业绩会第一现场

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地平线机器人2025年全年业绩直播

关键要点（AI生成）

财务表现

- 2025年总收入达人民币37.6亿元，同比增长57.7%

- 汽车业务收入占总收入近95%，毛利率为67.2%

- 全年整体毛利率维持在64.5%

产品解决方案收入激增144%至16亿元，受交付量增长38%和单价增长75%推动

业务进展

以47.7%的市场份额成为中国本土品牌ADAS解决方案提供商第一名

汽车级SoC解决方案年出货量超过400万颗，同比增长39%

支持NOA功能的SoC出货量占总量的45%，为2024年同期的近5倍

HSD于2025年11月正式量产，一个月内出货量超过2.2万颗

下一季度业绩指引

未来几年平均收入增长率有信心达到60%

2026年汽车业务收入增长预计加速至约60%

2026年SoC出货量预计增长约35%，AD SoCs占比增至55%以上

2026年HSD出货量预计达约40万颗

机会

中国乘用车市场智能辅助驾驶渗透率达68%，高阶车型占43%

- 推出中国首款全车AI智能体SoC用于座舱驾驶融合

- 与大众集团Cariad深度合作及合资公司成立

- The cockpit driving integration plan is expected to significantly reduce system-level costs.

风险

- The high-level intelligent assisted driving market is facing competition from NVIDIA and Huawei.

- 内存价格上涨给汽车制造商带来成本压力

完整记录（AI生成）

主持人

大家好，女士们先生们。欢迎参加地平线机器人2025年度业绩电话会议。现在，所有参与者处于只听模式。正式报告之后将进入问答环节。提醒一下，本次会议正在录音。

现在我将电话转交给您的主持人，Zhuan Jiang女士，地平线机器人副总裁、董事会秘书及投资者关系主管。谢谢，Zhuan。您可以开始了。

Zhuan Jiang

感谢各位，女士们先生们。欢迎参加由地平线机器人主办的投资者电话会议及音频网络直播。今天的电话会议上，我们还有Kai Yu博士，地平线机器人的创始人、首席执行官兼董事长，以及Lei Wang先生，公司的首席财务官兼资本市场主管。

首先，Yu博士将分享我们的最新战略和业务发展情况。然后将介绍公司2025年的最新财务表现回顾。随后我们将进入问答环节。

在我们开始之前，我们想提醒您，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述受到多种风险和不确定性的制约，并可能因各种原因在未来无法实现。有关一般市场状况的信息来源于我们机器人技术之外的多种渠道。本演示文稿还包含一些未经审计的非FRS财务指标，应与公司的财务报表一并考虑。

现在我将电话转交给我们的首席执行官Yu博士。

Kai Yu博士

亲爱的投资者朋友们，晚上好。我是Yukai，地平线机器人的创始人兼首席执行官。非常高兴再次在线上与大家见面，并向各位报告我们2025年全年的业务表现。

首先，我想与大家分享整个智能辅助驾驶行业的最新趋势。智能辅助驾驶在中国乘用车市场的渗透率达到了68%的新高。其中，以高速公路NOA和城市NOA为代表的高级智能辅助驾驶车型已经占所有智能辅助车辆的43%。

与2024年相比，各类NOA智能辅助驾驶功能的渗透率仅在一年内就翻了一番。更直观地说，这意味着去年市场上每售出3辆乘用车，就有2辆具备智能辅助驾驶功能，其中1辆配备了NOA智能辅助驾驶系统。

在智能驾驶行业的持续崛起中，中国本土品牌和地平线机器人发挥了核心引领作用。去年，在中国本土品牌销售的智能汽车中，高级智能辅助驾驶车型占销售比例高达62%，远高于合资品牌的13%水平。

众所周知，价格低于CN¥200,000的主流汽车市场构成了中国汽车市场的基础，占中国汽车总销量的65%。正是在这个价格区间内，中国本土品牌在中高端智能辅助驾驶系统方面经历了爆发式增长，NOA级别车型的销售份额从2025年初的5%上升到年底的50%以上。

