业绩会第一现场

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高通2026财年Q1业绩直播

关键要点（AI生成）

财务表现：
- 高通报告了2026财年第一季度创纪录的收入$123亿，非GAAP每股收益（EPS）为$3.50。
- QCT部门实现了创纪录的收入$106亿，其中手机收入达到创纪录的$78亿，这部分得益于旗舰智能手机的发布。
- 授权（QTL）业务收入为$16亿。

业务进展：
- 高通见证了字节跳动推出的搭载骁龙8 Elite的Agentic AI智能手机的成功发布，这表明AI原生智能手机得到了广泛采用。
- 高通推出了针对PC的Snapdragon X2 Plus，指出其相较于竞争对手具有显著的性能优势，并在CES上发布了18款由骁龙驱动的PC，来自华硕等知名品牌，这些产品具备突破性的性能规格。
- 汽车收入增长，大众汽车集团合作开发下一代信息娱乐系统成为一大亮点，公司还指出对骁龙数字底盘平台的需求强劲。
像Augentix这样的收购整合增强了他们的Dragonwing视觉产品组合，进军机器人领域则表明了聚焦高增长领域的新战略方向。

机会：
通过骁龙平台推动高端智能手机细分市场的扩展，增强在AI赋能和互联设备领域的领导地位，涉及PC、汽车和可穿戴设备等多个技术领域，得益于战略投资与合作伙伴关系。

下一季度指引：
对于2026财年第二季度，高通预计收入将在$102亿至$110亿之间，非GAAP每股收益为$2.45至$2.65。
内存行业动态预计将产生重大影响，特别是对手机销售而言，受DRAM供应和价格变化的驱动。
在QCT部门，尽管手机收入预计将出现下滑，但汽车和物联网领域预计将实现显著增长。

风险：
短期内，由于DRAM供应影响手机行业，且内存限制可能延续到未来财务周期，整体市场动态和增长预测蒙上阴影。

完整记录（AI生成）

主持人

女士们先生们，感谢您的耐心等待。欢迎参加高通2026财年第一季度财报电话会议。[操作员说明] 提醒一下，本次会议正在录音，时间为2026年2月4日。今天电话会议的回放号码为（877）660-6853。国际拨打者请拨（201）612-7415。回放预订号码为13758127。现在，我将电话交给投资者关系副总裁Mauricio Lopez-Hodoyan。Lopez-Hodoyan先生，请继续。

Mauricio Lopez-Hodoyan

谢谢，大家下午好。今天的电话会议将由Cristiano Amon和Akash Palkhiwala发表准备好的讲话。此外，Alex Rogers将参与问答环节。您可以在我们的投资者关系网站上找到随附的收益发布和幻灯片演示文稿。此外，此次电话会议将在qualcomm.com上进行网络直播，并会在今天晚些时候在我们的网站上提供回放。在今天的电话会议中，我们将根据《G条例》使用非GAAP财务指标，您可以在我们的网站上找到与GAAP相关的调节信息。我们还将作出前瞻性声明，包括对未来事件、行业趋势或业务及财务结果的预测和估计。实际结果可能与我们前瞻性声明中的预测存在重大差异。请参阅我们的SEC文件，包括最近的10-K表格，其中包含可能导致实际结果与前瞻性声明有重大差异的重要因素。接下来请听高通总裁兼首席执行官Cristiano Amon的发言。

