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埃克森美孚2025年第四季度業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- 實現了顯著的生產里程碑，每日生產470萬桶油當量。
- 上游收益在恒定價格基礎上較2019年增長了一倍以上。
- 過去五年股東回報率領先行業，達29%。
- 強勁的現金流和資本使用回報率，期間向股東分配了$1,500億。
- 完成了$200億的股票回購，抵消了先鋒交易帶來的稀釋效應。

業務進展：
——公司溫室氣體強度降低超過20%，上游溫室氣體強度減少超過40%，公司燃燒強度下降超過60%。
——成功交付所有10個關鍵的2025年項目，包括Golden Pass液化天然氣和Proxxima系統擴展。
——輕質支撐劑技術已在約25%的油井中實施。
——基於Proxxima的鋼筋應用於重工業領域，提供更高的安裝效率和卓越的強度。

機會：
——圭亞那和二疊紀盆地在技術推動下實現運營卓越，遠超行業標準。
——通過技術部署與戰略性資產定位，進一步提升生產能力和效率。

下一季度指引:
——繼續投資圭亞那和二疊紀盆地的生產，預計到2030年後日產量將超過250萬油當量桶。
——持續推動技術進步，特別是在輕質支撐劑部署方面，預計到明年年底覆蓋新井的50%。

風險：
——基礎化學品板塊受市場動態影響，供應過剩抑制了利潤率，儘管需求強勁。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

謝謝。問答環節將以電子方式進行。如果您想提問，請按電話上的星號鍵再按數字1。

達倫·伍茲

我們已經實現了2030年的溫室氣體排放及燃燒強度減排目標。截至2025年，我們的公司溫室氣體強度減少了超過20%，上游溫室氣體強度減少了超過40%，公司燃燒強度減少了超過60%。我們預計今年年底前將達到2030年的甲烷強度減排目標。

上游生產日均470萬油當量桶，按恒定價格計算，單位收益是2019年的兩倍多。我們成功交付了所有10個2025年的重點項目，進一步加強了我們的投資組合，併爲長期盈利增長奠定了基礎。同時，我們通過保持嚴格的紀律繼續優化投資組合。

這一方法自我們推出戰略以來始終未變：加大對優質資產組合的投資，剝離非戰略性資產並大幅降低成本。總之，我們正在改善業務結構並重塑公司。成果顯而易見：行業領先的盈利能力、更強的現金流潛力以及更高利潤的石油桶和產品。

在上游領域，包括二疊紀盆地、圭亞那和液化天然氣等優質資產的產量持續增長。這些資產具有更低的供應成本、更低的排放強度和更高的回報率。我們預計到2030年它們將佔總產量的大約65%。

在產品解決方案方面，我們通過優質項目啓動和高附加值產品的增長來增強投資組合，將低價值分子轉化爲高價值產品。預計這些項目將推動至2030年的顯著收益增長，其中60%的收益將來自已經上線的資產。

我們正以優質資產和項目爲基礎，實現一致的、可持續的有機增長，這些資產和項目隨着時間推移不斷擴展盈利能力。2025年第四季度和全年的財務業績再次證明，我們的轉型正在廣泛指標上提升盈利能力。

過去五年中，我們的年化股東回報率爲29%，處於行業領先地位，在此期間向股東分配了$1,500億。我們的盈利、現金流及資本回報率繼續保持行業最強水平，每桶上游收益更高，結構性回報也更高。

我們在2025年繼續增加結構性成本節約，遠超競爭對手。事實上，我們的累計節約金額超過了同期其他國際石油公司（IOC）的總和。這些改進即使在大宗商品價格較低的時期，仍能帶來行業領先的盈利能力和現金流。

我們擁有行業領先的資產負債表、結構性降低的盈虧平衡點和短期投資策略，這使我們在整個週期中具備無與倫比的靈活性。今年我們完成了$200億的股票回購，相當於先驅交易發行股份的三分之一，顯著減少了收購帶來的稀釋效應。

讓我來談談兩個最具優勢的增長引擎：圭亞那和二疊紀盆地，它們都在不斷刷新紀錄。在圭亞那，我們繼續取得行業內前所未有的成果，並樹立了運營卓越的新標準。最近的一個項目Yellowtail提前上線，使第四季度的總產量達到約875,000桶/天。

總體而言，我們的前四個浮式生產儲油船（FPSO）目前每天已超出投資基準生產100,000桶，反映了我們迄今爲止的運營表現和該優質資產的價值。轉向二疊紀盆地，我們在第四季度創下新的產量記錄，達到180萬油當量桶/天，推動全年公司產量達到40多年來的最高水平470萬油當量桶/天。

技術部署仍然是我們的主要關注點，2025年期間在大約25%的油井中部署了輕質支撐劑。我們預計到今年年底這一比例將達到新油井的50%。通過40多種處於不同測試和部署階段的可堆疊技術，我們預計未來將以更低的資本成本繼續提升產量。簡而言之，對我們來說，二疊紀地區沒有短期峰值。

我們的增長軌跡依然強勁，預計到2030年後每天將超過250萬油當量桶。技術和增值的作用貫穿於我們的各個業務領域。例如，Proxxima系統持續擴展規模。今年我們的產能增加了兩倍多，並在鋼筋、塗料、汽車以及石油和天然氣應用等領域看到了不斷增長的機會。

