全球存儲巨頭集體狂飆！存儲還能繼續升？
西部數據2026財年Q2業績直播
主要收穫（AI生成）
財務表現：
- 西部數據報告2026年第二季度收入爲$30億，同比增長25%，主要得益於近線驅動器的強勁需求。
- 每股收益（EPS）增至$2.13，超出預期指引上限。
- 毛利率顯著提升至46.1%，反映出產品結構向更高容量驅動器轉變及成本控制的影響。
- 營業收入超過$10億，轉化爲營業利潤率爲33.8%。
- 經營活動現金流爲$7.45億，自由現金流生成強勁，達到$6.53億，自由現金流利潤率爲21.6%。
自2025年第四季度以來，公司通過股票回購和分紅向股東回饋了$14億。
- 西部數據報告2026年第二季度收入爲$30億，同比增長25%，主要得益於近線驅動器的強勁需求。
- 每股收益（EPS）增至$2.13，超出預期指引上限。
- 毛利率顯著提升至46.1%，反映出產品結構向更高容量驅動器轉變及成本控制的影響。
- 營業收入超過$10億，轉化爲營業利潤率爲33.8%。
- 經營活動現金流爲$7.45億，自由現金流生成強勁，達到$6.53億，自由現金流利潤率爲21.6%。
自2025年第四季度以來，公司通過股票回購和分紅向股東回饋了$14億。
業務進展：
公司最新一代ePMR產品出貨量超過350萬台，技術得到進一步提升。
加強了與超大規模客戶的合作，確認了覆蓋2026年全年的固定採購訂單以及延續至2027年和2028年的長期協議，反映出客戶對公司充滿信任與信心。
戰略性投資Qolab以推進下一代納米制造技術，從而提升量子比特性能和可擴展性。
加大對UltraSMR技術的關注力度，拓展客戶群體，同時提高存儲密度和效率。
通過收購內部激光能力相關知識產權加速創新，有助於減少驅動器空間和能耗需求。
公司最新一代ePMR產品出貨量超過350萬台，技術得到進一步提升。
加強了與超大規模客戶的合作，確認了覆蓋2026年全年的固定採購訂單以及延續至2027年和2028年的長期協議，反映出客戶對公司充滿信任與信心。
戰略性投資Qolab以推進下一代納米制造技術，從而提升量子比特性能和可擴展性。
加大對UltraSMR技術的關注力度，拓展客戶群體，同時提高存儲密度和效率。
通過收購內部激光能力相關知識產權加速創新，有助於減少驅動器空間和能耗需求。
機會：
強勁的人工智能需求和雲計算增長正推動對高密度存儲解決方案的需求，這對西部數據的技術進步十分有利。
強勁的人工智能需求和雲計算增長正推動對高密度存儲解決方案的需求，這對西部數據的技術進步十分有利。
下一季度指引:
預計下一季度收入約爲$32億，同比增長40%。
預計毛利率在47%至48%之間。
運營費用預計將介於$3.8億至$3.9億之間。
- 預計稀釋每股收益爲$2.30，上下浮動$0.15。
預計下一季度收入約爲$32億，同比增長40%。
預計毛利率在47%至48%之間。
運營費用預計將介於$3.8億至$3.9億之間。
- 預計稀釋每股收益爲$2.30，上下浮動$0.15。
完整記錄稿（AI生成）
接線員
大家下午好，感謝您耐心等待。歡迎參加西部數據2026財年第二季度電話會議。[操作員指示] 提醒一下，本次電話會議正在錄音。
現在我將電話轉交給Ambrish Srivastava先生，投資者關係副總裁。您可以開始了。
Ambrish Srivastava
感謝大家，下午好。今天和我一起參加會議的有Irving Tan，西部數據首席執行官；以及Kris Sennesael，西部數據首席財務官。