克里斯蒂亚诺·阿蒙

谢谢Mauricio，大家下午好。感谢今天加入我们。在第一财政季度，我们实现了创纪录的$123亿收入和$3.50的非GAAP每股收益。在QCT部门，旗舰手机的强劲表现推动了$106亿的创纪录收入。我们在汽车领域再次实现季度收入记录，并且在工业、边缘网络应用及智能眼镜等物联网领域保持积极势头。授权业务收入为$16亿。虽然全球消费者对手持设备的需求，尤其是高端和高级层超出了我们的预期，在2026年的前几周也观察到了健康的销量，但在接下来的几个季度里，手持设备行业将受到内存供应和价格（特别是DRAM）的限制。由于内存供应商正将制造能力转用于满足AI数据中心的HBM需求，由此产生的全行业范围内的内存短缺和价格上涨可能会决定本财年内手持设备行业的整体规模。鉴于当前环境，几家手持设备OEM厂商，尤其是在中国的企业，正采取谨慎态度减少芯片组库存。这反映在我们对下一季度的指引中。随着情况的发展，我们将继续与客户和供应商密切合作。Akash将在他的讲话中详细分享内存的影响，以下是业务的一些关键亮点。我们很高兴看到高端和高级智能手机细分市场的持续扩张以及骁龙平台的吸引力，其中包括广泛采用双旗舰产品策略的OEM厂商。对于三星即将推出的一系列高端设备，我们预计占有率约为75%，符合之前的预期。值得注意的是，字节跳动在本季度推出了其首款搭载骁龙8 Elite的Agentic AI智能手机。这是迈向AI原生智能手机的重要里程碑，也是塑造移动未来的Agentic体验的前奏。随着代理程序和AI成为新的用户界面，智能可穿戴设备正在演变为个人AI助手，并迅速成为下一个移动计算类别。我们在该领域的早期投资，包括强大而高效的芯片组、先进的连接性（包括微功率WiFi）、以及环境感知和感知技术，使骁龙XR、Wear和Sound成为行业首选平台。我们很高兴能够与全球9大云公司中的7家合作，并且已有40多款个人AI设备进入生产或开发阶段。在PC方面，我们推出了Snapdragon X2 Plus，这是我们专为企业和商业领域打造的第二代平台的扩展。X2 Plus由第三代高通Oryon CPU驱动，相比上一代产品，单核性能提升高达35%，多核性能提升高达3.5倍。我们的Hexagon NPU相比竞争对手的NPU和GPU分别提供了高达5.7倍和3.4倍的推理速度。CES上展出了18款搭载骁龙的PC新品，来自华硕、惠普、联想和微软。华硕Zenbook A16作为其中之一脱颖而出，配备了Snapdragon X2 Elite Extreme，是目前最快的骁龙驱动笔记本电脑。它采用我们18核的第三代Oryon CPU和80 TOPS Hexagon NPU用于Adreno GPU中的AI工作负载，每瓦性能比上一代提高了2.3倍。X2 Elite Extreme支持桌面级性能、先进的图形处理和超过21小时电池续航时间，同时具备超轻薄的16英寸外形。我们仍有望在今年商业化150台搭载骁龙X的PC。对我们Snapdragon Digital Chassis解决方案的需求依然非常强劲，本季度我们宣布了与多家顶级汽车制造商、OEM和服务提供商的合作。我们与大众汽车集团签署了一份长期供应协议意向书，涵盖多个品牌，包括奥迪和保时捷。根据此计划协议，我们将为多个车辆细分市场、价格层和市场提供由Digital Chassis驱动的先进信息娱乐和连接功能。我们还将作为该集团联合Rivian Automotive开发的软件定义车辆架构的主要技术支持方。此外，我们正与CARIAD和博世共同成立的Automated Driving Alliance合作，加速高度自动化驾驶系统的开发。我们很自豪地看到全新推出的RAV4——丰田全球最畅销的车型之一，也是全球最畅销的汽车之一，采用了我们的骁龙驾驶舱平台，为车内提供优质的AI体验。我们还宣布了与现代摩比斯、零跑、理想汽车、极氪、长城汽车、蔚来和奇瑞的新合作或扩大合作，使得Snapdragon Elite平台的设计中标项目总数达到10个。在工业物联网领域，我们继续扩展面向越来越多垂直行业的先进计算、连接和AI解决方案组合。通过近期收购Augentix，我们在高通洞察平台上的Dragonwing视觉产品组合得到了增强，加入了基于AI的低功耗图像信号处理解决方案。在CES上，我们还推出了两款新的Dragonwing处理器，为专注于安全的无人机、智能摄像头和工业视觉、AI电视、媒体中心和视频协作系统提供设备端智能。此外，我们推出了新的Dragonwing IQ-X系列，标志着我们进入了工业PC市场，该系列产品具有同类最佳的计算性能和专为PLC、高级HMI、边缘控制和面板及盒式PC设计的高效边缘AI。本季度，我们正式宣布进军先进机器人领域，并推出了一整套机器人技术和解决方案，包括Dragonwing IQ10系列。我们的通用机器人架构支持使用VLA和VLM模型进行先进的感知和运动规划，使机器人能够在现实环境中感知、推理、适应和行动。作为完整的硬件到软件堆栈的一部分，IQ10旨在加快家庭、工业和人形机器人的商业化进程，结合异构边缘计算、符合安全等级的SoC和端到端AI。在短时间内，我们已经与研华、APLUX、AutoCore、Booster、Figure、库卡机器人、Robotec.AI和VinMotion展开合作，帮助定义其机器人和人形平台的计算架构。机器人领域的物理AI正因边缘AI和传感器融合的进步而快速增长，高通是能够开启这一AI新前沿的最佳公司之一。我们将利用高性能、低功耗计算、连接性和边缘智能的优势，以及我们在ADAS和自主驾驶、工业和安全级硅以及感知和传感技术方面的经验来实现这一目标。许多推动我们在汽车领域领先地位的因素同样适用于先进机器人。最后，我们继续开发我们的数据中心解决方案，并与领先的超大规模厂商、云服务提供商、主权AI项目及其他全球合作伙伴合作。我们对CPU和创新的AI处理及内存架构在下一代推理数据中心中的反馈感到鼓舞。此外，行业内的最新发展验证了高通关于专业化和低功耗AI平台重要性的观点，因为推理已成为数据中心增长的主要驱动力。在2026财年第一季度，我们完成了对Alphawave Semi的收购，增加了高速线缆连接技术以进一步强化我们的平台。我们还收购了Ventana Micro Systems，巩固了我们在扩展RISC-V标准和生态系统方面的领导地位，并开发用于数据中心工作负载的高性能RISC-V CPU。我们期待在未来投资者活动上提供更多相关信息，包括路线图更新。我们还将分享我们在机器人、汽车和下一代自主驾驶、工业物联网和6G方面的进展。现在我将电话交给Akash。