我們的Proxxima鋼筋相比鋼材安裝效率提高了40%，同時具備優越的強度、輕量化和抗腐蝕性能。最近，我們的印度技術團隊與上游團隊合作，在重型工業應用中驗證了基於Proxxima的鋼筋技術，並將其用於我們在Kearl站點新建的高架橋基礎建設。

在碳材料方面，我們的先進電池負極石墨項目表現出卓越性能，充電速度提高30%，可用容量增加高達3%，電池壽命延長至原來的4倍。在新加坡，我們的渣油升級項目展示了全負荷運行能力，驗證了將低價值燃料油轉化爲高價值潤滑油和柴油的專有催化劑技術。

我們的碳捕獲網絡不斷推進。我們在Rose許可證方面取得進展，啓動了首個第三方CCS項目，每年能夠儲存200萬噸，並簽訂了第七份CCS合同。這些項目總計每年可封存約900萬噸二氧化碳。

正如我之前所說，執行卓越始終是埃克森美孚的標誌。我們已開始爲所有10個關鍵項目啓動活動，實現了2025年的目標。這包括Golden Pass LNG和Proxxima系統擴展項目。這是公司創紀錄的一年，在項目啓動方面，每個項目都將在進一步加強我們的全球投資組合和支持長期股東價值方面發揮重要作用。

平均而言，我們的全球項目組織執行的重大項目數量是最近競爭者的三倍。其成本比行業平均水平低20%，交付時間快20%。這是我們嚴謹方法和組織專業性的證明。

我們轉型後的公司將繼續在2026年取得成功，實現更高的結構性盈利能力、更強的產品組合、更低的盈虧平衡點，以及一個能夠在商品週期中表現優異的投資組合。我們的戰略正在奏效，其優勢體現在運營績效、現金流生成和股東回報上。

我們正從每一桶油和每一個分子中獲取更多價值，並建立具有規模的增長平台。我們專注於高利潤率的技術差異化市場，憑藉我們的整合能力、流程專業知識和全球佈局，獲得了持久的競爭優勢。

我們的資本優先事項保持一致和紀律性：投資於具有競爭優勢的機會，保持財務實力，並將多餘的現金返還給股東。在合理市場條件下，我們維持適度的股票回購步伐，同時保留跨週期投資的靈活性。

支撐這一切的是一個全新的企業級流程和數據平台，這個平台正在通過重新設計的端到端流程改變公司的運營方式，在每個業務、地區和職能中實現數據、交易和決策的互聯互通。它將使我們能夠更快、更好地學習和行動，更好地利用我們的規模，加速人工智能的採用並整合新的解決方案。它已經帶來了成果，並且未來還會有更多成果顯現。

2025年再次證明了我們建立的優勢、開發的能力以及正在實現的業績正在爲我們的股東創造行業領先的當前價值及長遠價值。

詹姆斯·查普曼

謝謝你，Darren。在進入問答環節之前，我有幾個簡短的公告要分享。首先，2月2日我們將推出一個面向個人投資者的新頁面，該頁面可以在埃克森美孚官網的主投資者關係部分找到。我們的個人投資者佔股東基礎的近40%，而這個新站點直接滿足了他們的需求。

然後在2月20日，我們將發佈一份更新版的公司概況介紹。這兩份資料都可以在我們網站的投資者關係板塊找到，我們鼓勵大家查看一下。那麼，接下來我們將進入問答環節。[操作員指示] 操作員，請爲我們開啓第一個提問。

接線員

[操作員指示] 第一個問題來自摩根士丹利的Devin McDermott。

德文·麥克德莫特

首先，Kathy，我想祝願你一切順利，並感謝你在擔任首席財務官期間對埃克森美孚的幫助和積極貢獻，同時也非常期待你在新職位上的再次合作。

我的問題實際上是關於圭亞那的，Darren，這是你提到的上游業務兩個關鍵增長領域之一。斯塔布魯克區塊的勘探許可證將在2027年下半年到期，但由於委內瑞拉對該海域存在爭議，因此很大一部分區域處於不可抗力狀態。所以我很想聽聽你們最新的勘探策略，特別是針對即將到期的現有區塊，另外您如何看待這部分不可抗力區域的機會？是否有資格獲得延期？評估資源潛力的關鍵里程碑是什麼？

達倫·伍茲

好的。當然可以，Devin，謝謝你的提問。我認爲我們在圭亞那正在做的是繼續推進那些已有地震數據並在開發中的區域，同時通過鑽井計劃中的井來不斷學習，從而識別出更多的目標進行鑽探。我們仍然認爲，在目前可接觸的區塊中仍有勘探機會。當然，隨着向前推進，當需要放棄部分區塊時，我們會基於對地質情況和機會的充分了解來進行決策。

由於邊界爭端而處於不可抗力的部分仍然保持現狀。在我看來，這一地區的突破點將是國際法院對此作出的裁決，這也是圭亞那與委內瑞拉之間解決邊界爭端的過程。所以我認爲這將是一個關鍵的里程碑。顯然，隨着委內瑞拉局勢的變化，也許我們會看到巡邏減少帶來的更友好的環境。我們會拭目以待。不過短期內我們還有很多工作要做，長期來看，我們會進入這些新增區域，看看其中的機會如何。