在我們開始之前，請注意今天的討論將包含基於管理層當前假設和預期的前瞻性陳述，這些陳述受到各種風險和不確定性的約束。這些前瞻性陳述包括我們對產品組合、業務計劃和表現、市場趨勢以及未來財務結果的預期。我們沒有義務更新這些陳述。請參閱我們最近的10-K年度報告和其他提交給美國證券交易委員會的文件，以獲取可能導致實際結果與預期有重大差異的風險和不確定性信息。
在我們的準備發言中，除非另有說明，否則我們將針對持續運營業務的非GAAP結果進行評論。非GAAP與可比GAAP財務指標之間的對賬包含在新聞稿及其他材料中，這些材料已發佈在我們網站的投資者關係部分（investor.wdc.com）上。
最後，我想指出，當我們提到我們、我們公司或類似術語時，僅指西部數據作爲一家公司，並不代表整個行業發言。
那麼，我現在將電話轉交給Irving進行開場發言。Irving？
Tiang Yew Tan
謝謝Ambrish，大家下午好，感謝今天加入我們。AI的增長和影響在衆多行業中持續加速。隨着生成式AI模型成爲常態以及代理式AI規模化推動業務生產力，很明顯，AI正成爲業務轉型的真正戰略推動者。AI推理也已經開始在許多方面佔據主導地位，成爲真正的AI工作負載，部署到聊天機器人、虛擬助手和客戶關係管理工具中。
物理AI領域的進一步創新也在快速推進，自主駕駛汽車和機器人技術的進步推動了日益龐大的多模態模型的發展。無論在哪種情況下，整個AI過程從訓練到推理所需的都是數據，以實現更強的模型和更精確的推理結果。同時，隨着更多數據的產生和數據價值的增加，存儲數據的需求也在迅速擴大。隨着AI能力的擴展，雲計算也在不斷增長，兩者共同推動了對高密度存儲解決方案需求的激增。
在這個由AI和雲主導的新時代，西部數據採取了以客戶爲中心的方式來管理強勁的需求，與我們的超大規模客戶密切合作，確保我們能夠大規模交付可靠的大容量驅動器，爲他們提供最佳性能和總體擁有成本。我們通過繼續專注於提升硬盤面密度，並加速HAMR和ePMR技術發展路線圖，同時推動客戶採用大容量驅動器及UltraSMR技術來實現這一目標。
上個季度，我們出貨了超過350萬台最新一代ePMR產品，提供高達26TB的CMR容量和32TB的UltraSMR容量，這表明我們的客戶對產品的強烈信心和認可。我們還開始對HAMR和下一代ePMR產品進行驗證，每款產品都有不同的超大規模客戶參與其中。這些驅動器將爲客戶帶來更高的容量並改善總體擁有成本，滿足他們的需求。
此外，我們繼續加快HAMR創新的步伐。爲了支持這一點，我們最近收購了一些知識產權資產和人才，將有助於我們開發內部激光能力。在過去一個季度，我們還與軟件生態系統合作伙伴宣佈推出支持UltraSMR的JBOD平台，將UltraSMR的採用擴展到更廣泛的客戶群體。這些平台相比傳統驅動器提供了顯著更高的存儲密度，爲客戶帶來了類似超大規模的性能，使大規模數據分析更加可持續且高效。
我們真正看到這種方法得到了客戶的認可，這反映在長期協議中以及對我們要求的更好可見性。我們已經與排名前七的客戶達成了截至2026年的固定採購訂單。同時，我們也與排名前五中的三家客戶建立了強有力的商業協議，其中兩家延續至2027年，一家延續至2028年。這些協議顯示了我們與客戶之間建立的強大信任，以及他們對我們滿足其EB級需求能力的信心。
我們將於下週一（2月3日）在紐約舉辦創新日活動，屆時我們將分享HAMR和ePMR產品的更新路線圖，並詳細介紹我們正在開發的核心創新技術，以提升驅動器性能、能效和吞吐量。我們還將更新財務模型。遵循我們基於知識產權和核心能力孵化新成長向量的戰略，上個月我們宣佈對Qolab進行戰略投資，結合我們在材料科學和精密製造方面的專業知識與Qolab在量子硬件設計方面的突破性方法。與Qolab合作，我們旨在推進下一代納米制造工藝，提升量子比特性能、可靠性和可擴展性。
