业绩会第一现场

参与了话题 · ·

Oracle 2026财年Q3业绩直播

关键要点（AI生成）

财务表现：
甲骨文2026财年第三季度有机总收入和非GAAP每股收益以美元计算增长了20%或更多，这是过去15年来首次实现如此增长。
云应用收入增长至$161亿，其中Fusion ERP增长14%，Fusion SCM增长15%，Fusion HCM增长15%。
多云数据库收入同比增长531%，AI基础设施收入同比增长243%。
NetSuite收入增长了11%。
云应用的递延收入按固定汇率计算增长了14%。
甲骨文已经确保了未来三年超过10吉瓦的电力和数据中心容量。

业务进展：
甲骨文完成了将TikTok美国数据运营分离为一家独立公司的过程，甲骨文持有15%的股权。
甲骨文宣布计划通过债务和股权融资筹集高达$500亿的资金。
利用包括三个客户体验（CX）应用在内的人工智能工具开发的新AI驱动SaaS产品。
新推出的AI驱动的门诊电子健康记录（EHR）用于医疗行业，以及全面的AI驱动SaaS平台用于银行业。
第三季度，超过2,000的客户上线了甲骨文解决方案。
主要的应用程序大单包括与纪念赫尔曼医疗系统、新南威尔士大学和HID环球公司签订的合同。

机会：
人工智能和多云策略的采用正在为甲骨文提供跨不同行业的集成云服务机会，推动甲骨文的有机增长。
甲骨文的AI数据平台和代理功能通过嵌入式人工智能功能增强了客户价值，扩大了甲骨文云服务的应用范围。

下一季度指引：
由于对人工智能基础设施和数据库服务的高需求，预计资本投资将继续支持数据中心和发电容量的扩展。

风险：
- 演讲中未检测到明确风险。

完整记录（AI生成）

主持人

大家好，感谢您的耐心等待。我叫Regina，今天我将担任本次电话会议的操作员。现在，我谨代表甲骨文公司欢迎各位参加2026财年第三季度财报电话会议。[操作员说明]

现在，我将会议转交给投资者关系主管Ken Bond。请继续。

肯·邦德

感谢您，Regina，大家下午好。欢迎参加甲骨文公司2026财年第三季度财报电话会议。今天参加会议的有董事长兼首席技术官拉里·埃里森；首席执行官Clay Magouyrk；首席执行官Mike Sicilia；以及首席财务官Doug Kehring。

新闻稿和财务表格副本，包括我们最近一个季度的补充财务细节、未来业绩指引、GAAP与非GAAP对账表，以及近期购买甲骨文云服务或已上线甲骨文云的精选客户名单，都可以从我们的投资者关系网站获取。

提醒一下，今天的讨论将包括前瞻性声明，我们将讨论一些与业务相关的重要因素。这些前瞻性声明也受风险和不确定性的制约，可能导致实际结果与今天所做的声明存在重大差异。因此，我们提醒您不要过分依赖这些前瞻性声明，并鼓励您查阅我们最近的报告，包括10-K和10-Q以及任何适用的修订文件。最后，我们没有义务根据新的信息或未来事件来修改我们的结果或这些前瞻性声明。

在进入问答环节之前，我们将先进行一些事先准备的发言。那么，我现在把会议转交给Doug。

Douglas Kehring

谢谢，Ken。首先让我强调一下我们在收益新闻稿和本次电话会议中所做的变更。在新闻稿中，我们已清楚明确地列出了补充性财务指标，否则我们将在电话会议中提供，以便各位都能提前获得书面信息。

关于我们在本次财报电话会议中的方式，我会尽量简短发言，然后交由Mike和Clay为大家提供关于我们业务的更深入见解。之后，包括Larry在内的所有人，都将回答提问。

就Q3的结果而言，我们度过了一个超出预期的卓越季度。我们的势头持续加速，Q3是我们过去15年来首个季度，有机总收入和有机非GAAP每股收益均以美元计算增长了20%或更多，正如我们在新闻稿中所强调的那样。我会简单提及几点内容，然后把会议交给我们的首席执行官们。

首先，今年一月，TikTok美国完成了其美国数据业务与字节跳动的分离，成立了一家独立公司，甲骨文目前持有该公司15%的股权以及董事会席位。就对我们财务的影响而言，我们作为其技术供应商所提供的服务相关的收入没有受到影响，依然保持原样。关于股权投资部分，我们将采用权益法进行会计处理，并将在1月底投资完成至3月31日期间的两个月内确认我们在新公司的收益份额，这部分将反映在我们的第四季度财报中。这将在我们的损益表中记录为非营业性收入或损失，并且对我们的财务状况是增量的和附加的。