Akash Palkhiwala

谢谢Cristiano，大家下午好。首先让我谈谈我们强劲的第一财季业绩。总收入达$123亿，非GAAP每股收益为$3.50，两者均创下了记录，非GAAP每股收益达到了我们指导的高端。QTL收入为$16亿，EBT利润率为77%，处于我们指导的高端，受较高单位数和有利组合的驱动。我们在QCT实现了创纪录的收入，达$106亿，包括汽车和物联网领域的强劲同比增长。QCT手机收入创下纪录，达$78亿，反映了最近推出的旗舰智能手机的利好。QCT物联网收入为$17亿，同比增长9%，受消费者和网络产品需求的推动。在QCT汽车领域，我们又迎来了一个创纪录的季度，收入增长至$11亿，较去年同期增长15%，源于对Snapdragon Digital Chassis平台的需求增加。QCT的EBT利润率为31%，符合预期，超过了我们30%的长期目标。最后，我们向股东返还了$36亿，其中包括$26亿的股票回购和$9.49亿的股息。在转向指导之前，我想谈谈内存行业动态对我们财务前景的影响。我们手机业务的基本面仍然有利。在全球经济稳定的环境下，12月份季度的手持设备总出货量超出预期，特别是在高端和高级层，以及我们Snapdragon芯片组的强大设计中标管道。然而，AI数据中心对内存解决方案需求的增加正在导致手头OEM厂商面临短期的内存供应和定价不确定性。因此，手持设备OEM厂商在规划业务时采取了谨慎的态度。我们看到几家OEM厂商，尤其是中国的厂商，采取措施减少了手持设备的生产计划和渠道库存。我们对即将到来季度的指导反映了这些客户的最新信号，其中包括根据他们缩减的生产计划调整的芯片组订单。当这些条件正常化时，我们预计QCT手持设备收入将恢复到之前的运行率和增长轨迹。现在转向指导。在第二财政季度，我们预计收入为$102亿至$110亿，非GAAP每股收益为$2.45至$2.65。在QTL，我们预计收入为$12亿至$14亿，EBT利润率为68%至72%，反映出正常的季节性趋势。在QCT，我们预计收入为$88亿至$94亿，EBT利润率为26%至28%。我们预计QCT手持设备收入约为$60亿，这是由于我刚刚概述的内存限制的影响。我们预计QCT物联网收入将在去年的基础上增长低两位数百分比，受工业和消费产品的推动。在QCT汽车领域，继另一个创纪录的季度后，我们预计第二财政季度的同比收入增长将加速至大于35%。最后，我们预计本季度非GAAP运营费用约为$26亿。环比增长是由某些员工相关成本的日历年度重置以及完成对Alphawave的收购所推动，以进一步强化我们下一代AI数据中心的平台。总之，我们对第一财季的强劲表现感到满意，以下各项指标均创下纪录：公司总收入、非GAAP每股收益、QCT收入、QCT手机收入和QCT汽车收入。虽然短期内QCT手机指导受到内存行业动态的影响，但围绕手持设备消费需求和Snapdragon产品领导地位的基本面依然强劲。我们的第二季度指导反映了汽车和物联网领域的持续收入加速增长，二者合计增长率超过了实现我们长期收入目标所需的运行率。我们在2026 CES上发布的产品公告和强大的客户互动进一步显示了我们在多个增长向量上的动能。在汽车领域，我们凭借Snapdragon Ride Elite和Cockpit Elite获得了10项设计中标，8个全球项目采用了Snapdragon Ride Flex，并继续成功构建了我们的自动驾驶堆栈生态系统。在机器人领域，我们宣布了一整套技术，包括行业领先的Dragonwing IQ10芯片组平台，并与生态系统的多个参与者合作，推动我们产品的商业化。在工业领域，我们展示了从全球企业到本地开发者服务广泛客户的能力，扩大的产品组合提供了跨行业垂直领域的先进边缘计算和AI解决方案。以上是我们准备的发言。回到你，Mauricio。