我們非常樂觀。我認爲不可抗力的一個優勢是它暫停了時間。因此，當這部分區塊可以供我們使用時，我們將有機會做我們需要做的事情。

凱瑟琳·米凱爾斯

謝謝，德文。

接線員

下一個問題來自高盛的Neil Mehta。

尼爾·梅塔

是的，我只想附和Devin的觀點，Kathy，感謝您所做的一切，並且很享受我們的合作，也歡迎Neil。我想將我的評論集中在Permian地區。看起來第四季度非常好，Darren。你們的日產量達到了180萬桶左右。今年的指導產量是每天180萬桶。如果觀察全年中的產量走勢，您是否認爲還有上升空間？請談一下你們繼續看到並在現場部署的輕質壓裂砂的機會，這種技術是否正在爲產量數據帶來潛在的提升？

達倫·伍茲

當然。謝謝你，Neil。我很感激你的問題。我想首先提醒大家不要將季度結果直接外推到年度結果。如果你看看我們在Permian地區的年度產量，相較於去年有顯著的增長，並且我們預計在2026年相對於2025年也會繼續保持顯著的年度增長。我認爲你在第四季度看到的結果正是我們能力的體現。但是正如我們之前所說，由於我們在分階段投產Cube井，各季度間的產量可能會有些波動。所以整體上，我們對我們目前的發展狀況、計劃安排以及已經向各位披露的產量預期仍然充滿信心。

關於技術方面，我可以告訴你，前幾天我們剛和技術團隊進行了評審，大家對目前的成果感到非常興奮。可以說，所有跡象都表明這一技術的前景更加廣闊。顯然，我們必須在現場進一步驗證其效果。正如我在開場發言中提到的，我們一直在持續部署這些技術，並且會繼續這樣做。

此外，正如我們在公司計劃更新中討論過的其他一些技術，實際上也非常具有潛力，我們現在正開始逐漸引入這些技術。當前面臨的挑戰仍然是開發這些Cube井所需要的時間。我想強調的是，我們不會改變最大化最終採收率的目標。所以我們依然非常專注於在Cube設計中應用這些技術，以實現最大化的採收率並同時降低開採成本。

因此，無論是進行Cube設計還是鑽井工作，整個過程需要更長的時間才能看到結果，但最終我們會得到更好的產出表現。這個過程仍在持續推進。我認爲，在今年的過程中，隨着我們逐步落實這些額外的技術，它們的效果將逐漸體現在我們的成果中。我對未來取得令人振奮的成果充滿信心。根據目前保守的估計，這些措施足以讓我們在2030年之後繼續保持良好的產量水平。

凱瑟琳·米凱爾斯

我再補充一句，Neil，如果您看Permian地區的年度數據，我們預計每年同比將增加約200,000千桶/天。當然，這不一定代表每個季度的表現都會如此。

至於輕質壓裂砂，今年我們大約25%的井使用了輕質壓裂砂，到明年年底，隨着新井的鑽探，我們應該能夠看到大約50%的井配備輕質壓裂砂。所以在新井中增加輕質壓裂砂的應用這一方面，進展非常順利，而且正如Darren所說，隨着時間的推移，我們將逐步看到它的效益。

接線員

下一個問題來自沃爾夫研究公司的Doug Leggate。

Douglas George Blyth·萊格特

我也向即將離任和新上任的首席財務官送上我的祝福。祝你好運，Kathy，希望你早日康復。我的問題不是關於股息的，Kathy，你會很高興知道我不會在你的最後一次電話會議中問這個問題。

Kathryn Mikells

我很震驚。我很震驚，Doug，你居然不抓住這最後的機會。

Douglas George Blyth·萊格特

一點也不。Neil將不得不從這裏接過這個任務。但是Darren，我確實有一個關於到2030年不在投資組合中的內容的問題。我在想，特別是——我想是去年八月，你們在利比亞簽署了一份諒解備忘錄。我們在伊拉克看到了改善的PSC條款，並且有傳言說你們可能重新進入該國。當然，還有一個問題是需要什麼條件才能讓你們重返委內瑞拉。因此，我想請你們談談2030年前沒有納入計劃的內容，是否可以帶來意外的上行驚喜？

達倫·伍茲

好的。謝謝你，Doug。你說得對，這些市場中有一些擁有巨大的資源潛力，而挑戰在於一直以來難以通過合適的財政制度和所謂的法律基礎設施、投資保障以及其他一些因素來獲取這些資源，同時也要有足夠的信心來彌補我們在開發這些資源過程中所承擔的風險。

我認爲，隨着時間的推移，這種情況已經開始發生變化。人們認識到這些資源開發起來具有挑戰性，而且需要一些國內缺乏的能力。坦率地說，這也直接體現了我們爲使埃克森美孚區別於競爭對手所做的工作，即專注於推動競爭優勢、推動技術發展、項目執行與開發以及最近我們爲整合所有業務以確保卓越運營所作的努力。

因此，我認爲這些優勢不僅會爲公司帶來益處，也會爲這些資源所有者帶來好處。我們越快投入生產，生產成本越低，使用的技術越多，採收率越高，這一切都會直接有利於資源所有者併爲其帶來收益。我認爲這種優勢正在被認可。結果是，我們現在有機會考察多個這樣的地區，開始與他們合作，看看是否能達成一種合理的財政合同安排，既獎勵我們帶來的好處，也能爲資源所有者提供更高的價值主張。

我相當有信心，我們會取得一些進展，而這些進展目前並不在某些你提到的領域的計劃之中。所以我認爲會有一些上升空間。但正如你所知，Doug，這些事情往往需要一些時間。當我們不斷開發並圍繞其中一些問題獲得更多的確定性時，我們顯然會將這些納入計劃，並在我們有信心將其納入計劃時與大家討論。但我確實認爲我們爲加強自身能力所做的工作將會在這方面帶來巨大的回報。

