3月24日【港股Podcast】Part1-恆指、泡泡瑪特、友邦保險、

1、恆指：看多投資者等待指數重上26000點，選擇收回價24000的牛證；看淡投資者表示補裂口了，明日還是跌，抄一波熊證。

恒生指數現價25063點，短線仍處於由28056點回落後的修復階段，但暫時只能視為弱勢反彈，未算真正轉強。近期明顯運行區間在24203點至28056點之間，整體波幅約15.9%。若以短線交易角度看，眼前較近支持位先看24700點至24203點區域，因為24203點是近期明顯低位，而現價亦只是剛由低位反彈回來；上方阻力則先看25239點附近，再上就是25500點至25700點區域，這一帶同時接近多條短中期均線壓力，亦是短線能否進一步修復的關鍵區。

技術狀態方面，均線整體仍然向下，5天、10天、20天至30天線都未出現明顯多頭排列，說明大方向仍然未擺脫弱勢。相對強弱指數雖然由低位回升，但仍處偏弱區域，未見強勢訊號。保歷加通道方面，指數仍然靠近下軌附近運行，意味短線雖然有技術反彈，但整體仍是弱勢區內的回升，而不是已經回到強勢區。

若要進一步上行，條件很清楚，指數必須先有效企穩25000點樓上，之後再向上突破25239點，並且進一步收復25500點至25700點這組阻力區。只有做到這一步，市場才有條件重新朝26000點方向推進。若只是回到25000點附近反覆，甚至升到25200點至25300點就再度受阻，這種走勢仍然只能當作弱勢反彈，未足以支持市場很快重上26000點。

下行風險同樣明確，若指數重新跌穿24700點附近，並再度失守24203點，代表這次反彈已經失敗，市場將再次回到尋底格局。由於現時均線方向仍向下，只要低位支持被破，沽壓就有機會再擴大，所以24203點不只是短線支持，更是整個弱勢反彈能否延續的分水嶺。

牛熊證資金分布方面，市場共有2562隻產品，牛證1439隻，熊證1123隻，數量上牛證略多。成交最集中的牛證收回價在24000點至24499點，這個區域貼近近期低位，反映看多資金主要部署在相對接近支持區的位置；熊證成交則最集中在25500點至25999點，顯示看淡資金集中在上方阻力區附近部署，明顯是在博反彈受阻。街貨方面，牛證最集中區域同樣在24000點至24499點，熊證街貨則集中在28000點至28499點，說明現時市場倉位結構有一定傾向性，牛證持倉明顯集中在低位附近，而熊證的重街貨則放在更高位置。整體來看，市場不是完全一致單邊看升或看跌，而是形成一個很清楚的上下對賭格局：低位有牛證承接，上方阻力區有熊證防守。不過，若單看街貨分布，確實有較明顯的單邊集中現象，因為牛證街貨集中度較高，代表不少資金仍然傾向等待指數守住低位後反彈。

至於投資者提到的兩個觀點，首先，看多投資者等待指數重上26000點，選擇收回價24000點的牛證，這個想法方向上不是完全不合理，因為24000點收回價確實貼近牛證成交和街貨集中區，亦即是市場普遍認為24200點附近有一定防守力。不過要留意，現時指數只是25063點，距離26000點仍有接近千點，而上方25200點、25500點至25700點本身已經有明顯阻力，所以「最終重上26000點」可以作為反彈目標，但不應當成已經很快會發生的事情。短線值博率方面，24000點牛證的優點是位置相對合理，有市場共識支撐；但缺點是若24203點再次失守，風險會迅速放大，因此這類部署屬於有條件的反彈博弈，不是單純高勝算順勢倉。

至於看淡投資者認為補裂口後明日仍會跌，想抄一波熊證，這個觀點也不是全無道理，因為整體趨勢未轉強，均線仍向下，而且熊證成交集中在25500點至25999點，市場本身已有不少資金在上方等候反手做淡。不過，若現價25063點就急於追熊，值博率未必特別高，因為指數目前不是在高位，而是剛由24203點低位彈上來後仍在區間中下部，距離主要熊證集中區其實還有一段距離。也就是說，看淡方向可以理解，但若沒有等到指數反彈至更接近25200點至25500點阻力區才部署，短線空間和風險回報比就未必理想。

綜合來看，現階段恒指短線仍屬弱勢反彈格局，上望26000點未必無機會，但必須先突破25239點，再收復25500點至25700點阻力區；相反，若跌穿24700點並再失24203點，弱勢將重新主導。看多一方用24000點牛證去博反彈，方向上較有依據，但前提是低位不能再破；看淡一方想即時抄熊證，邏輯上可以理解，但若未等反彈更接近阻力位才出手，短線值博率只屬一般。 $恒指中銀六六沽B.P (24183.HK)$ $恒指摩通六五沽A.P (22976.HK)$ $恒指中銀八四熊9.P (68742.HK)$ $恒指中銀八四熊K.P (60641.HK)$