在这个智能辅助驾驶占比急剧上升的最大销售细分市场中，地平线无疑是推动引擎。基于新一代征程6系列SoC高级智能辅助驾驶解决方案，我们在量产的第一年就占据了44%的市场份额，排名第一，这也使我们充满信心进一步进军更高的价格区间。

此外，在约CN¥150,000的价格区间内，地平线已经推动了多款配备城市NOA功能的车型量产。这表明，中国汽车市场不仅实现了智能辅助驾驶的普及化，而且通过我们与汽车制造商的共同努力，已经开始迈向高级智能辅助驾驶普及化的新阶段。

从地平线的角度来看，这一飞跃具有重大意义。一方面，配备的模型正在渗透到大众市场，为中国城市NOA带来了数千万辆汽车的潜在市场规模的指数级增长。同时，通过用我们高附加值的智能辅助驾驶软件系统取代每辆车仅20至30美元的基础ADAS SoC，我们逐渐将单车价值提升至数百美元的规模。

市场正逐级下沉，单车价值也在上升。这个令人兴奋的趋势正在我们的推动下全面展开。曾经仅限于豪华车的城市NOA智能辅助驾驶体验，现在正成为大众用户的标配权利。

在此背景下，我们很高兴向投资者朋友们报告，地平线在报告期内取得了以下重要里程碑。首先，在2025年，凭借47.7%的市场份额，我们巩固了作为中国本土品牌ADAS解决方案提供商的绝对领先地位，并继续引领行业。

同时，在快速增长的国内品牌高级智能辅助驾驶市场中，我们以14.4%的市场份额几乎与拥有15.2%市场份额的华为并列第二。与英伟达一起，我们构成了市场的第一梯队，三家公司合计市场份额达到89%，显示了头部的高度集中，形成了‘一强两强’的市场格局。

在我刚刚简要介绍的主流价格区间CN¥200,000内，最大空间、最快增长的智能辅助驾驶细分市场中，地平线已经占据了中国本土品牌NOA市场44%的份额，牢牢占据行业领先地位。

其次，2025年我们的车规级SoC解决方案年出货量超过400万个单元，同比增长约39%。最大的亮点来自于下游车企推动智能辅助驾驶普及所带来的结构优化。支持NOA功能的SoC出货量已占总量的45%，接近2024年同期出货量的五倍，可以说是爆发式增长。

这种产品结构上的向上变化不仅优化了我们的SoC产品组合，还推动了我们的ASP相比2024年增长了75%以上。再次实现了量价齐升的高质量增长，我想强调的是，这在业内非常罕见。

从另一个角度来看，在报告期内，超过95%的支持NOA功能的SoC是通过生态系统合作伙伴共同交付的，这充分凸显了我们在行业中的生态系统领导者地位，并证明了我们开放生态系统战略的成功。

第三，我们的全场景城市辅助驾驶解决方案——地平线超级驾驶（Horizon Super Drive，简称HSD）于去年11月正式进入量产阶段，首次发布于约CN¥150,000的主流市场，成为中国首个基于单阶段端到端技术实现量产的智能辅助驾驶大模型。仅一个多月的时间，其出货量迅速突破22,000台，成功为大众用户带来了高水平的智能辅助驾驶体验。

此外，我们观察到了一个趋势指标：地平线的HSD已经成为影响终端消费者购车决策的重要因素。众所周知，传统汽车行业的销售结构通常是金字塔形，中低端配置负责销量，而高端车型销量较低。但在2025年首发搭载我们HSD的车型中，以HSD为核心配置的高端车型占总销量的比例高达83%，打破了这一格局。

更令人兴奋的是，用户不仅愿意为此付费，而且使用粘性也非常高。今年春节期间，该车型的智能驾驶用户中，智能辅助驾驶里程占比达到了41%，意味着HSD驾驶里程几乎与人类驾驶员持平。这是一个具有战略意义的数字。