其次，在二月份，我们宣布了计划通过债务和股权融资筹集多达$500亿的资金，并声明我们预计在2026年日历年内不会发行超出此金额的额外债券。在公告发布后几天内，我们通过投资级债券和强制性可转换优先股的组合成功筹集了$300亿，订单数量创纪录，超额认购显著。正如我们在公告中所提到的，我们尚未启动“市场价”股权融资计划的部分。

最后，如果不提醒大家，我会觉得过意不去：尽管我们业务规模和复杂性不断增加，但我们仅用了季度结束后10天时间便公布了财务业绩。使用甲骨文Fusion，我们仍然比标普500指数中的任何其他公司更快地完成并提交财务报告，这为我们提供了重要的战略优势，同时也让我们有机会帮助Fusion客户在他们的业务中实现同样的效率。那么现在，我把电话交给Mike。

Mike Sicilia

谢谢，Doug。正如Doug刚才详细说明的那样，我们本季度各方面的表现都非常出色，执行力依旧强劲。接下来让我谈一下我们的应用业务。甲骨文拥有市场上增长最快、最完整的云应用套件，这一点毋庸置疑。我们的SaaS解决方案是行业领先的完整平台，具备高度可扩展性、可信度、安全性和合规性的系统和流程，客户信赖我们运行支撑他们业务的系统。

按固定汇率计算，本季度云应用收入增长了11％，达到年度化运行率$161亿。其中，Fusion ERP增长了14％；Fusion SCM增长了15％；Fusion HCM增长了15％；Fusion CX增长了6％。NetSuite增长了11％。酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府和电信等行业的SaaS解决方案整体增长了19％。因此，可以说，我对本季度的应用业务增长非常满意。

在此背景下，我想谈谈所谓的SaaS末日论。大家都听说过这个理论，即利用AI快速开发新公司的代码会终结SaaS模式。我完全不同意这种观点。我认为如果甲骨文不采纳这些AI工具及其编码能力，它们确实可能构成威胁，但我们在迅速采用它们。甲骨文正在使用最先进的AI编码工具和顶尖开发人员，不仅加速了我们的SaaS业务，还推出了能够赋能整个生态系统的行业解决方案。甲骨文内部采用AI编码工具使得小型工程团队能够更快速地向客户提供更加完整的解决方案。我们正在使用AI构建全新的SaaS产品，并将AI智能体直接嵌入到现有的应用程序套件中。

通过拥抱AI技术的小型工程团队，我们刚刚构建了三款全新的CX（客户体验）应用，包括潜在客户生成与资格认证、销售编排与自动化销售以及我们的新网站生成器。实际上，我们刚刚使用该网站生成器构建并上线了新的oracle.com。我们开发这些新的CX产品是为了帮助我们的客户提升销售业绩，而不仅仅是管理预测或提高电子邮件打开率。这三款产品是赛富时所没有的。当然，赛富时也没有OCI、AI数据平台、Fusion ERP和完整的行业套件。端到端全栈式AI驱动的生态系统自动化平台是甲骨文独有的优势。

除此之外，我们已经在横向后台办公和行业应用中交付了超过1,000个智能代理。这还不包括客户自行构建的代理，或是我们内部使用的大量代理。这些AI功能直接内置在我们的应用程序和现有流程中。举个很好的例子，就是医疗保健领域，我们全新基于AI的门诊电子健康记录系统（EHR）已经投入市场，效果非常明显。我们减少了行政管理负担，使临床医生可以看更多的病人，改善了医疗的可及性，并提高了医疗服务提供者的满意度。

再举一个例子，在银行业，我们提供全面的AI驱动SaaS平台，涵盖商业银行业务、零售银行业务、投资银行业务、反洗钱、金融犯罪和合规、支付、供应链融资、CX、ERP和HCM等多个方面。仅这一套银行业务解决方案就包含了数百个嵌入式AI智能体，所有这些都无需额外费用即可供我们的客户使用。在零售业，我们的AI赋能解决方案覆盖商品销售、品类规划、供应链管理、销售终端商务以及ERP、CX和HCM等领域。

总之，这些系统不是可以用一些拼凑起来的小众功能就能轻易替代的，也不是简单以AI名义附加一些功能就能取代的。所以，是的，一些较小或单一业务的SaaS供应商可能会受到冲击，但甲骨文不会是其中之一。

现在让我重点谈谈第三季度应用领域的一些关键胜利。这绝对是一个非常简短的列表，并非详尽无遗。[纪念赫尔曼]卫生系统选择了Fusion ERP、SCM和HCM，这是对Workday的一次胜利。新南威尔士大学也选择了Fusion ERP和HCM，同样是对Workday的一次胜利。某媒体选择了Fusion EPM和ERP，这次再次胜过了Workday以及SAP。Investec银行选择了Fusion EPM和ERP，而不是SAP。HID环球公司也选择了Fusion ERP和SCM，而非SAP。

