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牛牛Insights
發表了文章 · 01/23 19:15

特斯拉業績前瞻：業績恐下滑，馬斯克靠什麼講出新故事？

$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。
2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。
$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。 2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。 劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。 核心財務指標 – 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。 – 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓...
劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。
核心財務指標
– 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。
– 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓縮汽車業務的利潤率。
四個主要關注點
1. 汽車交付量和生產
特斯拉此前已公佈第四季度汽車銷量同比下降15.6%至418,227輛。市場預期汽車業務收入爲178.2億美元，去年同期爲194億美元。
早先在北美推出的新入門級Model 3近期已開始在韓國、泰國和菲律賓銷售。其減配程度低於新入門款Model Y，不過自動駕駛芯片硬件未被削減。如果新Model 3在較小市場驗證了需求，今年晚些時候或將在中國推出。
$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。 2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。 劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。 核心財務指標 – 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。 – 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓...
2. 能源存儲業務
特斯拉的能源存儲部門表現突出，第四季度安裝量達到創紀錄的14.2 GWh。全年部署量達到46.7 GWh，同比大幅增長49%。能源部門正迅速成爲特斯拉利潤的重要貢獻者。市場預測2025年第四季度該板塊收入爲37.18億美元，而去年同期爲30.61億美元。
$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。 2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。 劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。 核心財務指標 – 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。 – 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓...
3. 服務收入
服務收入增長預計將部分抵消汽車銷售造成的收入下滑趨勢。彭博一致預期顯示服務收入Q4爲33.65億美元，去年同期爲28.48億美元。不過考慮到FSD（全自動駕駛）訂閱用戶已突破100萬，並參考過往增速，這一預測可能偏保守。實際收入可能超過35億美元。
$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。 2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。 劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。 核心財務指標 – 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。 – 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓...
4. 指引和戰略更新
投資者需關注2026年車輛交付量目標、Cybercab生產進展、Optimus 3生產情況以及Robotaxi在美國其他城市的鋪開計劃。
期權市場信號
特斯拉的期權數據顯示，其看跌/看漲比率爲0.80，相對於過去處於較低水平。波動性分析表明，其引伸波幅爲50.51%，高於37.73的歷史波動水平。
在過去12次業績後，特斯拉股價平均波動8.93%，因此押注特斯拉業績面臨高風險高回報的局面。在過去12次業績中，特斯拉有50%的次數在業績公佈後上漲。
$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。 2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。 劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。 核心財務指標 – 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。 – 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓...
小結
- 潛在利好因素：能源存儲業務；無人監督Robotaxi
- 潛在風險：Optimus及其他產品延遲；電動車領域競爭
- 估值：特斯拉的市盈率目前超過200倍。投資者基於未來Robotaxi和Optimus機器人變現的預期一直給特斯拉較高的估值。
$特斯拉 (TSLA.US)$ 將於1月28日收市後公佈2025財年第四季度業績。考慮到此前公司已宣佈第四季度汽車銷量大幅下滑，特斯拉第四季度營收可能延續疲軟態勢。隨着美國電動車市場競爭加劇，馬斯克急需講出新故事。 2025年美國新能源汽車滲透率爲7.8%，特斯拉市場份額爲46.2%。市場估計今年的滲透率約爲8%，這意味着整體市場增長可能有限。考慮到通用汽車等傳統車企電動車的規模化、成本下降和市場份額擴大，特斯拉在汽車銷售方面仍面臨較大壓力。 劇本翻轉的可能性在於觀察特斯拉是否能將自動駕駛迭代至足夠好用，且達到消費者認知裏作爲常態化配置的程度。今年FSD和Robotaxi主要首先需要解決的問題是無監督化；Elon Musk在1月22日的達沃斯論壇上也確認了無監督FSD在德州開始部署。 核心財務指標 – 富途牛牛數據顯示市場預計特斯拉第四季度營收爲247.5億美元，較2024財年第四季度水平下降約3.71%。 – 每股收益約爲0.352美元，較2024財年第四季度下降46.61%。相比營收端，特斯拉利潤壓力更大，因爲銅和鋁價格上漲可能會壓...
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