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币圈一周回顾 | 加密货币先跌后涨，BTC一度回升触及7万美元；陈茂波称3月发放首批稳定币牌照，木头姐称BTC优于黄金；Meta计划于下半年进入稳定币领域，Circle财报惊艳股价一度涨超35%

本周，加密货币先跌后涨。 $Bitdeer Technologies Group (BTDR.US)$ 清仓影响市场信心， $比特币 (BTC.CC)$一度自6.7万美元附近回落至6.2万美元附近，稳定币政策利好叠加 $Circle (CRCL.US)$ 发布的财报超预期， $比特币 (BTC.CC)$ 反弹一度触及7万美元；$以太坊 (ETH.CC)$反弹重新站上2000美元。

截至发稿，加密恐贪指数回升为16，但仍显示市场情绪为极度恐惧区间。

本周热点事件

陈茂波：年内提交数字资产政策条例草案，3月发放首批稳定币牌照

据金十报道，财政司司长陈茂波在《财政预算案 2026》中表示，政府将于年内提交数字资产政策条例草案，针对数字资产交易及托管等服务提供者设立发牌制度。

中国香港已实施法币稳定币发行人发牌制度，将在3月发出首批牌照。政府及金融监管机构将继续促进持牌发行人在合规和风险可控的情况下，探索更多应用场景。

美国OCC就GENIUS法案支付型稳定币监管框架征求意见

美国货币监理署（OCC）发布拟议规则，拟对其辖区内“允许的支付型稳定币发行人”和外国发行人及部分托管业务设定监管要求；BSA/AML与OFAC制裁相关条款将与财政部另行规则制定。公众意见截止为《联邦公报》刊登后60天。

印第安纳州立法机构通过比特币权利法案，等待州长签署

据 The Block 报道，美国印第安纳州议会通过加密货币监管与投资法案 HB 1042 ，正等待州长 Mike Braun 最终签署。该法案要求多项州管理的退休及储蓄计划（包括立法机构养老金、 Hoosier START 大学储蓄计划及部分公务员和教师退休基金）必须向参与者提供包含至少一项加密货币投资选项的自主管理券商账户。

同时，除金融机构监管部门外，其他公共机构不得限制个人使用加密货币支付合法商品和服务，也不得限制个人使用自托管或硬件钱包持有数字资产。法案还禁止对加密活动征收区别于其他金融交易的特别税种，若获签署，将于2026年7月1日生效。

普京签署新法案，俄罗斯法院获权在刑事调查中没收比特币等加密货币

据 Kommersant 报道，俄罗斯总统Vladimir Putin签署了一项新法律，赋予俄罗斯法院在刑事调查中没收加密货币的新权力。该法律将修改俄罗斯刑法，将加密货币认定为一种无形财产形式。俄罗斯司法部副部长Elena Ardabyeva表示，该法律将现有的数字资产没收协议正式纳入法律框架，并为与国外加密货币交易所合作提供法律途径。

法律规定，警方或检察官提出没收加密货币的请求必须包含代币类型、数量及钱包地址等详细信息。专家表示，克里姆林宫可能会在今年开始阻止公民访问海外加密货币交易所。

稳定币支付总额2025年达3900亿美元，B2B交易同比增逾730%

据Artemis与Stablecon联合发布的最新报告，2025年企业间（B2B）稳定币支付规模同比增长逾 730%，全年稳定币支付总额飙升至3900亿美元，较2024年翻逾一倍，其中B2B交易约占60%。与此同时，与银行卡挂钩的稳定币交易同比增长840%。

跨境支付方面，美国为最大稳定币资金流入国，月均接收近1270亿美元；中国位居第二，月均约710亿美元；中国香港以近510亿美元排名第三。

Artemis 数据科学家Andrew Van Aken指出，稳定币使用量最高的国家往往是支付体量最大的国家，发达经济体同样积极寻求创新支付方式。B2B采用主要集中于中小企业，驱动力在于缩短跨境支付时间、绕过传统银行繁琐流程。