道格拉斯·喬治·布萊斯·萊蓋特

Darren，如果可以的話，關於白宮方面，你說過委內瑞拉是不可投資的，但你可能會準備派一個技術團隊進入該國。這些有實現嗎？

達倫·伍茲

是的。我想說的是——我在白宮所說的是，鑑於當前的財政結構：法律層面，你無法投資，但有機會解決這些問題。我的確覺得特朗普政府致力於做到這一點。實際上，如果你看看他們目前的重點，就是穩定國家、啓動經濟，最終過渡到更具代表性的民主選舉政府。

我認爲這些是政府爲委內瑞拉及其人民的利益正在努力的正確目標。委內瑞拉麪臨我所提到的那些挑戰，我相信隨着時間的推移會得到解決。委內瑞拉的另一個挑戰是這些石油桶成本較高。因此你需要有能力通過適當的技術將這些資源推向市場，以獲得低成本供應。

老實說，我們在加拿大所做的工作和技術組織對開發重油資源的關注讓我們具備了這種能力。我們認爲我們的方法具有優勢，能夠帶來低成本生產、更高回收率，從而在市場上提供更經濟的石油桶。所以我認爲這是我們未來可能逐步看到的機會集。

至於團隊，鑑於這些挑戰，我提出派一個團隊去那裏進行評估並提供我們的觀點和發現給政府，幫助他們在制定政策時做出決策。我們仍然致力於這樣做。

接線員

下一個問題來自Bernstein Research的Bob Brackett。

鮑勃·布拉基特

跟進一下Doug的問題。你們上游產量增長的基礎是這些具有優勢的資產，即圭亞那、二疊紀盆地和液化天然氣（LNG）。當你們思考——並且你們對直到2030年代的情況都有相當清晰的預期，甚至更長遠。那麼當你們考慮進一步更新上游資產組合時，是否要求加入資產組合的新資產必須是『具有優勢的資產』？還是你們會放寬這一要求？我還有一個簡短的後續問題。

達倫·伍茲

是的。或許我可以稍微不同地描述它，Bob，所謂具有優勢的資產，其優勢來自於我們爲開發這些資產所帶來的東西，而不一定在於資源本身。因此，我的挑戰以及我們如何讓這些投資變得具有優勢，是通過提供一組獨特的能力，這比市場、競爭對手或平均所能提供的更多，從而使這些投資具有優勢。

我想告訴大家的是，這種思維不會改變。隨着公司正在進行的轉型，通過將類似業務活動集中在廣泛的多樣化投資組閤中，並整合到專注於推動各領域卓越表現的集中化團隊，我們仍看到提升績效的巨大機會，並且將繼續在已非常擅長的領域做得更好。

因此，我認爲所有這些都將使我們在進入市場或新資源時，採用一種相比市場平均水平具有優勢的方法，從而帶來更高的回報。這就是我對此的看法。我深信，基於我們目前的情況，我們可以帶來更多優勢。因此，我希望在未來，即使我們進入新的區域並繼續擴展業務，我們將持續看到這些優勢。

Kathryn Mikells

我想補充一下，Bob。正如你所知，這是一個長週期的業務，資本使用回報率（ROCE）是我們衡量資本配置效果的關鍵指標。如果你回顧過去五年，我們的ROCE平均爲11%，比最接近的競爭對手高出2個百分點。這說明了我們在利用自身競爭優勢方面的紀律性和專注，從而持續實現更高的回報。

鮑勃·布拉基特

非常清楚。快速跟進一個問題。二疊紀盆地作爲一個具有優勢的資產，是有限的土地儲備和可擴展技術的結合。您能否談一談如何擴大二疊紀技術工具包的規模？它是否僅適用於美國頁岩油？還是僅限於頁岩油？或者它也許可以應用於更廣泛的未來開採項目？

達倫·伍茲

是的，我認爲這是一個非常好的問題。確實，它是可以擴展的。我們擁有一個強大的技術組織，並且通過整合各業務部門的能力到單一技術組織中，我們可以從非常多樣化的核心技術領域以及不同業務板塊成長起來的技術專家那裏獲得大量輸入，他們現在將這些經驗運用於新的領域和機會。

因此，我確實認爲，隨着我們在二疊紀地區的發現和創新，這些成果將在上游業務中的許多方面得到應用。事實上，我們已經在這樣做了。同樣，我們在一些深水項目中的實踐也有着廣泛的應用。這種集中化的方法的優勢在於，我們不會將任何創新侷限在組織的某一部分，而是讓它自由流動並找到公司內最高價值的機會集。這是一個巨大的突破點，坦白說，大多數競爭對手都難以匹敵。

我要補充的最後一點是，你說得對，土地儲備確實有限，但我繼續挑戰我們的團隊。整個行業的現狀是，已知存在的石油採收率在我看來仍然太低。雖然我們正在努力提高未來的採收率，我也非常關注如何回頭提升那些已經被開發過的區域的採收效率。我認爲這裏有一個機會，希望我們的技術在未來能夠有所突破。

接線員

下一個問題來自摩根大通的Arun Jayaram。

Arun Jayaram

我的問題是關於液化天然氣（LNG）。Golden Pass即將迎來第一批貨物。我想請問您能否向市場更新一下埃克森美孚在巴布亞新幾內亞和莫桑比克推進最終投資決策（FID）的計劃？另外，或許您可以談談這些項目在全球成本曲線上的位置，與墨西哥灣沿岸的LNG相比如何？

