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3月17日【港股Podcast】恆指、吉利、京東物流、李寧、泡泡瑪特、騰訊

3月16日【港股Podcast】恆指、寧德時代、比亞迪、中國中免、華虹半導體、康方生物 1. 恆生指數

1、恆指

3月17日收市報25868.54。從最近幾個交易日走勢觀察，指數自24900水準出現反彈後，短線已逐步企穩，並重新站上5天線25756及10天線25648之上，反映短線沽壓有所緩和。不過，指數目前仍未升穿20天線26072，以及上方26300附近多條中期均線密集區，整體仍屬反彈過程，而非確認轉勢。

從技術結構看，26000至26300區間明顯形成短線阻力帶，當中26072為布林通道中軸，同時與20天線重疊，技術意義較強；再往上26300至26380則屬多條中期均線匯聚位置，阻力進一步加強。若指數未能有效突破並企穩上述區域，反彈動力有機會逐步減弱。

支持方面，短線可先看25600至25650區域，該區同時接近10天線及近期整固區間底部，屬第一道防線；若失守，則需留意25000至25028一帶，該區為布林通道下軌附近，同時貼近前低24906，屬較重要的中短線支持。

以短線值博率角度判斷，目前指數處於接近阻力區位置，向上空間受限而下方仍有一定回落空間，因此在25800至26000以上再追入，值博率並不吸引；反而若回落至25600附近而未見明顯跌穿，配合止跌訊號，短線博反彈的風險回報會相對合理。

再看市場資金分佈，牛證交易主要集中於收回價25600及25700附近，反映看多資金傾向以貼近現價的產品博取短線反彈延續；但同時，熊證成交則明顯集中在26300至26500區域，顯示上方阻力位置已有資金提前部署淡倉。整體而言，多空資金並未出現一面倒方向，而是圍繞25600至26300區間進行部署，反映市場對短線走勢仍存在分歧。

從散戶短線交易啟示來看，現時市場並非單邊趨勢，而是明顯的區間市。貼價牛證雖然槓桿高、反應快，但收回價與現價距離有限，一旦指數稍為回吐，風險會迅速放大；而上方26300至26500集中出現熊證部署，亦說明不少資金預期該區難以一次突破。因此，部署上更應重視入場位置，而非單純方向判斷。

針對投資者提出的觀點，「看多投資者持有收回價25000點的牛證，搏反彈」，這個部署相對屬於防守型策略。25000位置對應下方重要支持區，與現價仍有約800多點距離，緩衝空間較充足，較不容易因短線波動而觸及收回價。若指數能維持在25600以上整固，該類較遠價牛證仍有其值博基礎。不過需要注意的是，市場主流多倉其實集中在更貼價的25600至25700區域，代表大部分資金是以短打反彈為主，而非中距離部署。

至於「看淡投資者持有收回價26382的熊證，認為要跌回25600至25700以下才有機會反彈」，前半部分邏輯與市場結構較為一致，因為26300至26500確實為淡倉集中區，同時亦是技術阻力帶，部署該位置博上方受阻是合理的。但後半部分則需要修正：25600至25700本身更接近支持區，而不是必須跌穿後才具備反彈條件。較合理的理解應為，若指數在26000附近受阻回落，25600將成為關鍵承接區，守得住則仍屬區間整理；若失守，才會增加再試25000的機會。

整體而言，恆指目前仍處於反彈但未轉強的階段，上方26000至26300阻力明確，下方25600具初步支持。短線策略上，接近支持位部署會較具值博率，而接近阻力位則不宜追高。對散戶而言，當前更應把握區間節奏，並留意貼價產品的收回風險與時間值損耗，避免在方向未明時承擔過高槓桿。 $恒指中銀八七牛E.C (68195.HK)$ $恒指中銀八七牛I.C (68351.HK)$ $恒指瑞銀六五購A.C (23090.HK)$ $恒指匯豐六五購B.C (23723.HK)$

