【2026展望】提前部署！分享你睇好嘅投資機會
【牛友故事】🔔40歲就退休！20年資深炒家，點用別人的錢「無本生利」賺超千萬？
本次牛友訪談，我們邀請到這位低調的實戰派牛友，分享他如何用別人的錢投資，並在波動中穩健交易獲利。
一、20年資深炒家！40歲退休的前投行精英
Q:水牛哥好呀，可以簡單介紹下你的投資經歷？
A: 牛友們好呀，大家可以叫我水牛。我現在四十多歲，主業核心就是做投資。當初最開始是20歲左右接觸交易，最先玩的是港股，近10多年以交易美股居多，算下來有近20年港美股投資經驗了。去年7月開始轉戰牛牛，5個月小倉位帳戶狂賺65%。
二、選股與風控，倉位決定心態！點樣搵到十倍股？
Q：日常如何選股？關注基本面、技術面或消息面？
（1）選股因素：只買「核心」，不碰「概念」，聚焦AI及科技相關行業，不參與過度概念化的領域（如數據中心、核電等），主要還是關注 $美國超微公司 (AMD.US)$ $英特爾 (INTC.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ 等科技核心企業。
（2）核心分析維度：一般是價值投資，以基本面為主，注重評估個股價值，會研究歷史數據、行業對比，較少依賴消息面。其實只要通過數據，關注行業核心指標：你就大概能知道到底是真消息還是假消息，AI到底有沒有泡沫。其餘還會關注：
① 資本支出（CapEx）： 觀察M7（科技七巨頭）等大企業的資本投入是增長還是放緩
② 行業資訊：更傾向於關注行業內部資訊（如芯片業的實際技術進展），而非單純依賴彭博、路透等新聞
③ 資訊獲取：可多看英文版渠道，如YouTube內容、CNBC，獲取Real-time、未經翻譯的第一手資訊
Q:您的投資倉位是點樣分配？平時更偏向價值投資或趨勢短炒？
A: 我的投資交易倉位，大概是622法則，即60%的比特幣，20%的債券，20%的美股。像比特幣，我持有超過十年，平均成本$7500。其實比特幣而家仍「不貴」，因為仲未到人手一份嘅階段。
細化到美股裡面的倉位，如果按100%財富算，長期價值投資的倉位只占20-30%，那些是我的「倉底股」。主力其實是期權交易，因為大部分時間我都在做期權交易，主做long call，偶爾long put或sell put。
Q:點樣搵「十倍股」？
（1）市值首先要小，還有成長空間：比如 $Circle (CRCL.US)$ 200億美元、 $Coinbase (COIN.US)$ 700-800億美元還有潛力；畢竟英偉達4萬億市值已經很難再翻10倍
（2）有改變世界的潛力： 用「終局思維」，從未來歷史的後視鏡倒推到現在，如果太大市值其實就沒什麼幻想了
三、無本生利！從 SP Circle IPO 到實現千萬收益，全靠「借雞生蛋」
Q:能分享下您印象最深的一筆交易嗎？
A: 印象最深刻的是Circle的期權交易，完全靠「用別人的錢賺自己的收益」。
– IPO階段（60美元）： 開始做SP（賣出認沽期權）收權利金，當時Circle60多美元的價格，一個月就能收6美元權利金（10%收益），那時候很少人交易Circle的SP，所以我買了很多。
– 上升階段（100美元）： Circle SP期權變成廢紙，大概收了200多萬權利金。再用這筆錢買入Circle的Long Call
– 爆發階段（100→200美元）：這波 Long Call賺了近8位數千萬收益！
– 波段操作： 在60-200美元區間反覆做SP和正股交易，雖然中間有部分Circle接貨正股虧了30-40萬。但全程相當於沒花自己的本金，全靠權利金滾輪交易。
Q:為什麼當時會選Circle？除了波動率，還有其他考量嗎？
A: 一方面是我本身持有比特幣10多年了，平均成本7500塊，對穩定幣、虛擬資產賽道很熟悉——Circle和Coinbase這些平台都是賽道核心資產，基本面能看懂。