達倫·伍茲

好的，謝謝您的提問。可能先從您問題的後半部分開始，之後我會再回到Golden Pass的進展情況。但關於我們在莫桑比克和巴布亞新幾內亞項目的競爭力，正如我多年來一直在討論的那樣，對於我們最終投資決策（FID）的任何項目或我們實施的開發計劃，它們必須具備成本競爭力，相對於行業其他部分必須有優勢，並且必須處於供應成本曲線的低端，否則我們將不會推進這些項目。

所以，關於我們如何看待巴布亞新幾內亞和莫桑比克的簡單答案是，項目組織所做的工作推動了——開發項目設計，使得這些項目在成本上非常有競爭力，在市場上也非常具有優勢。因此，我們對它們的競爭力感到滿意。顯然，繼續推進的過程中還會有挑戰，但我們認爲這些項目已經有了很好的進展基礎。我的預期是，對於莫桑比克，如果我們按計劃進行，今年晚些時候，可能是下半年，我們將看到最終投資決定（FID）。對此我們感到樂觀。

我想告訴你的是，由於莫桑比克遭遇不可抗力而導致的延遲期間，我們並沒有閒着。我們在挑戰項目團隊，要求他們不斷推動創新並尋找降低成本的方法，他們在這一點上取得了很大的成功。所以我們實際上利用這個延遲，提出了一個我們認爲比最初更具成本優勢的設計方案。

因此，隨着我們在這一系列工作中學習並不斷改進，有機會將這些經驗融入到下一個開發項目中，莫桑比克正是如此。我們對此感到很有信心，並且同樣地，對於巴布亞新幾內亞，我們也在推進該開發項目的過程中充滿信心。

關於Golden Pass項目，我要說的是該合資企業在從破產中恢復方面做得非常出色。顯然，那是一次重大的挫折，但他們很快回到了正軌，我們對他們的進展感到滿意。該項目已經在去年第四季度完成了機械完工。我們現在基本進入了調試和啓動階段。我的預期是，最早將在三月初生產出第一批液化天然氣（LNG），目前看來就是如此。

接線員

下一個問題來自巴克萊銀行的Betty Jiang。

魏江

關於公司範圍的數據系統轉型，Darren，您之前提到過，想了解該過程具體包括哪些內容？我們應該如何理解這會在整個投資組合中的財務表現？它是否會帶來更多的結構性成本節約或提高生產力？隨着時間推移，它的影響會有多大？

達倫·伍茲

好的，謝謝Betty。這是我們正在進行的轉型中非常重要的一部分。讓我來爲大家說明一下背景。回顧之前的公司結構，我們將系統的開發和支持業務系統的責任下放給了各個業務部門本身。

因此，我們在運營範圍內有許多不同的ERP系統，超過10個。隨着時間的推移，我們的每個業務和組織都發展出了自己的數據架構、自己的數據術語。這就使我們很難真正利用跨所有業務的規模效應，尤其是在那些存在大量重複或相似之處的領域。

自從我們在2018年開始重組並將所有業務整合到價值鏈中，同時像我們之前討論過的那樣抽取了一些集中化的組織結構，我們在實現結構性成本節約方面已經取得了巨大的進展，截至2025年已節省了$150億。正如我今天早上在電話會議中所說，這比我們所有競爭對手的總和還要多。

而這主要是由我們的紀律性所決定的，也是受其驅動的。這種紀律性和我們之前在經濟低迷時期選擇投資時是一樣的，當時其他人都在退出市場並採取保守態度。這種紀律性也體現在我們沒有投資那些綠色業務上，因爲我們在這方面並沒有真正的優勢或專業知識，即使我們行業的許多公司選擇了這條路線。這與我們在推出新的運營模式時所採用的紀律性完全一致，這種模式與業內其他公司在日常運營中的做法不同。

而這一模式使我們能夠交付現有的業務成果。這個模式和這種紀律性也將支撐新的ERP系統——爲整個公司提供單一的數據結構、單一的數據集和統一的術語體系。這將是公司歷史上首次我們可以真正全面掌握整個公司的所有運營情況。當你將此與AI帶來的機會以及數據集所能實現的價值相結合時，我認爲沒有哪家公司能夠與我們在此所嘗試完成的目標相匹敵。儘管規模龐大，但我們取得的進展非常令人印象深刻。我們仍然按計劃推進，並且已經開始看到收益逐步顯現。

也許我可以請Kathy來談一下這個問題，因爲這是她負責的領域之一，也是她一直在推動的項目。

凱瑟琳·米凱爾斯

非常感謝，Darren。爲了讓大家更好地理解我們的起點和目標，我提供一些統計數據。所有使用SAP平台的公司都需要升級，因爲SAP已經轉向S/4HANA。所以我們面臨升級的需求。但正如Darren所說，我們歷史上運行着超過10個ERP系統。這些系統都是本地部署，而且包含超過6,500萬行的自定義代碼，是SAP客戶中最多的。

因此，我們無法輕鬆地接受軟件升級，對吧？由於必須將新升級集成到我們定製的軟件系統中的成本太高，我們無法從中受益。現在通過集中化管理組織，我們能夠真正實現流程的標準化和簡化。利潤中心將減少97%，成本中心將減少70%。