埃塞俄比亚航运和物流服务企业选择了Fusion ERP、SCM和HCM，再次胜过SAP。一家华尔街大银行决定全面采用Fusion ERP来标准化其整个业务及所有业务部门，完全替换掉SAP。劳登县公立学校选择了Fusion ERP、EPM、HCM和SCM。JM斯马克公司选择了Fusion ERP和EPM。韦斯特菲尔德保险选择了Fusion ERP、EPM、HCM和采购模块。三菱UFJ金融集团作为我们现有的云客户和数据库客户，现在正在转向我们的Fusion ERP及行业SaaS应用程序。stc科威特作为现有主要技术客户，正将其EBS迁移到云端以支持其增长。这只是本季度主要应用胜利中的极小一部分。

在本季度，超过2,000名客户在第三季度上线，总计2,000名客户。当把我们的行业应用和Fusion应用综合计算时，超过2,000家客户在本季度上线。更重要的是，我们持续看到平均上线时间在缩短。这里仅列出一小部分上线案例：HRSD通过扩展其ERP系统，同时引入了EPM和HCM；JM Huber公司现已全面上线Fusion ERP和SCM；阿联酋卫生服务部门上线了HCM，从而实现了全面的人力资源、薪资和人才套件，优化了其员工管理。Niagara Bottling上线了SCM，从本地ERP迁移至Fusion；Seadrill现已全面上线ERP、HCM、SCM和EPM。

再次强调，虽然本季度有2,000个上线项目，这只是非常短的列表，但我们希望你能从中看到这些客户的强劲发展势头，尤其是多支柱领域的动向。我还有一个同样简短的Q3关键技术胜利名单。

洛克希德马丁选择了OCI高性能计算来高效扩展其环境中的AI能力。Rhombus选择了OCI计算、网络和存储用于处理其所有工作负载上的AI视频和安全任务。Lucid Motors选择了OCI核心服务以实现数据和连接扩展进入欧洲市场。日本Infomart选择OCI用于其关键任务的B2B平台。Claro巴西选择了OCI Alloy用于主权AI。法国航空-荷兰皇家航空实现了多云胜利，其中包括与甲骨文数据库@Azure的合作，使得法国航空-荷兰皇家航空在显著降低成本的情况下获得了13倍的性能提升。动视暴雪作为现有的甲骨文电子商务套件客户，同时也是甲骨文数据库@Azure的成功案例之一。

甲骨文在其战略性应用中广泛采用AI，推动了与客户围绕全栈展开的更广泛的企业对话，包括OCI、AI数据平台、Fusion应用和行业套件。这些讨论聚焦于生态系统的自动化，而不仅仅是单个应用。它们旨在自动化整个生态系统，进一步由我们在上次财报电话会议中提到的简化市场进入模式所推动。

这使我们能够与更多客户达成包含多种产品的交易，结合甲骨文数据库的强大功能、我们的OCI平台、AI工具以及完整应用套件。按固定汇率计算，云应用递延收入同比增长14%，而本季度云应用收入增长为11%，这也进一步支持了我们的加速增长论点。

那么，Clay，我将发言交给你。

Clay Magouyrk

谢谢，Mike。好的。我将谈谈我们业务的两个部分：多云数据库和AI基础设施。这两者都在快速增长。多云数据库收入同比增长了531%，AI基础设施收入同比增长了243%。两者的市场需求均超出供应，甲骨文也有明确的执行计划，将迅速把这些需求转化为盈利的经常性收入。

几十年来，甲骨文数据库一直运行在任何硬件和操作系统上。直到最近，甲骨文数据库云服务仅在单一云OCI中可用。我们首先与微软建立了多云合作伙伴关系，然后是谷歌，最后是亚马逊，将最好的数据库平台带到所有云中。这些合作释放了巨大的需求积压。我们的数据库客户希望在其他云中使用我们的数据库。

本季度，我们实现了一个重要的里程碑。我们在所有合作伙伴的云中都实现了全球区域覆盖。我们现在有33个区域与微软合作上线，14个与谷歌合作上线。我们在第三季度初交付了显著增长，开始时有两个AWS区域上线，第三季度结束时有8个AWS区域上线，并且我们将在第四季度结束时拥有22个AWS区域上线。

人工智能也正在加速推动我们的数据库云服务的采用。模型编码技能和代理能力的快速提升促使客户将其最有价值的数据迁移到我们的云服务中。他们需要访问最新的AI功能以支持向量嵌入、MCP服务器访问及高级安全控制。客户还需要其数据与代理本身共置，而我们的多云数据库使这变得容易。我们的多云架构将甲骨文云的最佳功能引入到我们的合作伙伴区域。这确保我们将迅速将数十亿条管道转化为高利润的数据库服务收入。

对人工智能基础设施（包括GPU和CPU）的需求继续超过供应。这直接反映在我们的$5,530亿递延收入中。我想分享一个模型，说明该递延收入如何转化为有利可图的经常性收入，并介绍一些作为我们进展早期指标的运营指标。