展望未來，我們看到良好的發展勢頭將繼續保持，同時我們將專注於支持客戶的EB級存儲需求，完成產品驗證並推出下一代HAMR和ePMR驅動器。現在我將交給Kris，讓他爲大家分享我們的第二季度業績以及第三季度展望。
Kris Sennesael
謝謝Irving，大家下午好。西部數據再次交出了一個季度的強勁財務表現，體現了全公司範圍內的紀律執行能力，以及我們應對客戶在AI驅動的數據經濟中不斷增長需求的能力。
在2026財年第二季度，營收爲$30億，同比增長25%，主要得益於近線硬盤的強勁需求。每股收益爲$2.13。收入和每股收益均超出指導範圍的上限。我們向客戶交付了215艾字節的數據，同比增長22%。這其中包括超過350萬台硬盤或103艾字節的最新一代ePMR硬盤，容量點高達32TB。雲業務佔總收入的89%，達到$27億，同比增長28%，主要得益於對我們高容量近線產品組合的強勁需求。客戶端業務佔總收入的6%，達到$1.76億，同比增長26%。消費者業務佔總收入的5%，爲$1.68億，同比下降3%。
第二財季毛利率爲46.1%。毛利率同比提升770個點子，環比提升220個點子。毛利率表現的改善反映了持續的產品結構向更高容量硬盤轉移，並且在製造基地和供應鏈中實施嚴格的成本控制。營業費用爲$3.72億。作爲收入百分比計算，營業費用環比下降120個點子，主要是由於模型中的運營槓桿效應。
營業利潤略高於$10億，轉化爲營業利潤率爲33.8%。利息及其他費用爲$4,500萬，我們在第二財季的有效稅率爲15.1%。考慮到攤薄後的股份數爲3.78億股，每股收益爲$2.13，同比增長78%。
轉向資產負債表。截至第二財季末，現金及現金等價物爲$20億，總流動性爲$32億，包括未使用的循環信用額度。債務總額爲$47億，淨債務頭寸爲$27億，淨槓桿率（EBITDA比率）遠低於1倍。第二財季的經營活動現金流爲$7.45億，資本支出爲$9,200萬，當季產生的自由現金流爲$6.53億，反映出自由現金流利潤率達到了21.6%。
在本季度，我們支付了$4,800萬的股息，並增加股票回購金額至$6.15億，回購了380萬股普通股。自2025財年第四季度啓動資本回報計劃以來，我們已通過股票回購和股息支付向股東返還了$14億。此外，今天，我們宣佈董事會已批准每普通股派發$0.125的季度現金股息，將於2026年3月18日支付給截至2026年3月5日登記在冊的股東。
現在我來談談2026財年第三季度的展望。我們預計收入將達到$32億，上下浮動$1億。中間值反映出大約40%的同比增長。毛利率預計將介於47%到48%之間。我們預計營業費用將在$3.8億至$3.9億之間。利息及其他費用預計約爲$5,000萬。稅率預計約爲16%。因此，基於約3.85億股的非GAAP攤薄後股份數，我們預計攤薄每股收益爲$2.30，上下浮動$0.15。
總結一下，西部數據再次實現了一個表現優於預期的季度。我們對下一季度的預測顯示，我們的業務將繼續保持有利的趨勢，同時我們將堅持自由現金流、資本回報以及長期股東價值創造的紀律性做法。說到這裏，我們開始問答環節吧。Ambrish？
Ambrish Srivastava
謝謝Kris。操作員，您可以現在開放提問線路，請。爲了確保儘可能多的分析師提問，請每次僅提一個問題。在我們回答之後，會再給您一次機會提一個跟進問題。操作員？
接線員
[操作員提示]今天的第一個問題來自富國銀行的Aaron Rakers。
Aaron Rakers