另一方面，當時它的SP期權收益很高，60多塊的股價，一個月的期權金就能收6塊，相當於10%收益，這種性價比很難得。不過現在Circle回到80、90塊，波動率縮小了，就沒什麼操作價值了。我從不碰波幅收縮、不怎麼動的股票做期權。
Q:無本生利是點樣操作的呢？點樣判斷波動率高低？
A: 無本生利，核心就是用別人的錢投資！比如sell put收期權金，一般不用我出本金（券商有大倉位提供購買力），然後再用那錢買long call。這對我來說是用『別人的錢』在投資。只要控制好倉位（股票僅佔總資產20%），即便市場大跌，心態也不會崩，因為我實際上沒有動用自己的本金去博高風險收益。像在牛牛，我放了40-50萬，5個月賺了30-40萬，也是靠這種槓桿+期權金滾動的思路。
四、新手少走冤枉路！期權實戰技巧，如何專賺波動嘅錢
1、期權Short Put心法：唔睇價位，睇波動率（IV）
（1）波動率優先，波動才是機會：期權SP交易核心關注波動率，而非單純看股價或行權價。何為高波動？就像市場今天升3000點，跌5000點都無所謂，最怕的是每天升100點、跌200點。有波動才有機會，沒波動沒有機會！
而IV反映期權貴定平，比如一隻股現價$80，IV高嘅話，我可能直接做$80嘅SP，收10蚊權利金。即使接貨，我都系$70成本（$80-$10）。一般我唔會選超過一個月到期，太遠時間價值佔多數，波動反而少。
（2）策略組合：先有基本面，才投期權，不會盲目追波動。期權會以短期為主，到期日多選擇一個月內到期，因為太遠時間價值佔多數，波動反而少。一般選擇聚焦波動率最高的價位（大多選IV百分位85%-90%，前提是股價調整後再做），金額最多會控制在200-300萬等值股票，當然倉位要因人而異。
（3）優先每週回報超過1%的資產：高波動率對賣方更有吸引力，因為能收取更多期權金。通常我也會選擇波動率換算後，每週回報超過1%的資產，其實也就等於你無本生利就多了1%。
2、期權交易資產！各有所好！正股 vs 期權如何選擇？
（1）期權交易資產多是個股，因為波動較大，像指數類 $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ 或 $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ 就太穩了。此外期權交易會集中在自己持有的長倉，或者當下波動比較大的股票。比如我持有的AI、相關幣股，波動大的時候做short put，long call就很合適。不過也不是完全綁定長倉，核心還是看波動率，有波動就有機會。
（2）正股 vs 期權選擇
①高波動 + 看好基本面 = 期權（Long Call、SP都可以）
②波動收縮 + 看好基本面 = 正股
③不熟悉 = 不投，我只會買未來會不斷增長的企業。
3、點樣做好倉位的風控？點樣判斷加減倉？
①倉位控制在可承受風險內:我20%倉位放價值股打底，80%期權都是用「別人的錢」操作，就算虧了也不影響本金
②加減倉也有節奏：不會一炮梭哈，而是分批次加倉（每跌1%-2%加倉20%），同時補一些SP倉位拉低平均價；賺了就及時止盈。比如12月17日Circle 76塊時做70的SP，第二天高開7%，賺90%就立馬平了。像英偉達的月SP，到期前1-2周有60-70%收益也會考慮止盈，偶爾才坐到期，畢竟有時候期權重開，也未必能找到當初的好價格。
③借波動調整倉位:別人恐慌時加倉，別人貪婪時減倉。有時我會等股災，或者大家都放棄市場時才入場。像今年4月就儲了很多貨，其中賺的最多是Meta。
五、對新手的3大建議
（1）嚴格控制倉位：別超過自己能承受的風險——期權爆價跌破要接貨，新手很容易在這裡栽跟頭；投資是心態的遊戲。為什麼你聽到股災會慌？因為你倉位太重。用閒錢投資，哪怕跌沒了也不影響生活，你才能拿得住。嚴格控制自己的倉位。不要一下子all in或很消極。我最喜歡的還是用別人的錢投資，不要輸到自己的錢。