我們的核心平台將變得乾淨簡潔，這使我們能夠輕鬆接受升級。事實上，在這次設計期間，我們已經在開發平台上進行了至少一次升級。並且隨着圍繞該系統的部分軟件開始實施，我們也獲得了一些早期的成功。

例如，我們在BlackLine成功實現了集團報告的實施，並在供應鏈技術方面取得了一些進展，這些技術不僅讓我們更加自動化，還能利用人工智能來進行諸如規劃海運物流等任務。因此，這是一個巨大的變化，我們將獲得大幅的簡化、自動化，並更輕鬆地大規模應用AI。非常感謝您的提問，Betty。

達倫·伍茲

是的。我想補充的最後一點是，通過這種自動化，我們實際上是在解放員工的時間，讓他們專注於能創造獨特價值的地方。因此，我們不僅能提高效率，我相信效果也會有所改善。所以無論是收入端還是成本端，我們都會從中受益。

凱瑟琳·米凱爾斯

是的，對我們的員工來說體驗要好得多。如今，他們仍然花費了太多時間，可以說是在整理數據、信息以及報告數字，而不是從事更高層次的工作來推動整個業務的洞察和行動。

接線員

下一個問題來自Evercore ISI的Steve Richardson。

斯蒂芬·理查德森

我想問一下，Darren，您能否談一談——我們看到資產市場相當強勁，無論是私有資產還是其他資產，在美國本土48州及其他地區都有交易。我想請您談談資產剝離以及潛在的合同到期或老舊資產的角色。我認爲您已經很清楚地說明了上游高價值資產帶來的利潤提升，但另一方面，可能離開投資組合的部分則是進一步加速這種利潤率提升的因素。所以我想請您談談您對此環境的看法。

達倫·伍茲

好的，謝謝。我想——您提到了一個領域，這在過去五年中一直是我們非常集中的焦點。隨着我們引入新的機會並應用技術，發展這些高價值資產，我們的重點是將精力放在那些能夠帶來優勢的資產上。而對於那些在現有組合中不再具備競爭力的資產，由於它們不具備我們在整體投資組合中看到的機會，我們可以選擇將其出售給那些在高價值項目上沒有像我們這樣深度的公司。

因此，我們一直在非常審慎且深思熟慮地進行這項工作。我們並不急於求成，我們會找到比我們對其估值更高的買家。在這方面我們取得了很大成功，正如我們每個季度討論的資產剝離數量所反映的那樣。事實上，自2019年以來，我們在上游及產品解決方案業務上的資產剝離金額已達到$250億。實際上，就在去年，我們完成了法國附屬公司的出售。

因此，我們持續確保留在投資組合中的資產能夠在資本競爭中佔據優勢，相較於行業其他公司更具競爭力，並且確保它們位於供應成本曲線的左側，即低成本，以便它們可以在週期的任何階段保持競爭力。這一點在我們經歷不同週期時正在產生巨大的收益。這將繼續是我們重點關注的方向，我們做好準備，不刻意去預測市場，但我們會在機會出現時抓住市場，並擁有隨時可操作的投資組合。

另一方面，我們會繼續尋找能夠帶來優勢的非有機增長機會。正如我們過去多次談到的，1加1可以等於3甚至更多。這仍然是我們的關注點。它必須具有增值性，必須利用我們獨特的能力，並且必須與其他投資機會相競爭，這也將在我們所有業務中繼續保持關注。

接線員

下一個問題來自富國銀行（Wells Fargo）的Sam Margolin。

薩姆·馬戈林

也許稍微偏離一下上游話題，因爲那裏的方向似乎都是一致且符合預期的。我想問一下您在準備發言中提到的碳業務和電池貢獻的問題，這也涉及到鋰，當前鋰價格環境不太有利，但似乎與碳業務之間存在一些協同效應。我不知道，甚至可能還與輕質材料、Proxxima和化學品相關。所以我想問的是，這個電池計劃到底進展如何？似乎有很多因素可能會促成有趣的成果。

達倫·伍茲

好的，謝謝您，Sam。我想您實際上觸及了我們工作中的一大優勢，也就是我稱之爲氫分子和碳分子業務的部分。我們在開發的新應用正是基於我們傳統業務目前服務的產品，充分利用了相同的技術能力。因此，在我們正在開發的各項技術之間確實存在協同效應。不過，每項技術的核心驅動力仍然是對分子層面的關注。

關於電池問題，關鍵在於我們認識到世界正朝着低碳方向發展，我們致力於清理產品並專注於降低排放。碳作爲一種越來越便宜的原料，我們用碳能製造什麼？我們的技術組織開發了一種分子，其特性非常適合應用於電池，並帶來了電池性能的巨大突破。這些結果是真實的，我們已經在內部進行了測試，也進行了外部測試，同時我們也在與原始設備製造商合作。對於這一應用前景，大家充滿了樂觀情緒。

當然，接下來的挑戰是大規模建設生產設施，並以一種極具成本競爭力的方式進行，能夠與世界各地的供應來源競爭。我們對我們在此方面取得的進展感到非常滿意，並且我們正在繼續推進這一進程。這顯然涉及到電池應用。鋰，顯然也用於電池應用。所以這裏存在協同效應。

但我們的出發點有所不同，並不是我們想要進入電池業務，而是哪些產品會有需求，我們認爲我們可以帶來優勢並以低成本供應生產，同時實現利潤。

我認爲鋰仍然充滿希望，但我們還需要圍繞確保能夠建立一個流程來展開工作，使鋰能以極具競爭力的成本進入市場，與現有生產商的現金成本相比具有很強的競爭力。所以我們正在做這項工作或演示該技術，以說服自己我們可以將成本控制在我們期望的範圍內，這樣無論價格如何變化，我們都會擁有一個穩健、有彈性的業務。