我會堅持一個觀點，Ambrish。在毛利率方面，你們給出的47%到48%的指引，我認爲簡單的數學計算表明，你們維持了大約70%，甚至可能是75%的增量毛利率。所以我的問題是，您如何看待這種增量毛利率的可持續性？或者換句話說，隨着我們展望未來幾個季度，您如何評估每TB成本曲線的下降？
Kris Sennesael
好的，Aaron，感謝你的提問。首先，我對目前毛利率的表現感到非常滿意。我們實現了46.1%的毛利率，環比增長220個點子，同比增長770個點子。我們的指引是47%到48%，中值爲47.5%，同比上升740個點子。Aaron，我認爲你的計算是對的。無論是同比還是環比來看，增量毛利率大約在75%左右。我之前說過，我對超過50%的增量毛利率感到非常放心，而75%顯然高於50%。
在毛利率方面，有兩個方面需要考慮。一方面，有定價環境；另一方面，是成本環境。關於定價，我之前談過這個問題。我們看到每TB價格保持穩定，略有上漲。實際上，上個季度每TB的平均售價上漲了2%到3%。這清楚地表明我們繼續爲客戶提供的價值。
而在成本方面，團隊繼續執行得非常好。我們不斷將客戶轉移到更高容量的硬盤驅動器，這爲我們帶來了成本優勢。同時，我們在降低製造資產和供應鏈中的成本方面也表現出色。上個季度，每TB的成本同比降低了約10%。綜合來看，我們將繼續推動毛利率的進一步擴張，並且相信在未來幾個季度及以後，我們仍能實現這一目標。
接線員
下一個問題來自摩根士丹利的Erik Woodring。
Erik Woodring
Irving，鑑於HDD市場的緊張狀況以及NAND當前經歷的顯著通脹，能否談談你是否有耐心簽署更遠至2027年的採購訂單以獲取更好的經濟效益？相比去年簽署採購訂單的方式，這對你們獲取的經濟效益是否有所影響？謝謝。
Tiang Yew Tan
好的，謝謝Erik。正如我們所強調的，我們在2026年的市場已經基本售罄，我們與前七大客戶都簽署了確定的採購訂單（POs），並且與其中兩家客戶簽訂了2027年的長期協議（LTAs），還有一家客戶簽訂了2028年的LTA。顯然，這些LTAs包含了存儲容量（exabytes）和價格。至於定價，首先重要的是要認識到，我們的客戶確實認可了我們帶給他們的價值，尤其是在業務越來越向推理轉變時，我們對其總體擁有成本產生了極大的影響，從而形成了結構性的價值轉移。
因此，在這種情況下，我們所提供的定價反映了我們爲他們帶來的價值。正如Kris提到的，我們預計未來將繼續保持一個穩定的定價環境，這使我們能夠隨着向客戶提供更好的總體擁有成本（TCO）價值以及通過更高容量驅動器更好地支持他們的供需需求，繼續獲取更多價值。
Ambrish Srivastava
Erik，你還有後續問題嗎？
Erik Woodring
好的，非常簡短地問一下，Kris，我想知道你們如何處理SanDisk的股份所有權？你們是否仍計劃在2月21日截止日期之前進行套現？更重要的是，你們打算如何利用這些收益？
Kris Sennesael
是的，Erik。正如你可能知道的，我們仍然持有750萬股SanDisk股票，我們打算在分拆一週年之前將其變現，很可能採用類似於我們之前做過的交易形式，即債務換股權互換。因此，這些收益將被用於進一步減少債務。
接線員
下一個問題是來自康託·菲茨傑拉德公司的C.J. Muse。
克里斯托弗·繆斯
我想請你談一下，在當前如此緊張的環境下，客戶參與和合同是如何演變的？
Tiang Yew Tan