Mauricio Lopez-Hodoyan

谢谢，Akash。操作员，我们现在可以开始提问了。

主持人

[操作员指示] 第一个问题来自TD Cowen公司的Joshua Buchalter。

Joshua Buchalter

我想先从手机市场前景开始谈起。除了内存价格的影响之外，还有什么其他因素导致了市场的疲软？很高兴听到三星份额的重申。但我觉得最重要的是，我们应该如何考虑今年的市场规模（TAM）？您是否认为这种库存调整是3月季度所见到的最后一项影响因素？

克里斯蒂亚诺·阿蒙

Josh，感谢您的提问。我先来回答，然后请Akash补充更多细节。完全与内存相关。实际上，宏观指标一直表现强劲。如果我们观察，手机需求也很旺盛。我认为，由于我们的授权业务，我们对整体需求有很好的了解。我们也看到了销售数据，同样非常强劲。但不幸的是，我认为我们在第一季度看到的情况以及对第二季度的指引表明，这完全是受内存供应情况的影响。正如大家所知，所有迹象都表明，由于数据中心对HBM的高度优先配置，消费电子尤其是手机领域的DRAM供应同比有所下降。我觉得市场将由此决定规模。而且我们立刻从客户那里看到了反应，他们正在调整生产计划以适应可用的内存供应量。我不知道，Akash，您是否想补充更多内容？

Akash Palkhiwala

不，我觉得已经涵盖了。

Joshua Buchalter

好的。我想接着问一下，根据您刚才给出的QCT方面的指引，汽车领域的数字似乎意味着环比大幅加速。这是否是因为之前提到过的ADAS订单逐渐生效呢？也许您可以谈谈推动这一高点的主要驱动力和其持续性。

克里斯蒂亚诺·阿蒙

不，非常感谢。正如我们一贯所说，我们在汽车领域建立的管道一直在转化为收入，特别是在新车型投产和新车发布之际。这就是为什么我们继续在汽车领域看到创纪录的收入。我们的增长不依赖于整个行业趋势，而是主要依靠市场份额的增长。我们认为这个发展轨迹令人兴奋。可以说，我们对我们所预测的收入规模充满信心。当我们看截至'29财年的目标时，一切都在朝着正确的方向发展。我们还在获得更多设计订单，随着平台的发展，我们在行业中的地位正变得越来越强。Flex也在产生吸引力，它能够将ADAS和数字驾驶舱集成在同一款芯片组中，并适用于其他层级的产品。现在一些主要的销量驱动因素已进入SOP阶段。我们确实宣布了与大众汽车集团的一项广泛合作。正如您所说，我们在ADAS方面取得了更多进展。一旦OEM厂商看到了我们与宝马联合推出的可选技术堆栈，我们就收获了广泛兴趣，事情进展得非常顺利。

