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参与了话题 · 02/09 11:19

连接芯片ALAB财报前瞻：乘亚马逊千亿支出东风，静待Scorpio业绩爆发

作者 | Eric ALAB（Astera Labs）是全球AI连接芯片领域的领军企业，专注于解决云端数据中心的高速互连瓶颈，核心产品包括Aries PCIe/CXL Retimer和Scorpio Smart Fabric Switch。 全球连接芯片巨头 $Astera Labs (ALAB.US)$ 将于美东时间2月10日盘后公布Q4财报，市场重点关注Astera Labs在亚马逊上调资本开支背景下，其Aries PCIe Retimer及Scorpio Switch产品线放量进展。 Q4核心财务数据一致预期： – 营收一致预期2.5亿美元，同比增长77%，环比增长8%，公司指引上限是2.53亿美元。 – NonGAAP毛利率市场一致预期是75.1%，同比提升1.1个百分点，环比提升0.1个百分点，公司指引是75%。 – GAAP净利润市场一致预期是5124万美元，同比增长107%，环比下滑44%，公司指引上限是3660万美元。NonGAAP净利润市场一致预期是9480万美元，同比增长43%，环比增长8%，公...
作者 | Eric
ALAB（Astera Labs）是全球AI连接芯片领域的领军企业，专注于解决云端数据中心的高速互连瓶颈，核心产品包括Aries PCIe/CXL Retimer和Scorpio Smart Fabric Switch。
全球连接芯片巨头 $Astera Labs (ALAB.US)$ 将于美东时间2月10日盘后公布Q4财报，市场重点关注Astera Labs在亚马逊上调资本开支背景下，其Aries PCIe Retimer及Scorpio Switch产品线放量进展。
Q4核心财务数据一致预期：
– 营收一致预期2.5亿美元，同比增长77%，环比增长8%，公司指引上限是2.53亿美元。
– NonGAAP毛利率市场一致预期是75.1%，同比提升1.1个百分点，环比提升0.1个百分点，公司指引是75%。
– GAAP净利润市场一致预期是5124万美元，同比增长107%，环比下滑44%，公司指引上限是3660万美元。NonGAAP净利润市场一致预期是9480万美元，同比增长43%，环比增长8%，公司指引上限是9333万美元。
作者 | Eric ALAB（Astera Labs）是全球AI连接芯片领域的领军企业，专注于解决云端数据中心的高速互连瓶颈，核心产品包括Aries PCIe/CXL Retimer和Scorpio Smart Fabric Switch。 全球连接芯片巨头 $Astera Labs (ALAB.US)$ 将于美东时间2月10日盘后公布Q4财报，市场重点关注Astera Labs在亚马逊上调资本开支背景下，其Aries PCIe Retimer及Scorpio Switch产品线放量进展。 Q4核心财务数据一致预期： – 营收一致预期2.5亿美元，同比增长77%，环比增长8%，公司指引上限是2.53亿美元。 – NonGAAP毛利率市场一致预期是75.1%，同比提升1.1个百分点，环比提升0.1个百分点，公司指引是75%。 – GAAP净利润市场一致预期是5124万美元，同比增长107%，环比下滑44%，公司指引上限是3660万美元。NonGAAP净利润市场一致预期是9480万美元，同比增长43%，环比增长8%，公...
本次财报三大核心看点：
1. 亚马逊超高Capex预期以及Trainium大规模部署带来的利好
$亚马逊 (AMZN.US)$ Q4财报中，AWS同比增长24%，创下近13个季度以来的最快增速。管理层将2026年资本开支预期上修到史无前例的2000亿美元，同时提到2025年已新增近4GW算力、并计划到2027年把AWS整体容量大致翻倍。亚马逊累计部署的140万颗Trainium2已被客户预定，Project Rainier数据中心拥有50万颗Trainium2芯片，用于训练Claude模型，Trainium3需求也旺盛，几乎所有Trainium3产能将在2026年中被客户预定完，Trainium4将在2027年交付。
对 $Astera Labs (ALAB.US)$ 而言，无论是GPU集群还是Trainium集群，只要机架数量提升，通常都会推高每机架的PCIe/CXL链路总数，从而带来Retimer/Switch芯片的增量需求。
2. Scorpio产品线量产进展及营收拐点何时出现？
Scorpio作为ALAB未来核心产品线，上季度管理层曾表示Scorpio P系列在主要客户批量爬坡，Scorpio X系列正以试生产出货，预计将在2026年全年实现批量爬坡，每个AI加速器所对应的整体美元价值机会将显著增加。
ALAB管理层预计未来连接市场潜在TAM有数百亿美元，正与超过10个AI平台提供商合作，这些已有的设计中标和合作将继续爬坡到2029年，营收拐点将出现在2026年的某个时候，届时Scorpio收入超Aries和其他产品线。市场关注本次财报管理层是否会更新营收拐点时间节点指引。
3. 产品结构出现较大变化对毛利率影响几何？
虽然ALAB近年来营收保持高速增长，但毛利率持续被压制在75%左右。管理层此前更是表示随着Taurus等低毛利产品放量，长期毛利率会下滑到70%左右。而2026年Scorpio的放量会对毛利率产生正面还是负面影响还需管理层给出方向。
期权动向：
在ALAB公布财报之际，期权市场正释放出强烈的波动预期信号。当前隐含波动率飙升至104.99%，处于90%分位数的高位水平，显著高于92.54%的历史波动率。期权总持仓量达20.12万张合约，看跌/看涨比率为0.85，显示交易者整体偏向温和看多。
从2月13日到期的周度期权资金流向来看，看涨期权买盘活跃集中于200美元附近的高位行权价，而持仓量在145美元行权价附近形成明显聚集，说明市场参与者在财报这一关键催化剂事件前，正将该价位视为重要支撑位进行布局。
作者 | Eric ALAB（Astera Labs）是全球AI连接芯片领域的领军企业，专注于解决云端数据中心的高速互连瓶颈，核心产品包括Aries PCIe/CXL Retimer和Scorpio Smart Fabric Switch。 全球连接芯片巨头 $Astera Labs (ALAB.US)$ 将于美东时间2月10日盘后公布Q4财报，市场重点关注Astera Labs在亚马逊上调资本开支背景下，其Aries PCIe Retimer及Scorpio Switch产品线放量进展。 Q4核心财务数据一致预期： – 营收一致预期2.5亿美元，同比增长77%，环比增长8%，公司指引上限是2.53亿美元。 – NonGAAP毛利率市场一致预期是75.1%，同比提升1.1个百分点，环比提升0.1个百分点，公司指引是75%。 – GAAP净利润市场一致预期是5124万美元，同比增长107%，环比下滑44%，公司指引上限是3660万美元。NonGAAP净利润市场一致预期是9480万美元，同比增长43%，环比增长8%，公...
小结
总的来说， $Astera Labs (ALAB.US)$ 长期仍受益于hyperscalers巨额capex，短期市场更关心Scorpio产品线营收拐点的到来，届时公司主营业务将迎来重构。复盘过去7个季度财报日股价收盘表现，其中有3次出现上涨。
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