若要真正出現上行並挑戰破頂，觸發條件非常清楚，就是股價必須先穩守28.80元至28.50元支持區，然後再向上突破29.80元至30.00元阻力帶，最重要是要進一步有效升穿30.98元。只有當股價能夠突破前高並站穩，其破頂才算成立，否則現階段仍只能視為高位反覆整固，而不是已經重新展開新一輪升浪。

下行風險同樣明確，觸發條件就是股價失守28.50元後未能快速收復，這會顯示短線整固開始轉弱。若之後再跌穿27.90元至27.20元區域，便代表原本向上的節奏被打斷，市場將由高位整固轉為較明顯回吐，到時候再試前高的可能性便會顯著下降。所以，現階段雖然整體趨勢未差，但位置上已不算低，追入需要留意一旦失守支持位，回吐空間會開始擴大。

窩輪資金分布方面，認購證成交最集中在35元至36元行使價區，認沽證則集中在22元至23元行使價區。這代表短線資金明顯仍有看升部署，但主要是集中在較價外的認購證，反映市場對上升空間有憧憬，但同時亦帶有較進取成分。街貨方面，認購證最集中於28元至29元行使價區，認沽證則集中於18元至19元行使價區，顯示看升持倉在較貼近現價位置有一定積聚，而看淡持倉則相對分布在更低位置。整體來看，市場不是完全單邊一致，但資金重心明顯較偏向認購證一方，只是這種看升部署並非極端一面倒，仍然屬於偏好上行但帶有戒心的格局。

直接回應投資者的問題，是否有機會破頂，答案是有機會，但未到可以直接當作必然破頂的階段。現時走勢仍然偏強，均線向上，股價亦保持在中高位，的確具備再試30.98元前高的條件。不過，真正破頂必須先升穿並站穩29.80元至30.00元，之後再突破30.98元，否則高位反覆後回吐的可能性仍然存在。至於持有行使價35.32元的認購證，這個行使價明顯屬於較價外位置，代表投資者是用較進取方法去博破頂延伸升幅。這個觀點不是不合理，但前提是股價必須盡快突破前高，否則若只是持續在29元至30元附近整固，這類較價外認購證的時間值損耗會較明顯，短線值博率便會開始下降。換句話說，若是博短線破頂，邏輯可以成立，但屬於需要市場立即配合的部署；若未見突破訊號，單純持有等待，值博率只屬中等，不算特別優勢。 $海油瑞銀六九沽A.P (26838.HK)$ $海油法興七五熊C.P (56371.HK)$ $海油瑞銀七四熊B.P (69154.HK)$ $海油匯豐六九沽A.P (27191.HK)$

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$恒生指數 (800000.HK)$ $恒生科技指數 (800700.HK)$ $香港交易所 (00388.HK)$ $滙豐控股 (00005.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $嗶哩嗶哩-W (09626.HK)$

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