主持人

下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。

萨米克·查特吉

我有一个关于数据中心的问题，还有一个关于智能手机方面的问题。或许可以先谈数据中心，Cristiano，能否更新一下您在这方面与客户的进展情况呢？鉴于我们目前看到的内存波动，这种情况是否对您与客户的进展造成了更大的干扰？还是说反而因为物料清单（BOM）中的重点部分也集中在这一点上，推进速度得到了某种程度的提升？我还有一个后续问题。

克里斯蒂亚诺·阿蒙

非常感谢您的提问，Samik。让我先从数据中心说起。我认为一切都在按我们计划的方向发展。唯一公开宣布的客户是今天公开的HUMAIN公司，进展顺利。我们已经开始发货，并且一直在与他们在ISV和第三方工作负载上进行合作。我们团队在我们路线图上的进展让我们感到鼓舞。我们持续收到来自行业内一些最大超大规模企业和云服务提供商的积极反馈。我们的产品非常独特，一直以来我们都强调自己拥有专为分解式数据中心打造的平台。在某些特定工作负载，例如解码方面，凭借我们独特的计算和内存方法，我们的表现非常好。如果要说的话，Groq的交易验证了这一点——当你考虑分解式数据中心时，我们需要专用硬件而不仅仅是一个全能的GPU。我们在市场上获得了不错的关注。目前我们聚焦执行能力。我们已经确定了一些里程碑，正在两个方面执行：一个是CPU，我们在路线图中新增了一个RISC-V CPU，另外还有与ARM兼容的Oryon；另一个是我们基于全新内存架构的AI250。我们将在投资者活动上详细介绍我们的路线图。不过截至目前，一切仍在正轨上。我们仍然预计’27年开始显现营收成果，并对此充满信心。我们将继续专注于执行。不知道Akash，您是否想补充些什么，然后再进入内存话题。

Akash Palkhiwala

不，我认为关于数据中心唯一要补充的是，我们之前提到过，预计在几年内这将是一个数十亿美元的收入机会。所以Cristiano所概述的内容只是重申了这一机会。

克里斯蒂亚诺·阿蒙

好的。关于内存问题，我想我们将看到事情如何发展。让我稍微谈谈其中的动态。当我们退一步看整个业务时，我们对业务的一切都非常满意，只希望内存更多一些。而手机受到的影响最大，因为其规模和周期时间。因此，我们预计其他业务受到的影响会较为温和。例如，汽车行业对内存价格上涨不太敏感。正如你所指出的，内存对手机和物料清单（BOM）的影响。话虽如此，回顾过去的情况，我认为最好的参考是疫情期间发生的事情。高端和高阶市场已被证明对价格上涨更具弹性，我们认为这可能是一个影响因素。但最重要的是，问题不仅仅是价格，而是可用性。因此，我认为内存的可用性将决定整体手机市场规模。OEM厂商很可能会像过去一样优先考虑高端和高阶产品，这些产品受到的影响可能较小，我们将观察消费者对成品价格上涨的反应。我坚持我刚才所说的话。我认为整个财年的手机市场规模将由内存的可用性决定，我们将按季度监控这一情况，因为随着手机重新定价，层级逐渐向高端倾斜，我们将看看市场会发生什么。

萨米克·查特吉

明白了。如果可以快速跟进一下，Cristiano。关于OEM厂商优先考虑更高端的产品，在这个更高端的产品里，您是否认为他们会降低芯片组或SoC的选择标准，以管理与他们需要转嫁给消费者的整体成本？我的问题就这些。

克里斯蒂亚诺·阿蒙

总体趋势而言，我想强调我们在本季度观察到的情况。是的，存在内存短缺，但当有内存时，结果非常好。消费者需求非常强劲。而我们已经看到，多年来，高端市场一直在不断扩大。在相对持平的手持设备市场中，我们看到高端市场的占比正在增长。因此，我认为这一因素很可能促使OEM厂商继续专注于高端市场。我在开场发言中提到了一点，即我们采用的双旗舰战略，这一策略在市场上反响也非常好。你可能已经注意到，不同OEM厂商在超高端或其他类别中的做法，他们在高端市场拥有多个层级，我认为这将继续发挥效用。但总体而言，我们希望高端市场更具弹性。当然，可用内存就是可用内存。