在Proxxima方面，同樣也具有很多應用，比如我們生產的鋼筋或我們在航運業務、管道業務、石油和天然氣業務中使用的塗層。我們還可以將其應用於注塑成型以及製造電池支架。因此，這裏有很多重疊之處，關鍵在於理解這些應用在哪裏可以帶來最大的價值，與現有競爭者相比能帶來價值和用途，然後建立起這些業務並銷售到這些領域。所以我認爲，隨着時間推移，我們會發現這個組合會持續增長，我們正在與一群客戶合作，他們實際上正在利用這些產品，加上我們現有的傳統產品。

接線員

下一個問題來自美國銀行的Jean Ann Salisbury。

Jean Ann Salisbury

埃克森美孚是碳捕獲與封存領域的領導者。我讀到和聽到一些關於數據中心興趣以及使用CCS作爲排放抵消手段的相互矛盾的信息。從您的角度來看，這種興趣是否真實？您認爲這對該領域來說可能是一個實質性的提升嗎？

達倫·伍茲

好的，感謝Jean Ann提出的問題。我理解您提到的波動和相互矛盾的信息。我認爲，像許多一開始伴隨着大量炒作和熱情的事物一樣，市場需要時間來消化並落實到實際的機會上。

隨着這些數據中心的發展，以及人們對低碳數據中心的需求增加，人們開始意識到，在當前討論的時間框架內，尤其是在近期至中期，唯一可行的大規模解決方案是採用配備碳捕集的燃氣發電。我們在這一點上處於獨特的位置，因爲我們對Denbury的投資，如今擁有了唯一規模化端到端的碳捕獲和封存系統。坦率地說，這是唯一一套能夠全程跟蹤分子從捕獲到通過管道輸送到地下儲存的綜合能力。

因此，這一獨特的服務使我們能夠與一些超大規模計算公司進行實質性對話。我想說的是，目前我們正在與多個超大規模計算公司進行非常嚴肅且實質性的對話。這些企業承諾尋找一種有競爭力的方式來爲這些數據中心脫碳。我們提供了一個選址方案，我認爲它滿足了這些需求，我們正在逐步完善商業架構。我希望並且預期我們應該會在年底前看到這些努力通過項目公告得以體現，但我認爲現在情況已經很明朗了。

接線員

下一個問題來自豐業銀行的Paul Cheng。

達倫·伍茲

Paul，請問您在嗎？這邊聽不到您的聲音。

保羅·程

你那邊能聽清楚嗎？

達倫·伍茲

很好，就這樣。是的，請繼續。

Paul Cheng

Darren，我認爲在過去的幾年裏，你們在管理基礎業務方面做得很好，這歸功於資產組合以及技術應用等多方面的努力。那麼，您能否告訴我們，目前我們應如何假設上游投資組合的基礎遞減率？另外，在你們的製造業務中，無論是煉油還是化工，在整個週期內，預期需要的停機時間或可用運行時間是多少？從這個角度出發，如果這是你們目前的情況，您認爲未來5年最大的機會是什麼，可以進一步改進這些方面？

達倫·伍茲

好的，謝謝您，Paul。我想說的是，我們正處於釋放轉型潛力的最初階段——我們正在實施這樣的轉型。我還要說，我們在將技術組織的力量和能力應用於您提到的那些領域（例如遞減率、我們抵消這些遞減的速度以及我們帶來的增長）方面還處於非常早期的階段。

坦白講，如果您看看我們到2030年之後的計劃，我們的產量仍在持續增長，因此能夠抵消任何遞減。隨着我們不斷開展更多工作，引入技術，利用我們的超級計算機和算法來更好地了解地下碳氫化合物的運動並加以利用，我們正以極低的成本提高採收率。

所以我認爲我們還沒有走到這一進程的終點，這裏仍然存在機遇。雖然我不知道最終會達到什麼程度，但我可以告訴您，該組織非常有動力繼續利用我們正在解鎖的工具和能力來改變曲線及其斜率。今天，我還無法具體告訴您最終的結果會是什麼樣子，因爲我們還沒有走完這段旅程。

關於我們產品解決方案的製造設施，同樣地，我可以告訴您，今年年初我們剛剛成立了全球運營組織，將所有運營組織集中在一起，基本目標是提升標準，並且在供應鏈、項目和技術方面延續我們一直在做的事情。

在此之前，我們已經建立了一個全球運營組織，以支持所有業務部門，彙集最佳思維和可靠性與安全領域的最佳實踐。即使通過這種集中化的組織爲嵌入各業務單元的現有運營提供支持，我們在維護成本、可靠性和安全性方面都看到了顯著改善。因此，我們向自己證明了這種集體思維的力量，採取了所有業務中的最優方案，確實帶來了實際價值。這次我們通過運營組織採取的下一步行動將進一步增強和加速這一進程。

因此，我認爲我們將看到整個產品組合的可靠性、可用性和正常運行時間繼續提升，這最終會降低我們的成本，使我們成爲低成本供應商，從而讓我們能夠更好地應對週期性波動。所以我認爲，在你提到的這兩個領域，仍然有很大的上升空間。