1. 吉利汽車（00175.HK）

3月17日吉利收市報18.640。從最近幾個交易日走勢觀察，股價自14.960低位展開一段明顯升勢，並連續升穿多條移動平均線，目前已全面站上5天線、10天線及中期均線之上，技術結構由弱轉強，短線資金推動力度相當明顯。

不過，升勢來到現階段已開始出現過熱跡象。股價一度高見19.140，同時升穿布林通道上軌18.515，配合RSI升至80以上，反映短線動能已進入明顯超買區。這類情況通常代表升勢過急，後續更大機會進入高位整固甚至出現技術性回吐，而不是單邊直線再升。

支持阻力方面，上方阻力首先關注19.000至19.140區間，該區為近期高位，同時亦屬心理關口；若能有效突破並站穩，才有條件進一步向20元整數關口推進。相反，若未能突破並出現受阻，短線或轉為高位震盪。下方支持則可先看17.842，即5天線位置，其次為17.48至17.55區間，為中期均線密集區；再下則為16.64，即布林中軸，屬較關鍵的結構性支持。

從短線值博率角度，目前股價已接近阻力區，同時動能指標處於超買水準，在18.6以上再追入，風險回報並不吸引；反而若回調至17.8至17.5區域並出現承接，短線部署的值博率會較為合理。

再看市場資金部署，認購證成交主要集中於貼價至輕微價外區間，顯示資金傾向追隨短線升勢；而認沽證則開始在18.5以上區域逐步增加，反映部分資金已開始為高位回吐作準備。整體分佈由早前偏單邊看多，逐步轉向多空分歧。

從散戶短線交易角度看，現時最需要避免的是在連續急升後追入高槓桿產品。貼價工具雖然彈性高，但一旦股價進入橫行或回調階段，時間值損耗與價格回撤會同時出現，實際風險往往被低估。相對而言，等待回調至支持區再作部署，或在突破確認後才跟進，會更符合風險回報原則。

針對投資者提出的看法，「連續大漲幾天了，很多止盈，還有機會回到20元嗎？」這個問題的關鍵在於19.000至19.140區間能否有效突破。若股價經過整固後再次放量突破該區，20元作為整數關口並非沒有機會；但若在現水準反覆受阻，則更大機會先行消化升幅，透過回調或橫行整理後，才再決定中期方向。因此，20元並不是短線必然到達的目標，而是需要「突破確認」後才具備條件。

至於「有投資者持有收回價14.9元的牛證，搏週三業績利好」，這個部署屬於典型事件驅動策略。從結構上看，14.9接近前低14.960位置，緩衝空間約3.7%，相對貼價牛證而言風險較低，屬較為防守型的槓桿部署。不過需要留意兩點：第一，業績前後波動通常會放大，即使方向正確，短線震盪亦可能出現；第二，若業績未達市場預期，股價一旦跌穿17.5甚至加速下行，牛證價格會迅速受壓。因此，這類部署的關鍵不只是方向判斷，更在於對時間與風險的管理。

整體而言，吉利汽車現階段屬於強勢上升後的高位區，趨勢向上但短線過熱。上方19.0至19.14為關鍵阻力，下方17.8為第一支持。在未突破阻力前，市場更傾向進入高位整理。短線操作上，應避免追高，並優先考慮在回調時尋找較具值博率的入場機會，同時嚴格控制持倉風險。 $吉利瑞銀七七牛B.C (64724.HK)$ $吉利中銀六九購A.C (25051.HK)$ $吉利匯豐六九購A.C (25084.HK)$

1. 京東物流（02618.HK）

3月17日京東物流收市報14.000。從最近幾個交易日走勢觀察，股價自10.200低位出現明顯反彈，並連續升穿多條移動平均線，目前已全面站上5天線13.802及10天線12.848之上，同時亦明顯高於20天線12.004及其他中期均線，反映短線趨勢已轉強，市場資金推動力度相當明顯。

不過，升勢發展至現階段，已逐步進入高位區。股價一度高見14.250，並逼近布林通道上軌14.544，同時RSI升至70以上水準，顯示短線已進入超買區。這種結構通常代表升勢已有一定幅度，後續更大機會先行整固，而不是無間斷向上推進。