人工智能基础设施始于数据中心和发电设施。通过我们的合作伙伴，我们已经确保在未来三年内上线超过10千兆瓦的电力和数据中心容量。这些基础设施投资也需要资金支持，其中超过90%的容量已通过我们的合作伙伴全额资助，剩余部分计划于本月完成。一旦数据中心得到保障，多个要素必须到位：必须建造数据中心和现场发电设施；计算、网络和存储设备必须设计、制造、交付并安装。数据中心内的所有容量也必须获得资金支持。

我们继续在每个步骤上进行创新。我们通过标准化设计优化了数据中心建设。我们的供应链因更多的供应商和更深入的关系而得到了改进。过去一年里，我们将制造基地增加了两倍，机架产量提高了四倍。我们已经扩展了安装流程，以实现多阶段的并行交付。从机架交付到收入产生的时间在过去几个月里缩短了60%。

我们还在商业模式方面持续创新。在上次财报电话会议上，我分享了多种想法，关于如何在甲骨文不增加更多债务或发行股票的情况下逐步扩展我们的人工智能基础设施。自那以后，我们已根据这种新模式与多个客户签订了超过$290亿的合同。‘自带硬件’和客户的预付款项相结合，使我们能够在没有来自甲骨文的负面现金流的情况下继续扩张。当然，这一$290亿是除本季度签署的其他交易之外的额外金额。

最终，所有这些努力都会为客户带来交付的容量，并为甲骨文带来收入。在第三季度，我们向客户交付了超过400兆瓦的容量。按照我们几个季度以来的一贯表现，90%的承诺容量均按时甚至提前交付。这就是客户为何继续选择甲骨文满足其基础设施需求的原因。

投资人工智能基础设施属于资本密集型，但我们的运营模式经过优化，以确保盈利能力。灵活的基础设施设计、高利用率和快速移交，加上多元化的客户群体，创造了一项卓越的业务。随着规模的扩大，我们的固定成本分摊到更大的基数上，从而提升了盈利能力。在如此迅速地扩展资本密集型业务的同时还能提高盈利能力，这是前所未有的。

回顾我们在第三季度交付的人工智能容量，其毛利率仍维持在32%，高于我们30%的预期。现在将其与甲骨文云基础设施（OCI）的其他高利润业务（如我们的数据库服务）结合起来，您就能明白为什么甲骨文能够如此迅速且盈利地成长。我们的数据说明了一切。我们正超额完成2026财年的收入和盈利目标，并不断上调2027财年的预测。这一切得益于甲骨文从传统的季节性许可业务向高度可预测的经常性收入云业务转型的成功。

对人工智能和先进计算的需求将继续广泛地扩展到整个经济领域。未来将涌现出许多成功的模型、代理平台和企业。我们目前为数百个最先进的AI客户提供支持，并且不断有更多客户希望与我们合作。我们构建的基础设施灵活、可互换，能够支持从最小到最大的工作负载。我们持续提供来自英伟达、AMD等最新加速器选项以及Cerebras和Positron等公司新兴设计的最新技术。总体而言，我们相信现在在数据中心、计算能力和客户关系方面的投资，随着时间推移将变得更有价值。回到Ken进行提问。

肯·邦德

谢谢，Clay。Regina，请您邀请听众提问。

主持人

[操作员指示] 我们第一个问题将来自古根海姆的John DiFucci。

约翰·迪富奇

哇，这里有很多事情正在发生。那么，我让其他人来询问关于AI基础设施的问题。但我们已经听到Doug谈到AI基础设施业务对其余业务产生的光环效应。本季度表现强劲，您提到经常性收入增长来自大规模AI合同。同时，我们现在从市场上听到，这种光环效应实际上正在转化为实际业务。

除了AI基础设施以外，听起来上线项目保持稳定，但业务活动，尤其是传统云工作负载（包括专用区域、主权云，甚至是我们开始听说的Alloy交易）相关的管道显著增加。除了Mike之前提到的，还有通常与应用程序相关的交易。我意识到这类交易的规模无法与AI交易相比。但您能否谈谈这些业务中似乎正在积累的基本动力？我的理解是否正确？如果可以的话，在一个相关话题上，您能否为我们提供有关27财年资本支出的任何可见性？

Mike Sicilia

好的。John，我是Mike，我来回答这个问题。是的，我们绝对看到了光环效应，让我对此补充一些细节。就应用程序业务而言，我们在OCI上训练了如此多的模型，并且与我们的应用程序紧密结合，这使我们能够将非常高质量的AI服务直接嵌入到我们的应用程序中，正如我所说，作为功能嵌入。