以太坊基金会推出“strawmap”路线图，规划到2029年底的七个分叉

$以太坊 (ETH.CC)$ 基金会研究员Justin Drake发文宣布，以太坊基金会推出“strawmap”路线图，规划到 2029 年底的七个分叉。

该路线图包括五项目标：快速L1最终性、通过zkEVM实现10k TPS 的“gigagas”L1、通过数据可用性采样实现“teragas”L2、后量子密码学、以及用于屏蔽ETH转账的原生L1隐私。

美SEC批准WisdomTree代币化货币市场基金豁免申请

美国证券交易委员会（SEC）宣布旗下投资管理部（Division of Investment Management）已向 WisdomTree 代币化货币市场基金WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund发布豁免令，根据该豁免令，投资者可在盘中以每股1美元的价格，通过交易商买卖该货币市场基金（MMF）份额，而不受其每日收盘净值（NAV）限制，该基金在区块链上发行代币化份额。

此次监管豁免允许投资者在盘中持续与交易商交易代币化基金份额，并实现较传统模式更快的结算速度。美SEC补充表示，此举为代币化基金产品在现行监管框架下的运作提供了灵活性支持，有助于提升交易效率与结算体验。

特朗普“和平委员会”考虑发行加沙稳定币，用于数字支付体系

据《金融时报》报道，由美国总统特朗普主导的“Board of Peace（和平委员会）”正在探索发行一种与美元挂钩的稳定币，用于支持加沙地区的数字交易体系。

知情人士表示，该稳定币将成为“让加沙居民能够进行数字支付的一种方式”。目前加沙地区正处于严重的人道主义危机之中，现金获取极为困难。大量银行设施和ATM机已被破坏或关闭，同时新的现金输送也受到限制，这使得当地居民越来越依赖数字化支付方式。

稳定币方案正是在这一背景下被提出，旨在建立基本的金融交易基础设施。该项目由以色列科技创业者 Liran Tancman 牵头推进，与“加沙行政国家委员会”（NCAG）等机构合作。相关人士表示，该计划不仅包括稳定币，还涉及建立一个“安全的数字基础设施”，作为开放平台支持电子支付、金融服务、在线教育和医疗系统，并允许用户掌控自身数据。

观点

Cathie Wood：比特币“毫无疑问”优于黄金

据The Crypto Basic报道，Ark Invest创始人Cathie Wood在接受彭博采访时重申对比特币的坚定信心，称其“毫无疑问”优于黄金。她认为比特币对通胀和通缩均具对冲功能，数字属性使其在现代金融体系中具备结构性优势，而黄金的需求格局已趋于成熟。

Wood指出，比特币仍处于机构及零售采用的早期阶段，机构敞口仍在发展中，年轻投资者越来越青睐数字资产而非实物黄金。她认为比特币代表了几代人一次的价值存储投资转变。

Michael Saylor：数字信用生态以比特币作为底层资产，未来会产生真正意义上的“数字货币”

Strategy 执行主席Michael Saylor在Strategy World2026上发表以数字信用（Digital Credit）为主题的演讲。Michael Saylor 在演讲中描绘了一套以比特币为底层资产的数字金融体系。

在该体系中，第一层数字资本（Digital Capital）即比特币本身；第二层数字信用（Digital Credit）即以比特币为底层资产发行的金融产品，例如Stratregy发行的永续优先股STRC、STRK、STRF、STRD等，此类资产降低了直接持有比特币的风险和波动率，可获得稳定的10%左右的年化收益；第三层数字货币（Digital Money）即基于第二层金融产品衍生出的稳定币、支付工具等，例如Saturn基于STRC和美国国债发行稳定币USDat。

