港股AI「雙雄」交投活躍！馬年如何佈局AI主線？
阿里巴巴短線技術分析與輪證策略
截至2026年2月11日 市場分析
一、技術面與關鍵位分析：縮量震盪中等待方向
近期阿里巴巴-W（09988.HK）股價呈現震盪上行格局，但市場交投情緒趨於謹慎。截至2月10日，股價收報160.5元，單日上漲1.65%，但成交量連續兩日萎縮，反映假期臨近背景下市場觀望情緒濃厚。從技術指標看，當前股價運行於短期均線附近，14日RSI為51，處於中性區間，多空力量暫未分出明顯勝負。今日（11日）股價最新161.9元，升0.87%。
關鍵支持與阻力位分析（基於技術指標及市場共識）：
- 首要阻力位：168元。此位置不僅是日線保力加通道中軌，亦接近前期成交密集區。若股價能放量突破，短期上行空間有望打開，進一步挑戰173.5元（第二阻力位）。
- 首要支持位：152.5元，其次為147.5元。這兩個位置分別對應近期震盪區間的下沿及2026年初的起漲平臺，若股價回調至此區間，或吸引技術性買盤介入。
綜合技術信號，目前股價處於152.5–168元的核心震盪區間，方向突破需成交量的配合。投資者需密切留意168元關口的爭奪情況，若能有效突破，則短期技術形態將轉向樂觀。
二、市場消息面整合：AI業務催化短期情緒
近期阿里巴巴的基本面消息聚焦於AI業務的進展，對市場情緒形成正向支撐：
1. “千問”APP用戶爆發：春節促銷活動（“30億免單卡”）推動千問APP日活躍用戶（DAU）實現7.3倍增長，活動首日DAU達5848萬，並登頂蘋果應用商店免費榜。該活動顯著提升市場對阿里AI產品商業化潛力的關注度。
2. 技術產品迭代：公司於2月10日發佈新一代圖像模型Qwen-Image-2.0，在漢字渲染等細分領域展現技術優勢，進一步強化其在AI賽道中的競爭力。
不過，市場亦存潛在隱憂。有分析指出，AI科技股可能面臨新稅制等政策不確定性，高利潤業務或受財務影響。整體而言，AI進展為短期股價提供催化劑，但長期趨勢仍需觀察宏觀環境及公司整體盈利修復情況。
【港股Podcast】觀點：AI業務提振情緒，關鍵位成焦點
在2月11日的節目中，市場分析指出，阿里巴巴股價上漲主要受益於其AI產品 “通義千問”用戶數的爆發式增長，這提振了市場對公司AI業務商業化潛力的信心。主持人Simon分析，市場普遍看好股價本周上探165-170元區間，但需關注成交量未能同步放大的隱憂。
節目中的技術觀點與我們的分析高度一致：168元被明確為短期關鍵阻力位，該點位同時是保力加通道中軌，突破與否對後續走勢具有風向標意義。在輪證市場方面，節目透露有投資者持有收回價低至140元的牛證，這反映了部分資金對公司長期趨勢的看好。但節目也理性建議，考慮到當前首要支持位在152.5元，為控制風險，投資者選擇牛證時，收回價應設置在147元（即第二支持位下方）以下，以預留足夠緩衝空間。
【中銀做客】專欄觀點：基本面利好與輪證工具應用
在1月28日的專欄訪談中，中銀國際董事Niki從基本面解讀了阿里巴巴的正面因素：
業務分拆提升估值：計畫分拆半導體業務上市，有助於市場對該部分業務進行獨立、更充分的估值。
競爭環境改善：監管部門對“餓了麼”等平臺低價競爭的指導，有望減少相關業務的虧損壓力。
AI賦能增長：AI技術已接入飛豬、高德等核心業務，將成為未來增長的重要驅動力。
Niki同樣觀察到，儘管年初至今股價已累積一定漲幅，投資者對阿里相關衍生工具的關注度依然很高。在當時的市場環境下，她建議可關注行使價207.19元的認購證（產品代碼未提供）和行使價144.09元的認沽證（21943）進行方向性操作或對沖。這一觀點與中銀國際近日在另一份市場評論中的建議相呼應，該評論同樣提到在股價於160元水準爭持時，可關注認購證24908與認沽證21943。 $阿里中銀六八購C.C (24908.HK)$ $阿里中銀六六沽B.P (21943.HK)$
三、輪證產品回顧：槓桿效應凸顯工具優勢
從近期市場操作看，輪證產品在波動市中發揮了其靈活特性。以下為2月6日提及產品的兩日後表現回顧（正股同期上漲3.55%）：
- 瑞銀牛證（產品代碼未提供）：漲幅28%，槓桿效應顯著。
輪證產品的核心優勢解析：
與直接投資正股相比，輪證可通過較低資金門檻追蹤正股表現，且損失上限一般為投入本金，不會產生額外負債。但需注意，牛熊證設有收回機制，若正股觸及收回價，產品將提前終止；而窩輪（認股證）無收回機制，但受時間值損耗和引伸波幅影響較大。投資者應根據自身風險承受能力，權衡不同產品的特性。
四、本期輪證產品推薦：條款與關鍵位關聯分析
以下產品基於當前技術位（支持位152.5/147.5元、阻力位168/173.5元）篩選，側重條款清晰度與風險適配性：
看多方向選擇
- 條款特點：行使價187.09元，槓桿約7.7倍，為推薦列表中溢價最低的認購證。
- 關聯分析：行使價較當前股價有約16.6%價外空間，適合預期股價能突破168元阻力並進一步上探的投資者。高槓桿特性需配合較強看多觀點。
- 條款特點：收回價152.5元，槓桿約16.1倍，溢價最低且實際槓桿較高。
- 關聯分析：收回價與首要支持位152.5元重合，風險在於若股價回調觸及該位，產品將被強制收回。適合認為股價將在152.5元上方獲得支撐並反彈的投資者。
看淡或對沖方向選擇
- 條款特點：行使價140.88元，槓桿約9.3倍，溢價相對較低。
- 關聯分析：行使價接近第二支持位147.5元下方，若股價跌破首要支持位，此產品價值可能上升。適合用於對沖或表達短期謹慎觀點。
- 條款特點：收回價178元，槓桿約9.4倍，實際槓桿高且溢價低。
- 關聯分析：收回價介於阻力位173.5元與192.67元（52周高位）之間，為看淡投資者提供較寬裕的緩衝空間。
選擇考量：牛熊證適合方向明確、波動較大的市況，但需緊盯收回風險；窩輪適合震盪市，但需關注時間值損耗。所有產品均需設定止損紀律。
互動提問
投票式提問：對於阿里巴巴-W（09988.HK）未來一周的走勢，您更傾向於哪種看法？
A. 突破168元阻力，向上挑戰173元
B. 在152–168元區間繼續震盪
C. 回調測試152元下方支持
溫馨提示：本文章不構成任何投資建議。
本文章僅供參考，並不構成任何投資建議。內容所載的市場數據、觀點與分析可能隨時變動，恕不另行通知。對於因依賴本文章資訊而導致的任何損失或損害，我們概不負責。技術分析僅顯示部分技術條件是否滿足，應結合其他資料全面評估資產表現，不應單憑本文作出交易決策。請注意，過往表現不代表未來結果。關注港股窩輪Jenny，獲取更多專業解讀。
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