因此，我们不仅在为这些客户服务，还为模型供应商提供训练支持。而且我们将许多输出结果直接嵌入到我们的应用程序中。当然，我们正在进行提示工程等相关工作，使其与业务相关。但关键在于，在我们的应用程序业务中，我们是如此多全球关键任务数据的保管者，与这些模型有着非常紧密的配置和极短的距离。将这两者结合起来，能够让客户非常迅速地从AI中获得价值。

如果你听到任何对人工智能的批评，说无法快速获得价值。但事实上，当你将其作为服务捆绑并让AI接触我们负责保管的私人数据时，我们已经看到了巨大的成功。我提到了一些你听说过的垂直领域，但我觉得这在各个领域都是普遍适用的。

另一个非常有趣的光环效应是利用我们的基础设施，特别是OCI（甲骨文云基础设施），作为客户的预算创造者。正如我们之前所说，我们的速度更快、成本更低。当客户考虑这些大规模应用或基础设施转型时，我们通常可以通过将他们的工作负载迁移到OCI来帮助他们创建预算，从而为这种转型提供资金支持，因为我们可以比竞争对手更快速、更高效且更低成本地运行这些工作负载。

最后，另一个光环效应，也是我在把问题交给Doug之前要提到的关于资本支出的问题，涉及到主权AI。我们在主权方面的布局并不是新鲜事，也不是对世界局势的应激反应。结合我们的Alloy战略，我们在全球范围内看到越来越多的机会。我们的产品形态非常独特，并且能够交付不仅小规模的产品形态，还可以在此基础上提供完整的OCI服务，无论涉及多少机架——无论是3个还是500个机架。我们认为这是市场中的巨大差异化优势。因此，当我们把应用程序、OCI、AI服务和主权结合起来，就形成了相当大的光环效应。

Douglas Kehring

好的。John，让我先承认一下你的创意，同时提出了两个问题，总是很有趣。关于资本支出，我认为我们将在财年结束后向所有人公布明年的资本支出计划。不过我想说几点：显然，从Clay刚才提到的内容来看，大家应该开始思考的是甲骨文资本支出与资本需求之间的脱钩现象。

显然，在拥有这些额外融资机制的情况下，可能会有额外的资本支出，但这并不需要甲骨文掏出现金，这一点非常有趣。因此，基于此，我们仍然坚持上季度谈到的目标，即保持甲骨文的投资级评级，并在我们所讨论的融资框架内运作。今年我们宣布了$500亿的总支出。更多内容将在下一季度后揭晓，John，关于资本支出的情况敬请期待。

约翰·迪富奇

非常感谢您的补充说明，Doug。Mike，您在开场发言中谈及AI以及甲骨文如何应对这一领域的策略，每个人都应该以此为参考，因为它是一种逻辑严密的方式。干得漂亮。

主持人

下一个问题将来自摩根大通的Mark Murphy。

马克·墨菲

祝贺取得如此优异的进展。Clay，随着甲骨文逐步转向更高层次的人工智能推理应用，您认为优化数据中心位置的正确策略是什么？例如，你们在德克萨斯州和怀俄明州拥有这些大型集中式数据中心，它们靠近电力资源，但距离东海岸的人口中心和光纤线路较远。这就让我们想到，用户和设备距离可能较远。那么，当你们迈向更多推理应用时，是否有理由尝试将这些数据中心的位置调整得更接近用户和流量所在地？

Clay Magouyrk

当然，我是Clay。非常好的问题，Mark。让我首先阐述一下我们对推理的看法，以及它如何影响数据中心的部署。第一点是，过去一段时间有很多训练任务进行。而如今，推理正在以极快的速度增长，遍布各个领域。我认为这是因为模型本身的利用率不断提高，同时也涌现了许多新的应用场景。任何最近在软件领域使用过Claude或Codex的人都知道，这些是改变我们工作方式的强大工具。因此，推理将面临大量的需求。

现在当谈到数据中心的位置时，你提到延迟是一个原因。实际上，您可能出于多种原因关心其位置，这可能是成本问题，可能是整体可用性，也可能是出于主权考虑。所以选择一个地点有不同的原因。但聚焦于您关于延迟的观点，我认为需要理解的是延迟是相对的。如果您尝试做的是在股票市场进行非常、非常低延迟的交易，等待从海岸到海岸100毫秒的往返时间是个糟糕的选择。而如果您所做的只是为您的业务提出一个问题，这个问题需要AI模型花费几秒钟来思考，那么从纽约到怀俄明州增加40毫秒的延迟并不会对您造成影响。

因此，当您真正与客户讨论需要较低延迟的使用场景时，目前的延迟问题实际上并不是硬件位置的问题，而是所部署硬件的类型。这就是为什么我们看到围绕这些AI加速器有如此多的创新。如果您看看Groq（G-R-O-Q）、Cerebras或Positron在做什么，所有这些不同类型的客户都在说，我们不仅要降低推理的成本，还要显著减少其延迟。