数字信用是Michael Saylor从2025年底至今多次公开表达的新概念，其认为数字信用和数字货币是完全基于比特币衍生出的金融产品和新型货币，与传统的基于国家信用发行的法币不用。金融产品的收益和货币的“利息”将全部来自于比特币价格的上涨。

分析：比特币矿工投降期接近尾声，或预示比特币价格见底

Glassnode数据显示，哈希带指标接近发出为期三个月的矿工投降结束信号，这是史上最长矿工投降期之一。当30日算力移动平均线回升至60日线上方时，将触发恢复信号，表明矿工正恢复上线、网络压力缓解。

自去年11月该指标首次反转以来，比特币已从约90,000美元跌至2月初60,000美元低点。哈希带指标基于算力的30日与60日移动均线对比，矿工投降发生在挖矿收入低于运营成本时，低效矿机关机并抛售比特币储备，导致算力下降并增加市场抛压。

Bitwise CIO：随着华尔街加速布局链上设施，加密市场或存在结构性定价错误

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，加密资产目前可能存在结构性估值错误，主要原因在于投资者的“锚定偏差”使其仍关注旧有叙事，而忽略了华尔街正加速转向链上基础设施的现实。 Hougan 强调，尽管目前代币化资产市场规模仅约200亿美元，但传统金融市场的庞大规模预示着巨大增长潜力。

他列举了BlackRock推出代币化国债基金、JPMorgan在Base网络发布存款代币以及Apollo代币化信用基金等案例，认为共识叙事滞后于实际发展的现况为投资者提供了获取超额收益（Alpha）的机会。

币圈概念追踪

股价涨超 35%！Circle 财报超预期：USDC 流通量暴增 72%

2月25日，稳定币发行商 $Circle (CRCL.US)$ 发布2025财年第四季度及全年财务报告。报告显示，公司第四季度总收入及储备收益达到7.7亿美元，同比增长77%，超出市场预期。

具体来看，其稳定币USDC的增长成为本次财报的核心亮点。截至年末，USDC的流通量已达到753亿美元，较去年同期增长72%。受此推动，CRCL股价在周三收涨超35%。

在战略布局上，Circle正逐步从单纯的稳定币发行商转型为互联网金融基础设施提供商，公司通过多项技术举措强化其在实时交易领域的底层地位。值得一提的是，与Polymarket的战略合作进一步凸显USDC在新兴领域的价值。作为全球最大预测市场平台之一，Polymarket将逐步将所有投注和结算切换至原生USDC。

此外，Circle也在逐步渗透传统金融生态，公司不仅与$Visa (V.US)$实现了全天候结算合作，还通过与 $财捷 (INTU.US)$ 的平台整合拓宽应用场景。在监管合规层面，公司于2025年12月获得美国货币监理署有条件批准设立全国性信托银行，并在GENIUS Act框架下进一步巩固合规先发优势。

稳定币发行商Circle 2025财年Q4总收入及储备收益达7.7亿美元，同比增长77%

知情人士：Meta 计划于下半年重新进入稳定币领域

据市场消息，知情人士透露，马克·扎克伯格旗下科技巨头 $Meta Platforms (META.US)$ 计划于下半年重新进入稳定币领域，其正计划整合第三方供应商以支持稳定币支付并推出新钱包。

知情人士称，Meta已向第三方公司发出产品需求邀约，长期合作伙伴Stripe是试点的潜在候选机构。Stripe去年收购了稳定币专业公司Bridge，其首席执行官Patrick Collison于2025年4月加入Meta董事会。Meta、Stripe及Bridge未回应置评请求。Meta于 2019 年首次尝试推出Libra稳定币（后更名为 Diem），但因监管阻力及剑桥分析丑闻影响未能成功，项目于2022年初关停并出售资产。

Strategy成为美国被做空额最高的成份股，持有比特币账面浮亏约70亿美元

根据高盛对冲基金头寸数据， $Strategy (MSTR.US)$ 已成为美国做空额最高的成份股，其卖空比例占市值百分比位居大盘股首位。

上周Strategy以39,800万美元购入592枚比特币，目前持有717,722枚比特币。由于比特币价格处于 66,000美元附近，其持仓平均单价为76,020美元，目前产生约70亿美元未实现亏损。