2、泡泡瑪特 (09992.HK)：投資者表示今天的量夠，能沖220-230元嗎？有投資者高位部署認沽證，行使價177.9元。

泡泡瑪特現價217.2元，近期明顯運行區間在174.3元至274.2元之間，整段波幅約57.3%，屬於高波動個股。若只看眼前短線，股價正處於中間偏上的敏感位置，下面較近支持先看204.2元，即今日低位附近，再下來是200元整數關口；上面阻力則先看219.4元，即今日高位，再往上就是220元至225元區域，而投資者關心的230元，則屬再上一級的目標位，並不是現價一突破就自然會到。

技術狀態方面，均線目前屬糾纏狀態，代表趨勢未形成非常清晰的單邊方向。相對強弱指數處於中性，反映股價並非明顯超強，也不是明顯轉弱，而是處於可上可落的過渡區。保歷加通道方面，價格靠近中軸運行，說明現時更像整理後等待方向，而不是已經處於強烈突破段。換句話說，雖然今日升幅不小，但技術結構仍然未去到可以直接定義為重新展開強升浪的程度。

若要進一步上行，條件很清楚，股價必須先有效企穩219.4元之上，並且真正站穩220元整數關口。只有做到這一步，市場才有條件向225元甚至230元推進。若只是日內衝上220元附近但未能企穩，或者上到220元後很快回落，這種走勢仍然只可視為區間內反彈，而不是突破。也就是說，220元是第一道觸發位，能否站穩，會直接決定230元是否有短線機會被挑戰。

下行風險同樣清楚，若股價重新跌穿204.2元，代表今日升勢未能延續，短線買盤承接力不足；若再失守200元，整個短線修復節奏就會明顯轉差，屆時市場很容易再度回到整理甚至偏弱格局。現時均線仍然糾纏，代表方向感不夠強，所以一旦關鍵支持被破，股價重新轉弱的速度未必慢。

窩輪資金分布方面，市場共有171隻產品，當中認購證107隻，認沽證64隻，產品數量上認購證較多。成交最集中的認購證行使價區間在254元至254.99元，認沽證則集中在162元至162.99元，這個分布反映市場雖然有資金繼續部署上行，但主要是看較大幅度的延伸，而看淡資金則集中在較低行使價區域，屬於防守或中線回吐思路。街貨方面，認購證最集中在220元至220.99元，認沽證最集中在231元至231.99元，整體屬單邊集中。這個現象幾值得留意，因為認購證街貨正好壓在220元附近，說明220元本身就是市場高度關注的位置；而認沽證街貨則集中在231元附近，代表若股價再向上逼近230元一帶，市場對回吐的戒心亦會明顯上升。整體來看，市場不是完全一致單邊看升，而是呈現一種「短線上望220元以上，但高位同時有防守性看淡部署」的分歧格局。

至於投資者提到今天的量夠大，能否衝220元至230元，我的看法是，衝220元有條件，但衝230元仍然要多一個確認步驟。因為現價217.2元，本身已經非常接近220元，今日成交放大確實提高了短線上試220元的可能性，這個判斷是合理的；但220元至230元不是同一件事，220元只是眼前阻力區，230元則要在成功站穩220元之後，市場再有持續買盤推進，才有機會逐步到達。所以若將220元同230元綁在一起直接看成一個短線目標，這種看法就略為樂觀。

至於有投資者在高位部署認沽證，行使價177.9元，方向上並非完全沒有道理，因為股價短線已由低位反彈不少，而且上面220元附近本身有阻力，高位做防守性看淡是可以理解的。不過，若以短線交易值博率來看，177.9元屬較遠價認沽證，現價與行使價之間仍有相當距離，這類產品更適合博較深回吐，而不是單純博220元附近受阻回落一下。簡單講，看淡高位阻力這個思路可以理解，但用177.9元這類較遠價認沽證去做短線部署，值博率只屬一般，因為你不單止要賭方向正確，還要賭跌幅夠深、夠快，產品才會有較理想反應。