是的，C.J.，我是歐文。感謝你的提問。在過去一年裏，我們一直高度聚焦的一件事，就是真正打造一種更加以客戶爲中心的業務模式。正如我們此前所分享的，我們已全面調整組織架構，將重心放在那些規模龐大的超大規模客戶身上，併爲每一位客戶都配備了專屬團隊。這不僅深化了我們與這些客戶之間的合作關係——在技術路線圖的制定上如此，在更精準地把握客戶需求方面亦是如此——而你也能從我們與他們達成的長期戰略合作協議中，清晰地看到這一轉變所帶來的成效。
我們也期待在下週的創新日與大家分享我們將推出的創新，以支持未來的人工智能需求和工作負載需求。但可以肯定的是，正如我所強調的，雙方的關係有所改善，他們確實看到了價值和結構性變化——這導致了我們在與他們的定價方面所看到的結構性變化，同時也促成了我們擁有的長期合同。
最終，我們想要做的是確保這是一個公平的價值交換，爲他們提供可預測的定價，因爲他們關心的是某些存儲空間層級的高波動性，對吧，並確保在這個過程中爲他們和我們創造可持續的價值。
接線員
你有後續問題嗎，C.J.? 我們可以繼續下一個。抱歉，C.J.，請繼續。
克里斯托弗·繆斯
是的，抱歉關於數字的事。我想只是跟進一下關於SanDisk股票的評論。你能談談你之後的計劃嗎？你會更專注於股票回購還是其他方面？
Kris Sennesael
好吧，自從我們在2025年5月宣佈了20億美元的股票回購授權以來，我們已經開始專注於股票回購。我們已經回購了13億美元，或者說我們已經使用了該計劃的13億美元，回購了大約1300萬股，並且沒有任何猶豫。我們將繼續使用該計劃。
接線員
下一個問題來自美國銀行的Wamsi Mohan。
Aisling Grueninger
這是Aisling Grueninger代表Wamsi發言。恭喜你們取得的成績，大家。對我來說只有一個問題。關於UltraSMR的混合情況。根據你們的訂單簿LTA，這種UltraSMR的混合趨勢如何？這種混合變化在未來如何作爲毛利率的驅動因素？
Tiang Yew Tan
是的，這是個非常好的問題，Aisling。非常感謝您提出這個問題。上個季度，我們在近線產品組合中，UltraSMR的佔比超過了50%，而且我們預計這個比例還會繼續上升。正如我們所強調的，爲了更好地滿足客戶需求的增長，我們正在引導客戶轉向更高容量的硬盤驅動器。這其中的一個重要部分就是轉向基於UltraSMR的硬盤，並且我們看到越來越多的客戶開始採用UltraSMR技術。我們的前三大客戶已經完全採用了UltraSMR硬盤，還有另外兩到三個客戶也正在引入UltraSMR的過程中。因此，我們預計UltraSMR在我們整體近線存儲容量中的佔比將繼續增加。這對我們來說非常重要，因爲首先，我們可以更好地滿足客戶的存儲需求。
正如您所知，與CMR相比，UltraSMR的容量提高了20%，而與標準的行業SMR相比，提升了10%。同樣重要的是，從毛利率的角度來看，UltraSMR是一個基於軟件的解決方案，因此從利潤角度來看對我們也非常有利。所以，更高的UltraSMR混合比例絕對不僅對我們的客戶有益，也會進一步提升我們的盈利能力。
Ambrish Srivastava
Irving，正如您剛才提到的，在Irving的準備發言中，我們提到了新推出的JBOD，它也將我們的UltraSMR客戶群體擴展到了目前的目標之外。謝謝您的提問。或許我們可以進入下一個問題，請。
接線員
下一個問題來自花旗集團的Asiya Merchant。
邁克爾·卡迪茲
我是花旗的Mike Cadiz，今天代替Asiya提問。我想問一個問題並可能跟進一個後續問題。首先，您能否提供更多關於產出率和可靠性的信息？我知道Irving在過去幾個季度中多次提及多個新產品發佈時提到了這些點。這對成本每比特的成本下降有什麼影響嗎？
Tiang Yew Tan