我认为，如果您期待下周英伟达（NVIDIA）召开的GTC大会，您会看到他们发布一些有趣的公告。但总体而言，我认为作为行业如何整合并减少延迟的方式，首先必须从一种不同的推理架构开始。值得庆幸的是，数据中心的位置实际上是其中非常小的一部分。所以这使我们能够更加灵活地将数据中心放置在电力充足、土地充裕的地方，并且我们可以根据可用资源来优化以满足这种不断增长的需求。

主持人

我们的下一个问题来自瑞穗的Siti Panigrahi。

Sitikantha Panigrahi

我想问一下关于你们的AI数据库和AI数据平台的机会。随着最近AI引起的兴奋，以及企业现在开始采用前沿大语言模型（LLM）工具，您从客户那里听到了哪些关于利用他们的私人数据进行训练并构建他们自己的私人大语言模型的看法？对于您在10月份分析师日提到的AI数据库增长拐点的到来，您有多大的信心？

Clay Magouyrk

谢谢。我是Clay。我认为这个问题有两个部分，一是我们看到私人大语言模型的采用情况如何；二是我们在将AI用于私人数据方面看到了什么。

在早期，很多人认为大多数客户都会进行自己特定的大语言模型的训练。但事实证明，这在很大程度上并不成立。相反，我认为特别流行并且越来越受欢迎的做法是，人们选用最好的模型并将它们以私密的方式与其私人数据结合起来。

我们对此需求很大。如果您听了Mike之前提到的内容，就会知道我们将这些AI模型嵌入我们的应用程序中，这是一个用例。但不幸的是，并不是所有内容都在甲骨文的应用程序内运行，同时还有很多定制应用程序被编写出来。所以我们为甲骨文AI数据库增加了许多功能，使其更易于连接——无论是通过MCP服务器还是通过自然语言转SQL来使用这些模型。

此外，我们还有我们的AI数据平台产品，它正是为解决这一确切问题而设计的。您可能拥有大量数据，这些数据可能是应用数据，也可能是存储在不同数据湖和湖仓中的自定义数据，还可能是结构化数据库中的数据。所有这些共同为您提供了一个敏捷的平台，可以快速构建应用程序，同时也能够访问来自多个供应商的最佳模型。

因此，在整个技术栈中，我们看到这方面有着很大的发展势头。这就是为什么在我的开场发言中，我谈到了我们多云数据库的增长情况。

我们看到的是，为了让客户充分利用最新、最强大的人工智能技术，他们首先需要进入云端，但仍然有很多数据不在云端。因此，我们将看到最重要私有数据向云环境迁移的加速，这样他们才能利用这些数据来使用最新和最强大的人工智能技术。

主持人

我们的下一个问题来自桑福德伯恩斯坦的Mark Moerdler。

Mark Moerdler

恭喜你们度过了一个非常不错的季度，做得很好。我想稍微转变一下话题，讨论一下财务方面的问题。既然你们已经完成了主要的债务融资，能否解释一下，在建设AI数据中心的成本和为AI数据中心筹集资金的成本的综合作用下，您对从AI数据中心业务本身创造的价值有多大的信心？

如果可以的话，我想再提一个相关的问题。您能否详细谈谈主权云？您能讨论一下如何将AI数据中心业务转化为成为主权云的AI供应商？这对甲骨文的价值会产生什么影响？

Clay Magouyrk

好的。我认为我们会把这个话题分成两部分，Mark。我是Clay，我先回答前半部分，然后我会交给Mike来谈谈一些关于主权云的内容。所以你看，当我们考虑这些AI数据中心的整体盈利能力时，有两个部分。一个是仅针对加速器本身的盈利情况。我们之前曾给出过指引，预计其毛利率在30%到40%之间，这个数字对我们来说依然成立。并且随着我们在运行这些数据中心时越来越高效，交付成本更低，优化网络和硬件支出以及电力消耗等成本，我们认为这一数字还会逐步改善。所以我们对此感到非常满意。

另一个需要注意的是，在这些AI数据中心中，无论是用于推理还是训练工作负载，所采购的不仅仅是AI加速器。还有大量的通用计算资源。不论是高性能还是大规模的对象存储，还有负载均衡、身份安全产品等等。

通常情况下，大约10%到20%的总支出会流向相邻的服务。当你把这些因素考虑进去时，由于这些服务的利润率较高，具体取决于服务组合，整体盈利能力继续提升。而这还没有考虑到我们之前提到的多云数据库业务，这是一个利润率更高的业务，毛利率大概在60%到80%之间，并且增长非常迅速。