主持人

下一个问题来自德意志银行的Ross Seymore。

罗斯·西摩尔

您提到了手机业务的几个不同方面，作为我的第一个问题。但我想归根结底是，考虑到您提到中国特别受到影响，您认为您的手机业务有多大比例在中国？另外，您认为正常季节性在第一季度下滑后还会出现吗？还是说这很难预测？

Akash Palkhiwala

是的。对于您的第一个问题，Ross，我们不会按地区细分。但如果您考虑到由中国OEM厂商驱动的销量百分比，并根据他们所在的层级进行调整，我们的风险敞口会小于仅仅基于单位数量得出的结果。

罗斯·西摩尔

那么季节性方面呢？

Akash Palkhiwala

关于手机方面的季节性。我认为消费者的季节性需求将与我们过去看到的情况一致。消费者等待高端产品的发布，而当这些产品推出时，会有显著的购买行为。正如Cristiano之前提到的，关键在于供应如何与需求匹配。我们没有需求问题，正如我们之前所说，需求依然强劲。我们的设计中标渠道依旧强劲。接下来的几个月内，就看供应能否与之匹配。

罗斯·西摩尔

我想再跟进一个问题，在运营支出方面，您很好地解释了为什么它在三月份季度有所上升。之后，鉴于您目前在内存市场的观察，是否会进行调整？还是你们会继续在这段时期进行投资？

Akash Palkhiwala

我认为，我们对3月份季度的指导是思考今年剩余时间的一个合理方式。我们的重点如之前所述，是在运营支出（OpEx）上的框架，即减少在成熟业务中的投资，并将其用于资助多元化优先事项。此外，我们有包括Alphawave在内的收购，推动数据中心的增量支出和投资。但重点确实只在这些方面。正如我们在过去几年中一直保持高度自律，让运营支出（OpEx）的增长速度显著低于收入和毛利润，这一运营计划框架不会改变。

主持人

下一个问题是来自伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的Stacy Rasgon提问。

Stacy Rasgon

首先，我想用另一种方式问一下季节性问题。我认为它实际上指的是6月。通常情况下，我知道你们的收入在6月份会有所下降。所以你们预计手机市场会有$60亿的表现。你们预计3月份季度将有$60亿的表现，同比去年下降约13%。鉴于当前内存市场的状况，你们是否预期类似——可以提供的类似同比增长情况，例如6月的手机市场？还是说你们认为这个$60亿的数字，在供应受限的情况下，考虑到当前的供应情况直到市场恢复正常，这是一个合理的数字？那么我们应该如何在3月的基础上考虑6月，特别是在内存情况下的3月下降？

Akash Palkhiwala

是的，Stacy，鉴于市场的不确定性，我们显然目前没有给出超过第二季度的指导。但正如Cristiano之前所说，当您考虑需求基本面时，它们依然强劲。关键问题在于供应如何与其匹配。我们认为供应将真正定义本财年剩余时间的财务预测。具体到季度之间，您可以把3月作为模拟6月的合理方式。这其实与其他年份所看到的季节性模式非常相似。

Stacy Rasgon

明白了。我的后续问题想问一下QTL的情况。再强调一次，听起来需求是有的，但我们只是不知道能生产出多少手机。在这样的背景下，您如何看待全年各个季度典型的QTL运行率？您认为它们与我们过去看到的相似吗？我觉得您的指引可能与3月通常看到的情况持平或略低一点？难以辨别的部分以及更低的部分？我的意思是，您是如何看待这一点的？

Akash Palkhiwala

是的，Stacy，我是Akash。让我试着从几个方面回答这个问题。首先，12月季度表现出色，我们看到该季度手机出货量高于预期。进入下一季度后，我们对QTL的指引比去年略微低一些，因此趋势基本一致。当然，这也受供应方面的考量影响。关于全年，鉴于目前的供应情况，我们对出货量持负面偏向。但真的，我们需要看接下来几个月的实际情况来判断。