过去有人问我，在什么条件下地平线可能会考虑通过订阅模式收费。在我看来，一旦智能辅助驾驶里程占比超过50%这个临界点，即机器主导的里程数超过人类驾驶，用户对智能辅助驾驶的依赖将变得不可逆。这种高产品粘性为我们未来推出SaaS订阅收费模式提供了条件。

目前，公司的收入主要由搭载我们产品的新型汽车销售驱动。未来，我们预计利用已有的大规模搭载HSD车辆的基础，通过全生命周期收取服务订阅费。

第四，关于我们的全球化战略，我认为可以用三句话概括：帮助中国本土品牌出海，帮助合资品牌扎根，帮助海外品牌迈入智能化时代。在出海方面，到2025年，我们已经累计获得了来自11家车企、40多个海外车型的量产定点，累积生命周期出口量达到200万台。

中国出海的前五大知名车企，其主流海外车型都搭载了我们的技术。可以说，在当前中国汽车出海的过程中，地平线已经成为推动他们海外扩张的核心力量之一。

其次，关于扎根，合资品牌如何在国内竞争激烈的市场中更好地发展？目前，我们已经累计获得了9家合资品牌的35多个车型定点。众所周知，我们与大众汽车集团旗下的软件公司Cariad深度合作，并成立了合资公司。因此，我们获得众多大众车型的定点并不令人意外。

但值得一提的是，在我们提到的35个合资品牌车型定点中，非大众汽车集团的车型比例已经超过60%，这反映了地平线在众多合资品牌中的高度信任。

最后是让海外车型更加智能化。2025年上半年，我们向大家披露过，已经获得了两家国际车企在中国以外市场的定点；下半年，我们再次取得成功，获得了第三家国际车企的定点。目前已获得的海外车型总量生命周期发货量达到1,000万台。

这不仅意味着我们的技术能力得到了最苛刻客户的认可，也标志着我们在帮助海外传统车企实现智能化转型方面迈出了非常关键的一步。

得益于前面提到的积极业务进展，我们在报告期内实现了人民币37.6亿的营收，同比增长57.7%，综合毛利率为64.5%，其中汽车业务收入占比近95%，继续保持在67.2%的高毛利率水平。

在盈利方面，报告期内我们的调整后营业亏损为人民币23.7亿，主要原因是我们在2025年进一步增加了研发投入。我想具体说明一下背后的策略考量。我们坚信HSD不仅是地平线赢得城市NOA（导航辅助驾驶）的核心战略产品，也是未来L4和L5级别自动驾驶的技术基础。

其底层的AI基础模型将进一步成为机器人等行业的赋能技术基础。为此，我们主动且坚定地增加了相关研发投资，特别是云服务相关的训练费用。我们不怕高额的研发投入，相反，我们认为通过持续的研发投入可以不断提升地平线的AI基础模型，构建深厚的竞争壁垒，并最终让L4、L5级别的自动驾驶进入千家万户。

接下来，我想具体介绍地平线在汽车解决方案以及IP授权和服务方面的收入情况。如前所述，在量价齐升的强力推动下，我们的汽车产品与解决方案收入达到了人民币16.2亿，是2024年同期的2.4倍。

该业务板块的收入已占公司总收入的43%，相比2024年的28%有显著增长，显示出地平线先进智能辅助驾驶解决方案进入大规模量产周期后的收入结构优化。在所有出货中，支持NOA功能的SoC解决方案占比为45%，但贡献了超过80%的收入。

展望未来，我们的未来订单储备也非常强劲。在报告期内，我们新增了超过110个定点车型，全面覆盖主流中国自主品牌和合资车企。其中，我们的前沿HSD解决方案已被提名用于超过20款车型。需要说明的是，这仅仅是去年年底的数据快照。今年，我们将看到HSD解决方案的提名数量呈爆发式增长。

城市NOA正成为下一代主流车型的核心竞争力，而我们正处于这一技术变革的中心。

关于IP授权与服务，凭借世界级的软件算法能力、在中国车规级SoC领域的卓越生态影响力、灵活的ARM加Android商业模式，以及广受赞誉的HSD量产表现，地平线的软件算法和工具已成为许多车企及生态合作伙伴信赖的基础技术和赋能模式，纷纷选择授权并采用。