Bitmine上周增持51,162枚ETH，Tom Lee表示仍看好以太坊基本面

2月23日， $Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US)$ 宣布其持有的加密货币、现金总额及「高风险高回报投资项目」总价值现报96亿美元。包括：4,422,659枚ETH、193枚比特币、2亿美元的Beast Industries股权、1700万美元的Eightco Holdings股权、现金总额6.91亿美元。

Tom Lee 表示，在这个『迷你加密寒冬』中，我们仍专注于有条不紊地执行我们的财务策略，稳步增持 ETH，并优化持仓收益。尽管加密价格在探底，但以太坊的三大基本面驱动力正持续增强：华尔街及其代币化战略、使用智能区块链执行和收取支付的AI及AI代理、新兴创作者经济及其对区块链验证的需求。

American Bitcoin财报：比特币储备突破6,000枚，2025年全年营收超1.8亿美元

特朗普家族支持的纳斯达克上市比特币矿企 $American Bitcoin (ABTC.US)$ 发布财报，其中披露该公司比特币储备已超6,000 枚，2025 年为其独立上市首年，全年运营与资本执行表现符合既定战略，该公司采取“规模化挖矿+ATM 募资”的比特币增持双轨模式加速战略储备积累，2025年全年营收达到1.852亿美元，部署算力约25 EH/s并且拥有约78,000台ASIC矿机。

市场消息：中国香港稳定币支付公司RedotPay考虑赴美 IPO，预计规模达10亿美元

据市场消息，中国香港稳定币支付金融科技公司RedotPay考虑赴美 IPO，预计规模达10亿美元。

据加密数据平台RootData显示，RedotPay此前完成1.07亿美元B轮融资，Goodwater Capital领投，Pantera Capital、Blockchain Capital与Circle Ventures等参投，现有投资者包括HSG（前身为红杉资本中国）等。RedotPay利用稳定币提供全球支付服务，并表示目前已在全球 100 多个市场拥有超过 600 万注册用户。

吴忌寒回应 Bitdeer 清仓比特币：不代表未来不会持有

吴忌寒于 X 发文回应“Bitdeer 清仓比特币”一事表示：“现在持仓为 0 不等于未来会一直如此。谢谢关注。”

Hut 8 2025年净亏损2.48亿美元，加速从比特矿企转型AI基础设施

$Hut 8 (HUT.US)$ 披露2025年净亏损2.48亿美元，相比2024年净利润3.314亿美元大幅转负，主要因约2.2亿美元未实现数字资产亏损冲销前一年大额浮盈。同期营收由1.624亿美元增至2.351亿美元，其中算力业务收入约2.023亿美元，电力与托管服务收入2,320万美元，数字基础设施收入960万美元。四季度营收8,850万美元，但受约4.019亿美元未实现数字资产亏损影响，季度净亏损3.018亿美元。公司调整后EBITDA全年为负1.354亿美元。

ETHZilla更名为Forum，转型布局RWA代币化资产

$Forum Markets Inc (FRMM.US)$ 股价周二一度涨逾13%至约3.91美元，该公司正式更名为Forum，进一步从单一ETH囤币策略转向现金流型代币化资产。资料显示，ETHZilla此前多次减持ETH：去年10月出售约4,000万美元用于回购股票，12月再出售24,291枚ETH（约7,450万美元）以赎回可转债。

本月公司以约470万美元收购95笔制造房屋及模块化房屋贷款组合，计划在以太坊Layer 2上代币化，目标年化收益率超10%，并购买两台CFM56-7B24飞机发动机通过Liquidity.io进行代币化。

ETF净流量

美股比特币ETF

美股以太币ETF

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编辑/doris

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