所以当你把所有这些因素结合在一起时，OCI的整体利润率将继续增强并快速增长。我想说的是，人们可能没有完全理解的一个潜在问题是：利润的限制并不在于我们已经交付的容量。假设我正在建设一个数据中心，它有四个数据大厅。当我交付第一个数据大厅时，它是盈利的。而我们目前还没有更加盈利的原因——尽管我们的每股收益等指标仍在继续增长——是因为我们同时有大量设施在建，并为此承担了一些费用。不过我们非常擅长这一点。我们非常善于尽量缩短施工时间，并在此期间尽可能地减少这些成本，但它们并不会完全为零。

因此，当我们的业务处于这种高速增长阶段时，这是唯一影响我们盈利能力的因素。但值得庆幸的是，我们在提供这些能力方面非常优秀，并且还在不断进步。当这些能力交付时，它们早已以非常有利可图的价格签订了合同。因此，综合这些因素，我们对自己已交付的能力和AI业务持续提升的盈利能力都充满信心。

Mike，你想谈一下主权云吗？

Mike Sicilia

是的。正如我之前提到的，主权问题，我认为我们的定位非常好。一年前，主权主要是关于数据主权。当时市场上有一些解决方案，从主要的角度来看是主权数据，但灾难恢复（DR）可能在别的地方，甚至可能是另一个国家。当然，这已经不再可接受了。主权现在不仅涉及主权数据，还包括主权运营，甚至主权合同。

我们的Alloy模型完全有能力在这三个方面提供支持。通过提供全栈解决方案，我们与竞争对手在主权方面的最大区别在于，我们不仅仅是部署一个边缘主权区域。我们部署的是全栈OCI，包含所有甲骨文云基础设施（OCI）服务，并且如您所提到的，利润结构也使我们能够在该主权区域内运行我们所有的应用程序套件和AI数据平台。当然，其中一些服务的利润率与我们的基础架构利润率有所不同。因此，我认为我们在向主权区域提供甲骨文的所有能力方面具有非常独特的优势。这个主权区域可以按照客户的需求做到任意大小。

另一点是，我们在划定主权界限方面拥有完全的灵活性。我们通常从客户的角度考虑主权问题，但我们也在与一些企业客户沟通，比如说那些跨多个国家运营的客户，比如在欧洲或非洲的企业，他们实际上希望拥有一个自己控制并运营的主权区域，位于他们的数据中心内，为某些垂直行业的客户服务，例如医疗保健或零售行业，而他们的主权区域横跨这些国家，由他们的Alloy定义。我们可以满足所有这些需求。我们拥有最大的灵活性，我们认为我们在合同和交付方面都具有最大的灵活性。最重要的是，我们在这些主权区域内提供甲骨文的所有能力，而不是子集。不是几个边缘设备，而是整个OCI。

Mark Moerdler

再次恭喜。

主持人

下一个问题来自巴克莱银行的Raimo Lenschow。

Raimo Lenschow

很好，我也表示祝贺。我想问一个我们在与投资者交谈时遇到很多困难的问题，那就是SaaS、软件、应用软件已死，因为人工智能将取而代之的主题。想听听你们在与客户交流时听到的情况？这是投资者的一种说法吗？客户那边也在讨论这个问题吗？你们如何解释这一现象？我觉得你们的做法更偏向确定性而非概率性。也许这就是这里的解释。不过还是想听听你们的看法。

Mike Sicilia

我是Mike，我来回答这个问题。到目前为止，我接触过的客户中还没有人告诉我他们准备放弃其零售商品管理系统、核心银行系统、活期存款账户系统、电子健康记录系统，也没有人认为靠拼凑一些利基的人工智能功能就能一夜之间取代所有这些系统。事实上，我从客户那里听到的恰恰相反。

他们问我们的是，如何能够尽可能多地使用我们内置在应用程序中的现成AI功能？以及如何尽快启动并运行，因为他们认为这是实现价值的最佳方式。但是这些系统——正如大家所知，我们在甲骨文运行的这些系统是高度复杂的任务关键型系统，我们有几十年的行业经验，几十年的合规经验。这些是我们客户用来运营他们的业务、政府机构、医疗机构等的核心系统，无论是什么情况。

我非常看好我们目前的定位。正如我所说，我们自己也在大力投入人工智能（AI）。所以我们在Fusion中已经有1,000个AI代理已经上线了。仅我们的银行套件中就有数百个AI代理在我们的银行解决方案内运行。所以是的，我们认为AI具有颠覆性。但我们认为我们才是那个颠覆者，因为我们实际上正在将AI直接嵌入到我们的应用程序中，没有额外费用。这些功能会作为季度升级的一部分包含在应用程序套件中，这是我们定期发布的内容之一。

因此，我认为与其说AI预示着SaaS的终结，至少对甲骨文（Oracle）而言，实际上它有助于加强我们的SaaS地位，并帮助我们更快地进入市场。我们对目前取得的成果感到非常兴奋，并且期待在接下来的日子里分享更多细节。