报告期内，我们在授权与服务业务中实现收入人民币19.4亿，同比增长17.4%。除了我们广为人知的与大众汽车Cariad的合资公司外，日本最大的汽车零部件集团也开始在算法和软件上进行授权合作，并成为我们2025年的前五大客户之一。

展望2026年，我有许多内容想与大家分享。首先，从汽车布局来看，去年我记得我们对未来几年的收入增长率预期约为50%。站在当前节点，由于我们看到了强劲的产品周期、饱满的订单储备，以及领先的下一代软硬件技术，我们有信心延续今年量价齐升的增长势头，并将未来几年的平均收入增长率提升至60%，这意味着比之前的预期更陡峭的增长曲线。

在SoC解决方案出货方面，行业首个基于单颗Journey 6M SoC的端到端城市NOA解决方案已正式交付并安装在车辆上。该系统通过软硬件之间的深度协同，大幅降低了系统复杂性和整体成本。今年，我们将与众多生态合作伙伴共同推动城市NOA功能从CN¥150,000的主流市场进一步下沉到CN¥100,000的全国汽车市场，为Journey 6M SoC解决方案带来额外的增量。

至于征程6P加HSD的软硬件组合，今年我们将发布HSD 2.0，这将成为行业的技术标杆，实现绝对领先的体验，并在MPI接管里程上实现十倍增长。更重要的是，我们会将领先的技术能力转化为领先的市场份额。

今年，我们将适时推出中国首个全车AI代理SoC用于座舱驾驶融合，即代理汽车SoC，以及全车AI代理OS，即代理汽车OS。这个代理SoC将提供丰富的ARM CPU算力、地平线BPU AI算力和GPU渲染算力，以及丰富而强大的多媒体功能。

这是行业内唯一的全合一智能代理SoC，可以同时高效运行像OpenAI和HSD城市智能辅助驾驶NOA这样的代理软件。代理OS将帮助汽车成为超级智能且贴心的出行助手。我们可以看到，ARM CPU算力加OpenAI正成为新的AIPC标准，而地平线的代理汽车SoC和代理汽车OS正成为智能汽车的新标准。

目前，在中国市场座舱域控制器SoC领域，高通以超过70%的市场份额牢牢占据垄断地位。我们无意在成熟的座舱SoC市场进行近身搏斗。事实上，过去许多中国公司都曾尝试直接撼动高通的市场地位，但基于结果来看，无一成功。

相反，地平线的一贯战略从来不是简单的同质化竞争，而是通过底层技术创新和系统级优化来提升为客户解决问题的维度。因此，我们全力押注座舱驾驶融合智能代理解决方案。通过打破智能辅助驾驶和座舱的底层SoC架构，并连接上层软件生态系统，我们将创造一片蓝海市场，并为终端客户提供极致的智能体验。

这里有一个生动的例子。今天是周四，大家听完我们的财报电话会议后，上车对汽车系统说：“我想去看一部最近的新电影。” 汽车智能系统将依次推荐电影列表，锁定你想要观看的影片，决定合适的影院位置，自动完成观影人数分析、选座、订票，并规划驾驶路线，主动避开拥堵路段，调节驾驶模式至下班放松模式，安全及时地带你到达影院，完成自动泊车和支付，甚至可能预订你最喜欢的爆米花。

这种革命性的框架体验将一个简单的“下班后我想看一部最近的新电影”与一套完整连贯的基于场景的服务联系起来，包括高效的通勤、延伸需求和轻松娱乐。

除了为客户价值升级之外，座舱驾驶融合智能代理解决方案还具有很高的成本竞争力。在从两个独立域控制器演进到一个中央计算架构的过程中，我们将显著降低整车厂客户的系统级软硬件成本，包括线束、冷却、PCB板、域控制器外壳等外围硬件，尤其是大幅节省今年价格飙升的内存芯片，同时还提升了车型的产品力和价格竞争力。