好的，謝謝你的問題，Mike。我們的ePMR產品的良品率依然保持得非常好，依然維持在90%左右的高水平。顯然，從可靠性和質量的角度來看，我們也收到了客戶的良好反饋。上個季度，我們交付了超過350萬台旗艦ePMR硬盤，這也證明了客戶對我們的產品在可靠性和質量方面的信心。
至於與成本下降相關的問題，顯然隨着良品率的提高，伴隨着新產品中UltraSMR混合比例的提升，成本也會隨之下降，這是我們實現成本降低的另一個驅動力。
Ambrish Srivastava
好的。你還有後續問題嗎？
邁克爾·卡迪茲
我有跟進。您能否詳細談談從羅切斯特測試和集成站點取得的進展，以及如何利用這些努力來加速現有客戶的過渡？
Tiang Yew Tan
是的。我們在準備好的講稿中分享了一項更新，即上個季度我們提到將開始HAMR認證。我們將其提前到2026年日曆年第一季。實際上，本月我們已經開始了這些HAMR驅動器的認證。除此之外，我們也已經開始對下一代ePMR驅動器進行認證。我們的羅切斯特系統集成測試實驗室在確保認證過程順利、迅速方面起到了關鍵作用。同樣重要的是，在它們進入生產環境時，能提供與我們前幾代產品相同的可靠性和質量，這也是客戶所期望的。
再次強調，我們期待在2月3日的創新日上分享更多內容，屆時我們將重點介紹ePMR和HAMR產品組合的更新路線圖。因此，我們期待下週分享更多令人興奮的消息。
接線員
下一個問題來自Evercore的Amit Daryanani。
漢娜·劉
我是Hannah，代替Amit提問。我想知道，是否有一些值得注意的與HAMR相關的投資目前正通過銷售成本或運營開支體現出來？隨着HAMR開始量產，我們是否應該預期這些成本會下降或趨於正常化？
Kris Sennesael
是的，過去十年我們一直在研究HAMR技術，工程團隊正在取得良好進展。所以在這方面沒有變化。我們將繼續推進這些項目，並且總體上會繼續創新並提升我們的項目性能，推動更高容量驅動器的發展，相關投資也會繼續。
關於毛利率的問題，我們尚未開始HAMR的量產，但我們相信一旦開始推進HAMR，這對我們的毛利率將是中性甚至有利的。
Tiang Yew Tan
是的，也許只是補充一下Kris所說的內容，即使在我們預計將在2027年年初開始的HAMR量產之後，我們的資本支出佔收入的比例按運行率計算仍將保持在4%到6%的範圍內。
Ambrish Srivastava
你有後續問題嗎？
漢娜·劉
不。
接線員
下一個問題來自法國巴黎銀行的Karl Ackerman。
Karl Ackerman
2025年增長將達到十幾歲的中段，並預計在2026年再次實現兩位數的增長，因爲代理型AI預計將推動傳統前端服務器的週期性復甦。但在你們的情況下，由於硬盤出貨量與對傳統服務器的需求高度相關，而且你們也看到這些新硬盤所帶來的內容增加，您是否認爲代理型AI需求能使您的長期EB年增長率超過20%左右？
Tiang Yew Tan
是的，謝謝你的提問，Karl。我們確實看到過去幾個季度艾字節（exabyte）增長率達到了20%左右，正如你所指出的。實際上，當我們看到AI價值從模型訓練轉向推理時，爲了實現推理交付將產生更多的數據，同時由於這些數據的生成，也需要存儲更多的數據。
如果你觀察能夠以正確的成本結構提供推理、從而推動大規模應用的經濟性，那麼大量正在生成且需要存儲的數據將被存儲在硬盤上，正如我們之前提到過的那樣，超大規模用戶確實是管理經濟性和跨SSD、HDD和磁帶等不同層級移動數據的大師。因此，從我們的角度來看，並通過與客戶的交流，推理無疑會推動大量的數據存儲需求，這對未來硬盤（HDD）市場是非常有利的。
Ambrish Srivastava
Karl，你還有後續問題嗎？