支持阻力方面，上方阻力可先看14.25，其次為14.50，即布林上軌位置；若未能有效突破，短線較大機會在高位反覆。下方支持則可先看13.80，即5天線位置，其次為12.85，即10天線；若再失守，則需留意12.00水準，該區為布林中軸，同時亦是本輪升勢的重要結構支持。

以短線值博率判斷，現價14元附近已接近短線阻力，同時動能指標處於超買水準，在此位置追入的風險回報並不理想；反而若股價回調至13.8附近並見承接，短線再部署的值博率會較為合理。

再看市場資金部署，認購證成交主要集中在貼價至中度價外區間，反映資金傾向跟隨近期升勢作短線部署；但同時亦見部分認沽證開始在高位逐步增加，顯示市場對於短線回調風險已有所防範。整體結構由單邊看多，逐步轉為多空分歧。

從短線散戶角度看，現階段最常見的誤區，是在連續上升後才追入高槓桿認購證，尤其是價外幅度較大的產品。這類產品雖然槓桿看似吸引，但對股價變動要求較高，一旦股價進入橫行或回調階段，不但難以兌現預期升幅，時間值損耗亦會持續侵蝕價格。

針對投資者提出的問題，「12元是否值得再入場」，從技術結構來看，12元對應20天線及布林中軸附近，屬本輪升勢的關鍵支持區。如果股價回調至該區並出現明顯承接，例如止跌或成交配合，該位置的值博率相對較高，屬較理想的中短線重新部署區間。但需要注意的是，現價已遠離12元，若單純等待回落至該水準才入場，亦要接受市場未必給予機會的可能性。

至於「留意行使價16.49元的認購證」，則屬明顯價外產品。以現價14元計算，該行使價仍有約17%以上距離，意味著股價需要出現進一步且持續的上升，該產品才有較理想表現。這類部署更適合在升勢初期或突破後使用，而不是在已接近阻力區時追入。若股價未能有效突破14.25至14.50阻力區並延續升勢，該類價外認購證將較容易受到時間值損耗影響，短線值博率並不吸引。

整體而言，京東物流目前屬於強勢反彈後的高位區，短線趨勢向上但動能已出現過熱跡象。上方14.25至14.50為關鍵阻力，下方13.80為第一支持。在未突破阻力前，市場更傾向進入整固。短線操作上，應避免在高位追入，並優先考慮在回調至支持區附近再作部署，同時審慎選擇產品條款，以降低時間值損耗帶來的影響。

1. 李寧（02331.HK）

3月17日李寧收市報20.260。從近期走勢觀察，股價早前自高位23.420回落，其後一度跌近18.8附近見承接，最近幾個交易日出現技術性反彈，並重新企穩20元關口。不過，現時仍未收復21元以上區域，整體結構仍屬回調後的反彈，而非已確認重拾升勢。

從均線結構看，股價目前處於5天線19.696及10天線20.004之上，但仍受制於20天線21.000及30天線21.041，顯示短線雖有回穩，但中期趨勢尚未轉強。布林通道方面，中軸位於21.000，股價現時仍在中軸以下運行，代表整體仍處於偏弱區域，未能重返強勢區。

支持阻力方面，下方支持可先看20.000整數位，該區同時接近10天線，屬短線第一道承接；若失守，則需留意18.80至18.85區間，為布林下軌及中期均線交疊位置，屬較關鍵支持。上方阻力則集中於21.000至21.200區域，該區為布林中軸及多條均線匯聚位置，技術壓力較大；若能有效突破並站穩，才有條件進一步向23.420前高推進。

從短線值博率角度，目前股價處於支持與阻力之間偏中間位置，向上仍受21元壓制，向下則有20元支持，因此現價直接追入的風險回報並不突出。較理想策略，是接近20元附近觀察承接再作部署，或等待有效突破21元後再順勢跟進。