更多价值亮点及趣味应用，请关注我们四月的年度产品发布会。

回顾过去几年，地平线每年都会推出重要新产品，从征程5 SoC到征程6系列SoC，再到面向城市智能辅助驾驶的HSD解决方案，直至今年的座舱驾驶融合智能代理解决方案，不断提升我们的产品竞争力。在这一持续升级的过程中，我们践行了地平线“在无竞争处竞争”的战略思考，使我们在看似竞争激烈的智能电动车市场中保持难以替代的领先地位。

展望我们2027年的产品计划，基于最新发布的下一代计算架构——黎曼架构，我们将持续推进征程7系列SoC的研发，其性能指标将与特斯拉的下一代SoC对齐。目前进展顺利，我们预计明年正式发布。

最后，我想向大家汇报地平线在L4前沿领域的进展，也就是大家非常关心的Robotaxi相关业务。我们计划在今年下半年与生态合作伙伴展开合作，依托地平线HSD解决方案背后的基础模型，协助生态伙伴在中国特定城市开展Robotaxi试点运营。

我们希望通过这种协同合作模式，在真实的开放城市道路上积累L4级别的经验。虽然今年只是试点运营，但它将为我们下一阶段基础模型的技术演进和商业化做好准备，最终使我们成为各类L4级别乘用车和Robotaxi运营商背后的量产技术提供商。

谢谢大家。现在我邀请我们的CFO Wang Lei来为大家简要总结全年的详细财务数据。

雷王

感谢Yu博士。现在我将为大家介绍截至2025年12月31日的年度关键财务数据。为了节省本次电话会议的时间，我将重点讨论主要内容。我鼓励参与者参考我们投资者关系网站上发布的财报获取更多细节。

2025年，我们的总收入达到人民币 38亿，同比增长 57.7%。这一增长主要由我们的汽车解决方案推动，其收入实现了强劲的 53.9% 增长。我们的汽车解决方案收入包括产品解决方案收入以及授权和服务收入。

来自产品解决方案的收入激增144%，达到人民币 16亿。这一卓越的增长得益于交付量增加了38%，并且由于支持NOA功能的先进SoC占比提升，每辆车的美元含量增加了75%。来自授权和服务的收入同比增长 17.4%，达到人民币 19亿。

除了与Cariad的合作外，我们还成功拓展了客户群。正如Doctor Yu刚才介绍的那样，一些主要行业参与者，包括日本最大的OEM厂商和汽车零部件集团，已经开始授权使用我们的算法和软件。

在报告期内，我们的全年整体毛利率为 64.5%，与其他汽车解决方案提供商相比保持了非常强劲的地位。接下来看费用，我们的研发费用达到人民币 52亿，同比增长 63.3%。我们战略性地增加了研发投入，以支持地平线超级驾驶（Horizon Super Drive）的发展，主要用于云相关服务。此外，我们也为大规模生产征程6系列SoC支付了流片费用。

我们坚信，地平线机器人通过高性能SoC和端到端的基础模型，为汽车智能化打下了坚实的基础。我们对研发的高度重视将继续加深我们的技术护城河，为未来赋能更多非汽车领域奠定基础。

行政费用同比增长13.9%，达到人民币7.26亿。销售和市场费用增长了54.2%，达到人民币6.32亿。两项SG&A费用的增长速度均低于我们的收入增长，反映出我们日常运营效率的提升。

这导致我们的经营亏损为人民币33亿。我们将调整后的经营亏损定义为当期经营亏损加上非现金性质的股权激励，并剔除一小部分主要与去年进行的增资配股相关的融资费用。我们调整后的经营亏损为人民币24亿，而2024年为人民币15亿。

最后，看净利润，计入权益法投资损失以及优先股公允价值变动损失后，我们报告净亏损为人民币105亿，而去年同期为净利润人民币23亿。请注意，这主要是由于Cariad可转债公允价值的增加，反映了我们不断上升的市场估值。我认为这是一个“幸福的烦恼”。