然後我想說，在整個產品組合範圍內，我們在這些集中化組織方面才剛剛起步，比如供應鏈組織、我們在採購方面的工作、以及我們在業務解決方案小組中的工作。因此，可以說目前正在進行大量的工作，並且我們非常清楚如何提高組織的有效性和效率。所以我想說的是，我們已經制定了直到2030年的計劃，其中反映了一些改進。我認爲隨着我們對這些全新組織的進一步了解和成熟，我們會不斷改進這些方面。

保羅·程

Darren，您能否分享一個數字，目前您上游投資組合中的基準下降率是多少？

達倫·伍茲

不，Paul，我沒有這個數字。抱歉。

詹姆斯·查普曼

謝謝，Paul。操作員，很遺憾，我們只能再提一個問題。

接線員

我們還有時間再提一個問題。最後一個問題將來自RBC的Biraj Borkhataria。

Biraj Borkhataria

我想問一下基礎化學品板塊的情況。顯然，它現在已經陷入困境一段時間了。從您的全球視角來看，您是否在供應或需求方面看到了基礎化學品領域中任何復甦的跡象？特別是在與競爭對手相比的情況下？

達倫·伍茲

是的。謝謝，Biraj。我認爲——像我們所有的業務一樣，都有兩面性。從需求的角度來看，我可以說，全球對化工產品的需求仍然非常強勁。而目前利潤率方面的挑戰顯然來自供應端。因此，儘管需求處於創紀錄水平，並且需求增長良好，但依然有很多新增產能在壓制利潤率。所以我認爲，當你審視整個市場格局時，這是一個挑戰。市場健康、需求良好，應用廣泛並且持續增長。

在這樣的背景下，我們的重點依然是通過不斷獲取成本效率並提高運營效率，以及專注於高附加值產品來試圖與那些設定市場價格的邊際供應商區分開來，從而獲得競爭優勢和改善利潤率。我認爲這對我們有利，再加上我們因地理位置所帶來的原料優勢。

因此，我們的關注點仍然是：銷售高附加值產品，繼續降低成本，保持高效，充分利用所有可用手段，大力依靠集中化組織來幫助提升我們的效率和供應鏈的有效性。我認爲這些努力都在取得成效。它使我們能夠比許多競爭對手更具競爭力，並在這個領域取得更好的成果。但從市場的角度來看，最終結果如何，我認爲很難僅憑現有的競爭動態來判斷。

感謝你的提問。各位，我們即將結束本次電話會議。我想借此機會感謝大家給予的認可，Kathy，我不想在結束通話前不對你們許多人發表的評論做補充。

Kathy，我要對你爲公司所做的一切表示感謝。Kathy在一個非常特殊的時期加入公司並擔任一個我們從未從外部引入人員的職位。我認爲她很快成爲了管理委員會其他成員的即時合作伙伴。過去五年裏，她在我身邊參與討論讓我受益匪淺。所以這是一段非常愉快的經歷。

我非常感激你所做的承諾和努力工作，尤其是在過去一年中，你在克服一些個人挑戰時，從未缺席，也從未在對公司做出的貢獻上妥協過。所以你肯定會讓人懷念，但我們真心期待你的快速康復，並祝願你、Ed和你的家人擁有一個漫長、健康和快樂的退休生活。

我想說的是，我們很高興Kathy一上任就着手確保我們有一個非常穩健的繼任計劃，並且很高興有Neil，我們已經在這裏培訓多年，現在重新回到崗位，我認爲我們都對Neil接替Kathy留下的大鞋充滿信心。Neil很幸運，那些不是高跟鞋。所以我認爲你在這方面佔了優勢，Neil。但是，Kathy，謝謝你，感謝你所做的一切。

Kathryn Mikells

非常感謝，Darren。聽我說，有機會在埃克森美孚工作，我感到既謙卑又榮幸。我非常感謝您的支持，Darren，管理委員會和董事會的支持。希望我離開時能讓這裏比我剛來時變得更好一些。

我會最想念我們的員工。他們太棒了。我對他們過去五年取得的成就感到無比自豪。

最後，我想說，我非常高興Neil Hansen能接替我的職位。他在公司有25年的工作經驗，其中大部分時間都在財務部門。所以他是這個職位的最佳人選，能在這樣一個平穩的過渡中接手工作真是非常棒了。他現在也在這裏和我們在一起。我不知道你是否想說幾句話。

尼爾·漢森

是的，謝謝您，Darren，也謝謝您，Kathy。我們祝您一切順利。您對埃克森美孚的積極影響將是長久的，我們所有人都非常感激您爲我們所做的一切。我個人也非常興奮能夠擔任首席財務官的角色，並在我們公司已經建立的強大無與倫比的基礎上繼續發展。我期待着再次與投資界聯繫，首先與我已經認識的各位見面，然後希望能儘快見到那些尚未謀面的人。

詹姆斯·查普曼

好的，謝謝您，Neil。謝謝您，Darren。特別感謝您，Kathy。感謝今天所有人的參與以及你們提出的問題。我們將在下週把此次網絡直播的文字記錄發佈在我們網站的投資者專區。今天的會議到此結束，祝大家週末愉快。

詳細信息請訪問埃克森美孚投資者關係部

提示：上述內容由AI語言模型基於公開可用信息生成，幷包含來自第三方的自動生成字幕。以上材料不代表富途立場，也不構成任何投資建議。富途對上述內容中顯示的信息的準確性、及時性或完整性不做任何明示或暗示的保證。

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