（2）先學會虧錢：通過輸錢才能知道期權是買貴還是買便宜。投資每個人的心態都不同，有人想接貨，有人想賺波動。小白也可以不用那麼辛苦，直接買指數就好了。因為這兩年也有很多特色的指數，像Global x 發行的國指備兌，covered calls其實都做的不錯。策略其實和美國的一些玩法差不多，雖然投資收益方面可能有點差距，但對於這種產品小白還是可以參考的。因為多了一些安全性的產品，雖然是covered call etf，聽起來期權很危險，但相比傳統等產品還是相對安全一點點。
如果你喜歡港股的話，可以研究 $GlobalX 國指備兌 (03416.HK)$ ，因為國指波動比較小，收息率應該有14-15%，雖然有些派本金，但你刨除了本金之後，都有7-8厘挺高的了。 另外 $GlobalX 標普500備兌 (03415.HK)$ $GlobalX 納指100備兌 (03451.HK)$ ，就適合想買美股但又怕波動的投資者。
（3）培養獨立思考能力，多看非金融類知識：不盲從KOL、新聞或市場情緒，理性判斷投資標的價值。平時可多看非金融類知識,像非金融類的書籍、非金融的訪問。有時與其看大行的研報（研究員也是聽AI專家講的），不如直接接觸行業核心信息，去讀行業專家的書，或者看英偉達CEO黃仁勛、Elon Musk的演講。不要讓太多金融人的二手觀點左右你的判斷，直接去接觸行業的一手知識，可能對你的投資會更有幫助。
Q:看到我們提到「7大金剛」，老師是如何看的呢？
A:牛牛上其實我才玩了5個月，收益50-60%，主買的就是 $特斯拉 (TSLA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $Circle (CRCL.US)$ $Coinbase (COIN.US)$ $Palantir (PLTR.US)$ $英特爾 (INTC.US)$ 。PLTR是我之前在做投行時，自己就親身去參與過PLTR上市前的盡職調查，那時是唯一一家幫美國政府做涉密工作的公司，護城河極深。所以我從它幾塊錢時就開始買了。Intel有機會成美版台積電，但這季或下季度業績可能會差有調整，可先別急着買。
Q:對於港美股後市怎麼看？
A: 美股現在其實不算回調，距離高位不到1%。但美股現在資金還是太擁擠、市值偏貴，流動性不足以支撐繼續沖高，所以預估2026年1-3月可能會有回調，回調其實才是健康的，到時候可考慮入場觀望，今年還是大可能先跌後升。
而港股預估會和美股有些分化，看今年有300間公司排隊IPO，同時投行也會維護市場氣氛，所以偏向於穩中偏好。2026年預估保持10%漲幅到28000點左右比較好，不會大跌也不會急升，適合做波動交易。
六、轉戰牛牛交易！這4個功能最打動我
Q: 您之前用IB，後來轉來牛牛，是有哪些功能吸引了您？
（1）交互簡單、操作易用：新手也能快速上手
（2）睇盤體驗好：牛牛的期權鏈界面非常直接，看報價快，Call Put T型報價成交量在一個頁面一目了然
（3）IPO抽新股：打新融資槓桿倍數高，且利息收費也較其他便宜；
（4）交易勝率功能：為了使用牛牛的交易勝率功能，我有時候會在牛牛買入賣出相同其他賬戶相同的股票。挺好用的功能，有時候真的不需要月結單，勝率才是最重要的。
好的，今天的分享就差不多到此為止了。再次感謝水牛哥抽出寶貴的時間參與本次訪談，期待你之後在牛牛圈分享更多有趣的交易故事與投資方法~
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活動截止時間：1月20日-1月30日
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