以上是管理层的汇报内容。现在我将电话交给操作员以协助问答环节。

主持人

感谢管理层。现在我们将开始问答环节。如果您想提问，请按*然后按1。如果要取消提问，请按*然后按2。请随时提问。如需参与书面问答，只需在提问文本框中输入您的问题，然后点击提交按钮即可。

为了今天电话会议所有参与者的利益，请将您的问题限制在两到三个。如果您有更多的问题，可以重新进入队列。如果您是中文使用者，请先用中文提问，然后再用英文翻译。

今天我们第一个问题来自汇丰银行的Yukun Ding。请提出您的问题。

Yukun Ding

您好，管理层，我是来自汇丰银行的Yukun。恭喜取得强劲的业绩表现。我有两个问题。第一个问题是关于强劲的收入增长。公司预计未来的收入增长率为60%。能否帮助我们拆解背后的驱动因素？这种增长势头如何在未来几年得以维持以支持如此高的复合年增长率？此外，还希望能拆解芯片和软件的价格及销量趋势。

第二个问题是关于我们最核心的HSD产品，2026年的出货目标是多少？谢谢。

凯·余医生

谢谢Ding先生。这是一个很大的问题，我想从几个方面来回答。首先，公司的汽车业务收入将增长得更加陡峭。2025年汽车业务的收入增长率为54%，而正如我们刚刚介绍的那样，我们有信心在2026年增长率将进一步加速到约60%。

背后的原因可以从出货量和ASP的角度再次分享。先说销量，2025年是智能辅助驾驶普及化的第一年，但各厂商进展速度略有不同。大多数车企仅在下半年甚至第四季度才跟上智能升级的趋势，开始在少量车型上配备高速NOA及以上的智能辅助驾驶功能。

在这种环境下，去年我们共出货了400万套智能辅助驾驶SoC解决方案，其中将近一半为高端的J6M和J6P型号。2025年，我们也获得了超过100个新车型提名，其中大部分是中高端车型，将在2026年开始量产，为未来几年形成了强大的储备。

今年，在去年400万套的基础上，销量还会进一步强劲增长，增长率约为35%左右。更重要的是结构，去年我们的出货量中有45%是AD SoC，55%是ADAS SoC，今年AD SoC在出货中的占比将进一步提升至55%以上。

我们刚刚提到整体SoC出货量会强劲增长，同时AD比例还在增加，这意味着如果我们单看与AD相关的产品出货，其增长率将是相当可观的。AD产品的单价远远高于ADAS产品，AD SoC的高增长率同样也会为我们在定价上带来正向效应。

如果我们将去年SoC相关的收入除以去年400万套的出货量，大家其实可以算出来，虽然我们的ASP在过去一年中增长了75%以上，但目前仅达到不到$60的水平，依然属于一个绝对值较低的金额。

在这样的ASP水平下，相较于我们当前高速公路NOA产品的平均售价仍有50%的提升空间，相较城市NOA产品的当前ASP更是有10倍的增长空间。未来几年，产品单价的提升对我们的收入增长贡献将大于出货量。

因此，我们预计2026年销量将实现几十个百分点的增长，ASP也将实现几十个百分点的增长。我们的SoC相关收入今年肯定会超过两位数增长。在汽车行业，核心业务收入每年都能保持两位数增长的情况实际上非常少见。

关于IP授权相关业务，我们预计今年将保持稳定。至于HSD今年的表现，截至去年12月31日，我们已经获得了超过20个HSD生产提名，其中包括中国最高产量的汽车制造商。目前我们正积极与这些中国顶级汽车制造商在HSD领域展开合作，并且可以看到非常好的进展。