再看市場資金分佈，認購證主要集中於貼價至輕微價外區間，反映部分資金嘗試捕捉反彈機會；但同時，認沽證在21元以上區域亦有明顯部署，顯示市場對上方阻力已有預期。整體資金分佈呈現多空拉鋸，與目前區間走勢一致。

從短線散戶角度看，現階段最需要避免的是將「反彈」誤判為「轉勢」。在未突破21元之前，市場仍未形成明確上升趨勢，若過早追入高槓桿認購證，一旦股價在阻力區受阻或轉為橫行，時間值損耗與價格回撤會同時出現，風險較難控制。

針對投資者提出「形態很好，下個目標價看多少」的問題，這個判斷需要分兩個情境來看。若股價能夠有效突破並站穩21.000至21.200區域，代表重新進入布林中軸之上，同時收復多條中期均線，則下一個較合理的技術目標可上望23.0至23.4，即前高區域；若突破後仍有成交配合，才有機會進一步挑戰更高水準。

但若股價在21元附近持續受阻，則現時所見的「形態良好」其實只是回調後的技術反彈，並未構成新一輪升勢。在此情況下，股價更大機會在20至21區間反覆，甚至回試18.8支持。因此，所謂目標價，不應單純預設，而應以「是否突破21元」作為前提條件。

整體而言，李寧目前處於關鍵分水嶺位置，下方20元有支持，上方21元阻力明確。在未確認突破前，短線策略應以區間操作為主，而非單邊追升。對散戶而言，與其問目標價，不如先觀察關鍵阻力能否被有效突破，這才是決定下一步空間的核心因素。

1. 泡泡瑪特（09992.HK）

3月17日泡泡瑪特收市報215.400。從近期走勢觀察，股價自174.300低位反彈後，一度升至274.200，其後出現明顯回調，最近幾個交易日開始於低位回穩並出現技術性反彈，目前重新站上207至210區間，但整體仍未收復中期失地。

從技術結構看，現價雖已重上5天線207.800及10天線207.180，同時亦略高於60天線214附近，但仍未升穿20天線221.120及30天線228.700，反映短線屬反彈，但中期趨勢尚未扭轉。布林通道方面，中軸位於221.120，股價現時仍在中軸以下運行，顯示整體仍處於偏弱區間，未回到強勢區域。

支持阻力方面，下方支持可先看207至210區間，該區為短期均線密集位置，同時亦為近期反彈起點；若失守，則需留意200整數位，其次為188附近，即布林下軌及前期重要承接區。上方阻力則集中於221水準，該位置不單是布林中軸，同時亦與20天線重疊，屬明顯技術阻力；再上則為228至230區間，為中期均線密集區，阻力進一步增強。

從短線值博率角度，目前股價處於207支持與221阻力之間的中段位置，向上空間受限而下方仍有回落空間，因此現價直接追入的風險回報並不突出。較理想策略，是回落至207附近觀察承接，或等待有效突破221後再作順勢部署。

再看市場資金部署，認購證成交早前主要集中於貼價至中度價外區間，反映資金曾積極參與升勢；但近期開始出現部分資金在高位減倉，甚至將牛證獲利離場。同時，認沽證在220以上區域逐步出現部署，顯示市場對上方阻力已有預期。整體資金分佈由早前偏向單邊看多，逐步轉為多空分歧。

從散戶短線交易角度看，現時最需要注意的是「反彈未等於轉勢」。雖然股價已由低位回升，但在未收復221之前，仍未重返強勢區。若在反彈過程中使用貼價高槓桿產品，一旦股價於阻力區受阻或轉為橫行，時間值損耗及價格回撤會同時出現，風險較難控制。

針對投資者提出「上升軌道已打開，221元是否大阻力」的問題，從現時結構來看，221確實屬於關鍵阻力，而不只是普通阻力。原因在於該位置同時對應布林中軸及20天線，是由弱轉強的分水嶺。只有當股價能夠有效突破並企穩221之上，才可視為重新進入上升軌道，否則現階段仍應視為回調後的反彈。