Stacy Rasgon

明白了。所以也许是稍微低一些，但与我们3月看到的情况相比，基于目前所知，似乎是一个合理的数字？

Akash Palkhiwala

我认为这就是我概述的框架，也是我们正在考虑的方式。

主持人

下一个问题来自瑞银（UBS）的Timothy Arcuri。

蒂莫西·阿尔库里

Akash，我想问一下QCT的营业利润率指引。它的降幅超过100%。虽然我们知道营业利润率下降并不意外，但它们下降得似乎很快，比我预期的还要快。那里是否还发生了其他事情？我知道晶圆成本正在上涨，而且联发科（MediaTek）在他们的电话会议中提到，他们在高端市场份额仍在增加。是不是有什么原因导致3月的运营利润率降幅超过100%？

Akash Palkhiwala

不，Tim，没有其他因素。我们认为毛利率将与12月季度大致持平。所以这只是收入规模的变化以及我们提供的运营支出（OpEx）指引所致。

克里斯蒂亚诺·阿蒙

我只想补充一点。看，我们看到了其他公司报告的情况，我认为我们在本季度的连续表现上有着非常一致的看法。只是整个市场已经调整到了新的建设现实情况。所以我们实际上没有看到其他任何情况。还要提醒大家我们一直以来的季节性因素，无论是否有内存问题，很多高端产品都会在中国新年期间发布。所以你通常会看到一些中国的厂商在连续基础上有所下降，因为他们只是为高端产品的发布做准备。

蒂莫西·阿尔库里

好的。那么，您有关于华为许可证的最新消息吗？我知道我们还在等。也许可以谈谈卡在什么地方？如果不与华为签署许可协议，对于大客户是否存在风险和先例？

亚历山大·罗杰斯

感谢提问。我是Alex。关于华为谈判真的没有任何更新。讨论仍在进行中。至于谈判中的症结，我真的不能透露这些机密讨论的内容。我认为这两组谈判实际上是相当不同，甚至显著不同的，并且各自走在不同的轨道上。正如您所知，对于另一家公司，每当我们看到续约日期即将到来，我们都会提前开始讨论。所以这正在进行中，我们没有任何更新。

主持人

下一个问题是来自Cantor Fitzgerald的C.J. Muse提问。

克里斯托弗·缪斯

我想知道，很明显DRAM制造商一直在谈论仅满足50%到70%的需求，并且他们强调短缺将持续到2028年。所以很好奇您如何应对这种情况可能会持续下去的情况。您的中国客户是否考虑采用CXMT的设计？您能否在其中获得认证？我假设您与三星的业务将会强劲，考虑到他们自有DRAM供应以及您在晶圆承诺方面的供应链（对TSM）。考虑到所有这些巨大的不确定性，您是如何管理这一切的？

克里斯蒂亚诺·阿蒙

这是一个非常好的问题。我要借此机会澄清一下，尽管这显而易见。对于手机来说，我们不购买内存。有些内存是堆叠在调制解调器上的，但大多数内存是我们的客户直接采购的。鉴于我们的规模，您可以预期我们可能是最早获得每个内存供应商认证的公司之一。每一个您能想到的内存，包括CXMT和其他较小的公司，我们都已通过认证。此外，相比于其他公司，我们还有灵活性。如果您深入研究，就会发现我们在平台上既可以使用新版本的内存，也可以使用旧版本的内存。所以我们有多代内存控制器。因此，从平台的角度来看，我们将利用一切可用的资源。我认为这是我们一贯采取的方法，在出现短缺时就是如此。问题的第二部分，也就是更大的问题。数据中心的增长趋势仍在继续，这是显而易见的。我认为内存供应商已优先考虑HBM的建设。我想您刚刚提供的数据正是我们所看到的。如我之前所说，目前消费电子领域年内内存的可得性低于需求，这一点在手机领域尤为明显。您开始在游戏机和其他消费电子产品上看到相关评论。我们无法预测这种情况是否会延续到2027年或2028年。我认为计划中有产能扩展。这也取决于数据中心的趋势是否会继续加速。就目前而言，可以合理地假定，在本财年，受到最大冲击的手持设备市场规模将由DRAM的可得性决定。