HSD解决方案的提名数量预计将创下新高。今年我们估计HSD出货量将达到约400,000台。

主持人

我们的下一个问题来自花旗集团的Ming Chang。请继续提问。

明昌

感谢管理层给我这个机会。我是花旗的Jeff，我有两个问题。第一个问题是，您能否分享未来几年毛利率表现的展望？您预计它会继续保持在健康的水平，比如60%以上吗？

我的第二个问题与内存价格上涨有关。我们知道汽车制造商越来越关注成本和价格竞争力，并且今年我们看到了显著的DRAM价格上涨。那么，您能否为我们介绍一下地平线机器人正在采取哪些关键措施，在这些不利因素下保持其毛利率水平？谢谢。

凯·余医生

谢谢Jeff的提问。关于毛利率，基于未来几年平均60%的收入增长率，我们有信心维持高于60%的高毛利率水平。我们认为主要面对两家同行：英伟达和华为。这两家都可以称作科技领域的爱马仕，属于世界级顶尖玩家。

因此，我们所处的赛道自然不是一个低利润竞争的领域。从地平线机器人的主流商业模式来看，是SoC加上软件授权，其中SoC的毛利率为40%-50%，软件授权接近100%。整个商业模式是一个高利润的商业模式。

在HSD大规模生产的头一年，为了实现最快的量产装车并减少不必要的多方协作和沟通，我们的前几款车型确实交付了地平线机器人的域控制器。但这一情况不会持续太久。今年我们将把域控制器硬件交由一级供应商合作伙伴负责，因此地平线机器人将继续专注于SoC加软件算法。

关于今年内存价格的影响，确实对汽车制造商的影响非常显著。作为行业内最大的智能辅助驾驶解决方案出货公司之一，地平线机器人已经锁定了2025年的内存供应价格。因此，今年内存价格的波动不会影响我们的毛利率。

我还想再次强调，地平线机器人的基本商业模式是SoC加软件。我们交付的产品实际上并不包含其他硬件，因此内存价格的波动并不会直接影响地平线机器人的产品交付。

正如我们之前介绍的，地平线机器人一直喜欢通过维度提升和创新来应对行业竞争。当我们的同行在SoC层面竞争时，我们提供更强大的高算力SoC以及更强大的软件HSD。当整个行业的利润面临压力时，我们推出了座舱驾驶融合智能代理SoC。

通过一个SoC一体化解决方案完成自动驾驶和智能座舱计算，这种底层的技术创新实现了系统级的成本效益优化。非常重要的一点是，通过维度提升为客户解决成本问题。

具体来说，针对您提到的内存价格上涨问题，我们今年推出的座舱驾驶融合全车智能代理SoC将两套内存简化为一套内存。仅在内存方面，预计将为我们的汽车制造商客户节省数千元的成本。如果进一步考虑线束、冷却、PCB面积、硬件盒子等，将进一步帮助客户降低成本。

所以这实际上将进一步凸显地平线机器人整体的市场竞争力。但我们的竞争力并不是通过价格战凸显出来的，相反，是通过技术创新。无论是地平线机器人的毛利率水平还是我们的收入，实际上都会因此进一步增长。

总体展望来看，考虑到我们所面临的环境，并综合考虑上述各种因素，我们非常有信心未来能够保持60%以上的高毛利率水平。

主持人

我们的下一个问题来自摩根士丹利的Tien Hsiao。您的线路现已开通，请讲。

Tien Hsiao

您好管理层，感谢回答我的问题。我是摩根士丹利的Tien。我有两个问题。第一个问题是关于集成解决方案，因为在过去的几个月里，我们确实注意到汽车制造商正在加速整合智能驾驶和智能座舱功能，以进一步实现AI代理功能。

地平线机器人显然在推出车载SoC产品方面占据了先机。所以我想了解管理层能否分享更多关于该产品的战略，如何真正将地平线与高通或英伟达等全球竞争对手区分开来以获取市场份额？

我的第二个问题是关于地平线超级驾驶（Super Drive），因为从商业化和技术进步的角度来看，这是2026年的一个关键驱动因素。HSD能够以多快的速度赋能中国车企，使其自动驾驶能力从目前的L2+级别顺利升级到L4或类似无人驾驶出租车的功能？投资者应该关注哪些关键里程碑或指标？这是我的第二个问题，谢谢。