Karl Ackerman
如果可以的話，Ambrish，回到HAMR的問題，聽起來你們已經加速了HAMR的進展，至少對你們的第一個主要客戶而言是這樣。考慮到超大規模客戶對艾字節容量的強勁需求，能否談談除初始客戶之外的興趣？
Tiang Yew Tan
是的，感謝你的提問，Karl。正如我們所提到的，我們將在今年上半年開始認證工作。本月我們已經與一個超大規模客戶開始了認證，並且很快我們將啓動另一個超大規模客戶的認證工作。
接線員
下一個問題是來自巴克萊銀行的Thomas O'Malley。
Thomas O'Malley
關於前面提到的一些有關獲取IP（知識產權）的評論，我想是在激光方面的。您能否提供更多細節，比如收購的規模？另外，您在激光方面特別需要增加什麼內容，以至於覺得有必要去達成這項交易呢？
Tiang Yew Tan
是的，感謝您的提問。不過很遺憾，這筆交易的條款和條件是保密的，所以我們無法透露太多。但我們對此次技術收購感到興奮，下週在我們的創新日活動上，我們會分享更多相關信息。
但我要說的是，它肯定會使我們大大減少在驅動器中佔用的空間，對吧？這實際上會提高產品在可靠性方面的可製造性。而且我們還看到，通過這種創新技術，支持激光的能量需求也會比傳統的激光二極管有所減少。因此，我們對所獲得的知識產權和能力感到非常興奮。
Ambrish Srivastava
Tom，你有後續問題嗎？
Thomas O'Malley
我有。關於英偉達增加的KV緩存卸載功能以及與之相關的NAND存儲連接，我很好奇你們是否在與一些大型超大規模用戶或主要存儲採購商合作，探索任何可能附加到定製硅部署上的解決方案，比如說將硬盤更靠近某些加速器的技術方案，是否有相關路線圖或者你們是否正在以這種方式與任何客戶合作？
Tiang Yew Tan
是的，謝謝你的提問。再次強調，我認爲英偉達一直在推動的這項舉措確實是爲了幫助加速推理能力。正如我之前提到的，由此產生的數據量和速度將會迅速增加。顯然，我們可以從中受益——它將需要更多的存儲，而HDD在這方面憑藉其卓越的經濟性非常適合。
我們正在努力，正如我們在事先準備的發言中提到的，進行一些有趣的創新，來提升我們驅動器的帶寬和吞吐量。這也是我們期待下週能與大家分享的內容之一。
接線員
下一個問題來自瑞傑·拉凱什，來自瑞穗。
Vijay Rakesh
Kris，這裏的數字相當驚人。我有個關於HAMR（熱輔助磁記錄）技術的小問題：鑑於供應緊張等因素，你們是否計劃提前實施HAMR路線圖時間表？
Tiang Yew Tan
是的，我們已經將認證週期縮短了半年，並且已開始與一個客戶進行認證過程。正如我剛才在回答Karl的問題時提到的，我們將很快與第二個客戶開始認證流程。顯然，將HAMR技術和更高容量的硬盤推向市場是我們滿足客戶對EB級強勁需求的關鍵策略之一。
但同樣重要的是要記住，我們已經開始了下一代ePMR驅動器的認證工作。這些產品不僅能夠提供每個驅動器的高容量，還能支持高度的可擴展性和可製造性，使我們能夠向客戶交付大量驅動器。因此，上個季度我們交付了超過350萬台驅動器。而本季度，我們預計將交付接近400萬台驅動器。
Vijay Rakesh
明白了。那麼關於毛利率走勢，我想隨着增量50%的滲透率，在您考慮HAMR攀升時，我們應如何看待這些利潤率？我猜您可能會在創新日上提到它，但是否有初步的想法？
Tiang Yew Tan
是的。正如我們一貫強調的那樣，一旦HAMR達到與我們的ePMR產品組合相同的規模，我們認爲HAMR的毛利率將中性或增益於目前我們從ePMR獲得的水平。
接線員
下一個問題來自Fox Advisors的Steven Fox。
