智能投影大燈量產上車！星宇車燈赴港IPO，年營收超百億元|港E聲

本文來源：時代商業研究院作者：時代商業研究院

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作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年1月27日，我國汽車全套車燈總成製造商和設計方案提供商——常州星宇車燈股份有限公司（以下簡稱「星宇車燈」，601799.SH）正式遞表港交所，擬實現「A+H」上市佈局，華泰國際擔任獨家保薦人。公司總部位於常州國家高新區，從常州一家小型車燈廠起步，經過近30年的發展，星宇車燈已成長爲全球少數具備整車燈系統自主研發能力的龍頭企業之一。

星宇車燈在全球擁有龐大的生產與研發網絡。據招股書披露，截至2025年9月30日，該公司目前在全球擁有12家工廠，國內覆蓋長春、佛山等汽車產業重鎮，海外塞爾維亞基地已於2024年投產，初步形成輻射歐亞的產能網絡。同時，據官網顯示，該公司擁有包括國家級企業技術中心、國家級工業設計中心在內的多個高水平研發平台，以及博士後工作站和歐洲院士工作站，3年研發投入累計超30億元，支撐從傳統鹵素燈到數字投影大燈的技術迭代。

收入結構優化，智能車燈成新引擎。據招股書披露，2023年至2025年前三季度，星宇車燈營收從102.48億元增加至107.10億元（前三季度），其中智能前照燈及後燈收入佔比從0.3%躍升至16.2%。2023年至2025年前三季度，該公司毛利率分別爲20.5%、19.1%和19.3%，顯示其盈利能力保持穩定。儘管面臨原材料成本上升壓力，但該公司2025年前三季度淨利潤仍達到了11.41億元，淨利潤率維持在10.6%～10.8%之間。

據招股書顯示，在智能車燈領域，公司已實現DLP（數字光處理）百萬像素投影前照燈的量產，該技術能實現高精度自適應照明和動態光毯投影等功能，目前已應用於多個高端車型。招股書顯示，截至2025年9月30日，該公司全球專利數量達2800+，其中公司於2022年牽頭制定的ISO/TS 5385:2022是中國汽車燈光行業首個獲批的ISO標準。公司同時在積極佈局Micro-LED、Mini-LED等下一代顯示技術。

客戶覆蓋全球頂級車企。星宇車燈與全球前十大整車製造商中的九家建立了配套關係，客戶名單包括寶馬、大衆、豐田、本田等國際巨頭，以及鴻蒙智行、奇瑞、吉利、理想、蔚來、小鵬、比亞迪等國內主流品牌，客戶結構優質，覆蓋亞洲、歐洲和美洲市場。

股權結構清晰，一致行動人持股集中。據招股書披露，董事會主席、執行董事及總經理周曉萍直接持有約42.00%的股份，並通過星宇投資間接持股6.19%；孫娥小直接持股6.11%，且兩人爲一致行動人。

星宇車燈在招股書中提示，公司面臨多重風險：客戶集中度較高，前五大客戶銷售佔比超66%，對主要整車製造商的依賴度較高，核心客戶的訂單波動或合作關係生變將對營收產生重大影響。行業技術迭代快速，研發成果商業化存在不確定性；全球產能擴張伴隨的海外生產基地的運營管理、質量控制及供應鏈穩定性問題；同時需應對跨境法律合規、匯率波動及地緣政治等宏觀環境變化，可能對公司海外業務和供應鏈造成波動。

星宇車燈此次赴港IPO，是其發展歷程中的重要里程碑。伴隨新能源汽車滲透率突破40%，星宇車燈有望憑藉「技術+供應鏈」雙優勢，在全球智能車燈賽道千億級市場中進一步鞏固其競爭優勢。

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