医生凯·余

感谢Tien的提问。从未来趋势来看，我们相信座舱驾驶一体化是技术演进的必然结果，能够提供更加无缝的用户体验。在AI代理快速发展的浪潮下，正如大家所知，现在很多人都在使用ChatGPT，我们也希望通过更强的算力和更丰富的硬件类型，把汽车变成超越手机的AI代理设备。

在这个过程中，我们确实可以通过更高维度的一体化进入座舱领域。地平线将享受更高的平均售价（ASP）和更高的毛利率，而汽车制造商将获得更具成本效益的系统成本以及全新的智能化卖点。消费者将获得一个拥有数百TeraFLOPS计算能力的车载AI助手、丰富的车内和外部摄像头及成像设备、高质量显示和交互界面，以及更多样化的应用场景和客户体验。敬请期待我们在四月的产品发布会。

此外，正如我刚才提到的行业成本压力，我相信座舱驾驶一体化将成为今年的一个新兴趋势。至于行业内的竞争对手在座舱驾驶融合之后的情况，实际上我们认为这样的竞争者减少了很多。地平线和英伟达当前的核心优势领域是智能驾驶。

地平线正从智能驾驶切入座舱领域，而我们尚未看到英伟达有明确的策略切入座舱领域。主导座舱领域的高通，现在也在从座舱领域向智能驾驶领域推进。

与高通的竞争差异在于软件生态系统。大家可以看到，高通在国内AD自动驾驶市场的份额非常低。一些搭载高通智能驾驶SoC的车辆实际上并未推出任何有影响力的智能驾驶系统。这不仅是硬件问题，也是软件生态系统的问题。

与英伟达相比则更有意思。事实上，英伟达已经尝试了一段时间与一家海外豪华车厂合作进行座舱集成项目，但始终未能实现量产。在很大程度上，我们认为英伟达目前并没有非常好的座舱集成解决方案或第三方解决方案合作伙伴。仅靠英伟达来完成一套完整解决方案并非他们的主要战场。

地平线可以通过自身的软硬件一体化解决方案，连接从SoC到智能驾驶软件再到智能操作系统的一切。这是高通的能力无法企及的领域。从智能驾驶作为核心基础转向座舱，我们普遍认为相较于从座舱作为核心基础转向智能驾驶，这是一个降维打击的过程。

毕竟，目前具备竞争力的智能驾驶软件生态还比较稀缺，而座舱安卓生态实际上已经非常普遍且触手可及。

关于第二个问题，我们之前在一次披露中提到，今年的MPI目标是提升十倍，大致从去年的几十公里增加到今年的几百公里，并在2027年达到上千公里。如果某些区域的MPI能够达到每接管一次行驶超过10,000公里的水平，再结合远程人工介入帮助脱困，那就意味着这些区域已经具备了运营L4级无人出租车的能力。

据我所知，特斯拉当前在美国的FSD已经实现了综合MPI超过1,000公里，并开始在部分地区测试无人出租车，这意味着FSD在某些区域的MPI可能已达到超过10,000公里，几乎实现零安全接管。地平线机器人的HSD也将走类似的路径，在两到三年内作为技术提供商，支持生态合作伙伴在中国的部分区域实现无人出租车的商业运营。

从L2+++迈向无人出租车，除了观察MPI之外，我们也关注智驾里程的占比。春节期间，智驾里程占比达41%，让我们感觉到消费者确实喜欢使用HSD智能辅助驾驶解决方案。

如果智驾里程的占比突破50%，那就意味着机器驾驶里程超过了人类驾驶里程。我们判断用户会愿意通过订阅方式使用HSD，而地平线机器人将迎来商业模式的重构。

主持人

由于电话会议即将结束，现在我把通话交回给公司作总结发言。

Zhuan Jiang

由于时间关系，我们今天的电话会议到此结束。再次感谢大家的参与。如果您还有进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系团队。谢谢，再见。

主持人

今天的电话会议到此结束。您可以断开线路了。

详情请见地平线机器人 IR