至於「窩輪市場有人先獲利牛證離場，收回價175元」，這反映較早部署的資金已開始鎖定利潤。175元收回價對應前低區域，屬相對防守型牛證，能夠在反彈後選擇離場，說明市場部分資金對短線進一步上升持審慎態度。換言之，市場並非一致看好上破，反而開始考慮阻力區帶來的回調風險。

整體而言，泡泡瑪特目前處於回調後的反彈階段，上方221為明確關鍵阻力，下方207為短線支持。在未突破221之前，市場更傾向區間運行而非單邊上升。對短線散戶而言，與其預設升勢已重新展開，不如先觀察阻力能否被有效突破，並優先選擇在支持區附近部署，以提升整體值博率及風險控制能力。

1. 騰訊控股（00700.HK）

3月17日騰訊收市報550.000。從最近幾個交易日走勢觀察，股價自約500元水準出現反彈，並逐步重上10天線及20天線之上，短線走勢有所改善。不過，現時仍未收復上方中期均線區域，整體仍屬下跌後的技術性反彈，而非已確認轉勢。

從技術結構看，現價已站穩10天線535及20天線528，但上方560至576區間開始出現明顯阻力，當中560附近對應布林通道上軌，同時亦是近期反彈的延伸壓力區；再上則為60天線576及更高位的中期均線，阻力層層疊加。在未有效突破560之前，反彈結構仍未完成轉強。

支持方面，短線可先看535，即10天線位置，其次為528，即布林中軸及20天線重疊區，屬關鍵承接位；若失守，則需留意500整數位。整體而言，535至560形成短線主要交易區間。

從短線值博率角度，目前股價位於區間中上段，向上接近阻力，向下仍有回落空間，因此現價追入的風險回報並不突出。較理想部署，是接近535至528支持區才考慮吸納，或等待突破560後再順勢跟進。

再看市場資金部署，認購證成交主要集中於貼價區間，反映部分資金嘗試捕捉短線反彈延續；但同時，在560以上區域亦逐步見到認沽證部署，顯示市場對上方阻力已有共識。整體資金並未出現單邊看多，而是圍繞535至560區間進行部署，反映對業績前走勢仍存分歧。

從短線散戶角度看，業績前的走勢通常波動較大，市場容易出現「方向未明但槓桿先行」的情況。若在區間中段使用貼價產品，一旦股價未能延續方向而轉為震盪，時間值損耗及價格回撤會同時出現，風險較難控制。

針對投資者提出「明天跌破540還是上試560」的問題，從現時結構來看，兩者其實同時存在可能性。540附近接近短線均線區及支持帶，一旦失守，市場有機會回試535甚至528；但同時，若市場情緒配合，股價亦有機會上試560阻力區。因此，與其預測方向，不如把540與560視為區間兩端：540失守屬轉弱訊號，560突破才屬轉強確認。

至於「持有收回價542元牛證，搏業績」這個部署，需要特別審慎。以現價550計算，542牛證僅有約8元，即約1.5%的緩衝空間，屬極貼價結構。在業績前後波動擴大的情況下，即使整體方向看對，只要股價短暫下探至540附近，已可能觸發收回風險。這類部署本質上並非單純看好，而是高風險短線博弈，對風險控制要求極高。

整體而言，騰訊目前仍處於反彈但未轉強階段，上方560為關鍵阻力，下方535至528為重要支持。在未突破阻力前，短線應以區間思維應對，而非單邊預設方向。對散戶而言，業績前部署更需控制槓桿與收回距離，避免因短線波動而承擔過高風險。 $騰訊國君六七購A.C (23121.HK)$ $騰訊中銀六乙牛K.C (62650.HK)$ $騰訊瑞銀六七牛6.C (59949.HK)$ $騰訊中銀六八購E.C (26418.HK)$

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$恒生科技指數 (800700.HK)$ $國企指數 (800100.HK)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $小米集團-W (01810.HK)$ $京東集團-SW (09618.HK)$ $美團-W (03690.HK)$

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