主持人

最后一个问题将由德意志银行的Brad Zelnick提问。

Brad Zelnick

我要再次祝贺各位，另外想说的是这次的信息传达得非常清晰、非常有帮助。我的问题是要问Mike，也许还有Larry，这个问题延续自Raimo所提的问题。你们已经在Fusion中引入了AI代理工作室（AI Agent Studio），我们都知道企业中的核心数据存放在甲骨文数据库和甲骨文应用中。但我很好奇，在这样一个环境中，很多其他厂商都在争夺成为跨多个企业系统和工作流的AI交互层，你们如何看待甲骨文的角色演变？

Mike Sicilia

那么Brad，我是Mike，我就先开始回答。我认为数据引力在这里起着关键作用，而任务关键型的数据引力更为重要。正如我们所说，我们已经在Fusion中宣布推出了AI代理工作室（AI Agent Studio）。Fusion是我们客户系统中的一个体系，它是客户运营数据和任务关键型数据的保管者。所以如果你或你的系统集成商打算创建一堆AI代理，我会经常问的一个问题是：你会从哪里开始？答案肯定是从记录系统开始，也就是从数据引力中心开始，因为从推理的角度来看，或者从检索增强生成（RAG）的角度来看，这里的相关性和具体性都非常高，并能为AI增加大量上下文信息。

现在我们在Fusion中发布的这个AI代理工作室不仅仅局限于Fusion的数据。你可以跨我们的行业应用构建AI代理，也可以针对第三方应用构建，第三方同样可以构建自己的AI代理。所以，我们提供了一个全合一的最佳解决方案——一个完整的、大规模的、AI驱动的SaaS应用，并让你能够按照标准的季度平台发布计划来创建属于你自己的AI代理，无论是基于现有应用之上还是并行开发。我认为这非常具有吸引力，因为我们构建的这个AI代理工作室是Fusion季度升级的一部分，也是我们常规安全补丁的一部分。

所以你得到了我们眼中最好的两个世界：你既获得了打包好的SaaS应用，也得到了与企业最核心、最关键的数据紧密相连的代理工作室，同时你还具备创建专属定制化代理的能力。

Lawrence Ellison

没错。最后补充一点，我们为所有的应用提供了许多预构建的代理。除此之外，我们还提供了一个开发环境——AI数据平台，这让我们的客户可以轻松地添加自己的代理到我们已有的基础上。我们并不认为我们可以为银行系统或医疗系统构建所有应用代理。很多我们的合作伙伴将会做这件事，很多客户也会参与其中。

AI数据平台的作用在于提供一个完整的集成开发环境，你可以使用甲骨文云中的任何AI模型来构建自己的代理。这基本上涵盖了所有主流的AI模型。你可以用它编写代理代码，还可以进行多步推理查询。例如，在我们的Fusion会计系统中，我们计划推出一个复杂的代理，用于执行称为“结账”的操作。在未来不久，当你使用Fusion进行结账时，整个过程将是自动化的，无需人工干预。你只需告诉AI代理开始结账，然后就能得到结果。

我们在应用中内置了很多AI能力，但它们是开放的。这种开放性使得我们的客户和合作伙伴能够进一步丰富代理组合。我们建立了一个完整的生态系统，实现了医疗保健、金融服务、零售业的自动化。这就是AI为我们带来的机遇，扩展了我们构建SaaS软件的范围，从而实现整个生态系统的自动化。

让我谈谈医疗保健。在医疗保健领域，Epic主要自动化医院、急症护理医院，有时也包括诊所，但主要是急症护理医院。我们自动化急症护理医院、自动化诊所、自动化实验室。我们还自动化支付方，也就是实际负责的人——我们自动化保险公司。我们自动化培训护士的HCM系统，安排核磁共振时合适的放射科医生，自动化医院的财务，同时也自动化美国食品药品监督管理局（FDA），批准最新的药物，并与制药公司打交道。

这就是医疗保健生态系统，它非常庞大。感谢God，我们现在有了这些编码工具，可以让我们构建一套全面的软件，基于代理的软件，来自动化像医疗保健或金融服务这样的完整生态系统。这正是我们在甲骨文所做的事情。这就是为什么我们认为自己是一个颠覆者。这就是为什么我们认为SaaS末日适用于其他人，但不适用于我们。

Brad Zelnick

非常棒的内容，恭喜！

肯·邦德

谢谢Brad。电话会议的回放将在我们的投资者关系网站上保留24小时。感谢大家今天参与。那么，我把话筒交还给Regina进行总结发言。

主持人

今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接了。

详情请见Oracle IR

提示：以上内容由AI语言模型基于公开信息生成，并包含来自第三方的自动生成字幕。上述材料不代表富途立场，不构成任何投资建议。富途对上述内容中显示的信息准确性、及时性或完整性不做任何明示或暗示的保证。

浏览 51.6万