Akash Palkhiwala

而关于您第二个问题，也就是领先节点的晶圆方面，C.J。正如您所知，领先节点在晶圆供应方面同样受限。但是我们与供应商保持着良好的关系，因此我们有信心能够获得足够的晶圆来满足需求。

克里斯托弗·缪斯

再跟一个后续问题，如果我们确实看到了更高比例的Snapdragon组合，但整体数量较低，我们应该如何看待这对手QCT EBT利润率的影响？

Akash Palkhiwala

是的。如您所知，CJ，我们在高端和高阶市场表现非常好。因此当销量上升时，对我们通常是利好。

主持人

下一个问题来自Melius Research的Ben Reitzes

本杰明·雷茨斯

我想继续谈一下内存问题。当我们审视苹果及其持续两位数增长的可能性，甚至可能是全年的话，看起来他们将继续占据不成比例的可用DRAM份额。那么，您如何与所有合作伙伴应对这一情况呢？我的问题是，这是否会增加一些可能延续到下一财年的不确定性，尤其是当某个供应商获得这种不成比例的单位增长和相应的配额时？

克里斯蒂亚诺·阿蒙

预测很难，但我想提醒您，我们还有另一个也拥有内存部门的大客户。因此，总体来说，我认为规模较大的OEM厂商可能会更有能力确保足够的内存供应，并优先做出决策，而规模较小的OEM则不然。但我认为这将是一个全行业的问题。没有任何OEM厂商能够幸免。总体而言，我们看到的行业共识不是需求问题，而是供应限制。

本杰明·雷茨斯

好的。关于这个问题已经有很多讨论了。接下来我想深入探讨一下数据中心的情况。我知道有人问过您是否有足够的内存供应给数据中心。但从近期事件看，我觉得这些事件验证了解决方案中解码部分的重要性。我想请您更新一下相关信息。从Groq到英伟达（NVIDIA），发生了什么？除了HUMAIN之外，相关讨论进展如何？整体趋势是怎样的，以及贵公司在其中的参与程度？

克里斯蒂亚诺·阿蒙

在不抢先透露我们投资者活动内容的前提下，我可以这样说：首先，我认为很多公司现在都认识到了高通（Qualcomm）的技术实力和技术能力。我们的技术执行记录非常成功。而且，鉴于我们广泛的知识产权路线图，我们对计算和内存的一些动态也有深入理解。我们可能是少数几家能从低于5瓦扩展到如今500瓦的公司之一。我们之前提到过，在进入这个市场时，我们需要赶上市场的方向，我们将高度专注于推理，特别是解聚式的推理。我觉得您指出了正确的方向。例如，在解码应用方面，我们相信我们在功耗、总体拥有成本（TCO）、计算密度和内存密度方面都非常有竞争力。我们目前聚焦于执行层面。我们从许多大公司在技术和产品方面的反馈是非常积极的。现在轮到我们来执行，提供硬件并展示成果，或者继续这样做。

主持人

这结束了今天的问答环节。Amon先生，您在结束通话前还有什么要补充的吗？

克里斯蒂亚诺·阿蒙

我想补充的是，不幸的是，我认为整个行业都受到内存短缺的影响，但我们对公司建立的相关性基础感到非常鼓舞，这使我们能够在多个行业中保持重要地位。我们正在实现公司在2029财年多元化收入目标的轨道上。我认为我们在创纪录的时间内，在机器人未来机会方面取得了非常好的进展。物理AI在机器人中的应用，是我能提供的除自动驾驶外的最佳边缘AI示例。我们相信，我们正在创造一家在许多市场都具有重要意义的全新公司，并且我们将继续按路线图执行。我要感谢我们所有的合作伙伴、供应商，他们在当前内存短缺期间与我们合作，同时也要感谢我们的员工。我们期待下个季度与您再次交流。

主持人

女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接了。

详情请见高通投资者关系

提示：以上内容由AI语言模型基于公开信息生成，并包含来自第三方的自动生成字幕。上述材料不代表富途立场，不构成任何投资建议。富途对上述内容中显示的信息准确性、及时性或完整性不做任何明示或暗示的保证。

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