綜合來看，泡泡瑪特現階段屬整理待變格局，今日放量上升確實令220元有機會被挑戰，但要進一步推到230元，前提是先站穩219.4元至220元區域。看好一方的邏輯短線上較合理，但目標不宜一次過看得太遠；看淡一方在高位部署認沽證亦非全錯，只是用177.9元這類較遠價產品去做短炒，短線值博率並不算特別吸引。 $泡瑪法興六六沽A.P (23066.HK)$ $泡瑪瑞銀八乙熊K.P (67830.HK)$ $泡瑪匯豐八乙熊C.P (68843.HK)$ $泡瑪摩通六五沽B.P (24958.HK)$

3、友邦保險 (01299.HK)：觸底反彈嗎？窩輪市場上，投資者看至90-95元，持有牛證，收回價76元。

友邦保險現價85.1元，近期明顯運行區間在78.7元至92.1元之間，波幅約17.0%。若以短線角度看，股價現時處於區間中上部，不算貼近最低位，但亦未真正突破上方阻力。下面較近支持位先看82元至83元區域，因為這一帶是近期反覆爭持的位置，再下來才是78.7元這個明顯近期低位；上方阻力則先看85.3元至86.2元附近，因為這裡接近即日高位及短線密集區，再往上就是88元附近，之後才輪到92.1元近期高位。

技術狀態方面，均線目前仍然屬糾纏狀態，反映走勢未形成明確單邊趨勢。相對強弱指數處於中性偏穩，未見特別強勢，但亦不算偏弱。保歷加通道方面，股價靠近中軸運行，說明現時更像區間整理中的反彈，而不是已經進入強烈突破段。這種技術結構通常代表市場正在嘗試修復，但仍未去到可以直接確認新一輪升勢重啟的程度。

若要進一步上行，條件很清楚，股價必須先企穩85.3元至86.2元這個短線阻力區，之後再向上突破88元，市場才有條件進一步望向90元至95元。換句話說，90元以上不是現價自然延伸就一定會到，而是要先完成眼前阻力區的收復，短線升勢才算真正打開。若只是升近86元附近又受阻回落，整體仍然只是區間內反彈，未足以確認已經進入強勢上攻。

下行風險同樣明確，若股價重新跌穿82元至83元區域，代表這輪反彈承接力不足，短線修復節奏會被破壞；若再失守78.7元，則意味市場並未真正觸底，反而會重新回到尋底格局。由於均線仍然糾纏，方向感未算很強，所以支持一旦失守，股價重新轉弱的速度未必會慢。

窩輪資金分布方面，市場共有84隻產品，當中認購證56隻，認沽證28隻，產品數量上明顯是認購證較多。成交最集中的認購證行使價在91元至91.99元，認沽證則集中在69元至69.99元，這代表市場主流仍然是部署股價向上修復，並且主要目標放在接近90元以上區域；看淡資金則集中在較低行使價，較像防守或較深回吐的思路。街貨方面，認購證最集中區域同樣是91元至91.99元，認沽證則集中在66元至66.99元，整體屬單邊集中，反映市場持倉方向較偏向看升。換句話說，無論成交還是街貨，市場整體都較傾向等待友邦向上修復，而不是一致看淡。

至於投資者問是否觸底反彈，以及看90元至95元、持有收回價76元牛證這個部署是否合理，我會直接講，現時只能說是有反彈條件，但未能完全確認已經觸底。原因是股價的確已由78.7元低位回升，現價亦重新回到85元樓上，這代表低位有承接，反彈並非空穴來風；但由於均線仍然糾纏，保歷加通道又只是靠近中軸，結構上仍然比較接近區間修復，而未是非常明確的轉勢。因此，「觸底反彈」這個說法可以接受，但要加一個前提，就是股價必須進一步收復86元至88元區域，才算真正坐實。

至於看90元至95元，短線上望90元是有條件的，因為市場成交與街貨最集中都在91元附近，說明不少資金本身就是朝這個方向部署；但95元則相對進取，因為95元已經高於近期高位92.1元，要去到這個位置，市場不單要突破短線阻力，還要延續升勢，所以不能當作短線必然目標。至於持有收回價76元的牛證，從風險控制角度看，這個收回價低於近期低位78.7元，緩衝空間算合理，不算過分貼價，屬於相對有防守力的部署。簡單講，方向上是合理的，收回價設定亦不算太進取，短線值博率屬中上，但前提仍然是股價要守住82元至83元，並且逐步收復86元至88元，否則即使方向最後未必錯，短線走勢亦可能先反覆消耗時間。 $友邦法興八乙熊E.P (64263.HK)$ $友邦瑞銀八乙熊A.P (64884.HK)$ $友邦中銀六七沽B.P (23997.HK)$ $友邦摩利六六沽A.P (25248.HK)$

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$恒生科技指數 (800700.HK)$ $國企指數 (800100.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $美團-W (03690.HK)$ $小米集團-W (01810.HK)$

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