史蒂文·福克斯
我想知道您是否可以談一下本季度每EB（艾字節）的收入與上一季度和一年前相比的情況，也就是說，季度環比和同比的變化有多少是由產品結構變化引起的？然後如果可以的話，我還有一個後續問題。
Tiang Yew Tan
是的。也許我可以先來回答這個問題，Kris可能還想補充一些內容。總體來看，無論是同比還是環比，我們的每EB收入的主要驅動力都與雲業務板塊有關。所以，來自超大規模客戶的強勁需求是我們看到的很大一部分數據和相關收入的推動因素。
而且，正如Kris提到的，在該領域中，定價是穩定的。事實上，上個季度和去年同期相比都有小幅上漲。這是我們繼續看到的積極趨勢，並且這將成爲公司今年甚至未來兩年的增長驅動力。
史蒂文·福克斯
如果可以快速跟進一個問題：您能否評論一下在這個季度裏，您在交付更多EB方面是否比原計劃成功，不論是通過更快的客戶資格認證還是您自身的效率提升？任何更新信息都會很有幫助。
Tiang Yew Tan
是的。上個季度，我們交付了215艾字節，對吧？同比增長了22%。同樣，這主要由我們的雲產品組合推動。正如我們所強調的，我們已經出貨了超過350萬台我們目前的ePMR產品，容量高達32TB。因此，這是對該產品穩定性、質量和可擴展性的明確認可。我們將繼續這樣做，並期待在接下來的幾個季度推出新一代的ePMR和HAMR，以更好地滿足客戶需求。
接線員
下一個問題來自Loop Capital的Ananda Baruah。
Ananda Baruah
關於成本下降，您提到過，Kris，12月季度同比去年下降了10%。隨着UltraSMR佔出貨量的比例增加以及HAMR的到來，利潤中性到正向，你認爲這種成本下降——傳統上每年約爲10%——在未來幾年是否會增加，每艾字節出貨的成本會繼續下降嗎？
Kris Sennesael
是的。當前，每TB或每EB的成本大約下降了10%。顯然，我們將繼續創新，繼續推進更高容量驅動器的發展，繼續促使客戶採用這些高容量驅動器，包括UltraSMR。所有這些行動都將帶來每TB成本的進一步降低。
我認爲可以說大約10%是一個不錯的數字。如果我們有可能加快路線圖，我們可能會讓這一下降幅度更高。
Ananda Baruah
這非常有幫助。
Ambrish Srivastava
Ananda，你還有後續問題嗎？
Ananda Baruah
是的，很快。這個問題可能更適合下週。但我只是想了解，在真正啓動HAMR之前，你認爲通過CMR和UltraSMR可以將面密度堆疊提升到什麼程度？
iang Y ew Tan
是的。我想這是我們非常期待下週與你們分享的內容。所以我們期待在那裏見到你們。
接線員
最後一個問題來自TD Cowen的Krish Sankar。
Hadi Orabi
這是Eddy代表Krish提問。你提到2027年和2028年有三份基於數量而非價格的長期協議（LTA）。我很好奇爲什麼這些合同沒有鎖定價格，尤其是在供應非常緊張的情況下？是客戶更傾向於不鎖定價格嗎？還是你們更希望保留靈活性？任何高層次的信息都會很有幫助。
Tiang Yew Tan
是的，謝謝你的問題。澄清一下，我們有兩個客戶的長期協議（LTA）延續到2027年，一個客戶的長期協議延續到2028年。這些長期協議中既有價格條款也有數量條款。
哈迪·奧拉比
好的，明白了。這解釋得非常清楚。
接線員
今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您可以現在斷開連接。
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